1、敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 新和成新和成（002001002001） 公司研究/公司中报点评 事件描述：事件描述： 8 月 28 日，公司公告 2020 年半年报。据公告，2020H1 公司实现营收 52.9亿元， 同比上升36.79%； 实现毛利润31.57亿元， 同比上升75.1%， 毛利率 59.68%， 同比上升 13.06%； 归母 22.12 亿元， 同比上升 91.41%； 扣非后归母 21.15 亿元，同比上升 100.22%；加权平均净资产收益率为 12.44%，同比上升 5.44%；经营活动现金流净额为 11.47 亿元，同比上 升 51.92%。 202

2、0Q2， 公司实现营收 26.71 亿元， 环比增加 1.95%， 同比增长 31.47%； 归母 13.11 亿元，环比增长 45.50%，同比增长 103.21%；扣非后归母 12.35 亿元，环比增长 40.5%，同比增长 115.02%；整体销售毛利率为 68.2%，环比增加 17.2%，同比增长 21.55%。 营养营养品板块品板块：主要主要产品量价齐升产品量价齐升，带动业绩大幅提升，带动业绩大幅提升 2020H1营养品实现营收37.21亿元， 同比增长54.4%， 营收占比70.33%； 实现毛利润 23.6 亿元，毛利润同比增长 114%，毛利润占比 74.75%， 毛利率 63

3、.41%， 同比上升 17.7%。 上半年， 由于疫情影响导致海外营养 品产能受到直接冲击， 供给趋紧， 而维生素类饲料是养殖业刚性需求受 疫情影响较小， 供需格局的变化使得维生素等营养品价格大幅飙升。 相 比于去年同期平均水平，今年上半年维生素 E 价格上涨 53.9%，维生素 A 价格上涨 16.42%，蛋氨酸价格上涨 23.46%，生物素价格更是大幅飙 升 373%。下半年，巴斯夫维生素停止三季度接单，公司与浙江医药相 关产能 7 至 9 月将相继进入检修期，预计维生素供给仍将趋紧，产品 价格有望维持高位。 报告期内， 公司蛋氨酸产能建设也取得较大进展， 二期 10 万吨/年生产线投入试

4、生产，二期后续 15 万吨/年产能规划将 择机启动，全部建成后公司蛋氨酸总产能将达到 30 万吨/年。 香精香料香精香料板块：板块：多产品并进，拓展空间多产品并进，拓展空间较大较大 2020H1 香精香料板块实现营收 10.53 亿元，同比增长 15.46%，营收占 比 19.90%；实现毛利润 5.98 亿元，毛利润同比增长 10.33%，毛利润 占比 18.94%，毛利率 56.76%，同比降低 2.65%。上半年，公司香精香 料板块业绩平稳发展，产品包括芳樟醇、叶醇、二氢茉莉酮酸甲酯、覆 盆子酮、 柠檬醛等， 公司依托于较强的精细化学品研发和工程化能力， 不断在该板块开发新品种，拓展新领

5、域。7 月 31 日，年产 1.4 万吨合 成香料、8000 吨异戊烯醇项目及叶醇后处理资源化利用项目环评拟审 批，拟投资 3.5 亿元。我们认为，在技术创新保障下，该板块新的增长 点有望不断涌现，为公司持续提供业绩增量。 新材料新材料板块：板块：营收营收保持保持稳定稳定，毛利率大幅提升，毛利率大幅提升，未来空间巨大，未来空间巨大 2020H1 新材料板块实现营收 3.11 亿元，同比下降 0.64%，营收占比 5.88%；实现毛利润 1.33 亿元，毛利润同比增长 56.47%，毛利润占比 达到 4.21%；毛利率 42.74%，同比上升 15.71%。上半年，公司新材料 板块营收保持平稳，

6、 毛利率大幅提升， 主要为报告期内公司通过技改项 目不断改进产品工艺， 提升产品性能， 降低产品成本， 大幅提升产品盈 利能力。公司高分子新材料包括 PPS 等高技术壁垒产品。2018 年国内 PPS 进口量达 3.2 万吨，占总需求量的 60%。2015 年公司与 DSM 成立合 资公司经营 PPS 改性材料，与下游客户建立长期合作关系。目前公司 上半年量价齐升上半年量价齐升，品种拓展品种拓展带来带来未来未来增量增量 投资投资评级：买入评级：买入（首次）（首次） 报告报告日期日期： 20202020- -0 08 8- -2 28 8 近 12 个月最高/最低（元） 33.4/19.42 总

