1、 行业行业报告报告 | 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 石油化工石油化工 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 07 月月 21 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 张樨樨张樨樨 分析师 SAC 执业证书编号：S03 彭鑫彭鑫 分析师 SAC 执业证书编号：S02 贾广博贾广博 分析师 SAC 执业证书编号：S02 刘子栋刘子栋 分析师 SAC 执业证书编号：S01 郑小兵郑小兵 联系人 资料来源：贝

2、格数据 相关报告相关报告 1 石油化工-行业投资策略:回顾荣盛 石化千亿市值进阶之路和下一个小目 标 2020-07-12 2 石油化工-行业点评:重点公司中报 业绩展望 2020-07-05 3 石油化工-行业深度研究:深度研究 天 然 气 产 业 链 现 状 及 发 展 趋 势 2020-06-25 行业走势图行业走势图 金能科技推荐系列一：焦化行业深度金能科技推荐系列一：焦化行业深度 未来顶装焦有可能成为钢企大型高炉的首选未来顶装焦有可能成为钢企大型高炉的首选 1)顶装焦整体性能要优于捣固焦。 顶装炼焦与捣固炼焦相比， 对入炉煤水分、 粒度要求不严格，在装煤操作、焦炉机械、装煤环保、炉体

3、寿命等方面优势 比较明显， 唯一劣势就是成本较高。 而且顶装焦的机械性能和热态性能要优 于捣固焦，比较适合大型高炉。 2）下游钢厂高炉未来将大型化。虽然大型高炉前期投资成本较大，但投产 后的炉况稳定、高效低耗的绩效使生铁在折旧、能耗、维修和人工成本方面 均有优势。 另外， 国家一直在鼓励高炉大型化， 并要求淘汰小型高炉。 目前， 我国高炉炉容整体仍然偏小，450-1008 方占比高达 53%，而 3000 方以上的 高炉占比仅为 4%，预计后续随着政策的推动，小型高炉将会继续淘汰。 3）钢厂选择大型高炉，这对原料焦炭的质量要求也比以前有了很大提升。 而顶装焦由于配煤时多采用主焦煤， 其性能要优

4、于捣固焦， 所以大概率会成 为钢企大型高炉的首选。 炼焦行业焦炉更新换代，小焦炉将会逐步退出炼焦行业焦炉更新换代，小焦炉将会逐步退出市场市场 焦炉大型化同样也是炼焦技术的发展方向。 焦炉大型化使单孔炭化室装煤量 增大，不仅可以减少出炉次数，减少装煤和推焦的阵发性污染，改善炼焦生 产操作环境，还可以使得劳动生产率显著提高。 从国内最新焦炉分布来看，不符合焦化行业规范条件的焦炉仍有 5%， 即仍有约 3200 万吨在未来几年要退出市场。 供应端：供应端：20/21 年，新增产能不多，供应端无明显压力年，新增产能不多，供应端无明显压力 20/21 两年新增产能不到 2165 万吨，2019 年仅增加

5、 3%，未来 2 年，新增产 能主要在山西，山西省 4.3 米焦炉占比高达 56.4%，多数企业会采用新增产 能去置换这种小型焦炉的旧产能，所以实际上供应增速可能还不到 3%。 需求端：限产影响逐渐减弱，终端需求边际改善需求端：限产影响逐渐减弱，终端需求边际改善 随着下游逐渐复工复产，高炉最新开工率为 70.4%，基本接近 2019 年同期 水平。 较高的开工率也反映了下游对焦炭需求较为旺盛， 钢厂焦炭持续去库， 目前已经低于 2019 年同期水平。钢铁下游房地产、基建、机械、汽车、家 电等均存在不同程度的复苏。后疫情时代，我们认为政府将以保经济、保民 生为主， 较高的高炉开工率也将成为常态化

6、， 钢厂对焦炭的需求大概率不会 减弱。在供应偏紧+需求复苏的格局下，焦炭的利润有望维持。 投资建议投资建议 金能科技 2012 年就投产了 7 米顶装焦炉，工艺处于国际领先水平。2014 年，150 万吨干熄焦项目投产，进一步提升了公司顶装焦在行业内的竞争水 平。预测公司 20/21/21 年分别盈利 5.6/13.8/15.7 亿。给予“买入”评级。 风险风险提示提示：山西、河北去产能执行力度不及预期的风险；房地产开发投资收 紧的风险；钢铁行业高炉大型化推进速度不及预期的风险 -19% -12% -5% 2% 9% 16% 23% -112020-03 石油化工沪深30

