1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业深度报告 2023 年 12 月 09 日 推荐推荐（维持）（维持）华为汽车华为汽车产业链产业链深度专题深度专题 TMT 及中小盘/电子 华为大力布局汽车业务，三种模式由浅入深赋能车企造好车、卖好车，华为大力布局汽车业务，三种模式由浅入深赋能车企造好车、卖好车，2023 年年以来汽车业务版图加速扩张。在智能汽车行业高速发展的大背景下，华为有望以来汽车业务版图加速扩张。在智能汽车行业高速发展的大背景下，华为有望凭借核心技术、生态、品牌、渠道等优势崛起，建议关注华为汽车产业链合作凭借核心技术、生态、品牌、渠道等优势崛起，建议关注华为汽车产业链合作车企以及

2、智能驾驶、智能座舱、三电系统、传统零部件等相关领域的核心厂商。车企以及智能驾驶、智能座舱、三电系统、传统零部件等相关领域的核心厂商。华为深耕车载领域十余华为深耕车载领域十余年年，聚焦，聚焦 ICT 技术，技术，3 种模式赋能车企造好车卖好车。种模式赋能车企造好车卖好车。华为 2009 年开始车载通信模块研发布局，2013 年正式进入车联网市场，2019年全面大规模进军汽车业务，采取 3 种模式合作赋能车企，零部件供应模式、解决方案模式（HI）、智选车模式（鸿蒙智行）合作逐渐深入，“含华量”依次提升。目前华为零部件供应模式产品已供应多家车企车型；HI 模式的代表车企阿维塔陆续推出阿维塔 11/1

3、2，此外华为长安成立合资公司进一步深化合作，并将逐步开放股权多元化；智选模式的首家合作车企为赛力斯，双方推出问界 M5/M7/新 M7 等多款车型，并吸引奇瑞、江淮、北汽等陆续加入，智选模式持续扩容。伴随 11 月华为奇瑞智选纯电轿车智界 S7 正式上市，以及后续问界 M9、智界其他车型、华为江淮合作旗舰车型等陆续落地，预计华为将在未来几年快速补齐各价格带、各类型产品矩阵，同时广泛合作更多战略伙伴，华为系汽车生态圈将成为智能汽车市场不可忽视的重要力量。汽车智能化迈入高速发展阶段，我们认为华为将凭借核心软硬件技术、生态、汽车智能化迈入高速发展阶段，我们认为华为将凭借核心软硬件技术、生态、品牌、渠

4、道等优势崛起。品牌、渠道等优势崛起。2023 年汽车智能化高速发展阶段，可类比 2010 年智能手机高速发展起点。传统厂商、新势力、消费电子巨头等多方巨头进军智能汽车产业，行业竞争激烈。华为深耕 ICT 和消费电子领域多年，具备以下优势：1）核心技术优势：）核心技术优势：华为聚焦智能网联汽车产业的增量部件，自研软硬件核心技术，智能化和三电技术领先。2）生态优势：）生态优势：华为“1+8+N”战略以鸿蒙生态为核心打造跨终端万物互联，2022 年搭载 HarmonyOS 的华为设备已达 3.3 亿台。作为 8 大入口之一，华为鸿蒙 4.0 车机系统可实现多设备无缝流转、车家互联等多领域互联，同时可

5、共享鸿蒙生态的海量应用资源，提升驾乘体验。3）品牌优势：）品牌优势：华为曾为国内第一、全球第二智能手机品牌，用户基数优势显著。2023 年 Mate 60/X5 系列强势回归也彰显出华为强大的品牌号召力和用户群体消费实力，以上为智能电动汽车积攒了庞大的潜在用户群。4）营销及渠道优势：）营销及渠道优势：华为的渠道营销优势可在车端快速复用，线下利用自有手机门店快速推广问界/智界等智选车型，线上华为商城同步助推海量流量；同时余承东亲自主持多场智选车型发布会，积极主导智选车型品牌营销。问界新 M7/智界 S7 发布以来引起广泛关注，订单实现快速增长。华为全面打造多产品全栈解决方案，加速汽车产业智能电动

6、化。华为全面打造多产品全栈解决方案，加速汽车产业智能电动化。1）智能驾驶：）智能驾驶：ADS 2.0 智能驾驶系统全面升级，结合 AI 与大数据，预计年底无图 NCA 覆盖全国；智界 S7 首发搭载无人代客泊车功能。硬件方面布局昇腾系列自动驾驶芯片、MDC 计算平台、多种感知传感器，其中华为 MDC 算力及能效领先，满足 L2+L5 级别自动驾驶；自研 192 线激光雷达，线数及分辨率、灵敏度业内领先；摄像头覆盖 2-8M 像素水平；4D 毫米波雷达多性能表现突出。2）智能座舱：智能座舱：鸿蒙 OS+麒麟 SoC+智能座舱硬件（车载智慧屏、HUAWEI SOUND音响系统）协力打造车机天花板。

7、其中鸿蒙 OS 4.0 交互体验升级，未来车载 行业规模行业规模 占比%股票家数（只）484 9.6 总市值（十亿元）7386.6 9.6 流通市值（十亿元）5789.4 8.6 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现-4.2-2.0 2.9 相对表现 1.7 9.0 17.0 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 鄢凡鄢凡 S02 刘玉萍刘玉萍 S02 梁程加梁程加 S01 王恬王恬 S02 周翔宇周翔宇 S01 -20-1001020Dec/22Apr/23Jul

8、/23Nov/23(%)电子沪深300多维生态赋能车企多维生态赋能车企及供应链及供应链，探，探索索 Smart EV 之界之界 敬请阅读末页的重要说明 2 行业深度报告 小艺将接入盘古大模型。硬件方面推出麒麟系列座舱芯片，其中麒麟 9610A算力高达 200kDMIPS；HUAWEI SOUND 系列音响系统首创独立音区；HUAWEI 车载智慧屏系统触控响应速度较业界主流新能源车型提升两倍。3）智能车载光：智能车载光：创新推出 AutOptiX 智能车载光解决方案，包含 AR-HUD（xHUD）、智能车灯解决方案（xPixel）、光场屏（xScene），推动车载光技术产业化。4）智能汽车数字平

9、台：）智能汽车数字平台：HUAWEI iDVP 基础软件平台能够提供丰富的软硬件接口，支持第三方合作伙伴进行定制开发，助力软件定义汽车应用。5）智能车云：）智能车云：华为是唯一一家拥有从芯-端-管-云端到端解决方案的C-V2X 厂商，能够提供全生命周期优质网联化服务。6）华为发布途灵智能底盘、新一代 DriveONE 黄金动力平台、巨鲸 800V 高压电池平台、新一代全液冷超充架构等，全面布局底盘、动力、三电系统核心技术和解决方案。投资建议：投资建议：华为汽车业务 3 大模式齐头并进，汽车业务版图快速扩张。其中华为与长安合作的阿维塔 12 订单持续突破，同时与长安成立新合资公司加强深度融合。华

10、为与赛力斯的智选模式合作日益深入，同时吸引奇瑞、江淮、北汽陆续加入，推动智选模式渐成生态。2023 年问界新 M7、智界 S7 上市引发关注，同时旗舰 SUV M9 在智能化和产品定义方面更具特色。预计未来几年将迎来新车型密集上市，形成更加齐全的产品矩阵。我们预测 2023/2024年华为智选车型销量约在 10 万台左右/40-50 万台。华为在软硬件技术实力、鸿蒙生态、品牌实力、营销渠道等方面具有突出优势，看好华为汽车生态的发展前景和上游产业链增长机遇，建议关注华为汽车产业链合作车企如赛力斯、奇瑞汽车、长安汽车、江淮汽车、北汽蓝谷等，以及智能驾驶、智能座舱、三电系统、传统零部件等相关重点环节

11、及标的如*：（1）智能驾驶产业链智能驾驶产业链：立讯精密、电连技术、维峰电子、裕太微、龙迅股份、高伟电子、长光华芯、永新光学、舜宇光学科技、宇瞳光学、蓝特光学、欧菲光、联创电子、韦尔股份、光庭信息、中科创达、四维图新、华安鑫创等；（2）智能座舱产业链智能座舱产业链：立讯精密、华阳集团、水晶光电、上声电子、瑞声科技、联合光电、京东方精电、四川九洲、光峰科技、四方光电、中科创达、光庭信息等；（3）三电系统相关三电系统相关：立讯精密、中航光电、瑞可达、永贵电器、沪光股份、宁德时代、利和兴、双杰电气、宏微科技、中芯集成、东微半导、天岳先进、京泉华、可立克、顺络电子、麦捷科技等；（4）传统汽车零部件传统

12、汽车零部件：伯特利、上海沿浦、保隆科技、文灿股份、瑞鹄模具、福耀玻璃、银轮股份、三花智控等；（5）其他零部件公司其他零部件公司：生益科技、沪电股份、鹏鼎控股、景旺电子、世运电路、深南电路、胜宏科技、生益电子、纳芯微、兆威机电、奥海科技、长盈精密、祥鑫科技、星宇股份、佛山照明、千方科技、万集科技、金溢科技等。风险提示：风险提示：全球宏观经济及政治风险全球宏观经济及政治风险，汽车需求下滑风险，汽车需求下滑风险，合作进展不及预合作进展不及预期期风险风险，新车销量不及预期，新车销量不及预期风险风险，汽车，汽车终端终端市场竞争加剧市场竞争加剧风险风险，自动驾驶法自动驾驶法律法规进展不及预期风险律法规进展

13、不及预期风险。*以上公司组合以上公司组合由由招商证券多组覆盖，具体归属请参考表招商证券多组覆盖，具体归属请参考表1附录附录 vYjXdYoWhWoXbWtVpZjY7N9R6MpNnNnPoNfQpOnPfQmNoNaQoOyRxNtQoPuOpNmR 敬请阅读末页的重要说明 3 行业深度报告 表表 1：华为汽车产业链相关标的华为汽车产业链相关标的 产业链环节产业链环节 华为产业链公司华为产业链公司 其他相关公司其他相关公司 整车整车 整车整车 赛力斯、奇瑞汽车、长安汽车、江淮汽车、北汽蓝谷等 一汽解放等 智能驾驶智能驾驶 自动驾驶芯片自动驾驶芯片 华为 地平线、黑芝麻等 智驾域控制器智驾域控

14、制器 华为等 德赛西威、立讯精密、经纬恒润等 线束及连接器线束及连接器 立讯精密、沪光股份、电连技术、维峰电子、卡倍亿等 意华股份、天海集团、得润电子、永鼎股份、上海金亭、林积为等 摄像头摄像头 立景、舜宇光学科技、欧菲光、联创电子、韦尔股份等 德赛西威、海康威视、弘景光电、思特威等 激光雷达激光雷达 华为、速腾聚创；高伟电子、长光华芯、纵慧芯光、蓝特光学、宇瞳光学等 禾赛科技、图达通、万集科技等；舜宇光学、永新光学等 高速连接芯片高速连接芯片-裕太微、龙迅股份等 自动驾驶软件自动驾驶软件 光庭信息等 中科创达、四维图新、华安鑫创等 智能座舱智能座舱 座舱芯片座舱芯片 华为 地平线、黑芝麻、杰

15、发科、芯驰、晶晨、瑞芯微、全志等 座舱域控制器座舱域控制器 华为等 德赛西威、东软睿驰、华勤技术、华阳通用、均胜电子等 HUD 华为、华阳集团、立讯精密等 水晶光电、泽景科技、未来黑科技、弗迪等 声学声学 上声电子、华阳集团、国光电器、PSS（瑞声科技拟收购）等 瑞声科技、歌尔股份、立讯精密等 显示显示 华阳集团、四川九洲、光峰科技、京东方精电、蓝黛科技等 京东方、TCL、欧菲光、合力泰、伟时电子、德赛西威、利龙科技、泽景科技、华域视觉、联合光电等 无线充电无线充电 立讯精密、华阳集团等 信维通信等 座舱传感器座舱传感器 四方光电等 汉威科技、芯动联科、敏芯股份等 智能座舱软件智能座舱软件 中

16、科创达、光庭信息等 软通动力、华安鑫创、德赛西威、经纬恒润、路畅科技等 三电相关三电相关 电池电池 宁德时代等 亿纬锂能、中创新航、欣旺达、孚能科技、国轩高科等 电驱电控电驱电控 华为、德迈仕、双环传动、圣龙股份等 弗迪动力、汇川技术、联合电子、方正电机等 液冷超充液冷超充 永贵电器、利和兴、航天电器、日丰股份、双杰电气、易事特等 中航光电、巴斯巴、沃尔核材、欣锐科技、星云股份、绿能慧充等 线束及连接器线束及连接器 立讯精密、沪光股份、中航光电、瑞可达、永贵电器、卡倍亿等 天海集团、得润电子、永鼎股份、上海金亭、徕木股份、鼎通科技等 功率半导体功率半导体 宏微科技等 中芯集成、斯达半导、时代电

17、气、新洁能、闻泰科技、东微半导、扬杰科技、华润微等 磁性元件磁性元件 京泉华、可立克、顺络电子、麦捷科技等 伊戈尔、海光、铭普光磁等 传统汽车零部件传统汽车零部件 伯特利等（线控底盘）；上海沿浦等（座椅）；保隆科技等（空气悬架）；文灿股份、瑞鹄模具等（车身结构件）；福耀玻璃等（车身玻璃）；银轮股份、三花智控等（热管理）其他其他 CCL/PCB 生益科技、沪电股份、鹏鼎控股、景旺电子、世运电路、深南电路、胜宏科技、生益电子、中富电路、依顿电子、中京电子等 奥士康、东山精密等 智能大灯智能大灯 星宇股份、佛山照明、舜宇光学科技等 华域视觉等 模拟芯片模拟芯片 纳芯微等 圣邦股份、思瑞浦、南芯科技、

18、艾为电子、雅创电子、美芯晟、龙迅股份、希荻微、杰华特等 MCU-芯旺微、国芯科技、杰发科技、小华半导体、兆易创新、芯海科技、峰岹科技、航顺芯片等 电池电池结构件结构件 长盈精密、祥鑫科技等 兴瑞科技、科达利、震裕科技、斯莱克、东山精密、领益智造等 RSU-千方科技、金溢科技、万集科技等 资料来源：招商证券整理，仅供参考 敬请阅读末页的重要说明 4 行业深度报告 注：艾为电子、奥士康、长盈精密、得润电子、电连技术、东山精密、东微半导、峰岹科技、高伟电子、歌尔股份、国光电器、国芯科技、海光信息、海康威视、汉威科技、宏微科技、沪电股份、华勤技术、华润微、杰华特、京泉华、晶晨股份、景旺电子、可立克、徕

19、木股份、立讯精密、利和兴、联创电子、联合光电、领益智造、龙迅股份、麦捷科技、美芯晟、敏芯股份、铭普光磁、纳芯微、南芯科技、欧菲光、瑞芯微、深南电路、生益电子、生益科技、圣邦股份、胜宏科技、世运电路、水晶光电、顺络电子、舜宇光学科技、思瑞浦、思特威、斯达半导、四方光电、韦尔股份、伟时电子、希荻微、芯海科技、新洁能、欣旺达、信维通信、兴瑞科技、雅创电子、扬杰科技、意华股份、永贵电器、永新光学、宇瞳光学、兆易创新、中富电路、中芯集成由招商电子组覆盖；上声电子、华阳集团、德赛西威由招商电子组及汽车组联合覆盖；维峰电子由招商电子组、汽车组及机械组联合覆盖；航天电器、中航光电由招商电子组及军工组联合覆盖；

20、芯动联科由招商电子组、军工组及通信组覆盖；长光华芯、鼎通科技、经纬恒润、瑞可达、裕太微由招商电子组及通信组覆盖；时代电气、斯莱克由招商机械组覆盖；震裕科技由招商机械组、电力设备及新能源组联合覆盖；光庭信息、千方科技、四维图新、万集科技、中科创达由招商计算机组覆盖；保隆科技、伯特利、博俊科技、福耀玻璃、合兴股份、沪光股份、华安鑫创、华域汽车、金溢科技、卡倍亿、蓝黛科技、隆盛科技、嵘泰股份、瑞鹄模具、瑞玛精密、上海沿浦、祥鑫科技、星宇股份、旭升集团、均胜电子、中鼎股份、一汽解放、赛力斯、长安汽车、江淮汽车、长城汽车、双环传动、欣锐科技由招商汽车组覆盖；多利科技由招商汽车组及机械组联合覆盖；美利信由

21、招商汽车组及通信组联合覆盖；永鼎股份由招商通信组覆盖；软通动力由招商通信组和计算机组覆盖；佛山照明、光峰科技、三花智控由招商家电组覆盖；合力泰由招商中小市值组覆盖；孚能科技、国轩高科、汇川技术、绿能慧充、宁德时代、亿纬锂能由招商电力设备及新能源组覆盖；沃尔核材由招商金属及材料组覆盖 敬请阅读末页的重要说明 5 行业深度报告 正文正文目录目录 一、华为：聚焦智能汽车技术创新，攀登智能电动车时代高峰.8 1、深耕智能汽车领域超十年，三种模式帮助企业造好车卖好车.8 2、与赛力斯/奇瑞/长安/江淮/北汽等车企深度合作，由点到面加速扩张业务版图.10（1）与赛力斯合作推出“问界”品牌打响市场，新 M7

22、 订单大爆，M9 科技创新值得期待.10（2）与奇瑞合作推出“智界”品牌，首辆纯电轿车 S7 问世.13（3）与长安合作推出 HI 代表品牌“阿维塔”，成立合资公司加强深度融合.18（4）与江淮、北汽合作车型有望明年密集上市，智选模式持续扩容.20 二、汽车智能化迈入高速发展阶段，我们认为华为将凭借软硬技术、生态、品牌、渠道等优势崛起.21 1、L3 级别自动驾驶将落地，可类比 2010 年智能手机高速发展起点.21 2、华为汽车与消费电子业务协同优势显著，技术、生态、品牌及渠道优势助力崛起.26（1）五大领域布局核心软硬件，智驾能力领先同行.26（2）“1+8+N”生态体系优势，与消费电子业