7、股本（百万股） 2148.66 流通股本（百万股） 2121.48 流通股比例（%） 98.7 总市值（亿元） 696 流通市值（亿元) 687 公司价格与沪深公司价格与沪深 300300 走势比较走势比较 分析师：刘万鹏分析师：刘万鹏 执业证书号：S00 电话： 邮箱： 研究助理研究助理：古武古武 执业证书号：S00 电话： 邮箱： 金禾实业系列报告之一：全球食品添 加剂领军者2020.08.18 万华化学：全球 MDI、TDI 产能密 集检修，价格或反弹2020.07.29 龙蟒佰利系列报告之一：走向全

8、球钛 产业龙头2020.07.23 标准升级系列之二：国家禁塑力度继 续加码2020.07.22 新和成新和成（002001002001） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 15 证券研究报告 拥有 PPS 产能 1.5 万吨/年，6 月 17 日，公司与帝斯曼合作建设的 1.5 万吨/年 PPS 材料项目通过阶段性验收，将新增 6000 吨/年产能，未来 将成为新的业绩增长点。 投资建议投资建议 预计公司 2020-2022 年收入分别为 111.21 亿元、129.45 亿元、137.08 亿 元，归母净利润分别为 40.52、45.04、46.58 亿元，同比增速为 86.9%、

9、11.1%、3.4%。对应 PE 分别为 17.18、15.46 和 14.95 倍。公司为精细化 工领域绝对龙头， 未来产业链将不断拓展， 具有长期投资价值。 首次覆盖， 给予“买入”评级。 风险提示风险提示 新进入者带来竞争格局恶化的风险； 项目建设不及预期； 原材料价格上 涨；产品价格大幅下跌；下游需求不及预期。 Table_FinanceInfo 盈利预测盈利预测: : 单位单位/ /百万百万 20192019 2020E2020E 2021E2021E 2022E2022E 营业总收入 7621 11121 12945 13708 (+/-)(%) -12.2% 45.9% 16.4

10、% 5.9% 净利润 2169 4052 4504 4658 (+/-)(%) -29.6% 86.9% 11.1% 3.4% EPS(元) 1.01 1.89 2.10 2.17 P/E 23.05 17.18 15.46 14.95 资料来源：wind，华安证券研究所 Table_ProfitDetail rQsRrMnQsQmNnRqNzRxOsR6M8Q7NmOqQsQnNiNrRzRkPoNpO9PmMvMwMsPqRuOoOoN 新和成新和成（002001002001） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 15 证券研究报告 正文目录正文目录 1. 1. 公司整体经营状况与财务

11、数据公司整体经营状况与财务数据 . 5 5 2. 2. 公司分业务经营状况及重大事件公司分业务经营状况及重大事件 . 9 9 3. 3. 风险提示风险提示 . 1313 新和成新和成（002001002001） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 15 证券研究报告 图表目录图表目录 图表图表 1 1 公司营收半年度变化情况公司营收半年度变化情况 . 5 图表图表 2 2 公司营收季度变化情况公司营收季度变化情况 . 5 图表图表 3 3 公司整体毛利半年度变化情况公司整体毛利半年度变化情况 . 6 图表图表 4 4 公司整体毛利季度变化情况公司整体毛利季度变化情况 . 6 图表图表 5

12、5 公司归母净利润半年度变化情况公司归母净利润半年度变化情况 . 6 图表图表 6 6 公司归母净利润季度变化情况公司归母净利润季度变化情况 . 6 图表图表 7 7 公司毛利率、净利率半年度变化情况公司毛利率、净利率半年度变化情况 . 6 图表图表 8 8 公司毛利率、净利率季度变化情况公司毛利率、净利率季度变化情况 . 6 图表图表 9 9 公司三项费用占比半年度变化情况公司三项费用占比半年度变化情况 . 7 图表图表 1010 公司三项费用占比季度变化情况公司三项费用占比季度变化情况. 7 图表图表 1111 公司现金流半年度变化情况公司现金流半年度变化情况 . 7 图表图表 1212

13、公司现金流季度变化情况公司现金流季度变化情况 . 7 图表图表 1313 购建固定资产、无形资产、长期资产支付的现金半年度变化情况购建固定资产、无形资产、长期资产支付的现金半年度变化情况 . 7 图表图表 1414 购建固定资产、无形资产、长期资产支付的现金季度变化情况购建固定资产、无形资产、长期资产支付的现金季度变化情况 . 7 图表图表 1515 公司净现比半年度变化情况公司净现比半年度变化情况 . 8 图表图表 1616 公司净现比季度变化情况公司净现比季度变化情况 . 8 图表图表 1717 公司存货周转天数半年度变化情况公司存货周转天数半年度变化情况 . 8 图表图表 1818 公司