7、0 行业报告行业报告 | | 行业专题研究行业专题研究 2 内容目录内容目录 1. 未来顶装焦有可能成为钢企大型高炉的首选未来顶装焦有可能成为钢企大型高炉的首选 . 4 1.1. 焦化行业简介 . 4 1.2. 顶装焦整体性能要优于捣固焦 . 4 1.3. 钢企高炉大型化是大势所趋 . 5 1.3.1. 大型高炉具有成本和环保优势 . 5 1.3.2. 政策推动高炉大型化 . 5 1.4. 高炉大型化对焦炭质量提出更高要求 . 6 2. 趋势二：焦炉大型化趋势二：焦炉大型化 . 6 3. 焦炭供给：有望持续收紧焦炭供给：有望持续收紧 . 7 3.1. 焦炭大省压减产能执行力度不一 . 8 3.

8、2. 山东压减力度大，2020 年将首次出现供给缺口 . 11 4. 焦炭需求：持续边际改善焦炭需求：持续边际改善 . 13 4.1. 高炉开工率稳步回升 . 13 4.2. 逆周期调节利好钢铁需求 . 14 5. 供应偏紧供应偏紧+需求复苏，焦炭利润有望维持需求复苏，焦炭利润有望维持 . 14 6. 风险提示风险提示 . 15 图表目录图表目录 图 1：焦化产业链 . 4 图 2：焦化各产品产率 . 4 图 3：我国高炉不同炉容占比 . 6 图 4：全国焦化产能（万吨） . 8 图 5：各省市产能占比 . 8 图 6：山东省焦炭产量和需求（万吨） . 13 图 7：高炉开工率（全国 163

9、家） . 13 图 8：国内样本钢厂（110 家）焦炭库存（万吨） . 13 图 9：生铁产量累计值（万吨）及同比 . 13 图 10：钢材产量累计值（万吨）及同比 . 13 图 11：钢铁行业下游需求结构 . 14 图 12：房地产开发投资完成额累计值（亿元）及同比 . 14 图 13：钢铁其他下游累计同比（%） . 14 图 14：主要钢材品种库存（万吨） . 14 图 15：焦炭供需平衡表（万吨） . 15 图 16：焦炭-焦煤价差（元/吨） . 15 表 1：捣固炼焦和顶装炼焦的主要区别 . 4 表 2：不同高炉的单位成本比较 . 5 表 3：不同高炉的煤气利用程度变化 . 5 qRt

10、MmMtMtMmOxPoRrNsNpM6M9R6MnPrRpNnNjMnNsNiNsQpNbRqQzQwMqQpRvPmOsP 行业报告行业报告 | | 行业专题研究行业专题研究 3 表 4：高炉行业政策 . 5 表 5：高炉炼铁工艺设计规范 . 6 表 6：近三年对焦炉大小有规定的主要政策 . 7 表 7：国内不同大小焦炉划分 . 7 表 8：20-21 年主要省份新增和淘汰产能（万吨） . 7 表 9：山西省 2018 年以来主要压减焦化产能政策 . 9 表 10：山西省 2019 年以来压减焦化产能完成情况（万吨） . 9 表 11：河北省 2017 年以来主要压减焦化产能政策 . 10

11、 表 12：河北省 2019 年以来压减焦化产能完成情况（万吨） . 10 表 13：江苏省徐州市 2019 年以来主要压减焦化产能政策 . 10 表 14：江苏省徐州市 2019 年以来压减焦化产能完成情况（万吨） . 11 表 15：山东省 2019 年以来主要压减焦化产能政策 . 11 表 16：山东省 2019 年以来压减焦化产能完成情况（万吨） . 12 表 17：近期唐山焦炭提价梳理（元/吨） . 15 行业报告行业报告 | | 行业专题研究行业专题研究 4 1. 未来顶装焦有可能成为钢企大型高炉的首选未来顶装焦有可能成为钢企大型高炉的首选 1.1. 焦化行业简介焦化行业简介 炼焦