23、务深度协同.39（3）华为营销及渠道优势助力汽车业务发展.40 三、华为汽车产业链投资机会分析.42 四、风险提示.45 图表图表目录目录 图 1：截止 2022 年底华为集团业务架构及汽车相关布局.9 图 2：2022 年华为分业务营收占比.9 图 3：2009-2023Q3 华为净利润及净利率情况.9 图 4：赛力斯发展历程.11 图 5：赛力斯营收及增速.11 图 6：赛力斯归母净利及增速.11 图 7：2022 年 3 月至今赛力斯/问界品牌销量（辆）.12 图 8：奇瑞汽车年度销量及增速.14 图 9：奇瑞汽车月度销量（辆）及增速.14 图 10：2023 年 1-10 月整车出口量

24、（万辆）.14 图 11：2023 年 1-10 月奇瑞整车出口量（万辆）.14 图 12：2022 年奇瑞乘用车分车型销量（辆）及增速.15 图 13：奇瑞四大品牌及全新新能源战略.15 图 14：智界 S7 核心亮点.17 图 15：长安汽车品牌谱系.18 图 16：华为江淮新能源汽车智能产业园.20 图 17：极狐阿尔法 S 华为 HI 版.21 图 18：智能手机行业的四个发展阶段.22 图 19：智能汽车行业的四个发展阶段.22 敬请阅读末页的重要说明 6 行业深度报告 图 20：2018-2022 年国内新能源汽车品牌格局.24 图 21：软硬解耦下的整车架构.25 图 22：立讯

25、精密汽车业务产品布局.26 图 23：比亚迪电子汽车产品布局.26 图 24：华为智能汽车解决方案布局.27 图 25：华为小艺智慧加油功能.31 图 26：华为 HUAWEI SOUND 车载音响系统.32 图 27：华为 HUAWEI SOUND 建筑声学设计.32 图 28：华为新一代车载智慧屏.33 图 29：华为车载智慧屏系统.33 图 30：华为 AutOptiX 智能车载光解决方案.33 图 31：华为 HUAWEI xHUD 产品性能.34 图 32：华为 HUAWEI xHUD 产品性能.34 图 33：华为 HUAWEI xPixel 智能车灯.34 图 34：华为 HUA

26、WEI xPixel 智能车灯.34 图 35：华为 HUAWEI xScene 光场屏解决方案.34 图 36：华为光场屏效果示意图.34 图 37：华为 iDVP 智能汽车数字平台.35 图 38：华为 iDVP 架构示意图.35 图 39：华为 iDVP 架构配套工具链.35 图 40：HUAWEI xMotion 智能运动协同控制系统.36 图 41：HUAWEI xMotion 应用场景.36 图 42：华为智能车云服务.36 图 43：华为云路车 V2X 解决方案.37 图 44：华为数字能源车端布局.37 图 45：华为 DriveONE 800V 高压碳化硅黄金动力平台.38

27、图 46：华为 DriveONE 800V 高压碳化硅黄金动力平台.38 图 47：华为“巨鲸”800V 高压电池平台.38 图 48：华为“巨鲸”800V 高压电池平台.38 图 49：华为车载充电系统布局进度.38 图 50：华为充电网络.38 图 51：智界 S7 首发华为途灵智能底盘.39 图 52：途灵底盘 4 大核心技术.39 图 53：华为“1+8+N”的 IoT 硬件生态体系.40 图 54：21Q4-23Q3 全球智能手机中操作系统份额占比.40 图 55：全球智能手机市场分品牌份额.40 图 56：华为应用市场移动 APP 活跃用户数（万人）.40 敬请阅读末页的重要说明

28、7 行业深度报告 图 57：广州车展鸿蒙智行展台（包含问界&智界）.41 图 58：22Q3 各车企国内门店数量.41 表 1：华为汽车产业链相关标的.3 表 2：华为汽车业务发展历程.8 表 3：华为汽车业务 3 种模式及合作情况.10 表 4：问界 M7/新 M7 及部分竞品参数对比.12 表 5：奇瑞“瑶光 2025”战略技术进阶.15 表 6：智界 S7 价格及参数.17 表 7：长安汽车与华为合作历程.19 表 8：阿维塔 12 及部分竞品参数对比.19 表 9：智能手机与智能汽车发展阶段及品牌格局对比.21 表 10：主流品牌城市 NOA 进度.23 表 11：ADS 2.0 特点

29、梳理.28 表 12：部分车型智能辅助驾驶硬件对比.28 表 13：华为自动驾驶芯片性能参数.29 表 14：部分计算平台（域控制器）产品性能对比.29 表 15：部分激光雷达产品技术指标对比.30 表 16：部分 4D 毫米波雷达参数对比.30 表 17：鸿蒙车机 2.0/3.0/4.0 性能对比.31 表 18：鸿蒙座舱 4.0 特点梳理.31 表 19：华为智能座舱芯片与主流厂商对比.32 表 20：国家政策支持车联网战略.36 表 21：华为相关车型销量预测.42 表 22：华为汽车产业链相关标的.44 敬请阅读末页的重要说明 8 行业深度报告 一、华为：聚焦智能汽车技术创新，攀登智能

30、电动车一、华为：聚焦智能汽车技术创新，攀登智能电动车时代高峰时代高峰 1、深耕智能汽车领域超十年，三种模式帮助企业造好车卖、深耕智能汽车领域超十年，三种模式帮助企业造好车卖好车好车 华为深耕车载领域十余年，聚焦华为深耕车载领域十余年，聚焦 ICT 技术，与车企一起造好车卖好车。技术，与车企一起造好车卖好车。华为汽车业务布局经历了 3 个发展阶段。2009-2013 年，华为汽车业务处于萌芽期，初步年，华为汽车业务处于萌芽期，初步布局车载通信市场。布局车载通信市场。华为利用自身在通信领域的多年经验，在 2009 年开始车载模块研发工作，并在 2011 年开始持续加大投入。2013-2018 年，

31、聚焦车联网业年，聚焦车联网业务。务。2013 年华为发布车载模块新品 ME909T，同时正式进军车联网市场。2016年与多家车企成立 5GAA，共同推进全球车联网统一标准孵化。这一阶段华为陆续与奔驰、奥迪、大众、雪铁龙、丰田、通用等全球一线品牌达成合作，同时亦与国产车企、合资车企开展全线合作，奠定车载业务全球战略格局。2019 年至年至今，大规模进军汽车业务。今，大规模进军汽车业务。2019 年华为被美国商务部列入实体清单，手机业务遇阻，同年公司正式成立智能汽车解决方案 BU，将智能汽车业务正式纳入一级部门体系，此后华为汽车业务组织架构历经多次调整，目前余承东兼任华为终端BG CEO、智能汽车

32、解决方案 BU 董事长、智能终端与智能汽车部件 IRB 主任。表表 2：华为汽车业务发展历程：华为汽车业务发展历程 时间时间 历程历程 2009-2013：发展萌芽期，初步布局车载通信市场：发展萌芽期，初步布局车载通信市场 2009 开始车载模块研发工作 2011 加大车载通信模块研发投入 2013-2018：聚焦车联网业务，技术水平、客户合作稳步提升：聚焦车联网业务，技术水平、客户合作稳步提升 2013 正式进军车联网市场，发布车载模块新品 ME909T。车载领域取得突破性进展，前装模块与多家国际顶级汽车制造商展开紧密合作，并与多个自主汽车品牌建立战略合作伙伴关系。2014 首创车载 Wi-

33、Fi 产品 CarFi，进入车载后装领域 车联模块进入奔驰、奥迪高端市场，车载战略产品实现与海外、国产、合资车企的全线合作 2016 联合奥迪、宝马、戴姆勒、爱立信、英特尔、诺基亚及高通宣布成立“5G 汽车联盟”（5GAA），参与制定全球车联网标准；终端领域获得 ISO/TS 16949（汽车行业质量）认证 2017 与法国标致雪铁龙集团在车联网领域开展长期合作 2018 已与奥迪、奔驰、大众、丰田、通用、东风、长安、一汽、北汽等国内外顶级车厂开展合作，提供稳定可靠的车联网服务 2019 至今：以至今：以 ICT 技术为主线，技术为主线，3 种合作模式赋能车企，智能汽车解决方案全面铺开种合作模

34、式赋能车企，智能汽车解决方案全面铺开 2019 正式成立智能汽车解决方案 BU，目标成为面向智能网联汽车的增量部件核心供应商 发布 HUAWEI HiCar 2020 发布智能汽车解决方案品牌 HI；华为智能汽车解决方案的所有部件均通过车规级认证和可信认证 与长安汽车&宁德时代合作打高端智能电动车 与奇瑞签订全面合作框架协议 2021 AITO 问界 M5 推出，HarmonyOS 正式在汽车座舱上搭载。推出智选模式赛力斯 SF5 及问界 M5，推出 AITO 品牌 宣布 HI 模式首批合作对象长安/北汽（后升级至智选）/广汽（后改为零部件模式）2022 发布问界 M7/M5e 系列 2023

35、 发布 ADS2.0、HarmonyOS 4 系统 问界新 M7 系列上市，年底推出问界 M9 华为奇瑞合作智选车智界 S7 发布；北汽、江淮加入智选车模式 华为与长安汽车签署投资合作备忘录，合作成立新公司 资料来源：华为历年年报，华为发布会，盖世汽车，公司公告，招商证券整理 敬请阅读末页的重要说明 9 行业深度报告 华为汽车业务华为汽车业务收入目前收入目前主要主要来自来自终端业务终端业务部门部门（包含智选车业务）和智能汽车解（包含智选车业务）和智能汽车解决方案业务决方案业务部门部门（即车（即车 BU，包含，包含 HI 和零部件合作模式）两大部分，和零部件合作模式）两大部分，此外 ICT基础设

36、施业务、云计算、数字能源、海思等平行部门也分别在车载光学、汽车云、三电系统、汽车芯片等领域提供相应产品技术，赋能华为汽车业务。华为在车BU 领域进行高投入，截止 2022 年底，车 BU 成立以来累计投入达 30 亿美元，研发团队达7000人。2022年华为终端业务/车BU营收分别为2144.6/20.8亿元，占总营收比重分别为 32.0%/0.3%；23H1 车 BU 营收 10 亿元，占总营收比重仍为 0.3%左右。余承东曾表示车 BU 是华为唯一亏损的业务。2023 年年 11 月华为月华为与长安签署投资合作备忘录，拟合作成立新公司，华为车与长安签署投资合作备忘录，拟合作成立新公司，华为

37、车 BU 架构可能迎来架构可能迎来新一轮调整。新一轮调整。图图 1：截止截止 2022 年底年底华为集团业务架构及汽车相关布局华为集团业务架构及汽车相关布局 资料来源：华为 2022 年报，公司官网，招商证券整理 图图 2：2022 年华为分业务营收占比年华为分业务营收占比 图图 3：2009-2023Q3 华为净利润及净利率情况华为净利润及净利率情况 资料来源：华为 2022 年报，招商证券 资料来源：华为官网，招商证券 三种合作模式服务车企，围绕鸿蒙核心构建多样化生态体系。三种合作模式服务车企，围绕鸿蒙核心构建多样化生态体系。目前华为与车厂的合作分为零部件供应模式、解决方案模式（HI 模式

38、）、智选车模式（鸿蒙智行）三种。零部件供应模式：零部件供应模式：为车企提供标准化模块，产品包括智能座舱、智能驾驶、ICT基础设施业务终端业务云计算业务数字能源业务智能汽车解决方案业务其他业务0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%020040060080010001200净利润(亿元)净利率（%）敬请阅读末页的重要说明 10 行业深度报告 智能电动、智能车云、毫米波雷达、摄像头、网关、激光雷达、算力平台、AR HUD、T-Box 等产品与解决方案等。截止 2022 年华为已上市 30 多款智能汽车零部件，发货近 200 万套零部件。解决方案模式（解决方案模式（HI 模式）：模式

39、）：向主机厂提供全栈智能汽车解决方案，包括计算与通信架构、智能座舱、智能驾驶等。目前采用 HI 模式的代表车企为长安阿维塔；北汽此前曾推出极狐阿尔法 S HI 版，后升级为智选模式，后续可能采用 HI&智选并行的合作路线。智选车模式（鸿蒙智行）：智选车模式（鸿蒙智行）：采用创新的生态汽车模式，深度参与车企的产品定义、核心零部件选用、营销服务体系等领域，并利用华为的销售网络协助车企销售合作车型。赛力斯与华为的合作不断深入，同时奇瑞、北汽、江淮陆续加入。智选模式的代表车型为 AITO 问界 M5/M7，华为奇瑞合作车型智界 S7，以及将于 23 年底推出的问界 M9。表表 3：华为汽车业务：华为汽

40、车业务 3 种模式及合作情况种模式及合作情况 模式模式 合作车企合作车企 车型车型 类型类型 起售价起售价 发布时间发布时间 零部件模式 沃尔沃、奔驰、上汽、比亚迪、广汽、北汽、东风、一汽、长安、吉利等 HI 模式 北汽 极狐阿尔法 S HI 版 中大型轿车 39.79 万 2022 年 5 月 长安 阿维塔 11 中大型 SUV 34.99 万 2022 年 8 月 阿维塔 12 中大型轿车 30.08 万 2023 年 11 月-预计 2024 智选模式 赛力斯 SF5 中型 SUV 21.68 万 2021 年 4 月 问界 M5 中型 SUV 25.98 万 2021 年 12 月 问

41、界 M7 中大型 SUV 28.98 万 2022 年 7 月 问界新 M7 中大型 SUV 24.98 万 2023 年 9 月 问界 M9 大型 SUV-2023 年 12 月 奇瑞 智界 S7 中大型轿车 25.8 万 2023 年 11 月-中大型 SUV-预计 2024H1 江淮 X 界 旗舰汽车-北汽 X 界 旗舰汽车 -资料来源：华为，各公司官网，公司公告，招商证券整理 注：表格中阿维塔 11 起售价 34.99 万为 2022 年 8 月上市时价格，2023 年 8 月阿维塔 11 鸿蒙版降至 30 万起售；表格中极狐阿尔法 S HI版起售价 39.79 万为 2022 年 5

42、 月上市时价格，2023 年 5 月更名阿尔法 S 先行版且售价下调至 32.98 万 2、与赛力斯、与赛力斯/奇瑞奇瑞/长安长安/江淮江淮/北汽北汽等车企深度合作，由点到等车企深度合作，由点到面加速扩张业务版图面加速扩张业务版图（1）与赛力斯合作推出“问界”品牌打响市场，新与赛力斯合作推出“问界”品牌打响市场，新 M7 订单大爆，订单大爆，M9科技创新值得期待科技创新值得期待 赛力斯是华为智选车模式下的第一家合作车企，双方先后推出问界赛力斯是华为智选车模式下的第一家合作车企，双方先后推出问界 M5/M7/M5e/新新 M7 等多款产品，合作逐渐深入。等多款产品，合作逐渐深入。2023 年新年

43、新 M7 市场订单大超预期，并吸引市场订单大超预期，并吸引奇瑞、江淮、北汽等车企加入，标志智选模式跑通。奇瑞、江淮、北汽等车企加入，标志智选模式跑通。赛力斯赛力斯 3 次转型进军新能源赛道，携手华为加快升级步伐。次转型进军新能源赛道，携手华为加快升级步伐。赛力斯原名小康股份，公司早期为座椅弹簧、减震器等零部件和摩托车制造商；2003 年公司与东风公司合作，转型微车整车厂，进军传统汽车业务；2016 年登陆 A 股，发力新能源市场，并于 2017 年获得新能源汽车生产资质。2019 年公司与华为签署全面合作协议，并于 2021 年推出问界品牌。目前公司主要产品覆盖新能源车和传统燃油 敬请阅读末页

44、的重要说明 11 行业深度报告 车，代表车型包括 AITO 问界系列高端智慧新能源汽车、瑞驰电动商用车、风光SUV 及 MPV 等。图图 4：赛力斯发展历程：赛力斯发展历程 资料来源：赛力斯官网，招商证券整理 图图 5：赛力斯营收及增速：赛力斯营收及增速 图图 6：赛力斯归母净利及增速：赛力斯归母净利及增速 资料来源：赛力斯，招商证券 资料来源：赛力斯，招商证券 M5/M7/M5e/新新 M7 持续迭代，问界新持续迭代，问界新 M7/M9 市场热度超预期，标志智选模式跑市场热度超预期，标志智选模式跑通。通。赛力斯赛力斯 SF5：首款合作车型，销量表现不佳。：首款合作车型，销量表现不佳。公司 2

45、019 年与华为签署全面合作协议，2021 年 4 月赛力斯华为合作智选 SF5 正式上市，并入驻华为旗舰店，利用华为全国零售渠道网络进行销售。这一阶段属于智选模式合作初期，市场表现较为一般，2021 年 SF5 月均销量仅 680 台。问界问界 M5/M7：推出问界品牌，合作渐入正轨。：推出问界品牌，合作渐入正轨。2021 年 12 月，问界 M5 首次亮相，并于 2022 年 3 月开启交付。M5 首搭全新 HOS 智能座舱，智能化程度高于同级别车型。作为华为赛力斯合作的第二款车型，问界 M5 创下新品牌单车型 87 天销量破万的最快行业记录。2022 年，公司进一步推出问界M7 和 M5

46、 纯电版，覆盖增程和纯电两大技术路线，市场受到较大关注度，2022 全年问界品牌销量超 7.6 万辆。但受制于 M7 产品（乘坐空间、舒适性和质量稳定性）和渠道及合作等因素影响，进入 2023 年后 M7 销量下滑，一度降至月销 5000 台以下。问界新问界新 M7/M9：新款全面升级，订单：新款全面升级，订单大超预期大超预期。2023 年 9 月问界新 M7 上市，升级研发成本超 5 亿，针对原有问题进行全方位改进提升。1）产品价）产品价格：格：新 M7 五座/六座标准版相较老 M7 价格直降 4 万/2 万元，提升性价比。2）安全性：）安全性：被动安全方面通过改善车身结构及材料以提升碰撞安