14、存货周转天数季度变化情况公司存货周转天数季度变化情况. 8 图表图表 1919 公司分业务盈利拆分公司分业务盈利拆分. 9 图表图表 2020 各系列产品价格价差（含税）各系列产品价格价差（含税） . 11 图表图表 2121 2020H12020H1 公司及所处行业发生的重大事件公司及所处行业发生的重大事件. 11 新和成新和成（002001002001） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 5 / 15 证券研究报告 1. 1. 公司整体经营状况与财务数据公司整体经营状况与财务数据 2020 年上半年，公司营业收入大幅增长。一季度营收 26.2 亿元，同比上升 42.68%，二季度营收同比上升

15、 31.47%。公司 2020H1 整体营收同比增长 36.79%， 扭转去年营收同比负增长的趋势。我们预计，2020H2 公司主要产品价格仍将维持 高位，公司业绩将延续 H1 增长态势。 公司整体毛利润、净利润水平受产品和原料价格波动影响较大。2020Q1，在 营收保持增长的情况下， 毛利润同比上升 56.07%， 净利润同比上升 75.95%。 2020Q2， 净利润同比大幅增长 102.88%，环比增长 46.06%。 公司总体毛利率维持在较高水平。2019 年全年，公司毛利率达到 47.28%， 近三年毛利率维持在 45%以上。2020Q1，主要产品价格开始上涨，毛利率水平上 升至 5

16、1%；2020Q2，毛利率进一步上升至 68.2%。 新和成三项费用率逐步下降， 均维持在较低水平。 2020H1管理费用率7.57%， 同比下降 1.78%、；财务费用率 1.42%，同比下降 0.29%；销售费用率为 2.47%， 同比下降 0.51%，主要与公司日益完善的精益管理相关。 公司经营性现金流量净额保持了增长趋势， 2020Q1 该项目金额为 2.61 亿元， 2020H1 达到 11.47 亿元； 2020Q1 公司构建固定资产现金支付额 5.93 亿元，同 比有所回落（2019Q1 为 9.46 亿元）；2020Q2 实现构建固定资产现金支付额 4.8 亿元，环比继续下降。

17、 公司净现比波动较大， 2020H1 净现比下滑至 0.52，主要由于一季度净现比 季节性下滑所致。公司存货周转天数总体保持在 30 天以下的较低水平，体现了 良好的经营管理能力。 图表图表 1 1 公司营收半年度变化情况公司营收半年度变化情况 图表图表 2 2 公司营收季度变化情况公司营收季度变化情况 资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0 10 20 30 40 50 60 营业收入（亿元）营收同比（%） -50% 0% 50% 100% 150% 200% 0 5 10 15 20 2

18、5 30 35 营业收入（亿元）营收同比（%） 新和成新和成（002001002001） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 6 / 15 证券研究报告 图表图表 3 3 公司整体毛利半年度变化情况公司整体毛利半年度变化情况 图表图表 4 4 公司整体毛利季度变化情况公司整体毛利季度变化情况 资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所 图表图表 5 5 公司归母净利润半年度变化情况公司归母净利润半年度变化情况 图表图表 6 6 公司归母净利润季度变化情况公司归母净利润季度变化情况 资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所 图表图表 7 7

19、公司毛利率、净利率半年度变化情况公司毛利率、净利率半年度变化情况 图表图表 8 8 公司毛利率、净利率季度变化情况公司毛利率、净利率季度变化情况 资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所 -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 0 10 20 30 40 毛利润（亿元）毛利同比（%） -100% 0% 100% 200% 300% 400% 0 5 10 15 20 25 毛利润（亿元）毛利同比（%） -100% 0% 100% 200% 300% 0 5 10 15 20 25 归母净利润（亿元）归母净利润同比（%） -200% -10

20、0% 0% 100% 200% 300% 400% 500% 600% 0 5 10 15 20 归母净利润（亿元）归母净利润同比（%） -10% 10% 30% 50% 70% 毛利率（%）净利率（%） -10% 10% 30% 50% 70% 90% 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 毛利率（%）净利率（%） 新和成新和

21、成（002001002001） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 7 / 15 证券研究报告 图表图表 9 9 公司三项费用占比半年度变化情况公司三项费用占比半年度变化情况 图表图表 1010 公司三项费用占比季度变化情况公司三项费用占比季度变化情况 资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所 图表图表 1111 公司现金流半年度变化情况公司现金流半年度变化情况 图表图表 1212 公司现金流季度变化情况公司现金流季度变化情况 资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所 图表图表 1313 购建固定资产、无形资产、长期资产支付的现购建固定资