12、指的是炼焦煤在隔绝空气条件下加热到 1000左右（高温干馏） ，通过热分解和结焦 产生焦炭、焦炉煤气、煤焦油和粗苯等炼焦化学品的工艺过程。一般说来，产生 1 吨的焦 炭会副产 400-450 方的焦炉煤气，40-50kg 的煤焦油和 10-15kg 的粗苯。 图图 1：焦化产业链焦化产业链 图图 2：焦化各产品产率焦化各产品产率 资料来源：卓创资讯，天风证券研究所 资料来源：卓创资讯，天风证券研究所 1.2. 顶装焦顶装焦整体性能要优于捣固焦整体性能要优于捣固焦 如果从配煤范围和装煤方式划分，炼焦又分为捣固焦和顶装焦（这里主要指常规焦炉） 。 捣固炼焦主要是在炼焦炉外采用捣固设备，将焦煤捣打成

13、煤饼，然后用推焦机将煤饼从炭 化室的侧面推入炭化室进行高温干馏。因为推焦前需要将焦煤压缩来增加炉煤堆积密度， 所以捣固焦可选煤种范围较大。比如说，捣固焦可以选用弱粘煤来配煤，因为它可以解决 因弱粘煤粘结性较差而造成的不能结焦问题，如果在配煤中，提升弱粘煤配煤比例就可以 达到降低炼焦煤成本的目的。而顶装焦，指的是推焦机在炭化室的顶部通过重力将焦煤落 进炭化室。顶装焦与捣固焦相比，顶装焦与捣固焦相比，对入炉煤水分、粒度要求不严格，在装煤操作、焦炉机对入炉煤水分、粒度要求不严格，在装煤操作、焦炉机 械、装煤环保、炉体寿命等方面优势比较明显，械、装煤环保、炉体寿命等方面优势比较明显，唯一劣势就是成本较

14、高。唯一劣势就是成本较高。 从产成品角度看，捣固焦和顶装焦也有明显的差异。焦炭的性能决定了焦炭的质量，在高 炉生产中对入炉焦炭质量有着严格的控制。顶装焦的机械性能和热态性能均要优于捣固焦。顶装焦的机械性能和热态性能均要优于捣固焦。 表表 1：捣固炼焦和顶装炼焦的主要区别捣固炼焦和顶装炼焦的主要区别 项目项目 捣固炼焦捣固炼焦 顶装炼焦顶装炼焦 入炉煤水分 严格控制在 813，才能得到具有最理想的抗压强度和抗剪强度的煤饼。需 配置煤棚或煤干燥、煤加湿装置。当煤水分接近 14时，煤饼倒塌率大大增加 相对不严格。8%14 入炉煤粒度 捣固焦炉越高，对入炉煤粒度和粒级分布的要求越严格。为了得到足够强度

15、的煤 饼，必须将煤料细度粉碎至3mm 级含量为 90左右，同时细粒级的含量（ 0.5 mm）在 4550 相对不严格。一般3mm 的占 7382 装煤操作 当出现煤饼掉角、倒塌等事故时，处理复杂，影响焦炭产量。当煤饼掉角或倒塌 时，将有部分煤饼推不进去，故特设了煤饼切割机 简单 焦炉机械 重量大(5.5 米炉 CP 机 740t/台；6.25 米炉 SCP 机 1350t/台，需引进)，结构复杂， 备品车几乎无法设置，维修费用高；捣固机出现问题会影响装煤操作和焦炭产量 重量小，简单，维修费用 低 装煤环保 敞开机侧炉门推送煤饼，产生大量烟尘，其中又含大量荒煤气、焦油和炭黑等可 燃物，给烟尘治理

16、带来极大困难 基本解决 炉体寿命 短（一般 20 多年） 长（可达 35 年以上） 75% 18% 4%1% 2% 焦炭 煤气 煤焦油 粗苯 其他 行业报告行业报告 | | 行业专题研究行业专题研究 5 多用弱粘煤 可多用 2025弱粘煤；当为大型高炉生产高质量焦炭时，弱粘煤的配入量 不能太多 必须增加型煤、煤调湿等 煤预处理措施，才可多用 1015弱粘煤 同配比时， 焦 炭质量 M40 提高 35 个百分点，M10 改善 24 个百分点，CSR 提高 16 个百分点 不变 入炉煤成本 低（吨焦入炉煤成本可低 2045 元） 高 吨焦投资 对于 5.5m 捣固焦炉，国产捣固机 630 元，进口