47、全性；主动安全方面通过 ADS 2.0 中的全向防碰撞系统，刹停速度提升至 90km/h。(40)(20)0204060800035040020082009200000222023Q3营业总收入（亿元）增长率（%）(3,000)(2,500)(2,000)(1,500)(1,000)(500)0500(50)(40)(30)(20)(10)010归属母公司股东的净利润（亿元）增长率（%）敬请阅读末页的重要说明 12 行业深度报告 3）空间设计：）空间设计：舱内结构

48、显著改善，车内有效空间提升至 3338mm，得房率高达 66.3%。4）智能化水平：）智能化水平：新车搭载鸿蒙座舱 3.0 及华为 ADS 2.0 辅助驾驶系统，智能化水平大幅提升。新 M7 升级效果显著，上市两个半月累计大定突破 10 万台，且智驾版占比 60%，订单量大超预期；此外市场对问界M9 期关注度随之提升，截止 11 月 28 日预定量已突破 3.3 万台，产品将于12 月发布。图图 7：2022 年年 3 月至今赛力斯月至今赛力斯/问界品牌销量（辆）问界品牌销量（辆）资料来源：赛力斯，wind，招商证券 华为在产品定义、智能化、营销渠道方面全面赋能问界系列，智选模式率先跑通，华为

49、在产品定义、智能化、营销渠道方面全面赋能问界系列，智选模式率先跑通，并吸引奇瑞、江淮、北汽等陆续加入，智选朋友圈全面铺开。并吸引奇瑞、江淮、北汽等陆续加入，智选朋友圈全面铺开。问界系列背靠鸿蒙生态优势，主要卖点在于鸿蒙车机/ADS 2.0 系统带来的强大智能座舱体验和智能驾驶功能，此外采用零重力座椅、大空间等舒适性设计，以消费逻辑洞察汽车需求。此外华为充分利用自身线下门店进行智选车型推广，Mate 60 系列的火爆热度同样为问界系列充分导流，订单提升显著。2023 年华为奇瑞智选新车智界 S7发开启预定，江淮、北汽同样加入智选合作模式，未来几年 SUV/轿车/MPV 等各价格带、各车型产品矩阵

50、将快速补齐，华为汽车生态圈有望快速扩张。表表 4：问界问界 M7/新新 M7 及部分竞品参数对比及部分竞品参数对比 问界问界 M7 问界新问界新 M7（大五座）（大五座）理想理想 L7 比亚迪唐比亚迪唐 DM-i 岚图岚图 FREE 特斯拉特斯拉 modelY 指导价指导价(万万元元)28.98-37.98 24.98-30.98 31.98-33.98 24.98-28.18 26.69 30.24 车型车型 SUV SUV SUV SUV SUV SUV 级别级别 中大型 中大型 中大型 中型 中大型 中型 驱动模式驱动模式 增程式混动 增程式混动 增程式混动 插电式混动 增程式混动 纯电

51、动 长长 x 宽宽 x高高(mm)5020*1945*1775 5020*1945*1760 5050*1995*1750 4870*1950*1725 4905*1950*1645 4750*1921*1624 轴距轴距(mm)2820 2820 3005 2820 2960 2890 电机总功电机总功率率 200/330 272/449 330 160 360 331 电机总扭电机总扭矩矩 272/449 360/660 449 325 720 559 最高车速最高车速(km/h)190 190 180 180 200 217 官方官方0-100km/h 加速加速(s)4.8/7.8 7.

52、8/4.8 5.3 4.3 4.8 5 电动机电动机（ps）272/449：华为DriveONE 永磁同 272/449 后：永磁同步电机 前（部分车型）：449 218 490 450 05,00010,00015,00020,00025,000赛力斯总销量问界交付量 敬请阅读末页的重要说明 13 行业深度报告 问界问界 M7 问界新问界新 M7（大五座）（大五座）理想理想 L7 比亚迪唐比亚迪唐 DM-i 岚图岚图 FREE 特斯拉特斯拉 modelY 驱动电机驱动电机数数 后单电机/双电机 后单电机/双电机 前后双电机 单电机 双电机 双电机 电池类型电池类型 三元锂 三元锂 三元锂 磷

53、酸铁锂 三元锂 三元锂 电池容量电池容量(kWh)40 40 42.8-39.2 78.4 综合续航综合续航里程里程(km)WLTC：1000/1100 CLTC：1300/1250 CLTC：1315-CLTC：688 纯电续航纯电续航里程（里程（km）CLTC：230/200 CLTC：240/210 CLTC：210-CLTC：210 CLTC：688 辅助驾驶辅助驾驶系统系统-智驾版：HUAWEI ADS 2.0 高阶智能 理想 ADPro/Max DiPilot Apollo Autopilot 摄像头个摄像头个数数 5 5/11 8/11 6 10 8 毫米波雷毫米波雷达达 3 3

54、 1 3 5-超声波雷超声波雷达达 12 12 12 8 12 12 激光雷达激光雷达-智驾版：1 Max：1-车机芯片车机芯片 海思麒麟 990A 海思麒麟 990A 地平线征程5 芯片/英伟达Orin-X*2-高通骁龙 8155 AMD Ryzen 中控屏尺中控屏尺寸寸（英寸）（英寸）15.6 15.6 15.7 15.6 12.3 15 HUD 部分车型 -扬声器数扬声器数量量 19 17/21 19/21 9/11 10 14 资料来源：各公司官网，汽车之家，招商证券整理 （2）与奇瑞合作推出“智界”品牌，首辆纯电轿车与奇瑞合作推出“智界”品牌，首辆纯电轿车 S7 问世问世 奇瑞汽车深

55、耕汽车行业奇瑞汽车深耕汽车行业 20 余年，造车技术厚积薄发，出海实力强劲。余年，造车技术厚积薄发，出海实力强劲。公司成立于 1997 年 3 月，由安徽省和芜湖市政府决定由下属 5 家单位共同投资注册。公司汽车产品线丰富，由轿车拓展至 SUV、MPV、商用客车、重卡等领域，2021年以来销量持续提升。23H1 公司销售汽车 74.1 万辆，同比+56%，创半年度销量新高。奇瑞奇瑞是中国最早成功走出去的自主汽车品牌，是中国最早成功走出去的自主汽车品牌，2001 年首次出口叙利亚，2005 年开始积极布局俄罗斯、巴西等新兴市场。公司销售渠道、研发基地、工厂产能布局全球，连续 20 年为中国品牌乘

56、用车出口第一名。根据中汽协，23H1奇瑞出口汽车 39.4 万辆，同比+170%，占公司汽车总销量比重过半。敬请阅读末页的重要说明 14 行业深度报告 图图 8：奇瑞汽车年度销量及增速：奇瑞汽车年度销量及增速 图图 9：奇瑞汽车月度销量（辆）及增速：奇瑞汽车月度销量（辆）及增速 资料来源：ifind，招商证券 资料来源：wind，招商证券 图图 10：2023 年年 1-10 月整车出口量（万辆）月整车出口量（万辆）图图 11：2023 年年 1-10 月月奇瑞整车出口量（万辆）奇瑞整车出口量（万辆）资料来源：中汽协，招商证券 资料来源：中汽协，招商证券 奇瑞汽车奇瑞汽车旗下包含奇瑞、星途、捷

57、途、旗下包含奇瑞、星途、捷途、iCar 四大核心品牌，奇瑞四大核心品牌，奇瑞 QQ、小蚂蚁、小蚂蚁、瑞虎瑞虎 7 为主力车型。为主力车型。奇瑞汽车业务可分为乘用车和商用车两大板块。1）乘用车：）乘用车：现有奇瑞（CHERY）、星途（EXEED）、捷途（JETOUR）、爱咖（iCar）；以及控股奇瑞捷豹、奇瑞路虎、凯翼等多个品牌，形成了从入门级到豪华级的全方位品牌布局，其中奇瑞、星途、捷途合计销量占比超 90%。分车型来看，2022 年乘用车业务中 SUV/轿车销量占比为 68%/31%，其中 SUV 市场中瑞虎 7、捷途X70 PLUS 销量较好，轿车市场中奇瑞 QQ、小蚂蚁最为畅销。2）商用

58、车：）商用车：现有开瑞、开瑞新能源、瑞弗、万达客车等产品品牌，业务涵盖新能源物流车、微车、卡车、大中型客车专用车、特种车等系列产品。目前奇瑞仅在开瑞中设有一款 MPV 车型。-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%020406080082009200000222023H1奇瑞汽车销量（万）yoy0%20%40%60%80%100%120%140%050,000100,000150,000200,000中国:销量:汽车:奇瑞汽车:当月值yoy01020304

59、0506070809089101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 敬请阅读末页的重要说明 15 行业深度报告 图图 12：2022 年奇瑞乘用车分车型销量（辆）及增速年奇瑞乘用车分车型销量（辆）及增速 资料来源：汽车智库，招商证券“技术立企”打造核心竞争力，瑶光计划、新能源战略助力奇瑞智能电动化、高“技术立企”打造核心竞争力，瑶光计划、新能源战略助力奇瑞智能电动化、高端化转型。端化转型。公司多年来贯彻“技术立企”战略，技术储备雄厚，连续 8 年蝉联安徽省发明专利百强排行榜第一；累计申请专利超 2.4 万件，累计授权超 1.6 万件，位居汽车行业前列。面向汽车行业智

60、能电动趋势，公司积极开展技术布局。2022 年年 9 月，奇瑞启动“瑶光月，奇瑞启动“瑶光 2025”战略，加速向全球科技公司转型。”战略，加速向全球科技公司转型。公司计划于未来 5 年投资 1000 亿元、2 万研发人员用于技术研发，在全球范围内建立 300 家瑶光实验室。瑶光计划涵盖火星架构、鲲鹏动力、雄狮智能、银河生态四大核心领域，重点突破平台架构、三电、智能驾驶、智云平台、生态伙伴在内的 13 项核心技术。2023 年年 4 月，奇瑞进一步发布新能源战略，同时推出首个新能源电动品牌月，奇瑞进一步发布新能源战略，同时推出首个新能源电动品牌iCAR、高端产品系列星途星纪元、高端产品系列星途

61、星纪元 STERRA。奇瑞深耕电动智能化 15 大赛道，2023 年将推出包括火星架构下的超级混动平台、E0X 高性能电动平台和支持以上两个平台的智能化、生态技术等 135 项新技术。此外公司还发布新能源电动品牌 iCAR，构建以奇瑞、星途、捷途、iCAR 为核心的全新品牌矩阵，加速布局电动化、智能化赛道；发布高端品牌星途的新能源产品系列星纪元 STERRA，产品高端化再进阶。图图 13：奇瑞四大品牌及全新新能源战略：奇瑞四大品牌及全新新能源战略 资料来源：奇瑞汽车，招商证券 表表 5：奇瑞“瑶光奇瑞“瑶光 2025”战略技术进阶战略技术进阶 核心领域核心领域 细分领域细分领域 量产量产 正在

62、开发正在开发 预研预研 火星架构 平台架构 E0X 电动&超级混动 E0X 电动&超级混动 CIC 1.0&2.0 可扩展智能火星架构 CIC 3.0 电子电气架构 EEA 5.0 EEA 5.1 EEA 6.0 奇瑞操作系统 应用层软件 中间件和底层软件 标准软件平台建立 鲲鹏动力 高效发动机 5.0 代 6.0 代 清洁能源 E-Fuels/发动机-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%-2000020004000600080004000瑞虎7捷途X70 PLUS瑞虎8瑞虎5X瑞虎8 PLUS瑞虎3X捷途X90 PLUS发现运动星途LX揽胜

63、极光星途TXL捷途X70M捷途X70炫界星途VX星途TX凯翼X3开瑞K60奇瑞QQ冰淇淋小蚂蚁艾瑞泽5艾瑞泽5 PLUS轩度捷豹XFL艾瑞泽GX捷豹XEL艾瑞泽5eSUV 轿车 敬请阅读末页的重要说明 16 行业深度报告 高效混动箱 3.0 代 1DHT/3DHT 4.0 代 1DHT/3DHT 5.0 代 高效电驱 2.0 代 800V 3.0 代 800V 4.0 代智能矢量双电机 高能电池 2.0 代 700+km CTP 3.0 代半固态 4.0 代固态 雄狮智舱 Lion 6.0 第三空间&大模型1.0 Lion 6.1 第三空间&大模型 2.0 Lion 7.0 元宇宙&大模型3.

64、0 大卓智舱 Cherry Pilot 3.0 Cherry Pilot 4.0&Drive 1.0 Drive 2.0 银河生态 数据平台能力建设 垂类大模型应用 全场景 AI 赋能应用 资料来源：2023 奇瑞科技 DAY，招商证券 携手立讯布局整车携手立讯布局整车 ODM 业务，奇瑞内部运营效率及精益管理水平持续提升。业务，奇瑞内部运营效率及精益管理水平持续提升。2022 年 2 月立讯精密与奇瑞集团签署战略合作框架协议，双方奠定战略合作伙伴关系，拟共同组建合资公司，专业从事新能源汽车的整车研发及制造。同时立讯精密大股东立讯有限以 100.54 亿元人民币购买青岛五道口持有的奇瑞控股19

65、.88%股权、奇瑞股份 7.87%股权和奇瑞新能源 6.24%股权。立讯精密在 ODM商业模式、营运管理、激励机制、成本管控等方面经验丰富，有利于推动奇瑞加强管理水平、实现高端化破局。双方合作以来，奇瑞内部结构转型加速，2022年及 2023 年营收持续突破新高。华为奇瑞深度合作，首款智选纯电轿跑智界华为奇瑞深度合作，首款智选纯电轿跑智界 S7 发布。发布。2020 年 12 月，华为与奇瑞签订全面合作框架协议，双方将在智能汽车电子电器架构、智能网联、智能座舱、车载计算及自动驾驶、智能能源、智能车云服务等领域全面合作，共同打造智能出行新体验。2022 年 9 月，奇瑞宣布与华为智选车合作开发智

66、能电动车品牌计划，并于 2023 年 11 月发布首款智选车型智界 S7，智选模式由点到面开始铺开。智界智界 S7 首发首发无人代客泊车无人代客泊车、途灵智能底盘途灵智能底盘、全新“巨鲸”全新“巨鲸”800V 高压电池平台、高压电池平台、全新一代全新一代 DriveONE 800V 高压碳化硅动力平台等高压碳化硅动力平台等多个华为黑科技多个华为黑科技。智能化：智能化：1）首发首发无人无人代客泊车代客泊车功能，功能，可支持超视距自主泊车、智能避让、自主寻找/一键召唤等功能，泊车代驾 Beta 开放计划至 2024Q1，支持北京/上海/广州/深圳/重庆/苏州/东莞 7 城。2）搭载）搭载 ADS

67、2.0 高阶驾驶辅助系统，高阶驾驶辅助系统，将在年底前开通全国所有城市的城市领航服务。3）首搭）首搭 HarmonyOS 4 座座舱系统，舱系统，新增超级桌面 2.0、3D 车控桌面等特性，智慧语音助手小艺接入盘古大模型，支持无麦 K 歌，HUAWEI MagLink 还可为后排扩展屏幕，支持多屏同享功能。三电及性能：三电及性能：1）首首搭搭华为途灵智能底盘。华为途灵智能底盘。协控器件数是传统底盘的三倍，拥有四大核心技术加持（HUAWEI ADS 路面感知，iVSE 智能车辆状态感知，HUAWEI DATS 动态自适应扭矩控制，HUAWEI xMotion 智能车身协同控制）。2）搭载全新一代

68、）搭载全新一代 DriveONE 800V 高压碳化硅黄金动力平台，高压碳化硅黄金动力平台，最高转速达 22000rpm 为行业量产最高；电机最高效率达 98%。3）搭载业界最薄）搭载业界最薄800V 高压电池包，高压电池包，采用全新华为“巨鲸”800V 高压电池平台，厚度仅 117mm，为业界最薄；充电 5/15 分钟可续航 215/430km，CLTC 综合续航 855km，百公里综合电耗仅 12.4kW/h，达业内领先水平。外观及内饰：外观及内饰：1）采用全新采用全新 OneBox 设计理念，设计理念，舱内空间利用率提升至 88%，高于奔驰 E300L/Model S/Taycan 等友

69、商。2）内饰）内饰采用创新游艇驾舱设计采用创新游艇驾舱设计，提供舒适运动主驾/尊享女王空间/智享后排大空间。3）实现建筑声学首次上）实现建筑声学首次上车车，采用星环散射体设计，大幅提升舱内声场均衡性。敬请阅读末页的重要说明 17 行业深度报告 图图 14：智界：智界 S7 核心亮点核心亮点 资料来源：华为发布会，招商证券 智界智界 S7 起步价起步价 25.8 万元，截止万元，截止 11 月月 28 日预定突破日预定突破 2 万台万台。智界 S7 共推出标航版（Pro）/长航版（Max）/超航版（Max+）/四驱旗舰版（Max RS）4 款产品，起步价分别为 25.8/29.8/32.8/35

70、.8 万元。根据我们调研，目前现有订单中长航版（Max）占比较高，其次是配置最高的四驱旗舰版（Max RS）、配置次高的超航版（Max+），不含高阶智能驾驶功能的标航版（Pro）占比最少。产品预计交付时间为今年 12 月至明年 2 月，其中最低配的标航版（Pro）或选配白沙杏内饰的版本排队时间可能较久。根据华为官方数据，截止 11 月 28 日智界 S7 预定量已突破 2 万台。表表 6：智界：智界 S7 价格及参数价格及参数 车型车型 智界智界 S7 Pro 智界智界 S7 Max 智界智界 S7 Max+智界智界 S7 Max RS 预售价（元）预售价（元）25.8 万+29.8 万+32

71、.8 万+35.8 万+车身尺寸车身尺寸 4971*1963*1477 4971*1963*1474 4971*1963*1474 4971*1963*1461（R20）/1472（R21）车型配置车型配置 标航 长航+智驾 超航+智驾 四驱旗舰+智驾 电池（电池（kWh）60.48 79.93 97.68 79.93 续航里程（续航里程（km）550 705 800+630 动力配置动力配置 后同步 215kw 后同步 215kw 后同步 215kw 前异步 150kw/后同步 215kw 百公里加速百公里加速 5.4s 3.3s 轮毂轮毂/底盘底盘 R19 佳通 R19 佳通 R19 佳通

