1、- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金基础化工指数 4069 沪深 300 指数 5495 上证指数 3570 深证成指 15319 中小板综指 13298 相关报告相关报告 1.行业供需平稳，MDI、钛白粉高位运行- 【国金基化】行业研究周. ，2020.12.26 2.煤化工强势运行，VE、草甘膦有望上行 -基础化工行业周报 ，2020.12.19 3.全球景气复苏，聚焦龙头及有属性成 长 标 的 - 【 国 金 化 工 】 行 业 策 . ， 2020.12.13 4.油价小幅上行，钛白粉、有机硅等高位 运 行 -

2、【 国 金 化 工 】 行 业 研 究 . ， 2020.12.12 5.钛白粉价格年内新高，有机硅、氨纶价 格高位-基础化工行业周报 ，2020.12.6 油价小幅上行，支撑乙二醇等产品价格油价小幅上行，支撑乙二醇等产品价格上上行行 行业观点行业观点 煤化工：煤化工：煤化工整体运行平稳。本周煤化工主流产品合成氨和甲醇价格处于 小幅震荡状态，冬季用煤量提升，煤价中枢上行，同时受到冬季限气影响， 以天然气为原料生产的甲醇和合成氨供给减少，大方向上对产品形成一定的 支撑，短期产品预计将以小幅波动为主。本周乙二醇价格受到成本支撑，价 格大幅上行，华东现货价格在 4250-4440 元/吨之间，欧佩克

3、达成减产协议 叠加美国原油库存下行，原油价格上行带动油制产品成本提升，乙二醇成本 支撑较为明显，乙二醇企业平均开工率基本平稳为 56.03%，其中乙烯制 62.63%，煤制 45.02%，煤制乙二醇开工明显提升，预期伴随油价回升，乙 二醇价格中枢提升；本周醋酸开工回升，价格大幅下调，山东地区出厂成交 价格执行 3850-4010 元/吨，价格下行明显，醋酸产品今年价格波动跟随开 工及库存变化明显，故障停车厂商全部恢复开工，行业开工大幅上行至 80.49%，库存累计带动价格下行明显，预期醋酸短期将跟随开工及库存波 动，但由于行业格局较好，产品价格下行压力有限；本周 DMF 价格小幅回 升，厂家控

4、量供给偏紧，产品价格有所上行，DMF 江苏市场主流价格 7850- 8050 元/吨左右，主要原料合成氨、甲醇价格开工受到限气的部分影响，成 本具有一定的支撑力度，下游以刚需为主，预计短期以小幅波动为主。 化肥行业观点：化肥行业观点：本周尿素价格整体运行平稳，山东及两河报价在 1780-1840 元/吨，产品价格小幅波动。本周尿素日均产量 12.05 万吨，环比增加 0.08 万吨，整体开工略有提升至 58.13%，但仍位于相对较低水平，其中煤头开 工 72.34%，环比减少 1.24%，气头开工 20.74%，环比增加 1.06%。受到 冬季限产的影响，尿素整体供给压力不大，而下游需求虽不是

5、旺季，但下游 有备肥需求，对价格形成一定的支撑作用，预期到春季用肥前，尿素价格的 大体将维持高位；本周磷肥价格大体平稳，其中一铵整体成交情况相对清 淡，行业开工率约为 61%，基本保持平稳，华中地区 55%粉状一铵价格 2000 元/吨，价格大体平稳，但下游复合肥开工相对较弱，需求支撑有限， 而原材料成本支撑较强，价格维持坚挺；二铵运行状况相对良好，原料价格 支撑力度较强，同时部分厂商受到原料合成氨开工限制影响，二铵开工仍维 持相对较低水平，开工率约为 60.31%，行业供给相对不足，企业订单充 足，下游冬储支撑力度较好，产品短期预计将偏强运行。 投资建议投资建议 展望 2021 年，我们建议

6、重点关注两条主线，其一是聚焦龙头，我们认为市 场对于化工龙头的认知和持仓策略发生了质的变化，而且这一变化在正反馈 的驱动下会不断强化，往后看我们仍看好龙头的投资价值，建议重点关注万 华化学、华鲁恒升、扬农化工；另外一条主线是建议关注具备属性的估值 合理的成长标的，建议重点关注龙蟠科技和中旗股份。 风险提示风险提示 疫情影响国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，贸易政策变动影响产业布 局。 2621 2849 3076 3304 3531 3759 3986 200109 200409 200709 201009 国金行业 沪深300 2021 年年 01 月月 09 日日 资源与环境研究中心资源与