17、捣固机 680750 元 600 元（6 米顶装） 资料来源：海川化工，天风证券研究所 1.3. 钢企高炉大型化是大势所趋钢企高炉大型化是大势所趋 1.3.1. 大型高炉具有成本和环保优势大型高炉具有成本和环保优势 虽然大型高炉前期投资成本较大，但投产后的炉况稳定、高效低耗的绩效使生铁成本日趋 合理。在同等产能基础上，大型高炉单位投资成本和日常运行维护成本明显下降，同时由 于大型高炉的自动化水平较高，人均生产效率也得到大幅提高，从而直接带来人工成本的 下降。基于折旧、能耗、维修和人工成本方面的优势，4000 方的高炉一吨生铁成本要比方的高炉一吨生铁成本要比 1000 方的高炉低方的高炉低 79

18、 元。元。 表表 2：不同高炉的单位成本比较不同高炉的单位成本比较 项目项目 单位单位 1000m 1000m 2000m 4000m 产量 万吨/年 60 100 200 350 预计炉役期 年 10 12 14 16 吨铁折旧成本 元/吨 40.0 31.3 28.6 32.1 吨铁能耗成本 元/吨 450 424 430 390 吨铁维修成本 元/吨 28.0 26.3 20.4 26.3 吨铁人工成本 元/吨 11.7 6.9 3.5 2.0 吨铁成本（部分） 元/吨 529.7 488.5 482.5 450.4 资料来源：朱仁良 我国锅炉大型化发展与探讨，注：吨铁成本不包括铁矿石的

19、消耗成本 大型高炉的煤气利用率要明显高于小高炉，这也体现了大型高炉的能源利用成都要优于小 高炉，从而使得大高炉的污染物排放要低于小高炉。从而使得大高炉的污染物排放要低于小高炉。 表表 3：不同高炉的煤气利用程度变化不同高炉的煤气利用程度变化 炉容炉容 1000m 10002000m 20003000m 3000m 煤气利用率，% 3742 4045 4448 4752 资料来源：朱仁良我国锅炉大型化发展与探讨 ，天风证券研究所 1.3.2. 政策推动高炉大型化政策推动高炉大型化 从 2006 年起，国家就开始鼓励高炉大型化，并开始淘汰小型高炉，淘汰炉容也从一开始 的 300 方到现在的 450

20、 方。 目前， 我国高炉炉容整体仍然偏小， 450-1008 方占比高达 53%， 而 3000 方以上的高炉占比仅为 4%，预计后续随着政策的推动，小型高炉将会继续淘汰， 大型高炉将替代小型高炉成为钢厂的首选。 表表 4：高炉行业政策高炉行业政策 时间时间 政策政策 内容内容 2019 产业结构调整指导目 录 400 方及以下炼钢用生铁高炉 （河北 2020 年底前淘汰 450 方以下炼钢用生铁高炉） ；限制新建 400 方以上 1200 方以 下炼铁高炉；1200 方及以上但未达到环保、能耗要求的装 置 行业报告行业报告 | | 行业专题研究行业专题研究 6 2018 到 2020 年要全

21、部淘汰 1000 方以下高炉、 100 吨以下转炉和 180 平方米以下烧结机， 并逐步淘汰 1500 方以下高炉、 150 吨以下转炉 2015 河北省新增限制和淘 汰类产业目录 (2015 年版) 2011 年底前淘汰 400m3 及以下炼铁高炉，淘汰 30 吨及以 下炼钢转炉、电炉 2011 产业结构调整指导 目录（2011 年本） 修 正版 限制新建 400 方以上 1200 方以下炼铁高炉； 1200 方及以上 但未达到环保、能耗要求的装置 2006 钢铁产业发展政策 高炉炉容在 300 方以下为淘汰落后产能项目 资料来源：发改委，天风证券研究所 图图 3：我国高炉不同炉容占比我国高

22、炉不同炉容占比 资料来源：工信部, 天风证券研究所 1.4. 高炉大型化对焦炭质量提出更高要求高炉大型化对焦炭质量提出更高要求 钢厂选择大型高炉，这对原料焦炭的质量要求也比以前有了很大提升。捣固焦因为降低了 主焦煤配煤比例，增加了弱粘结性煤比例往往不符合大型高炉用焦要求，而顶装焦由于配 煤时多采用主焦煤，其性能要优于捣固焦，所以大概率会成为钢企大型高炉的首选。其性能要优于捣固焦，所以大概率会成为钢企大型高炉的首选。 而目前国内捣固焦占比仍然还有 42%， 预计后续会随着大型高炉对焦炭质量要求不断提升， 捣固焦占比会越来越小，顶装焦占比会越来越高。 表表 5：高炉炼铁工艺设计规范高炉炼铁工艺设计