72、 R20 马牌，空悬/CDC/前Brembo 激光雷达激光雷达 无 1 个 1 个 1 个 智能驾驶系统智能驾驶系统 中阶智能驾驶辅助（支持高速 NCA 和泊车)高阶智能驾驶 高阶智能驾驶 高阶智能驾驶 内外饰内外饰 外饰：銮金黑、陶瓷白、霜月银（9000 元）、暖星云（9000 元）、天青蓝（9000 元）内饰：月影灰、雀羽红（6000 元）、白沙杏（6000 元）座椅及科技舒座椅及科技舒享包享包 零重力座椅（10000 元）科技舒享包（15000 元）标配 敬请阅读末页的重要说明 18 行业深度报告 车型车型 智界智界 S7 Pro 智界智界 S7 Max 智界智界 S7 Max+智界智界

73、 S7 Max RS 轮毂轮毂-R21 锻造轮(米其林)（15000元）运动套件运动套件-进击展翼前包围、碳纤维尾翼、驭风扩散器（10000 元）资料来源：智界汽车，招商证券 注：蓝色为选配 预计后续华为奇瑞还有多款智选车型有待发布。预计后续华为奇瑞还有多款智选车型有待发布。根据汽车之家，奇瑞与华为将联合推出多款高端智能电动车型，其中两款代号已经曝光，分别为纯电轿车 EH3和 SUV EHY，其中 EH3 基于奇瑞高端市场的 E0X 平台打造，EHY 则对应星途车型的 E0Y 平台。本次发布的智界 S7 即为上述 EH3 车型，我们预计 EHY 将于明年上半年发布，销量可能将较智界 S7 进一

74、步提升，关注后续华为奇瑞智选车型合作进展。（3）与长安合作与长安合作推出推出 HI 代表品牌“阿维塔”，成立合资公司代表品牌“阿维塔”，成立合资公司加强深度加强深度融合融合 长安汽车是国内老牌自主品牌车企，深度布局电气化长安汽车是国内老牌自主品牌车企，深度布局电气化+智能化转型。智能化转型。长安汽车前身为晚清李鸿章于 1862 年创立的“上海洋炮局”，隶属中国兵器装备集团有限公司，于 1984 年进入汽车领域，目前在全球有 12 个制造基地、22 个工厂，是中国汽车四大集团阵营企业之一，旗下包括长安 UNI/CS 自主燃油车品牌，深蓝/阿维塔/长安启源三大新能源品牌，以及长安福特/长安马自达/

75、江铃汽车等合资品牌。公司积极布局汽车电动智能化，2017 年发布“香格里拉计划”目标实现全谱系产品的电气化；2018 年发布“北斗天枢计划”，向智能出行科技公司转型。23年公司汽车销量稳步增长，23年1-10月总销量达211.06万辆，同比+10.76%；自主品牌新能源销量增速亮眼，23 年 1-10 月销量 36.41 万辆，同比+88.76%。图图 15：长安汽车品牌谱系：长安汽车品牌谱系 资料来源：长安汽车官网，阿维塔官网，深蓝汽车官网，启源汽车官网，招商证券 携手携手华为华为打造打造 HI 模式范本“阿维塔”，深蓝华为合作进一步彰显智能化转型信心。模式范本“阿维塔”，深蓝华为合作进一步

76、彰显智能化转型信心。1）早期合作：）早期合作：长安与华为合作始于 2014 年，双方在车联网等领域开展合作。2018 年双方进一步签署战略合作协议。2）长安）长安&华为华为&宁德时代：宁德时代：2020 年长安与华为、宁德宣布携手打造全新的高端智能汽车品牌“阿维塔”，其中华为和宁德时代均参与产品定义，全套华为 HI 软硬件及宁德高密度电池成为关键卖点。作为华为 HI 合作模式的代表车型，阿维塔定位 30 万以上纯电市场，首款产品阿维塔 11 于 2022 年 8 月上市；第二款产品阿维塔 12 于 2023 年 11 月上市，预计 敬请阅读末页的重要说明 19 行业深度报告 2025 年前阿维

77、塔共计推出 4 款车型。3）长安深蓝长安深蓝&华为：华为：2023 年 8 月 16 日，长安旗下深蓝汽车与华为正式签订合作框架协议，深蓝与华为将聚焦汽车智能化领域开展合作。预计未来三年深蓝将深耕 6 款产品系列、每年推出 2 款以上新产品，三年共计推出 12 款以上全新及改款车型。表表 7：长安汽车与华为合作历程：长安汽车与华为合作历程 阶段阶段 时间时间 事件事件/产品产品 起步阶段 2014.11 长安汽车与华为签署战略合作协议，在车联网等领域开展合作 2018.07 长安汽车与华为在深圳签署战略合作协议 深入联合 2019.07 长安汽车与华为全面深化战略合作落地暨联合创新中心揭牌仪式

78、在长安汽车总部重庆举行 2020.11 长安汽车首次透露，公司正与华为、宁德时代携手打造全新的高端智能汽车品牌 2021.11 阿维塔品牌正式发布，旗下首款汽车阿维塔 11 亮相 2023.08 深蓝汽车与华为正式签订合作框架协议 2023.11 阿维塔 12 上市 合作焕新 2023.11 长安汽车与华为签署投资合作备忘录，入股华为新公司 资料来源：新华网、长安汽车、汽车之家、汽车产业研究院、中国青年报、招商证券 阿维塔阿维塔 12 定位定位 30 万以上智能豪华轿跑，全系标配万以上智能豪华轿跑，全系标配 3 激光雷达激光雷达+华为华为 ADS2.0，上市上市 6 天大定突破天大定突破 1.

79、5 万台万台。23 年 11 月，阿维塔旗下首款轿车阿维塔 12 正式发布。在在电动化方面电动化方面，阿维塔 12 搭载华为提供的驱动电机，零百加速时间最快3.9 秒，续航里程超过 700 公里。在智能在智能化化方面，方面，阿维塔 12 全系标配 3 颗激光雷达+ADS 2.0，能适应多种路况场景。可选装电子外后视镜，外后视镜的影像将在车内的两侧屏幕上显示。此外，阿维塔 12 还保留了阿维塔 11 的 HALO 交互屏，内置 10500 颗 LED 灯珠，可根据多种场景模式完成交互。目前阿维塔在全国 23 个省市、47 座城市里共有 180 家门店。阿维塔 12 推出后热度较高，上市 72 小

80、时累计大定超 1 万台，订单均价超 35 万；上市 6 天大定突破 1.5 万台。表表 8：阿维塔：阿维塔 12 及部分竞品参数对比及部分竞品参数对比 阿维塔阿维塔 12 蔚来蔚来 ET7 2023 款款 极氪极氪 001 指导价（万元）30.08-40.08 42.8-50.6 30-40.3 车型 轿车 轿车 轿车 级别 中大型 中大型 中大型 驱动模式 纯电动 纯电动 纯电动 长 x 宽 x 高(mm)5020*1999*1460 5101*1987*1509 4970*1999*1560 轴距(mm)3020 3060 3005 电机总功率（kW）230/425 480 200/400

81、 电机总扭矩 370/650 850 343/686 最高车速(km/h)215/220 200 200 官方 0-100km/h 加速(s)3.9/6.7 3.8 3.8/6.9 电动机（ps）313/578 653 272/544 驱动电机数 1/2 2 1/2 电池类型 三元锂电池 三元锂电池+磷酸铁锂 三元锂电池 电池容量(kWh)94.5 75/100 86/140 纯电续航里程（km）CLTC 650/700 CLTC 530/675 CLTC 560/1032 辅助驾驶系统 AVATRANS NAD ZEEKR AD 摄像头个数 11 11 15 毫米波雷达 3 5 1 超声波雷

82、达 12 12 12 激光雷达 3 1 0 辅助驾驶芯片/平台 华为 MDC 810 英伟达 Drive Orin Mobileye EyeQ5H 中控屏尺寸（英寸）15.6 12.8 15.4 HUD-有 有 敬请阅读末页的重要说明 20 行业深度报告 阿维塔阿维塔 12 蔚来蔚来 ET7 2023 款款 极氪极氪 001 扬声器数量 14/27 23 8/12 资料来源：车主之家，招商证券 2023 年年华为和长安汽车合作成立新公司华为和长安汽车合作成立新公司，未来将逐步开放股权多元化，未来将逐步开放股权多元化，有望掀有望掀起智能汽车领域起智能汽车领域又一轮又一轮新浪潮。新浪潮。2023

83、年 11 月 25 日，长安汽车与华为签署了 投资合作备忘录，26 日长安汽车发布相关公告。1）华为拟设立目标公司，业务范围包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD 与智能车灯等，并将专用于目标公司业务范围内的相关技术、资产和人员注入至目标公司。2）长安汽车及其关联方拟出资获取目标公司股权，比例不超过 40%。3）双方承诺与目标公司进行长期合作与战略协同，业务范围内的部件和解决方案原则上都由目标公司面向整车客户提供。华为原则上不从事与目标公司业务范围相竞争的业务，长安汽车将全面推进与目标公司战略协同。4）目标公司将对现有战略合作伙伴车企及有战略价值的车企

84、等投资者逐步开放股权，成为股权多元化的公司。2023 年年 11 月月 28 日，日，余承东进一步表示目前余承东进一步表示目前已向已向智选智选车合作伙伴（赛力斯、奇瑞、江淮、北汽）车合作伙伴（赛力斯、奇瑞、江淮、北汽）发出邀请，并发出邀请，并欢迎中国有实力的车厂欢迎中国有实力的车厂如如一汽一汽等参与共建。等参与共建。（4）与与江淮江淮、北汽、北汽合作车型有望明年密集上市，智选模式持续扩容合作车型有望明年密集上市，智选模式持续扩容 华为华为将将与江淮联合推出智选车型，与江淮联合推出智选车型，进军进军豪华智能网联电动汽车豪华智能网联电动汽车市场市场。早在 2019年华为江淮即展开合作，双方签订全面

85、合作框架协议暨 MDC 平台项目合作协议。江淮汽车此前推出的思皓 QX、思皓曜等车型搭载华为车机系统；此外思皓爱跑还搭载了华为智能驾驶系统以及华为全球首发的 77G 毫米波雷达。2023 年初江淮和华为的新能源工厂在合肥开工建设，用于共同开发新一代高端智能电动汽车，双方项目有序推进中。伴随江淮公开挂牌转让与蔚来合作的两座工厂、蔚来造车资质获批，后续江淮与华为的合作有望进一步深化。2023 年 12 月，江淮汽车与华为终端签署 智能新能源汽车合作协议，双方将基于华为智能汽车解决方案，在产品开发、生产制造、销售、服务等多领域全面合作，着力打造豪华智能网联电动汽车。图图 16：华为江淮新能源汽车智能

86、产业园：华为江淮新能源汽车智能产业园 资料来源：中建集团，招商证券 华为与北汽由华为与北汽由 HI 模式升级为智选模式，首款车型定位高端纯电轿车。模式升级为智选模式，首款车型定位高端纯电轿车。2017 年华为即向北汽提供云计算、车联网等产品技术，2018/2019 年双方合作进一步深入。2021 年北汽蓝谷与华为联合打造的极狐阿尔法 S 华为 HI 版在上海车展发布，并 敬请阅读末页的重要说明 21 行业深度报告 于 2022 年正式开始交付。整车配备三个 96 线级激光雷达、累计 34 个自动驾驶传感器，算力高达 400 TOPS，能够实现城市高阶辅助驾驶能力，官方售价39.79/42.99

87、 万元。极狐阿尔法 S 华为 HI 版成为全球首款搭载 HI 华为全栈智能汽车解决方案的量产车型。2023 年，余承东认证与北汽的合作由年，余承东认证与北汽的合作由 HI 升级为智选升级为智选模式模式，含华量再升级，含华量再升级。华为与北汽蓝谷合作的首款产品定位高端纯电行政商务轿车，新车有望于明年正式亮相。北汽集团与戴姆勒多年合作，拥有多年一线豪华车制造经验，有望进一步完善华为智能汽车产品版图。图图 17：极狐阿尔法：极狐阿尔法 S 华为华为 HI 版版 资料来源：极狐，招商证券 二、汽车智能化迈入高速发展阶段，我们认为华为将二、汽车智能化迈入高速发展阶段，我们认为华为将凭借软硬技术、生态、品

88、牌、渠道等优势崛起凭借软硬技术、生态、品牌、渠道等优势崛起 1、L3 级别自动驾驶将落地，可类比级别自动驾驶将落地，可类比 2010 年智能手机高速年智能手机高速发展起点发展起点 类比智能手机发展历程，类比智能手机发展历程，我们预计智能汽车行业也将历经萌芽期、渗透初期、高我们预计智能汽车行业也将历经萌芽期、渗透初期、高速发展期、成熟期四个发展阶段，当前（速发展期、成熟期四个发展阶段，当前（2023 年）处于高速发展期的起点，“准年）处于高速发展期的起点，“准L3”车型”车型的不断涌现的不断涌现可类比可类比 2010 年的智能手机年的智能手机高速发展元年。高速发展元年。表表 9：智能手机与智能汽

89、车发展阶段及品牌格局对比：智能手机与智能汽车发展阶段及品牌格局对比 智能手机智能手机 智能汽车智能汽车 萌芽期萌芽期 时间时间 20032006 年年 20082013 年年 发展阶段 GPRS 网络普及，功能机初步向智能机演进，但创新幅度较小 L1 级辅助驾驶功能初步普及，但创新幅度较小 品牌格局 传统功能机龙头份额稳定，革命性创新尚未出现 智能汽车市场仍以传统玩家为主，渐进式发展 L1 级辅助驾驶 渗透初期渗透初期 时间时间 20072009 年年 20142022 年年 发展阶段 3G 网络普及，IOS、安卓操作系统的出现引领革命性变化 特斯拉 AP 1.0、Mobileye EQ3 诞

90、生，L2 级辅助驾驶逐渐渗透 品牌格局 苹果、三星等新玩家带来革命性变化，传统玩家面临压力 新势力带来革命性变化，传统玩家面临压力 高速发展期高速发展期 时间时间 2010-2016 年年 2023-2030 年年 发展阶段 4G 网络普及带动丰富软件应用，硬件持续创新使智能化体验大幅提升 准 L3 车型大量涌现，2023 年成国内城市 NOA 量产元年 品牌格局 行业进入蓬勃发展期，新兴玩家大量涌现，同时缺乏竞争力的品牌开始出清 多方巨头积极参与，品牌格局出现分化，同时国内具备竞争力的车企出海扩张 成熟期成熟期 时间时间 2016 年至今年至今 2030 年年 发展阶段 智能手机渗透率接近天

91、花板，换机周期拉长，结构性创新仍在延续 自动驾驶渗透率接近天花板，结构性创新仍在延续 敬请阅读末页的重要说明 22 行业深度报告 品牌格局 行业进入洗牌期，具备核心技术和生态优势的龙头集中度提升，国内厂商出海展现国际竞争力 具备核心技术和生态优势的龙头集中度进一步提升 资料来源：Counterpoint，CINNO，IDC，Ofweek，Mobileye，特斯拉，Statista，Apple 维基，Linux 中国，苹果官网，TechWeb，IT时代周刊，蔚来，理想，小鹏，通信世界，中新经纬，招商证券整理 图图 18：智能手机行业：智能手机行业的四个发展阶段的四个发展阶段 资料来源：IDC，s

92、tatista，Strategy Analysis，Gartner，招商证券整理 图图 19：智能汽车行业的四个发展阶段：智能汽车行业的四个发展阶段 资料来源：ICV TANK，IDC，招商证券预测 2023 年国内年国内 ADAS 市场进入快速渗透期，同时准市场进入快速渗透期，同时准 L3 车型大量涌现，汽车智能车型大量涌现，汽车智能化进入高速发展阶段。化进入高速发展阶段。伴随国内政策法规发展和消费者对相关功能的需求增加，2023 年辅助驾驶市场快速升温。根据高工智能汽车研究院数据，2023H1 中国市场乘用车前装标配搭载 L2 及以上交付新车 324.5 万辆，同比+37.65%，前装标配

93、搭载率 34.9%，同比+8pct。与此同时，城市 NOA 落地也在驱动 L3 级自动驾驶快速发展。城市 NOA 可在复杂城市场景中实现点到点的导航辅助驾驶功能，功能上属于 L3 级自动驾驶。2023 年国内多家车企积极布局城市 NOA 功能，问界、理想、蔚来、长城、阿维塔等年内均有城市 NOA 相关落地规划，同时特斯拉 FSD 入华工作也在推进中。随着自动驾驶逐渐普及、自动驾驶软硬件加速创新迭代，用户智能化体验快速升级，产业链上下游迎来高速发展期。敬请阅读末页的重要说明 23 行业深度报告 表表 10：主流品牌城市：主流品牌城市 NOA 进度进度 品牌品牌 城市城市 NOA 进度进度 特斯拉

94、 2023 年 8 月马斯克直播试驾 FSD Beta V12 2023 年 11 月 12 日马斯克宣称 FSD V12 将于两周内发布，11 月底开始向特斯拉员工推送 FSD V12 2023 年 11 月 23 日特斯拉中国回应称 FSD 入华工作正在推进中 小鹏 23 年底在 50 个城市实现无图的城市 NGP 功能 24 年实现 XNGP 功能覆盖全国主要路网、并同步推向欧洲等其它国家 蔚来 23 年 9 月增强领航辅助 NOP+将从高速进入城区 预计 23Q4/24Q1/24Q2 累计开通城区领航路线里程 6/20/40 万公里 理想 计划到 23 年 12 月将 NOA 布局的范