7、环境研究中心 基础化工行业研究 买入（维持评级） 行业周报行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录内容目录 一、本周市场回顾 .3 二、国金大化工团队近期观点 .3 三、本周化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况 .6 四、本周行业重要信息汇总 .14 五、风险提示 .14 图表目录图表目录 图表 1：板块变化情况 .3 图表 2：本周化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况 .6 图表 3：PX（美元/吨） .7 图表 4：二甲苯（元/吨）.7 图表 5：腈纶毛条（元/吨） .7 图表 6：天然橡胶（元/吨） .7 图表 7：燃料油.8 图表 8:

8、电石（元/吨）.8 图表 9：丁酮（元/吨） .8 图表 10：醋酸（元/吨） .8 图表 11：液氯（元/吨） .8 图表 12：丁二烯（元/吨）.8 图表 13：电石法 PVC-电石 .9 图表 14：锦纶长丝(常规纺)-己内酰胺 .9 图表 15：丙烯酸丁酯-丙烯酸&正丁醇 .9 图表 16：纯碱-原盐&合成氨 .9 图表 17：顺丁橡胶-丁二烯 .9 图表 18：丁二烯-石脑油 .9 图表 19：丁二烯-石油液化气 .10 图表 20：丁酮-液化气 .10 图表 21：PET-MEG&PTA&PET 切片.10 图表 22：丙烯-丙烷 .10 图表 23：主要化工产品价格变动 . 11

9、 oPoRrRtOxOoPsNpOsPmRqO9PdNaQpNqQsQqRfQnNrQeRoPmN9PpPuNuOtPmPNZrMtQ 行业周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、本一、本周市场回顾周市场回顾 上周布伦特期货结算均价为 53.03 美元/桶，环比上涨 1.86 美元/桶，或 3.63%，波动范围为 51.09-54.38 美元/桶。上周 WTI 期货结算均价 49.51 美元/桶，环比上涨 1.41 美元/桶，或 2.93%，波动范围为 47.62-50.83 美 元/桶。 上周石化产品价格上涨前五位燃料油、乙烯、涤纶短丝、国际汽油、原油燃料油、乙烯、涤纶短丝、国际汽油

10、、原油； 下跌前五位聚合聚合 MDI、聚合、聚合 MDI、TDI、TDI、软泡聚醚、软泡聚醚。上周化工产品价 格涨前五位二甲苯、二甲苯、PX、二甲苯、天然橡胶、天然橡胶、二甲苯、天然橡胶、天然橡胶；下跌前五位电石、电石、 电石、丁二烯、二氯甲烷、二氯甲烷电石、丁二烯、二氯甲烷、二氯甲烷。 上周国金化工重点跟踪的产品价差中电石法电石法 PVC-电石、锦纶长丝电石、锦纶长丝(常规常规 纺纺)-己内酰胺、丙烯酸丁酯己内酰胺、丙烯酸丁酯-丙烯酸丙烯酸&正丁醇、纯碱正丁醇、纯碱-原盐原盐&合成氨、顺丁橡合成氨、顺丁橡 胶胶-丁二烯丁二烯价差增幅较大；丁二烯丁二烯-石脑油、丁二烯石脑油、丁二烯-石油液化气

11、、丁酮石油液化气、丁酮-液化液化 气、气、PET-MEG&PTA&PET切片、丙烯切片、丙烯-丙烷丙烷价差大幅缩小。 上周石化板块跑低指数（上周石化板块跑低指数（-0.04%） ，基础化工板块跑低指数（） ，基础化工板块跑低指数（0.18%） 。） 。 图表图表1：板块变化情况板块变化情况 名称 指数变动率 上周末收盘价 上上周末收盘价 指数变动 上证综指 2.79% 3473.07 3570.11 97.04 深证成指 5.86% 14470.68 15319.29 848.61 沪深 300 5.45% 5211.29 5495.43 284.14 中证 500 2.99% 6367.11

12、 6557.60 190.48 名称 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 化工(申万) 5.63 5.63 石油化工(申万) 0.68 0.68 化学原料(申万) 1.48 1.48 化学制品(申万) -0.92 -0.92 化学纤维(申万) 1.61 1.61 塑料(申万) 2.84 2.84 橡胶(申万) 1.58 1.58 来源：Wind，国金证券研究所 二、国金大化工团队近期观点二、国金大化工团队近期观点 重点覆盖子行业近期跟踪情况：重点覆盖子行业近期跟踪情况： 钛白粉钛白粉行业观点：行业观点：需求稳定，预计钛白粉价格继续高位运行需求稳定，预计钛白粉价格继续高位运行 本周，钛白粉价格总体环