22、产、无形资产、长期资产支付的现 金半年度变化情况金半年度变化情况 图表图表 1414 购建固定资产、无形资产、长期资产支付的现购建固定资产、无形资产、长期资产支付的现 金季度变化情况金季度变化情况 资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所 -5% 0% 5% 10% 15% 销售费用率（%）管理费用率（%） 财务费用率（%） -5% 0% 5% 10% 15% 20% 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2

23、018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 销售费用率（%）管理费用率（%） 财务费用率（%） -100 -50 0 50 100 投资活动产生的现金流量净额（亿元） 筹资活动产生的现金流量净额（亿元） 经营活动产生的现金流量净额（亿元） -100 -50 0 50 100 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 201

24、9Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 投资活动产生的现金流量净额（亿元） 筹资活动产生的现金流量净额（亿元） 经营活动产生的现金流量净额（亿元） 0 10 20 30 40 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 （亿元） 0 5 10 15 20 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 购建固定资产、无形资产

25、和其他长期资产支付的现金 （亿元） 新和成新和成（002001002001） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 8 / 15 证券研究报告 图表图表 1515 公司净现比半年度变化情况公司净现比半年度变化情况 图表图表 1616 公司公司净现比季度变化情况净现比季度变化情况 资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所 图表图表 1717 公司存货周转天数半年度变化情况公司存货周转天数半年度变化情况 图表图表 1818 公司存货周转天数季度变化情况公司存货周转天数季度变化情况 资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所 0 1 2 3 4 净

26、现比 0 1 2 3 4 5 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 净现比 20 70 120 170 220 存货周转天数（天） 20 70 120 170 220 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017

27、Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 存货周转天数（天） 新和成新和成（002001002001） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 9 / 15 证券研究报告 2 2. . 公司分业务经营状况及重大事件公司分业务经营状况及重大事件 2020H1 营养品实现营收 37.21 亿元，同比增长 54.4%，营收占比 70.33%；实 现毛利润 23.6 亿元， 毛利润同比增长 114%， 毛利润占比 74.75%， 毛利率 63.41%， 同比上升 17.7%。上半年，由于疫情影响导致海外营养

28、品产能受到直接冲击，供 给趋紧，而维生素类饲料是养殖业刚性需求受疫情影响较小，供需格局的变化使 得维生素等营养品价格大幅飙升。相比于去年同期平均水平，今年上半年维生素 E 价格上涨 53.9%，维生素 A 价格上涨 16.42%，蛋氨酸价格上涨 23.46%，生物素 价格更是大幅飙升 373%。下半年，巴斯夫维生素停止三季度接单，公司与浙江医 药相关产能 7 至 9 月相继进入检修期，预计维生素供给仍将趋紧，产品价格有望 维持高位。报告期内，公司蛋氨酸产能建设也取得较大进展，二期 10 万吨/年生 产线投入试生产，二期后续 15 万吨/年产能规划将择机启动，全部建成后公司蛋 氨酸总产能将达到

29、30 万吨/年。 2020H1 香精香料板块实现营收 10.53 亿元，同比增长 15.46%，营收占比 19.90%；实现毛利润 5.98 亿元，毛利润同比增长 10.33%，毛利润占比 18.94%， 毛利率 56.76%，同比降低 2.65%。上半年，公司香精香料板块业绩平稳发展，产 品包括芳樟醇、叶醇、二氢茉莉酮酸甲酯、覆盆子酮、柠檬醛等，公司依托于较 强的精细化学品研发和工程化能力， 不断在该板块开发新品种， 拓展新领域。 7 月 31 日，年产 1.4 万吨合成香料、8000 吨异戊烯醇项目及叶醇后处理资源化利用 项目环评拟审批，拟投资 3.5 亿元。我们认为，在技术创新保障下，该

30、板块新的 增长点有望不断涌现，为公司持续提供业绩增量。 2020H1 新材料板块实现营收 3.11 亿元，同比下降 0.64%，营收占比 5.88%； 实现毛利润 1.33 亿元， 毛利润同比增长 56.47%， 毛利润占比达到 4.21%；毛利率 42.74%，同比上升 15.71%。上半年，公司新材料板块营收保持平稳，毛利率大幅 提升，主要为报告期内公司通过技改项目不断改进产品工艺，提升产品性能，降 低产品成本，大幅提升产品盈利能力。公司高分子新材料包括 PPS 等高技术壁垒 产品。2018 年国内 PPS 进口量达 3.2 万吨，占总需求量的 60%。2015 年公司与 DSM 成立合资