95、围覆盖全国的 100 个城市 问界 新 M7 将于 23 年 12 月在全国所有城市实现 NCA 智己 9 月开启去高精地图 NOA 公测，预计将于 2024 年覆盖全国 100+城市，2025 年迈入 Doorto Door（全场景通勤）时代 极狐 截止 2023 年 8 月，极狐阿尔法 S 先行版在深圳/上海/广州/重庆/北京/杭州开通城区 NCA，成为行业首个面向全国六城交付用户开图的汽车品牌 阿维塔 2023 年 10 月逐步开启无图智驾 NCA，首批覆盖北京/上海/广州/重庆/深圳/杭州六城，第二批功能交付将覆盖另外 16 座核心城市，并于年内实现国内全覆盖 资料来源：特斯拉，小鹏，

96、蔚来，理想，华为，智己，极狐，中国基金报，招商证券 多巨头大举进军智能汽车产业，长期看好掌握核心技术和生态优势的科技型龙头多巨头大举进军智能汽车产业，长期看好掌握核心技术和生态优势的科技型龙头崛起。崛起。伴随新能源汽车进入下半场的智能化竞争阶段，传统车企传统车企如广汽/上汽/长安/东风/吉利等、新势力新势力如特斯拉/理想/蔚来/小鹏等、消费电子巨头消费电子巨头如华为/小米/苹果等加速布局，成为推动汽车智能化变革的主要力量。传统车企相对稳中求进传统车企相对稳中求进。与造车新势力相比，传统车企的优势在于设计、制造、品牌等方面有更深厚的传统积淀。劣势在于创新能力相对不足。具备互联网基因的新势力具备更

97、激进的创新策略，而传统车企采用稳中求进的策略，从 ADAS 切入，稳健提升汽车智能化水平。造车新势力具备更强的创新基因，引领自动驾驶技术发展造车新势力具备更强的创新基因，引领自动驾驶技术发展。造车新势力创始人大多来自于互联网行业，企业具备创新及快速反映的基因。相较传统车企，造车新势力更加注重核心技术自研，如特斯拉率先实现全自研，小鹏在软件算法方面全自研等。传统车企中比亚迪自研程度较高，其余车厂主要在电池、电驱方面与外部合作研发。受益于新势力车企更为激进的自动驾驶技术和更快的技术迭代速度，销量实现快速增长。消费电子巨头纷纷进军智能汽车行业，智能化技术及生态优势显著。消费电子巨头纷纷进军智能汽车行

98、业，智能化技术及生态优势显著。随着智能手机出货量接近天花板，汽车领域将成为消费电子科技龙头的新阵地。科技巨头华为、小米、苹果等纷纷从消费电子切入汽车整车领域。作为全球智能手机和 AIoT 龙头企业，华为、小米、苹果等厂商在手机+IoT 智能软件系统生态、品牌影响力、软硬件设计制造经验、技术创新能力、销售渠道网络、资金储备等方面具备优势，或将成为重要玩家。敬请阅读末页的重要说明 24 行业深度报告 图图 20：2018-2022 年国内新能源汽车品牌格局年国内新能源汽车品牌格局 资料来源：乘联会，招商证券整理 注：以销量计算 当前行业处于激烈竞争阶段，我们认为中长期具备核心技术和生态优势的龙头集

99、中度将进一步提升。其中核心技术核心技术指智能驾驶应用层核心算法、智能化及电动化核心硬件。生态优势生态优势指智能硬件之间的互联生态，即从操作系统层面打通设备并深度绑定，形成覆盖全生活场景的生态链闭环，典型如华为鸿蒙生态、苹果生态、小米人车家全生态等。除上述消费电子厂商进军汽车领域外，特斯拉、蔚来、比亚迪、吉利、领克等车企亦在反向跨界布局手机、手表等领域，汽车行业正从单一产品竞争转向“产品+生态”竞争。我们认为我们认为新势力、消费电子巨头、改革创新势力、消费电子巨头、改革创新能力强的传统车企有望在竞争中获胜新能力强的传统车企有望在竞争中获胜。此外，此外，智能汽车软硬件加速解耦还为汽车产业链带来重构

100、机遇，新的分工合作模智能汽车软硬件加速解耦还为汽车产业链带来重构机遇，新的分工合作模式涌现式涌现，整车、整车、Tier 1、Tier 2 环节均将发生变化。环节均将发生变化。伴随汽车电子电气架构由分布式走向集中式，软硬件解耦加速。伴随汽车电子电气架构由分布式走向集中式，软硬件解耦加速。和传统汽车相比，智能汽车引入了更多的传感器、控制器、执行器等电子模块，内部的 ECU 数量大幅提升。2021-2025 年传统发分布式 E/E 架构将走向集中式，用 4-5 个 DCU取代原先 80-100 个 ECU 的功能，用以太网主干网取代原先的 CAN 总线以提升带宽，信息传输速率、运算性能显著提升。在

101、E/E 架构升级后，汽车功能部件集中于少数几个域控制器或中央控制器，可以为底层代码共享腾出空间，实现软硬解耦。软硬解耦后整车架构可分为下层硬件（包括计算平台，摄像头与雷达等感知层相关硬件以及车辆平台等）和上层软件（包括操作系统类软件、中间件以及算法与应用软件等）。敬请阅读末页的重要说明 25 行业深度报告 图图 21：软硬解耦下的整车架构：软硬解耦下的整车架构 资料来源：亿欧智库，招商证券 整车：整车：软硬件解耦重塑产业链分工，软硬件解耦重塑产业链分工，行业新进入者带来新需求，整车代工模式逐行业新进入者带来新需求，整车代工模式逐渐兴起渐兴起。传统车企在汽车生产制造/质量控制/安全可靠性方面具有

102、独特优势，而科技公司等新兴车企则在产品定义和软件能力方面具备核心竞争力。在软件定义汽车浪潮中，传统的整车制造技术差异化越来越小，整车差异化的核心向产品设计、应用算法软件等核心技术转移。由于新势力、华为等消费电子龙头等新进入者在传统整车制造上经验相对不足，我们预计整车代工模式将逐渐兴起，典型案例如华为、苹果等。整车代工行业目前有 3 类玩家：传统传统 Tier 1：典型代表是麦格纳，将零部件能力与整车代工相结合。：典型代表是麦格纳，将零部件能力与整车代工相结合。作为传统 Tier 1 龙头，麦格纳具备齐全的零部件能力，同时具备从开发设计到整车代工的“交钥匙”方案能力，旗下奥地利格拉茨工厂为宝马、

103、戴姆勒、捷豹、路虎和丰田提供整车代工制造服务。二三线车企：典型代表是江淮，自身品牌力不足，拓展代工业务有望打开新二三线车企：典型代表是江淮，自身品牌力不足，拓展代工业务有望打开新市场。市场。电动化和智能化驱动汽车行业洗牌，部分二三线车企难以在竞争中突围，与其他具有竞争力的车企合作拓展代工业务，可提升产线产能利用率，打开新的成长空间。例如江淮汽车 2016 年和蔚来合作，为蔚来生产旗下ES6/ES8/EC6/ET7 等车型，2023 年挂牌转让工厂与蔚来“解绑”；2023 年江淮华为合作落地，以智选模式加入鸿蒙智行。消费电子代工龙头：典型代表是立讯（与奇瑞合作）、鸿海等，将消费电子消费电子代工龙

104、头：典型代表是立讯（与奇瑞合作）、鸿海等，将消费电子代工经验复用到汽车领域。代工经验复用到汽车领域。这些厂商与海内外大客户合作积累了丰富的硬件代工经验，有望把智能手机生产经验复用到智能汽车中。Tier1：软硬解耦打破传统链式产业链，新型软硬解耦打破传统链式产业链，新型 Tier 1 涌现涌现，优势互补形成合力优势互补形成合力。1）传统的汽车产业链为单一的链式模式，传统的汽车产业链为单一的链式模式，Tier3-Tier2-Tier1-主机厂层层递进。主机厂层层递进。由于传统汽车的软硬件高度耦合，汽车的功能组件或单一功能解决方案采用“黑盒”模式，其核心技术由 Tier1 把控，因此 Tier1 在

105、传统汽车供应链中占据优势地位和绝对话语权。传统 Tier1 市场规模巨大，博世、电装、采埃孚、麦格纳等龙头公司形成寡头垄断格局。2）随着汽车行业电子电气架构变革，新型）随着汽车行业电子电气架构变革，新型 Tier1 模式模式崛起。崛起。软硬件解耦意味着软件和硬件的供应体系可以分离，车企倾向于摒弃传统Tier1 的软硬全包模式，未来车企将专注于应用层核心技术研发及产品设计，将标准化的硬件平台和基础软件外包。随着汽车智能硬件的代工需求增加，具备快速反应、集成化能力的平台型硬件厂商有望崛起为新型 Tier 1。典型案例包括立讯精密、比亚迪电子、德赛西威等。敬请阅读末页的重要说明 26 行业深度报告

106、图图 22：立讯精密汽车业务产品布局：立讯精密汽车业务产品布局 图图 23：比亚迪电子汽车产品布局：比亚迪电子汽车产品布局 资料来源：公司年报，招商证券 资料来源：公司年报说明会，招商证券整理 Tier2：汽车智能化带动相关零部件价值量提升，具备垂直一体化能力的平台型龙汽车智能化带动相关零部件价值量提升，具备垂直一体化能力的平台型龙头有望崛起。头有望崛起。回顾智能手机的硬件创新，摄像头（感知）、应用处理器（决策）、显示与触控（执行）、外观件是价值量提升最大的部分。在这一过程中，以立讯精密为代表的本土厂商通过横纵收并购实现产品线扩张和垂直一体化整合，逐步转型为全球领先的消费电子平台型公司，实现自

107、身规模的飞速发展。我们认为汽车行业有望重现这一发展历程，汽车智能化及电动化将带动汽车产业链多个环节价值量提升，如智能驾驶（感知/决策/执行层）、智能座舱（显示/安全舒适系统/车载视听系统）、泛连接系统、动力及三电系统等，相关公司有望受益。2、华为汽车与消费电子业务协同优势显著，技术、生态、华为汽车与消费电子业务协同优势显著，技术、生态、品牌及渠道优势助力崛起品牌及渠道优势助力崛起 华为作为国内消费电子和 ICT 行业龙头，在硬件核心技术、系统生态、品牌影响力、资金支持、营销网络等方面有诸多优势。华为自身具备很强的产品定义和设计能力，在软硬件解耦趋势下，华为打造了更加创新开放的供应链体系，通过与

108、相关整车企业及 Tier1/Tier2 公司等合作，实现合作共赢。华为与制造能力较强的企业合作提供智能驾驶、智能电动、智能座舱、智能网联、智能车云等一揽子解决方案，典型案例如华为与宁德时代共同发布的全新一代智能电动汽车技术平台CHN；华为主导研发、立讯等制造企业生产 DriveONE 三合一电机等。（1）五大领域五大领域布局布局核心软硬件，智驾能力领先同行核心软硬件，智驾能力领先同行 华为将 ICT 技术与汽车产业深度融合，聚焦智能网联汽车产业的增量部件，在智智能驾驶、能驾驶、智能座舱、智能车载光、智能汽车数字平台、智能座舱、智能车载光、智能汽车数字平台、智能车云智能车云 5 大多领域为汽车产

109、业持续赋能，同时在三电系统、动力系统、底盘系统三电系统、动力系统、底盘系统、充电网络、充电网络等方面也有相应产品和解决方案布局，产品竞争力较强。截止 2022 年华为已上市 30 多款智能汽车零部件，发货近 200 万套部件。敬请阅读末页的重要说明 27 行业深度报告 图图 24：华为智能汽车解决方案布局：华为智能汽车解决方案布局 资料来源：2023 年华为智能汽车解决方案发布会，招商证券整理 1）智能驾驶：智能驾驶：华为华为 ADS 高阶智能驾驶系统，让人驾更安全，让智驾更轻松高阶智能驾驶系统，让人驾更安全，让智驾更轻松 华为华为 ADS 智驾系统迄今推出智驾系统迄今推出共共 2 代代，产品

110、在智选，产品在智选/HI 模式多款车型中进行搭载模式多款车型中进行搭载。1）第一代第一代 ADS 1.0 系统系统率先搭载于极狐阿尔法率先搭载于极狐阿尔法 S 全新全新 HI 版和阿维塔版和阿维塔 11，广获，广获消费者好评。消费者好评。ADS1.0 在深圳、上海、广州三地实现城区 NCA，在全国 30 万公里高速公路、259 城实现高速 NCA。智能泊车技术达到可见即可泊。2）第二代）第二代ADS 2.0 系统发布于系统发布于 2023 年年 4 月，产品首发于问界月，产品首发于问界 M5 高阶智驾版，高阶智驾版，并后续陆续搭载于阿维塔 11、极狐阿尔法 S.HI 版及后续落地车型中。ADS

111、 2.0 性能性能升级，具有高安全、无图、高速升级，具有高安全、无图、高速/城区城区/泊车全场景等特点。泊车全场景等特点。安全安全领先一代领先一代：华为智能驾驶系统搭载了业界首创激光融合 GOD 网络，通过激光雷达、毫米波雷达、摄像头等多传感融合的感知，障碍识别更精准。2023 年 11 月 ADS 2.0 再升级，障碍物识别率高达 99.9%，感知面积达 2.5个足球场。此外业界首创全向防碰撞系统 CAS，主动安全能力再突破，前向 90km/h 也能刹停。城区城区 NCA 可可不依赖高精地图不依赖高精地图，预计年底实现无图覆盖全国，预计年底实现无图覆盖全国：ADS 1.0 已实现基于 Tra

112、nsformer 的 BEV 架构，ADS 2.0 进一步升级，基于道路拓扑推理网络进一步增强，即使无高精地图也能看懂路，从而避免了高精地图采集成本高、难以实时更新的弊端。华为 ADS 2.0 可覆盖 90%城区场景，预计至 2023 年底实现全国所有城市无图覆盖。高速高速 NCA 表现优异，表现优异，11 月升级至全国都能开月升级至全国都能开：ADS 2.0 高速体验升级，平均人工接管里程从 ADS 1.0 的 100km 提升到 200km，能够实现更放心的驾驶体验。高速 NCA 在 23 年 4 月覆盖 259 个城市、30 万公里，23 年 11 月迎来重磅 OTA 升级，全国都能开。

113、智能智能泊车性能和场景进一步提升：泊车性能和场景进一步提升：AVP（代客泊车辅助）能够实现业界首个 敬请阅读末页的重要说明 28 行业深度报告 跨地面/地下停车场不中断，同时支持多达 160 种车位的智能泊车。RPA（遥控泊车辅助）则解决了狭窄车位泊车困难问题。无人代客泊车功能首搭智界S7，可支持超视距自主泊车、智能避让、自主寻找/一键召唤等功能，泊车代驾 Beta 开放计划至 2024Q1。强大的自主学习能力：强大的自主学习能力：华为智能驾驶系统具备自主学习和更新能力，AI 训练集群上构建了丰富的场景库，每天进行 1000 万+公里的仿真测试，学习训练算力达 1.8E FLOPS（每秒百亿亿

114、次浮点运算），训练模型每 5 天迭代一次。表表 11：ADS 2.0 特点梳理特点梳理 特点特点 具体内容具体内容 全国都能开的 NCA 智驾领航辅助 首创 GOD 网络(General Obstacle Detection 通用障碍物检测)轻松识别异形障碍物 首创 RCR 网络(Road Cognition&Reasoning 道路拓扑推理)不依赖高精地图，全国都能开 领先一代的主动安全 全向防碰撞系统 CAS(ollision Avoidance System)前向、侧向、后向全维度安全 超越“老司机”的智能泊车 极窄车位停泊自如 代客泊车辅助，自主学习车库环境 停车彻底解放双手 自主学习

115、，越开越好 车辆云端连接，系统可以获取最新的数据和模型 AI 训练集群上构建了丰富的场景库 资料来源：2023 华为智能汽车解决方案发布会、汽车商业评论、招商证券 在智能驾驶硬件方面，在智能驾驶硬件方面，智能驾驶计算平台算力不断提升，同时智能驾驶计算平台算力不断提升，同时多传感器融合逐渐多传感器融合逐渐成为主流共识成为主流共识。域集中式 E/E 架构中配置了集成度更高、算力更强的计算处理平台。如华为问界 M5/问界新 M7 采用 MDC 610 计算平台，算力达 200TOPS，阿维塔 11/12 则采用华为 MDC 810 计算平台，算力达 400TOPS 等。性能更高的平台可支持更复杂的传

116、感器数据融合算法，能够支持包含激光雷达在内的多传感器配置。表表 12：部分车型智能辅助驾驶硬件对比：部分车型智能辅助驾驶硬件对比 智能驾驶辅智能驾驶辅助硬件助硬件 问界新问界新 M7 智界智界 S7 Max RS 阿维塔阿维塔 12 蔚来蔚来 ES6 小鹏小鹏 G9 570 Max 理想理想 L9 Max 智能驾驶计算平台 华为 MDC 610 200TOPS 华为 MDC 610 200TOPS 华为 MDC 810 400TOPS NIO Adam 超算平台 1016TOPS Nvidia Drive Orin x2 508TOPS Nvidia Drive Orin x2 508TOPS

117、 激光雷达 1 个（126 线）1 个（192 线）3 个 1 个 2 个 1 个（128 线）毫米波雷达 3 个 3 个 3 个 5 个 5 个 1 个 超声波雷达 12 个 12 个 12 个 12 个 12 个 12 个 摄像头 前视2个+后视1个+侧视 4 个+全景 4个 前视2个+环视4个+后视 1 个+侧视 4 个 11 个 7个+环视4个 前视 2 个+侧视/后视 5个+环视 4 个 前视 2 个+侧视 4 个+后视 1 个+环视 4 个 高精度定位 有 有 有 有 有 有 资料来源：公司官网，招商证券 华为华为在芯片、计算平台、感知传感器等多领域自研，具有包括智能驾驶芯片、智在