23、规范 炉容级别 （炉容级别 （m ） 1000 2000 3000 4000 5000 M40 78% 82% 84% 85% 86% M10 7.5% 7.0% 6.5% 6.0% 6.0% 反应后强度 CSR 58% 60% 62% 64% 65% 反应性指数 CRI 28% 26% 25% 25% 25% 焦炭灰分 13% 13% 12.5% 12% 12% 焦炭含硫 0.85% 0.85% 0.7% 0.6% 0.6% 焦炭粒度范围 （mm） 75-25 75-25 75-25 75-25 75-30 资料来源：2015 年公布的高炉炼铁工艺设计规范 ，天风证券研究所 2. 趋势二：焦

24、炉大型化趋势二：焦炉大型化 4% 53% 31% 8% 2% 2% 4000方 行业报告行业报告 | | 行业专题研究行业专题研究 7 焦炉大型化同样也是炼焦技术的发展方向。焦炉大型化使单孔炭化室装煤量增大，不仅可 以减少出炉次数，减少装煤和推焦的阵发性污染，改善炼焦生产操作环境，还可以使得劳 动生产率显著提高。 从国内最新焦炉分布来看，不符合焦化行业规范条件的焦炉仍有 5%，即仍有约 3200 万吨要退出市场，这部分产能淘汰后，处于竞争劣势的就剩下 4.3 米，产能占比高达 45%， 预计未来几年这部分产能大概率也要退出市场。 表表 6：近三年对焦炉大小有规定的主要政策近三年对焦炉大小有规定

25、的主要政策 时间时间 政策政策 主要内容主要内容 2020 年 6 月 焦化行业规范条件 发布前建设的顶装焦炉炭化室高度须4.3 米， 捣固焦炉炭化室高度须 3.8 米；发布后建设的顶装焦炉炭化室高度须6.0 米，捣固焦炉炭 化室高度须5.5 米。 2019 年 12 月 山西省关于太原、忻州、阳泉、长 治、 临汾市压减过剩焦化产能工作方 案的批复 太原市力争 2020 年 10 月底前将在产 4.3 米焦炉和热回收焦炉全部关 停到位；长治市确保 2020 年 10 月底前将在产 4.3 米焦炉全部关停到 位；忻州市需进一步明确焦化产业布局规划,明确剩余 4.3 米焦炉企业 整合重组、升级改造

26、和原焦炉关停淘汰时间表。 2019 年 8 月 山西省焦化行业压减过剩产能打 好污染防治攻坚战行动方案 优先压减产业政策规定的限制类焦炉（4.3 米焦炉和热回收焦炉）中产 业素质较差的产能和未备案项目的空置产；新建焦化项目捣固焦炉必 须达到炭化室高度6米及以上,顶装焦炉必须达到炭化室高度6.98米及 以上。 2019 年 4 月 产业结构调整指导目录（2019 年 本，征求意见稿） 鼓励建设分段加热的超大容积焦炉，鼓励推进焦炉加热精准控制、焦 炉烟气脱硫脱硝副产物资源化利用装置。 2018 年 8 月 京津冀及周边地区 2018-2019 年 秋冬季大气污染综合治理攻坚行动 方案（征求意见稿）

27、 河北、山西省全面启动炭化室高度在 4.3 米及以下、运行寿命超过 10 年的焦炉淘汰工作。 资料来源：中国政府网，山西省发改委，天风证券研究所 表表 7：国内不同大小焦炉划分国内不同大小焦炉划分 炭化室高度（炭化室高度（m) 装煤方式装煤方式 所处行业水平所处行业水平 产能占比产能占比 7 顶装 国际领先 10% 6-6.25 捣固 国内先进 3% 5-6 顶装 国内先进 17% 5.5 捣固 国内先进 20% 4.3 顶装 国内一般 31% 4.3 捣固 国内一般 14% 4.3&3.2 顶装&捣固 国内落后 5% 资料来源：卓创资讯，天风证券研究所 3. 焦炭供给：有望持续收紧焦炭供给：