31、公司经营 PPS 改性材料，与下游客户建立长期合作关系。目前公司 拥有 PPS 产能 1.5 万吨/年，6 月 17 日，公司与帝斯曼合作建设的 1.5 万吨/年 PPS 材料项目通过阶段性验收，将新增 6000 吨/年产能，未来将成为新的业绩增 长点。 图表图表 1919 公司分业务盈利拆分公司分业务盈利拆分 营养品营养品 营收 成本 毛利 毛利率 亿元 亿元 亿元 % 15H1 10.76 7.79 2.96 27.56 15H2 14.23 10.44 3.8 26.7 16H1 15.44 8.82 6.62 42.86 16H2 16.24 6.66 9.58 58.99 17H1

32、16.42 8.59 7.83 47.67 17H2 27.37 10.55 16.82 61.45 18H1 30.71 9.08 21.63 70.45 新和成新和成（002001002001） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 10 / 15 证券研究报告 18H2 26.66 15.48 11.19 41.97 19H1 24.10 13.08 11.02 45.71 19H2 22.98 10.87 12.11 52.7 20H1 37.21 13.61 23.60 63.41 15FY 24.99 18.23 6.76 27.06 16FY 31.68 15.48 16.20 51.

33、13 17FY 43.79 19.14 24.65 56.28 18FY 57.37 24.56 32.82 57.20 19FY 47.08 23.95 23.13 49.13 香精香料 营收 成本 毛利 毛利率 亿元 亿元 亿元 % 15H1 3.67 2.66 1.01 27.62 15H2 5.80 3.85 1.94 33.45 16H1 6.05 3.55 2.50 41.37 16H2 5.75 3.85 1.90 33.04 17H1 7.00 4.30 2.70 38.55 17H2 6.34 3.91 2.43 38.33 18H1 10.96 4.57 6.40 58.3

34、4 18H2 9.90 4.98 4.91 49.60 19H1 9.12 3.70 5.42 59.41 19H2 8.81 4.12 4.7 53.35 20H1 10.53 4.55 5.48 56.76 15FY 9.47 6.51 2.95 31.20 16FY 11.80 7.40 4.40 37.26 17FY 13.34 8.21 5.13 38.45 18FY 20.86 9.55 11.31 54.22 19FY 17.93 7.82 10.12 56.41 新材料 营收 成本 毛利 毛利率 亿元 亿元 亿元 % 19H1 3.13 2.28 0.85 27.03 19H2

35、 3.56 2.99 0.57 16.01 20H1 3.11 1.78 1.33 42.74 18FY 3.98 3.36 0.63 15.72 19FY 6.69 5.27 1.42 21.27 其他营收 营收 成本 毛利 毛利率 亿元 亿元 亿元 % 17FY 5.22 3.53 1.69 32.39 18FY 4.62 3.02 1.60 34.54 19FY 4.51 3.15 1.36 30.25 资料来源：公司公告，华安证券研究所 新和成新和成（002001002001） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 11 / 15 证券研究报告 图表图表 2020 各系列产品价格价差（含税）

36、各系列产品价格价差（含税） 营养品 新材料 （元/吨） 维生素 E： 50% 维生素 A ： 50 万 IU/g 维生素 D3: 50 万 IU/g 蛋氨酸 现货平均价 生物素 2% PPS 菲利浦 R-4 半年度均价 15H1 44,644.63 109,727.27 126,537.19 51,844.60 92,983.47 80,000.00 15H2 41,795.28 100,767.72 66,086.61 34,218.65 75,582.68 80,000.00 16H1 61,223.14 256,252.07 115,049.59 30,308.77 79,128.10

37、80,000.00 16H2 83,566.93 292,775.59 80,992.13 27,029.13 77,460.63 80,000.00 17H1 51,193.28 194,621.85 88,730.77 22,620.24 67,500.00 80,000.00 17H2 60,244.00 499,740.00 447,800.00 22,651.03 176,320.00 80,000.00 18H1 81,381.36 1,050,296.61 370,932.20 20,060.73 110,750.00 80,000.00 18H2 38,285.71 379,222.22 448,730.16 19,776.30 57,333.33 78,834.65 19H1 43,846.49 370,701.75 296,710.53 18,393.97 55,109.65 78,000.00 19H2 47,070.87 345,688.98 170,157.48 18,530.94 77,48