118、芯片、计算平台、感知传感器等多领域自研，具有包括智能驾驶芯片、智 敬请阅读末页的重要说明 29 行业深度报告 能座舱芯片、能座舱芯片、MDC 计算平台、激光雷达、毫米波雷达、摄像头等多种产品和解计算平台、激光雷达、毫米波雷达、摄像头等多种产品和解决方案。决方案。芯片：芯片：在智能驾驶方面，华为陆续推出昇腾 910/昇腾 310/昇腾 610/昇腾620 等，算力层面已达第一梯队，可用于 L3-L4 级自动驾驶解方案。表表 13：华为自动驾驶芯片性能参数：华为自动驾驶芯片性能参数 年份年份 性能性能 最大功耗最大功耗 制程制程 自动驾驶级别自动驾驶级别 昇腾 910 2019 640TOPS 3

119、10 N7+L4 昇腾 310 2019 16TOPS 8 12nm L3 资料来源：海思，招商证券 MDC：华为 MDC 智能驾驶平台共有 MDC 210/300F/610/810/510 等多款产品系列，覆盖 L2+L5 级别自动驾驶能力。华为 MDC 产品集成了华为自研的 Host CPU 芯片、AI 芯片、ISP 芯片、SSD 控制芯片。相较其他自动驾驶计算平台，华为 MDC 具有高性能、高安全&可靠、高能效、确定性低时延的优势。目前华为 MDC 已在问界新 M7、智界 S7、极狐阿尔法 S HI、长安阿维塔、广汽埃安 AH8/LXPlus、哪吒 S、长城机甲龙、比亚迪及奇瑞部分高端车

120、型中广泛应用。表表 14：部分计算平台（域控制器）产品性能对比：部分计算平台（域控制器）产品性能对比 厂商厂商 型号型号 Al 算力算力(TOPS)功耗功耗(W)华为 MDC 210 48-MDC 300F 64-MDC 610 200-MDC 810 400+-英伟达 Pegasus 320 500 Atlan 1000-Xavier 30 1 Orin-X 200 3.1 Tesla FSD 144 72 Mobileye EyeQ4 2.5 3 EyeQ5 24 10 EyeQ6l/h 5/67 3/35 EyeQ Ultra 176-高通 Snapdragon Ride 30-700

121、130 地平线 征程 5 128 4.3 下一代智能计算机 200-1000-黑芝麻 FAD 16-280 32 资料来源：英伟达官网、高通官网、Mobileye 官网、汽车之心、Wccftech、42 号车库、carandbike、车东西、集微网、EETOP、招商证券 激光雷达：激光雷达：1）96 线激光雷达：线激光雷达：华为 2016 年开始激光雷达的技术预研，2020年首次发布车规级 96 线中长距激光雷达，并快速建立了车规级激光雷达的第一条 Pilot 产线，按照年产 10 万套/线推进产能。根据公开专利，华为具有转镜式和 MEMS 振镜式扫描装置技术储备，预计 92 线产品为 MEM

122、S 技术路线。2）100 线混合固态激光雷达：线混合固态激光雷达：2020 年，华为在北京车展发布 100线混合固态激光雷达，能够实现 220 米的远距探测/140大视野水平 FOV/0.1的高垂直分辨率。相较当时市场上同等水平激光雷达约 1 万美金的价格，华为的量产成本预计控制在几百美金左右。3）192 线激光雷达：线激光雷达：2023 敬请阅读末页的重要说明 30 行业深度报告 年，华为进一步自研 192 线激光雷达，线数超越市场主流 128 线产品，距离、分辨率、灵敏度领先，可实现全画幅、超远距、超敏捷，250 米外精确识别。192 线激光雷达产品首搭于智界 S7 系列高端车型中。表表

123、15：部分激光雷达产品技术指标对比：部分激光雷达产品技术指标对比 华为华为 Luminar-Iris Livox-Hap Innovusion-Falcon 激光光源 905nm 1550nm 905nm 1550nm 扫描方式 转镜式 MEMS 棱镜式 转镜式 探测距离 150m10%250m10%150m10%250m10%视场角 120*25 120*26 120*25 120*25 角分辨率 0.25*0.26 0.05*0.05 0.23*0.18 0.06*0.06 线数 等效 96 线 等效 300 线 等效 144 线 等效 300 线 搭载车型 极狐阿尔法 S R 汽车 ES

124、33 小鹏 P5 蔚来 ET7 资料来源：华为，Luminar，Innovusion，Livox，车东西，招商证券 摄像头：摄像头：2020 年华为发布了一款 8M 双目摄像头、一款鱼眼摄像头。其中8M 双目摄像头可在两侧配合加装单目摄像头，组成前视 4 摄，该方案可看到前方 150 米左右，距离翻倍、视野+20%。此外，华为鱼眼摄像头可看到80 米距离，远高于普通鱼眼摄像头的 20 米距离。毫米波雷达：毫米波雷达：2021 年华为发布高分辨 4D 成像雷达，在传统毫米波雷达的基础优势上进一步升级。华为 4D 毫米波雷达采用 12T24R 大天线阵列（12个发射通道，24 接收通道），相比常规

125、毫米波雷达 3T4R 的天线配置提升 24倍，相较业界典型成像雷达多 50%接受通道。华为 4D 毫米波雷达在多性能表现方面实现升级，如点云密度更高，带来整体分辨率提升；可输出物体高度信息和空间关系，垂直方向分辨率提升；角精度提升，目标检测置信度增强；此外能够实现 360的车周检测覆盖，拥有与目前固态激光雷达相同的探测范围。表表 16：部分：部分 4D 毫米波雷达参数对比毫米波雷达参数对比 华为华为 行易道行易道 AMRR300 福瑞泰克福瑞泰克 FVR40 大陆大陆 ARS540 采埃孚采埃孚 Premium 测量距离(m)300+300 200 300 350 视场角 120*30 120

126、(水平)120*25 120(水平)-角分辨率 1*2 0.6*0.8 1 1.2*2.3-4D 点云 10X 点云密度 数量 4000+-量产时间 2022H2 2023 2023 2021 2022 搭载车型 极狐阿尔法 S HI VinFast 路特斯 Eletre-飞凡 R7 资料来源：华为官网，和讯网，虎嗅，懂车帝，招商证券 2）智能座舱：鸿蒙车机系统持续进化，流畅度体验、声学、屏幕）智能座舱：鸿蒙车机系统持续进化，流畅度体验、声学、屏幕体验升级体验升级 鸿蒙鸿蒙座舱座舱系统系统持续持续升级升级，致力于为车内智能设备交互创造最佳体验。，致力于为车内智能设备交互创造最佳体验。鸿蒙车机是

127、首个国产车载 OS 内核，同时是首个获得 CC EWAL5+和 ASIL-D 认证的操作系统内核。鸿蒙座舱系统通经历多次迭代，2023 年 8月发布最新的HarmonyOS 4.0系统，相较 HarmonyOS 2.0/HarmonyOS 3.0 在多方面实现升级：1）互联：从支持单人多设备升级为支持多人多设备，同时支持多屏多音区；2）语音：支持六音区声源定位，多人多屏多音区并发控制；3）视觉：支持舱内眼球位置追踪及眼球状态识别；4）协同流转：支持多屏多通道双向流转，多屏跨设备投屏。敬请阅读末页的重要说明 31 行业深度报告 表表 17：鸿蒙：鸿蒙车机车机 2.0/3.0/4.0 性能对比性能

128、对比 HamonyOS 2.0 HamonyOS 3.0 HamonyOS 4.0 互联 单人单设备 单人多设备 多人多设备 多屏多音区 语音 四音区声源定位 端云协同响应 六音区声源定位，多人多屏多音区并发控制 视觉 舱内人脸级识别 舱内眼球位置识别 舱内眼球位置追踪及眼球状态识别 协同流转 碰一碰流转 多设备发现，超级桌面分布式调度 多屏多通道双向流转，多屏跨设备投屏 资料来源：华为智能汽车解决方案，招商证券 表表 18：鸿蒙座舱：鸿蒙座舱 4.0 特点梳理特点梳理 特点特点 具体内容具体内容 更好玩的 HarmonyOS 4.0 流畅再升级，多屏多人轻松交互 HUAWEI MagLink

129、车内拓展新玩法，可分享的欢乐联动 多功能娱乐舱，K 歌更自由，游戏更带感 更智能的交互体验 更懂你的小艺，更自然的交互 眼球级视觉追踪，舒适登舱，无忧离舱 常用常新天花板 每次 OTA 都是新体验 更好听的 HUAWEI SOUND 星环散射体，科技与美学完美结合 车载空间音频，让声音“有迹可循”声场控制技术，图书馆级静谧空间 首创独立多音区，K 歌看电影互不打扰 资料来源：华为 2023 开发者大会、汽车商业评论、招商证券 鸿蒙鸿蒙语音助手语音助手小艺小艺预计将于预计将于 2024 年年 3 月月接入接入 AI 大模型，大模型，进一步提升鸿蒙智能进一步提升鸿蒙智能座舱的便利性和安全性。座舱的

130、便利性和安全性。华为小艺语音助手将接入盘古 AI 大模型，不仅能够实现连续对话、可见可说和主动推荐等功能，还可以通过理解和分析用户的语音指令，能够智能地推荐相关的操作选项，为用户提供更加个性化和便捷的用户体验。以加油为例，以加油为例，在行驶过程中，小艺会主动感知用户车箱油储量与用户加油习惯，在低油量时告知剩余里程并及时提醒用户进行加油；当用户抵达油站时，小艺会基于用户地理位置信息，主动询问是否打开智慧加油服务，让用户快速找到智慧加油应用；在加油缴费环节，用户可在车机大屏上选择油枪号、油号，输入加油金额并在线支付，一键开取电子发票。盘古大模型加持下的相关功能支持中国大陆地区搭载 HarmonyO

131、S 4.0 版本的华为智选车全系车型，预计在 2024 年 3 月 OTA 版本升级后可体验。图图 25：华为小艺智慧加油功能：华为小艺智慧加油功能 资料来源：问界新 M7 发布会、招商证券 在硬件方面，华为在座舱芯片、在硬件方面，华为在座舱芯片、声学、显示屏声学、显示屏等领域布局了麒麟芯片、等领域布局了麒麟芯片、HUAWEI SOUND 音响系统、车载智慧屏等产品。音响系统、车载智慧屏等产品。座舱芯片：座舱芯片：华为推出了麒麟 990A/麒麟 710A/麒麟 9610A，其中麒麟 9610A算力高达 200kDMIPS，可能在问界 M5/M7 智驾版、江淮瑞风 RF8 等车型中搭载应用。敬请

132、阅读末页的重要说明 32 行业深度报告 表表 19：华为智能座舱芯片与主流厂商对比：华为智能座舱芯片与主流厂商对比 厂商厂商 型号型号 工艺工艺 性能性能/DMIPS CPU Core GPU Core 高通高通 820A 14nm 42k Kyro200 Adreno530 SA6155P 11nm 40k Kyro300 Adreno608 SA8155P 7nm 100k Kyro435 Adreno640 SA8195P 7nm 106k(E)Kyro495 Adreno690 SA8295P 5nm 220k Kyro695 Adreno695 华为华为 Kirin 710A 14n

133、m-A73/A53 Mali G51 Kirin 990A 7nm-V120 Lite/A55 Mali G76 Kirin 9610A-200k-英特尔英特尔 A3950 14nm 42K Intel Intel HD 505 三星三星 Exynos Auto 8890 14nm 63k Customized CPU/A53 Mali T880 Exynos Auto V910 8nm 111k A76 MaliG76 Exynos V920 5nm(E 200k(E A76 联发科联发科 MT2712 28nm 22k Arm A72/A53 Mali T880 恩智浦恩智浦 i.max8

134、QM 28nm 26k Arm A72/A53 GC7000 i.max6 40nm 11.5k Arm A9 GC2000/GC355/GC320 瑞萨瑞萨 R-CAR H3 16nm 40k Arm A57/A53 GX6650 德州仪器德州仪器 Jacinto 6 28nm(E-Arm A15 SGX544/GC320 地平线地平线 征程 2 28nm-资料来源：海思，各公司官网，CSDN，招商证券整理 声学声学系系统统：HUAWEI SOUND 支持空间音频，音质、智能化、科技感领先。支持空间音频，音质、智能化、科技感领先。华为 HUAWEI SOUND 车载音响系统首搭于赛力斯华为智

135、选 SF5 中，2023年进一步升级，创造声场控制技术和独立多音区体验，进行隐私隔离。智界S7 中实现建筑声学首次上车，其中高音单元采用星环散射体设计，能够提供 7.1.4 沉浸声场，模拟歌剧院临场效果；首发空间音座舱，通过超感空间音技术与华为 AI 神经网络算法结合，可将传统音源变成空间音，更具空间感、流动感和临场感。图图 26：华为：华为 HUAWEI SOUND 车载音响系统车载音响系统 图图 27：华为：华为 HUAWEI SOUND 建筑声学设计建筑声学设计 资料来源：华为，招商证券 资料来源：华为，招商证券 屏幕系屏幕系统：统：1）20 年 12 月，华为车载智慧屏于首次发布，采用

136、 8.9 英寸 IPS屏幕，分辨率 1920*720，PPI 值达 230。2）23 年 4 月，华为发布新一代车载智慧屏，屏占比达 87%；2K 高清画质，与 HDR Vivid 深度合作使得屏幕可自适应光感调节画质；响应速度达 119ms，快于 213ms 的业界主流新能源车型的中控屏平均触控速度；可与手机相连实现碰一碰导航/日历/音频流转。3）23 年 9 月，华为在新问界 M7 发布会上展示了车载智慧屏系统，后排配置 HUAWEI MagLink，可磁吸华为 PAD，实现前后排多屏联动。预计问界 M9 全车最高可搭载 10 块屏幕，屏幕总计最多 100 英寸。敬请阅读末页的重要说明 3

137、3 行业深度报告 图图 28：华为：华为新一代车载智慧屏新一代车载智慧屏 图图 29：华为：华为车载智慧屏系统车载智慧屏系统 资料来源：华为，招商证券 资料来源：华为，招商证券 3）车载光：创新推出智能车载光解决方案，车载光：创新推出智能车载光解决方案，引领汽车进入光显示时代引领汽车进入光显示时代 华为推出华为推出 AutOptiX 智能车载光解决方案，包含智能车载光解决方案，包含 AR-HUD、智能车灯、光场屏等、智能车灯、光场屏等部件部件；同时同时携手行业伙伴携手行业伙伴积极参与积极参与标准建立标准建立和和应用创新应用创新合作合作。华为深耕 ICT 光领域 30 年，积累了包含光器件、光系

138、统、光算法在内的多重根技术。通过将光技术与汽车工业结合，推出智能车载光解决方案，大幅提升智能化驾乘体验。同时华为还作为 CAICV 智能车载光显示任务组初创成员，积极携手产业伙伴攻克产业难题，2023 年 10 月任务组相关研究成果车载光场屏白皮书和HUD 打造主驾第一屏研究报告正式发布。图图 30：华为：华为 AutOptiX 智能车载光解决方案智能车载光解决方案 资料来源：华为，招商证券 AR-HUD：基于画幅、画质、应用定义持续升级产品，打造智能汽车“第一基于画幅、画质、应用定义持续升级产品，打造智能汽车“第一屏”。屏”。2021 年，华为 AR-HUD 凭借小体积、大画幅、超高清能力及

139、丰富的驾乘应用场景优势，获得 2021 世界 VR 产业大会 VR/AR 创新奖。2022 年，上汽飞凡 R7 搭载全球首发华为视觉增强 AR-HUD 系统。2023 年，华为进一步最新发布了业内最大画幅抬头显示产品 HUAWEI xHUD，产品搭载华为自研的行业首个 2K 车规级光学成像模组，包括车规级 LCoS 和三色 LED光源等。产品具有 7.5 米处 70 英寸、10 米处 96 英寸的业界量产最大画幅；1920730 像素的业界量产最高分辨率；通过与智能驾驶系统（ADS）深度融合，可实现车道级 AR 导航/倒车影像/巨幕观影/数字精灵等功能。HUAWEI xHUD 产品产品将由问界

140、将由问界 M9 首发，后续将搭载于更多车型。首发，后续将搭载于更多车型。此外华为正探索下一代 HUD 技术，深入研究全息光学元件、光波导、裸眼 3D 等相关领域并取得了阶段性进展。敬请阅读末页的重要说明 34 行业深度报告 图图 31：华为：华为 HUAWEI xHUD 产品性能产品性能 图图 32：华为：华为 HUAWEI xHUD 产品性能产品性能 资料来源：华为 2023 华为智能汽车解决方案发布会，招商证券 资料来源：华为 2023 华为智能汽车解决方案发布会，招商证券 智能车灯智能车灯解决方案解决方案：华为不做整灯，帮助灯厂造好灯华为不做整灯，帮助灯厂造好灯，引领，引领车灯向激光化、

141、车灯向激光化、像素化、智能化演进像素化、智能化演进。华为为 Tier1 提供百万像素模组、LDM 驱动器和 HCM控制器等部件，并已在数字照明、智能交互、个性娱乐等场景打造了 100多个价值应用。2023 年华为推出 HUAWEI xPixel 智能车灯解决方案，产品提供双灯 260 万像素投影及业内唯一的双灯精准融合算法，能够实现精细化照明，并打造精准ADB防眩目/示宽/交互/照明光毯等多个创新功能应用，提升人车交互和用户出行体验。华为百万像素智慧大灯有望在年底问界华为百万像素智慧大灯有望在年底问界 M9中进行首发。中进行首发。图图 33：华为华为 HUAWEI xPixel 智能车灯智能车

142、灯 图图 34：华为华为 HUAWEI xPixel 智能车灯智能车灯 资料来源：华为秋季全场景发布会，招商证券 资料来源：华为秋季全场景发布会，招商证券 光场屏：光场屏：HUAWEI xScene 光场屏光场屏能够实现小空间大屏观影，大幅提升车内能够实现小空间大屏观影，大幅提升车内观影体验观影体验。光场屏技术通过在显示屏后方添加微透镜阵列形成光场，并根据用户的视角实时调整显示内容的光线传播路径，进而能在小体积空间内实现大画幅、景深感、远视距的观影体验。2023 年 4 月华为发布全球首款车载光场屏 HUAWEI xScene，基于空间光学系统设计、超高阶自由曲面镜等技术，可在后排场景中实现