28、有望持续收紧 2019 年，我国焦炭产能 6.47 亿吨，20/21 两年新增产能不到 2165 万吨，2021 年新增产年新增产 能较能较2019年仅增加年仅增加3%。 未来2年， 新增产能主要在山西， 山西省4.3米焦炉占比高达56.4%， 多数企业会采用新增产能去置换这种小型焦炉的旧产能，所以实际上供应增速可能还不到所以实际上供应增速可能还不到 3%。 表表 8：20-21 年主要省份新增和淘汰产能（万吨）年主要省份新增和淘汰产能（万吨） 2020 年年 2021 年年 20-21 行业报告行业报告 | | 行业专题研究行业专题研究 8 年年总计总计 山西 山东 河北 其他 合计 山西

29、山东 河北 其他 合计 汇总 计划淘汰 1482 220 1381 0 3083 0 290 506 0 796 3879 计划投产 2219 260 981 860 4320 585 0 1139 0 1724 6044 净增加 737 40 -400 860 1237 585 -290 633 0 928 2165 资料来源：卓创资讯，Mysteel，天风证券研究所 3.1. 焦炭大省压减产能执行力度不一焦炭大省压减产能执行力度不一 “十三五”规划能否圆满收官，取决于山西、山东、河北三大省执行力度“十三五”规划能否圆满收官，取决于山西、山东、河北三大省执行力度 焦化行业十三五发展规划纲要

30、提出， 到 2020 年要化解过剩产能 5000 万吨。 2015 年， 我国焦化产能 6.87 万吨，即到 2020 年，我国焦化产能要压减至 6.37 万吨，2019 年，全 国焦化产能 6.47 万吨， 所以今年全国要压减 1000 万吨焦炭产能才能完成 “十三五” 规划。 全国焦炭压减产能和新增产能主要都在山西，核心要看山西压减力度。 山西、河北和山东是我国焦炭主要产地和消费地，三省对焦炭去产能的执行力度直接关乎 到“十三五”规划能否圆满收官。 图图 4：全国焦化产能（万吨）全国焦化产能（万吨） 图图 5：各省市产能占比各省市产能占比 资料来源：卓创资讯，天风证券研究所 资料来源：卓创

31、资讯，天风证券研究所 山西：山西：2020 年上半年压减不及预期，预计下半年会加大执行力度年上半年压减不及预期，预计下半年会加大执行力度 山西省是我国煤炭生产大省，焦炭产能位居全国首位，淘汰过剩产能任务重，焦化行业节 能减排、绿色发展、转型升级任务艰巨。 “十三五”以来山西省焦炭去产能政策陆续出台， 重在焦化产能的压减和产业结构的优化调整。 2020 上半年上半年压减产能不及预期压减产能不及预期。上半年，山东和江苏徐州地区焦化厂去产能政策陆续实 施，以及山东以煤定焦政策，再加上上半年钢厂高开工率导致的高需求旺盛，华东、华北 地区焦炭供应缺口较大，山西产区成为焦炭主要供应源。受此带动，2020

32、年上半年，山西 省焦炭企业开工率一直较高，焦炭产能仅压减了 182 万吨。 预计下半年会加大执行力度预计下半年会加大执行力度。考虑到决战计划中要求 2020 年采暖季前全省关停淘汰 压减焦化产能 2000 万吨以上的目标，去产能压力将主要集中在下半年中。根据山西省各 县市产能置换通知，下半年预计压减下半年预计压减 1482 万吨产能。我们预计，在“十三五规划”收官万吨产能。我们预计，在“十三五规划”收官 之年，这部分产能大概率会被压减掉之年，这部分产能大概率会被压减掉，虽然受疫情影响，可能存在小部分地区为保经济， 产能退出会有延迟，但到明年，这些产能终究还是会退出市场。 全国焦炭新增产能主要集

33、中在山西， 山西省 20/21 年将分别新增 2219/585 万吨。 即到到 2021 年， 山西省新增产能年， 山西省新增产能 2804 万吨， 山西仍将是全国焦炭最大输出省份。万吨， 山西仍将是全国焦炭最大输出省份。 但是最终执行情况，但是最终执行情况， 还是要看执行力度。还是要看执行力度。 因此因此考虑到考虑到 2021 年年预计预计压减压减 1482 万吨产能万吨产能，新增产能新增产能 2804 万吨，万吨，即即预计净增加预计净增加 1322 万吨产能。万吨产能。 0 1 2 3 4 5 6 7 8 2009200172019 23.2% 16.0% 8.1% 8.7% 4.6% 5.3% 3.5% 3.9% 2.4% 2.8% 21.5% 山西 河北 山东 内蒙 辽宁 河南