143、3 米远距/40 英寸超大画幅/90PPD 超视网膜级清晰度观看体验，并且是全球唯一 SGS 车载显示屏晕动认证金标产品，能有效缓解视疲劳和晕车症状。问界新问界新 M7、M9 均可选配光场屏；后续新势力均可选配光场屏；后续新势力及部分其他车企亦有望陆续引进。及部分其他车企亦有望陆续引进。未来华为将与中国标准化研究院、车企、SGS 等产业伙伴共同研究制定车载显示防晕车团体标准，加速光场屏上车。图图 35：华为华为 HUAWEI xScene 光场屏光场屏解决方案解决方案 图图 36：华为光场屏效果示意图华为光场屏效果示意图 资料来源：华为，招商证券 资料来源：华为，招商证券 敬请阅读末页的重要说

144、明 35 行业深度报告 4）智能汽车数字平台：）智能汽车数字平台：打造软件定义汽车的黑土地打造软件定义汽车的黑土地，构建开放共赢的智能汽车构建开放共赢的智能汽车数字底座数字底座 华为推出智能汽车华为推出智能汽车数字数字平台平台 HUAWEI iDVP，打造软件定义汽车的黑土地。打造软件定义汽车的黑土地。HUAWEI iDVP 智能汽车数字底座是实现软件定义汽车的基础，其核心是分层解耦、SOA 服务化。iDVP 依托高性能通信与计算硬件平台、基础软件平台，大幅提升软件开发的效率，平衡用户体验的基础一致性和个性化。根据华为智能汽车解决方案发布会，截止 2023 年 4 月，HUAWEI iDVP

145、已交付 800 多个标准化 API接口，实现跨车型差异的快速适配，平台应用跨车型复用率可达 90%以上。图图 37：华为华为 iDVP 智能汽车数字平台智能汽车数字平台 资料来源：华为发布会，招商证券 iDVP 智能汽车数字平台包含硬件平台和软件平台两部分。智能汽车数字平台包含硬件平台和软件平台两部分。其中，硬件平台是指通信与计算平台，包括多协议通信技术、高速车载以太网、高性能中央计算平台；软件平台又分为操作系统、基础管理框架以及 SOA 软件框架。为方便用户在iDVP 上开发软件，华为还开发了配套的工具链，包括整车级架构设计工具、模型化开发工具、数字底座仿真器等。图图 38：华为：华为 iD

146、VP 架构架构示意图示意图 图图 39：华为：华为 iDVP 架构架构配套工具链配套工具链 资料来源：九章智驾，招商证券 资料来源：九章智驾，招商证券 HUAWEI xMotion 是是 HUAWEI iDVP 的原生应用，能够实现的原生应用，能够实现 6 自由度车身全姿自由度车身全姿态控制，引领驾乘新体验。态控制，引领驾乘新体验。HUAWEI xMotion 智能运动协同控制系统通过对车的驱动、制动、转向、悬架进行多维协同，实现对车身纵向、横向、垂向三轴位移，6 自由度的全姿态控制，让行车更安全，驾驶更容易，乘坐更舒适。xMotion 具备 RTC（智能动态扭矩控制）、ICC（智能过弯控制）

147、、RDC（智能坡道巡航能量回收）等多项功能，能够更好应对湿滑路面行车、高速弯道转向不足、陡坡频繁刹车等问题。2023 年 11 月，xMotion 与华为 MFSS、DATS 等多个车控算法融合进途灵底盘，并首搭于智界 S7 车型中，能够实现 83.1km/h 车辆麋鹿测试时速、33.5m 百公里刹车距离。敬请阅读末页的重要说明 36 行业深度报告 图图 40：HUAWEI xMotion 智能运动协同控制系统智能运动协同控制系统 图图 41：HUAWEI xMotion 应用场景应用场景 资料来源：华为，招商证券 资料来源：华为，招商证券 5）智能车云：）智能车云：提供优质网联化用车体验，提

148、供优质网联化用车体验，打造全生命周期服务打造全生命周期服务 华为智能车云服务能为华为智能车云服务能为实现包含日常用车、维修保养、升级更新等在内的优质网实现包含日常用车、维修保养、升级更新等在内的优质网联服务联服务，广泛服务于华为鸿蒙智行和广泛服务于华为鸿蒙智行和 HI 合作车型合作车型。智能车云服务覆盖备车/找车/上车/用车/停车/离车/维修/保养等各种用车场景，具体功能包括：1）网联和日常用车：提供便捷网联体验，实现智能远程控制、一键备车、数字钥匙、预约充电等；2）维修保养：实时守护车辆智驾、座舱、三电等核心部件，智能维护保养，基于使用情况提供相关保养建议、故障远程诊断等；3）升级更新：提供

149、可靠的整车级 OTA。图图 42：华为智能车云服务：华为智能车云服务 资料来源：华为，招商证券 车路协同是我国智慧交通核心组成部分，短中长期均有政策支撑。车路协同是我国智慧交通核心组成部分，短中长期均有政策支撑。由交通运输部公路科学研究院主编，华为、百度、高德、千寻等单位参与编制的公路工程设施支持自动驾驶技术指南于 12 月 1 日起正式实施，指南中明确了公路工程设施支持自动驾驶的总体架构和一系列主要技术指标及相关规定和要求，即明确了配合自动驾驶落地的路侧设施及交通标志等的技术标准和相关规范。我们认为伴随着自动驾驶技术的不断发展，路侧的数字化基础设施建设将成为自动驾驶落地的重点，华为是全球唯一

150、端到端 C-V2X 智能网联解决方案提供商，有望成为我国车路协同建设主力军。表表 20：国家政策支持车联网战略：国家政策支持车联网战略 政策政策 重点内容重点内容 2020 车联网新基建 基于 5G 的车路协同车联网大规模验证与应用 验证 C-V2X 车路协同平台功能以及模组、设备的功能及性能 国家级新基建车联网项目 11 个，其余重点项目 12 个 智能汽车发展战略 LET-V2X 区域覆盖，5G-V2X 在部分城市、高速公路逐步开展应用 建设智慧道路及以一代国家交通控制网，推动 5G 与车联网协同建设 交通强国建设纲要 到 2035 年，基本建成交通强国，大力发展智慧交通，构建泛在先进的交

151、通信息基础设施 到 2050 年，全面建成世界前列交通强国。中国标准智能汽车体系全面建成，更加完善 资料来源：华为C-V2X 车路协同的发展与展望、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 37 行业深度报告 图图 43：华为云路车：华为云路车 V2X 解决方案解决方案 资料来源：华为C-V2X 车路协同的发展与展望、招商证券 6）华为）华为布局布局智能电动、充电网络智能电动、充电网络和底盘系统，和底盘系统，全方位赋能合作车企全方位赋能合作车企 在在智能电动和充电网络领域智能电动和充电网络领域，华为数字能源定位动力域解决方案提供商、充电网，华为数字能源定位动力域解决方案提供商、充电网络解决方案提供商，

152、络解决方案提供商，共建产业生态共建产业生态。1）智能电动：华为数字能源定位为部件供应商，智能电动 DriveONE 打造电驱动系统、车载充电系统、动力云、电池管理系统等解决方案，覆盖动力域全场景。2）充电网络：华为数字能源定位为解决方案提供商，为充电运营商带来更好的投资回报，为车主提供更好的充电体验。图图 44：华为数字能源车端布局：华为数字能源车端布局 资料来源：华为数字能源，招商证券 动力系统：动力系统：1）2020 年，年，华为推出多合一驱动系统 DriveONE，成为业界首款超融合的动力域解决方案。DriveONE 产品主要由三合一驱动、多合一驱动、充电系统和动力云组成，主要搭载于新问

153、界 M7、阿维塔 11 车型中。2）2023 年年 4 月，月，华为发布新一代DriveONE超融合黄金动力平台，并于11月搭载于智界S7车型。新平台电机最高效率 98%，电机最高转速 22000rpm（业界量产最高），四驱版前后电机最大功率 150/215kW，百公里加速/制动距离仅 3.3s/33.5m，业界最高密、最佳辅驱异步总成（动力总成功率密度达 2.4kW/kg，领先行业 30%），驾乘体验领先。敬请阅读末页的重要说明 38 行业深度报告 图图 45：华为华为 DriveONE 800V 高压碳化硅黄金动力平台高压碳化硅黄金动力平台 图图 46：华为华为 DriveONE 800V

154、 高压碳化硅黄金动力平台高压碳化硅黄金动力平台 资料来源：华为，招商证券 资料来源：华为，招商证券 高压电池平台：高压电池平台：23 年 11 月华为在华为智慧出行解决方案发布会上发布“巨鲸”800V 高压电池平台，首发搭载于智界 S7。“巨鲸”使用业界最薄 800V 高压电池包（厚度 117mm，比业界主流电池包厚度降低 16.4%），采用超高集成度的极简电路，减少了 80%的线束。该电池包还具备了自动预警、毫秒断电、主动冷却、无障碍排气的功能，做到了单电芯热失控不蔓延。为保障行车安全，“巨鲸”做了 13 层硬核安全防护措施（电池 10 层+底部 3 层特种防护）并加厚了侧边防撞梁以及车底高

155、强度防撞梁。多方面领先配置保障了“巨鲸”电池高安全、长寿命及高倍率快充能力。图图 47：华为“巨鲸”：华为“巨鲸”800V 高压电池平台高压电池平台 图图 48：华为“巨鲸”：华为“巨鲸”800V 高压电池平台高压电池平台 资料来源：华为发布会，招商证券 资料来源：华为发布会，招商证券 充电系统：充电系统：23 年 4 月华为发布“新一代全液冷超充架构”的充电网络解决方案。产品具有全液冷、全模块化、融合光储、超快一体的特点。23 年 10 月华为数字能源助力打造“318 川藏超充绿廊”全液冷超充站上线，可实现 1）充电更快，）充电更快，“一秒一公里”。“一秒一公里”。最大输出功率 600kW，

156、远高于特斯拉（V2 超充桩峰值 250kW）、保时捷（800V 超充峰值 270kW）等的功率范围。2）匹配所有车型，来车即充。）匹配所有车型，来车即充。支持 200-1000V 充电范围，覆盖全功率段车型，包括特斯拉、小鹏、理想等乘用车及货拉拉等商用车。截止 23 年 11 月底，鸿蒙智行在全国 340+个城市布局充电服务支持，提供 4500+高速充电站、70 万+公共充电桩。余承东预计到 2024年年底，华为全液冷超级快充将部署超过 10 万个。图图 49：华为车载充电系统布局进度华为车载充电系统布局进度 图图 50：华为充电网络华为充电网络 资料来源：华为发布会，招商证券 资料来源：华为

157、智能电动，招商证券 在底盘领域，在底盘领域，智界智界 S7 首发华为途灵智能底盘，通过智能感知和智能控制，全面首发华为途灵智能底盘，通过智能感知和智能控制，全面 敬请阅读末页的重要说明 39 行业深度报告 提升驾控性能。提升驾控性能。1）硬件方面硬件方面采用前双叉臂/后五连杆独立悬架设计，前虚拟主销双叉臂具有侧倾少、冲击小及稳定性高的优势，后五连杆独立悬架兼顾舒适性和操控性。同时搭配智能空气悬架和 CDC 可变阻尼减振器，可实现每秒 100 次阻尼调节及 4 档车身高度调节，提升乘坐舒适性。底盘前后轴荷比约 50:50，使操控更稳定。协控器件数是传统底盘的 3 倍。搭配华为 DriveONE

158、800V 碳化硅高压动力平台前后双电机，总功率达 365kW，扭矩 679Nm。2）软件方面软件方面集成了华为 MFSS 多模态融合感知系统、HUAWEI DATS 动态自适应扭矩系统、智能车辆状态感知 IVSE、HUAWEI xMotion 智能车身协同控制系统等系列算法。以上软硬件配置叠加华为德国研究所团队底盘专家调校，兼备操控性与舒适性。途灵智能底盘在动力、制动及安全、操纵、平顺性等多方面表现出色，百零刹停距离低至 33.5 米，麋鹿测试成绩达 83.1km/h；能够智能降低湿滑路面轮端扭矩，使得打滑程度可降低 35%、冲击度降低 30%、甩尾危险降低 25%。图图 51：智界：智界 S

159、7 首发华为途灵智能底盘首发华为途灵智能底盘 图图 52：途灵底盘途灵底盘 4 大核心技术大核心技术 资料来源：华为发布会，招商证券 资料来源：华为发布会，招商证券 （2）“1+8+N”生态体系生态体系优势优势，与消费电子业务深度协同，与消费电子业务深度协同 华为“华为“1+8+N”战略战略优势显著优势显著，鸿蒙鸿蒙应用应用生态助力生态助力汽车驾乘体验汽车驾乘体验升级升级。智能生态是成为品牌厂商构筑核心护城河的关键之一。统一的生态平台能够实现各类硬件设备的智能互联互通，实现用户间的引流推广。例如华为在 2019 年提出以智能手机为核心的“1+8+N”全场景智慧生活战略，其中 1 代表手机主入口

160、，8 代表平板电脑/PC/VR 设备/可穿戴设备/智慧屏/智慧音频/智能音箱/车机 8 个入口，N则代表更为开放的泛 IoT 设备。以上场景以鸿蒙生态为核心，实现跨终端的万物互联。根据 Counterpoint 和华为官网，2022 年鸿蒙系统已成继安卓、IOS 之外的全球第三大操作系统，搭载 HarmonyOS 的华为设备已达 3.3 亿台，覆盖领域和用户数持续扩张。余承东在余承东在 23 年年 4 月月曾曾表示，华为生态体系未来将升级为“车表示，华为生态体系未来将升级为“车+8+N”，实现更多场景的联动。”，实现更多场景的联动。聚焦到聚焦到汽车端，华为鸿蒙汽车端，华为鸿蒙 4.0 车机车机

161、系统系统与市面上其他车机系统相比，流畅度更高、与市面上其他车机系统相比，流畅度更高、操作逻辑更清晰，操作逻辑更清晰，可实现可实现多多领域互联互通领域互联互通，全面提升全面提升出行体验：出行体验：1）无缝流转：）无缝流转：车辆内部可实现多人多设备协同、多屏跨设备投屏，车机与用户、手机、可穿戴设备等之间进行无缝流转联通；2）车家互联：）车家互联：可通过车机控制中心实时掌控家中已关联设备，如扫地机器人、智能空调、空气净化器、灯光等。3）地图应用）地图应用无缝切换：无缝切换：导航地图与智驾地图融合，下车后，车机导航路线可自动流转至手机继续导航。4）共享鸿蒙应用生态）共享鸿蒙应用生态资源资源：鸿蒙车机可

162、支持鸿蒙生态应用市场，提供新闻、旅游、金融、证券、道路救援等海量智慧化服务。根据华为问界新 M7发布会，鸿蒙座舱业内领先，使用流畅度可达 Mate 60 Pro 水平。敬请阅读末页的重要说明 40 行业深度报告 图图 53：华为“华为“1+8+N”的”的 IoT 硬件生态体系硬件生态体系 图图 54：21Q4-23Q3 全球智能手机中操作系统份额占比全球智能手机中操作系统份额占比 资料来源：华为官网，招商证券 资料来源：Counterpoint，招商证券 华为汽车业务还有望受益于华为汽车业务还有望受益于消费电子终端消费电子终端积累的积累的品牌口碑、用户基数优势品牌口碑、用户基数优势。华为曾为国

163、内第一、全球第二智能手机品牌，2019 年销量达 2.4 亿台，全球市占率达近 20%。2023 年 8 月华为 Mate 60/X5 系列携麒麟芯片重磅回归，新机发布以来销售持续火爆，23Q3 华为在国内市场出货量逼近第五，足见其品牌影响力和号召力。作为国内中高端手机市场代表性企业，华为具有强大的用户基础和良好的市场口碑，建立了自身的品牌优势，亦获得了海量的用户基数，为智能电动汽车积攒了庞大的潜在用户群。图图 55：全球智能手机市场分品牌份额：全球智能手机市场分品牌份额 图图 56：华为应用市场移动：华为应用市场移动 APP 活跃用户数（万人）活跃用户数（万人）资料来源：IDC，招商证券 资

164、料来源：wind，招商证券（3）华为营销华为营销及渠道优势及渠道优势助力汽车业务发展助力汽车业务发展 线下、线上、线下、线上、toG 端齐发力，华为渠道及营销实力助推智选车企销量。端齐发力，华为渠道及营销实力助推智选车企销量。线下渠道：线下渠道：华为利用自有手机渠道快速推广问界，汽车独立门店正在建设中。华为在门店数量和地理位置上占优，销售渠道遍布全国，能够最快速度触达全国消费者。根据杰兰路数据，截至 2022Q3 问界网点数量已达 1086 家，远高于零跑、特斯拉、理想、小鹏、蔚来等新势力的网点数量。此外 2023年下半年以来，华为也在建设有别于手机的汽车销售门店，专门用于销售问界以及后续奇瑞

165、、江淮等华为智选车生态联盟车型。线上渠道：线上渠道：华为线上商城上海品茶为问界开辟了专门入口，同步助推海量流量。toG 渠道：渠道：2022 年 9 月，全国首批 AITO 问界 M5、M7 警务用车于广东东莞松山湖管委会正式交付。营销：营销：华为积极主导智选品牌营销，问界 M5/M7 均作为压轴产品在华为发0070809021Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q3安卓IOS鸿蒙0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%苹果三星小米OPPO传音vivo华为其他05,00010,00015,00020,00025,00030,000

166、35,0----------04 敬请阅读末页的重要说明 41 行业深度报告 布会亮相；问界新 M7、智界 S7 则单独举办独立发布会，并由余承东主持。2023 年 11 月广州车展中，问界、智界直接合并在“鸿蒙智行”展台参展。图图 57：广州车展鸿蒙智行展台（包含问界广州车展鸿蒙智行展台（包含问界&智界）智界）图图 58：22Q3 各车

167、企国内门店数量各车企国内门店数量 资料来源：汽车之家，招商证券 资料来源：杰兰路咨询，招商证券 020040060080010001200问界理想小鹏蔚来特斯拉极氪 敬请阅读末页的重要说明 42 行业深度报告 三、华为汽车产业链投资机会分析三、华为汽车产业链投资机会分析 华为汽车业务 3 大模式齐头并进，汽车业务版图快速扩张。其中与赛力斯的合作日益深入，同时奇瑞、江淮、北汽陆续加入，推动智选模式渐成生态。2023 年问界新 M7、智界 S7 上市引发关注，同时旗舰 SUV M9 在智能化和产品定义方面更具特色，同时与长安成立合资公司以增强综合实力。预计未来几年将迎来新车型密集上市，形成更加齐全

168、的产品矩阵，我们预测我们预测 2023/2024 年华为智选车年华为智选车型销量约在型销量约在 10 万台左右万台左右/40-50 万台，万台，建议关注与华为紧密合作的赛力斯、奇瑞汽车、长安汽车、江淮汽车、北汽蓝谷等车企动向。表表 21：华为相关车型销量预测华为相关车型销量预测 车企车企 代号代号 价格带价格带（万元）（万元）上市时上市时间间 销量预测（万辆）销量预测（万辆）备注备注 2022A 2023E 2024E 智选车型智选车型 赛力斯（问界）赛力斯（问界）M5 中型 SUV 25-35 已上市 5.7 3.3 4.9 销量：23 年 1-11 月共 2.96 万台，其中 9/10/1

169、1月份 0.14/0.18/0.36 万台 M7 中大型 SUV 25-35 已上市 2.1 6 11 销量：23 年 1-11 月 4.06 万台，其中 9/10/11月份 0.5/1.05/1.52 万台 订单：11 月底累计大定突破 10 万台 产能：23 年 12 月预计交付量 2.3 万台以上，24 年起月交付能力 3 万台以上 M9 大型 SUV 50-60（预售价）23Q4-0.2 6 订单：截止 11 月底预定已突破 3.3 万台 奇瑞（智界）奇瑞（智界）S7 中大型轿车 25-35 已上市-0.6 12 订单：截止 11 月底预定突破 2 万台 中大型 SUV-预计24H1-

170、6-北汽（北汽（X 界）界）旗舰汽车-3-江淮（江淮（X 界）界）旗舰汽车-2-华为智选总计华为智选总计 7.8 10.1 44.7-HI 车型车型 北汽（极狐）北汽（极狐）s 先行版 中大型轿车 33 已上市 1 1.5 1.2 销量：23 年 1-11 月 1.28 万台 长安（阿维塔）长安（阿维塔）11 中大型 SUV 30-40 已上市 0.1 2.4 4 销量：23 年 1-11 月 2.15 万台，其中 11 月交付 4080 台 12 中大型轿车 30-40 已上市 0.2 6 订单：11 月底大订突破 2 万台，新车将于 12月初开始批量交付-预计2024 1-华为智选华为智选

171、+HI 销量总计销量总计 8.9 14.2 56.9-资料来源：已有销量来自公司官网、汽车之家、太平洋汽车，问界 M9 预售价来自华为商城，订单及产能情况来官方公众号、发布会信息，招商证券预测 注：北汽极狐阿尔法 S 华为 HI 版于 2023 年 5 月更名为阿尔法 S 先行版，官方指导价由 42.98 万元降至 32.98 万元 华为在软硬件技术实力、鸿蒙生态、品牌实力、营销渠道等方面具有突出优势，看好华为汽车生态的发展前景和上游产业链增长机遇。我们建议重点关注产业链相关重点标的，例如立讯与奇瑞战略合作，在智界新车的 Tier 1 业务深度介入，敬请阅读末页的重要说明 43 行业深度报告

172、从三电、域控到线束连接器等汽车电子，单车 ASP 可观，后续在汽车电子业务弹性可期，同时关注以下产业链及相关标的：智能智能驾驶驾驶 自动驾驶芯片及智驾域控制器由华为华为主导，国内具备自动驾驶芯片设计能力的公司还有地平线、黑芝麻地平线、黑芝麻等，智驾域控制器厂商还有德赛西威、立讯精密、经纬恒德赛西威、立讯精密、经纬恒润润等。高速连接高速连接：华为智界/问界系列车型主打智能化，自动驾驶方面支持城区 NOA 功能，智能座舱体验领先同行，高速连接器、连接芯片及相关线束的价值量较高，建议关注受益于汽车智能化升级及国产替代的高速连接器厂商立讯立讯精密精密、电连技、电连技术、维峰电子术、维峰电子等，及未来有

173、望国产替代等车载 serdes 芯片厂商龙迅股份龙迅股份、PHY芯片厂商裕太微裕太微等。感知传感器：感知传感器：1）激光雷达激光雷达智界 S7 首搭华为自研 192 线激光雷达，性能领先业界，我们预期自动驾驶的普及将驱动激光雷达行业出货量快速增长，建议关注国内激光雷达厂商禾赛科技禾赛科技、速腾聚创速腾聚创、图达通、图达通等，模组及组装厂商高伟电子高伟电子，激光器芯片厂商长光华芯、纵慧芯光长光华芯、纵慧芯光等；光学零部件厂商永新光学、舜宇光学、永新光学、舜宇光学、宇瞳光学、宇瞳光学、蓝特光学蓝特光学等。2）摄像头摄像头建议关注车载镜头及模组厂商欧菲光、舜欧菲光、舜宇光学、立景（立讯体系）、联创电

174、子宇光学、立景（立讯体系）、联创电子等，CIS 厂商韦尔股份韦尔股份等。智能驾驶软件：智能驾驶软件：我们认为华为智能驾驶将催生出大量软件开发服务需求，建议关注光庭信息，光庭信息，公司主要为华为鸿蒙的应用、移动地图数据及自动驾驶数据处理等领域产品提供技术服务。此外建议关注座舱操作系统开发商中科创达、中科创达、地图数据提供商四维图新、四维图新、智能座舱综合服务商华安鑫创华安鑫创等。智能座舱智能座舱 华为座舱智能舒适体验领先同行，有望带动各类智能化硬件普及，建议关注AR-HUD 厂商华阳集团、华阳集团、立讯精密立讯精密、水晶光电等、水晶光电等；车载声学厂商上声电子、上声电子、PSS（瑞声（瑞声科技科

175、技拟拟收购）、华阳集团收购）、华阳集团等；无线充电模组厂商立讯精密立讯精密、华阳集团、华阳集团等；车载显示相关厂商华阳集团华阳集团、联合光电、联合光电、京东方精电京东方精电等；光场屏相关厂商四川九四川九洲洲、光峰科技光峰科技等；车载传感器厂商四方光电四方光电等；座舱域控制器厂商华为、德赛西华为、德赛西威、华勤技术、华阳集团威、华勤技术、华阳集团等。智能座舱软件：智能座舱软件：建议关注 1）中科创达中科创达，子公司创思远达与华为合作开发座舱域控制器相关产品；2）光庭信息光庭信息，公司与问界汽车制造商赛力斯有业务合作，主要涉及智能座舱软件开发和整车测试等方面。三电三电系统系统 智界 S7 是首款纯

176、电轿车、并配备 800V 高压电池包和新一代碳化硅黄金动力平台，电动化驱动整车线束及连接器价值量提升，800V 高压平台将推动单车 SIC用量及充电桩等配套设施的建设，建议关注国内线束及连接器厂商立讯精密、立讯精密、中中航光电、航光电、瑞可达、永贵电器、沪光股份瑞可达、永贵电器、沪光股份等；液冷超充相关厂商永贵电器永贵电器、利和兴、利和兴、日丰股份、双杰电气日丰股份、双杰电气等、动力电池电芯供应商宁德时代宁德时代等；电驱电控零部件供应商德迈仕、双环传动德迈仕、双环传动等；同时关注 IGBT 供应商宏微电子、中芯集成宏微电子、中芯集成等；高压mos 供应商东微半导东微半导等；SiC 衬底国产化厂

177、商天岳先进天岳先进；磁性器件厂商京泉华、京泉华、可立克、顺络电子、麦捷科技可立克、顺络电子、麦捷科技等。传统传统汽车汽车零部件零部件 建议关注线控底盘相关厂商伯特利伯特利等，座椅骨架厂商上海沿浦上海沿浦等，空气悬架相关 敬请阅读末页的重要说明 44 行业深度报告 厂商保隆科技保隆科技等，车身结构件相关厂商文灿股份、文灿股份、瑞鹄模具瑞鹄模具等，以及车身玻璃相关供应商福耀玻璃福耀玻璃和热管理厂商银轮股份银轮股份、三花智控三花智控等。其他其他 建议关注受益于汽车电动智能化带动汽车板需求的 CCL/PCB 厂商生益生益科技科技、沪沪电股份、鹏鼎控股、电股份、鹏鼎控股、景旺景旺电子电子、世运、世运电路

178、电路、深南电路、深南电路、胜宏胜宏科技科技、生益电子生益电子等；受益于模拟芯片国产替代的纳芯微纳芯微等；受益于汽车智能座舱需求的微传动模组厂商兆威机电兆威机电；受益于华为汽车三电系统升级的奥海科技奥海科技等；受益于汽车电动化轻量化趋势的结构件厂商长盈精密、祥鑫科技长盈精密、祥鑫科技等；受益于华为智能大灯的相关厂商星宇股份、佛山照明、舜宇光学科技星宇股份、佛山照明、舜宇光学科技等；受益于 V2X 车联网政策支撑和相关标准发布的 RSU 供应商千方科技、万集科技、金溢科技千方科技、万集科技、金溢科技等。表表 22：华为汽车产业链相关标的华为汽车产业链相关标的 产业链环节产业链环节 华为产业链公司华

179、为产业链公司 其他相关公司其他相关公司 整车整车 整车整车 赛力斯、奇瑞汽车、长安汽车、江淮汽车、北汽蓝谷等 一汽解放等 智能驾驶智能驾驶 自动驾驶芯片自动驾驶芯片 华为 地平线、黑芝麻等 智驾域控制器智驾域控制器 华为等 德赛西威、立讯精密、经纬恒润等 线束及连接器线束及连接器 立讯精密、沪光股份、电连技术、维峰电子、卡倍亿等 意华股份、天海集团、得润电子、永鼎股份、上海金亭、林积为等 摄像头摄像头 立景、舜宇光学科技、欧菲光、联创电子、韦尔股份等 德赛西威、海康威视、弘景光电、思特威等 激光雷达激光雷达 华为、速腾聚创；高伟电子、长光华芯、纵慧芯光、蓝特光学、宇瞳光学等 禾赛科技、图达通、

180、万集科技等；舜宇光学、永新光学等 高速连接芯片高速连接芯片-裕太微、龙迅股份等 自动驾驶软件自动驾驶软件 光庭信息等 中科创达、四维图新、华安鑫创等 智能座舱智能座舱 座舱芯片座舱芯片 华为 地平线、黑芝麻、杰发科、芯驰、晶晨、瑞芯微、全志等 座舱域控制器座舱域控制器 华为等 德赛西威、东软睿驰、华勤技术、华阳通用、均胜电子等 HUD 华为、华阳集团、立讯精密等 水晶光电、泽景科技、未来黑科技、弗迪等 声学声学 上声电子、华阳集团、国光电器、PSS（瑞声科技拟收购）等 瑞声科技、歌尔股份、立讯精密等 显示显示 华阳集团、四川九洲、光峰科技、京东方精电、蓝黛科技等 京东方、TCL、欧菲光、合力泰

181、、伟时电子、德赛西威、利龙科技、泽景科技、华域视觉、联合光电等 无线充电无线充电 立讯精密、华阳集团等 信维通信等 座舱传感器座舱传感器 四方光电等 汉威科技、芯动联科、敏芯股份等 智能座舱软件智能座舱软件 中科创达、光庭信息等 软通动力、华安鑫创、德赛西威、经纬恒润、路畅科技等 三电相关三电相关 电池电池 宁德时代等 亿纬锂能、中创新航、欣旺达、孚能科技、国轩高科等 电驱电控电驱电控 华为、德迈仕、双环传动、圣龙股份等 弗迪动力、汇川技术、联合电子、方正电机等 液冷超充液冷超充 永贵电器、利和兴、航天电器、日丰股份、双杰电气、易事特等 中航光电、巴斯巴、沃尔核材、欣锐科技、星云股份、绿能慧充

182、等 线束及连接器线束及连接器 立讯精密、沪光股份、中航光电、瑞可达、永贵电器、卡倍亿等 天海集团、得润电子、永鼎股份、上海金亭、徕木股份、鼎通科技等 功率半导体功率半导体 宏微科技等 中芯集成、斯达半导、时代电气、新洁能、闻泰科技、东微半导、扬杰科技、华润微等 磁性元件磁性元件 京泉华、可立克、顺络电子、麦捷科技等 伊戈尔、海光、铭普光磁等 传统汽车零部件传统汽车零部件 敬请阅读末页的重要说明 45 行业深度报告 产业链环节产业链环节 华为产业链公司华为产业链公司 其他相关公司其他相关公司 伯特利等（线控底盘）；上海沿浦等（座椅）；保隆科技等（空气悬架）；文灿股份、瑞鹄模具等（车身结构件）；福

183、耀玻璃等（车身玻璃）；银轮股份、三花智控等（热管理）其他其他 CCL/PCB 生益科技、沪电股份、鹏鼎控股、景旺电子、世运电路、深南电路、胜宏科技、生益电子、中富电路、依顿电子、中京电子等 奥士康、东山精密等 智能大灯智能大灯 星宇股份、佛山照明、舜宇光学科技等 华域视觉等 模拟芯片模拟芯片 纳芯微等 圣邦股份、思瑞浦、南芯科技、艾为电子、雅创电子、美芯晟、龙迅股份、希荻微、杰华特等 MCU-芯旺微、国芯科技、杰发科技、小华半导体、兆易创新、芯海科技、峰岹科技、航顺芯片等 电池电池结构件结构件 长盈精密、祥鑫科技等 兴瑞科技、科达利、震裕科技、斯莱克、东山精密、领益智造等 RSU-千方科技、金

184、溢科技、万集科技等 资料来源：招商证券整理，仅供参考 注：艾为电子、奥士康、长盈精密、得润电子、电连技术、东山精密、东微半导、峰岹科技、高伟电子、歌尔股份、国光电器、国芯科技、海光信息、海康威视、汉威科技、宏微科技、沪电股份、华勤技术、华润微、杰华特、京泉华、晶晨股份、景旺电子、可立克、徕木股份、立讯精密、利和兴、联创电子、联合光电、领益智造、龙迅股份、麦捷科技、美芯晟、敏芯股份、铭普光磁、纳芯微、南芯科技、欧菲光、瑞芯微、深南电路、生益电子、生益科技、圣邦股份、胜宏科技、世运电路、水晶光电、顺络电子、舜宇光学科技、思瑞浦、思特威、斯达半导、四方光电、韦尔股份、伟时电子、希荻微、芯海科技、新洁

185、能、欣旺达、信维通信、兴瑞科技、雅创电子、扬杰科技、意华股份、永贵电器、永新光学、宇瞳光学、兆易创新、中富电路、中芯集成由招商电子组覆盖；上声电子、华阳集团、德赛西威由招商电子组及汽车组联合覆盖；维峰电子由招商电子组、汽车组及机械组联合覆盖；航天电器、中航光电由招商电子组及军工组联合覆盖；芯动联科由招商电子组、军工组及通信组覆盖；长光华芯、鼎通科技、经纬恒润、瑞可达、裕太微由招商电子组及通信组覆盖；时代电气、斯莱克由招商机械组覆盖；震裕科技由招商机械组、电力设备及新能源组联合覆盖；光庭信息、千方科技、四维图新、万集科技、中科创达由招商计算机组覆盖；保隆科技、伯特利、博俊科技、福耀玻璃、合兴股份

186、、沪光股份、华安鑫创、华域汽车、金溢科技、卡倍亿、蓝黛科技、隆盛科技、嵘泰股份、瑞鹄模具、瑞玛精密、上海沿浦、祥鑫科技、星宇股份、旭升集团、均胜电子、中鼎股份、一汽解放、赛力斯、长安汽车、江淮汽车、长城汽车、双环传动、欣锐科技由招商汽车组覆盖；多利科技由招商汽车组及机械组联合覆盖；美利信由招商汽车组及通信组联合覆盖；永鼎股份由招商通信组覆盖；软通动力由招商通信组和计算机组覆盖；佛山照明、光峰科技、三花智控由招商家电组覆盖；合力泰由招商中小市值组覆盖；孚能科技、国轩高科、汇川技术、绿能慧充、宁德时代、亿纬锂能由招商电力设备及新能源组覆盖；沃尔核材由招商金属及材料组覆盖 四、风险提示四、风险提示

187、全球宏观经济及政治风险全球宏观经济及政治风险：若全球宏观经济形势出现较大变动，或地缘政治因素影响产业链供应，可能影响相关产品供需情况。汽车需求下滑风险：汽车需求下滑风险：若由于宏观经济、行业支持政策等因素导致消费者购买意愿下降，可能给相关车辆销售带来不确定性。合作进展不及预期风险合作进展不及预期风险：若华为与合作公司进展推迟或不顺利，可能会对相关新车发布交付时间和营销渠道等相关资源造成影响。新车销量不及预期风险：新车销量不及预期风险：若出现重大交通事故、不利舆情、商业竞争恶化等问题，可能会对品牌口碑声誉及新车销量造成影响。汽车终端市场竞争加剧风险汽车终端市场竞争加剧风险：2023 年以来整车市

188、场竞争激烈，随着零部件成本下探、消费电子巨头入局智能汽车市场，行业面临市场竞争进一步加剧的风险。自动驾驶法律法规进展不及预期风险自动驾驶法律法规进展不及预期风险：政策因素是影响中高阶自动驾驶落地的重要因素之一，若因自动驾驶相关政策出台不及预期导致产品落地推迟，相关公司业绩表现可能受到影响。敬请阅读末页的重要说明 46 行业深度报告 分析师分析师承诺承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。评级评级说明说明 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基

189、于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。具体标准如下：股票股票评级评级 强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数 20%以上 增持：预期公司股价涨幅超越基准指数 5-20%之间 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于 5%之间 减持：预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级行业评级 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数 重

190、要重要声明声明 本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。