13、比上周小幅上涨，目前硫酸法金红石型钛白粉市 场主流报价为 16300-17300 元/吨，锐钛型钛白粉市场主流报价为 13500- 14000 元/吨，氯化法钛白粉市场主流报价为 19000-20000 元/吨。本周在 原料钛精矿持续推涨的情况下，金红石型钛白粉市场需求紧俏，金红石型 钛白粉有所提价；锐钛型钛白粉市场逐渐趋弱，下游需求不佳直接拉低市 场开工，锐钛型钛白粉涨价动力不足导致成本传导受限，多家锐钛型钛白 粉企业开始停产检修，也有部分企业选择减产。需求端，海外疫情复发叠 加疫苗接种情况尚未达到预期，海外市场钛白粉需求量或将持续维稳，企 业目前还在满开生产力保海外订单出货。春节前下游需求

14、略下滑，各生产 商库存有增加趋势；低价原料难再现，年初钛白起点高，预计钛白粉价格 继续高位运行。 天然橡胶行业观点天然橡胶行业观点：预计预计 1 月天胶价格月天胶价格有望上涨有望上涨 本周，天然橡胶市场价格上行走势，华东市场上海地区天然橡胶市场国营 全乳胶报 13750 元/吨，越南 3L 报 13350 元/吨，泰三烟片 19450 元/吨。 行业周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 需求端，轮胎开工上周跌至 5 成附近低位，本周将快速大幅恢复至 6-7 成， 目前轮胎厂普遍反映内销欠佳，主要依靠外销订单支撑，国内春节前最后 一个月份 1 月份轮胎厂存在集中采购天然橡胶可能，综合来看，

15、宏观面存 在扰动但是打压动作不明显，支撑谨慎情绪高位为主，基本面对胶价支撑 较强，叠加 RU 期货交割品库存同比大幅下跌，预计 1 月份天胶价格依旧 存在上涨可能。 PA66 行业观点行业观点：预计尼龙预计尼龙 66 短期价格维稳短期价格维稳 本周，神马实业股份有限公司 PA66 切片 19 万吨，装置正常生产，EPR27 报价在 29700 元/吨送到，FYR27 报价 31000 元/吨送到，实单商谈为主。 价格方面，环比上周平稳；原料端，己二酸高位小幅回落；需求端，下游 市场需求有限，整体偏弱，终端汽车行业稍有回暖。目前己二腈供应持续 偏紧，下游按需跟进，预计下周 PA66 市场价格继续

16、维持高位。 维生素维生素行业观点：行业观点：VE市场预计逐步回暖市场预计逐步回暖 VE：本周国内 VE 市场向好走强，目前欧洲受物流等影响，采购询单活跃， 市场报价 6.4-6.75 欧元/kg，局部报价高；国内工厂发前期订单为主，12 月 9 日新和成停报，市场询价采购略有活跃，根据采购量、生产日期和品 牌不同，市场报价 66-72 元/kg 仅供参考，低价货源有限。供应端，VE 市 场货源紧张，但由于终端用户此前看好 VE 市场，积极备货，目前并未出 现明显的供不应求现象；价格方面，之前停报停签的企业依旧选择停报停 签，其余企业在本周 VE 的报价上均有的提升；原料方面，VE 的各项基础

17、化工原料价格都在上涨，像丙酮，异丁烯，间甲酚，大趋势都在涨，中间 也有波动；供应方面，部分企业有囤货的现象；随着市场的持续稳定发展， 预计后期 VE 市场会逐步回暖，VE 价格也将继续稳定在 6772 元/公斤左 右。 VA：本周国内 VA 市场持续低位，市场报价在 245-255 元/kg；本周欧洲 VA1000 市场价格小幅反弹 72.5-76.0 欧元/kg。需求端，下游需求表现较 为消极，商家积极走货为主，但货源流通不太顺畅，部分实单有商谈空间； 供应端，2021 年上半年 BASF 不会常规销售维生素 A（100 万 IU） ；价格 方面，进口厂家随行就市，国内工厂发前期订单为主，给

18、老客户限量签单， 市场采购基本平稳。近期 VA 市场价格表现平平，贸易商价格出现松动， 预计短期国内 VA市场价格震荡偏弱运行，价格在 240-250 元/公斤左右。 VD3：本周国内 VD3 价格底部运行，目前维生素 D3 国内市场主流价格为 110 元/kg 左右。需求端，下游多持观望心态，采购相对谨慎，按需适量补 货为主。部分厂家前期的提高报价，然并没有推进市场发展，最近 VD3 市 场清淡运行。我们预计短期 VD3 价格可能继续低位。 分散染料分散染料行业观点：行业观点：分散染料价格仍处历史低位分散染料价格仍处历史低位 本周分散染料实际成交价仍然处于历史低位，目前分散黑 ECT300%

19、市场 主流价格在 23-24 元/公斤，一单一谈为主，现款自提。成本端，国际油价 大幅上涨，对原料市场形成支撑；需求端，终端需求表现不佳，下游印染 厂订单不多，厂家年底备货充足，分散染料生产厂家报价多稳定为主，实 单商谈为主。短期预计分散染料价格继续维持，后续价格判断需要继续跟 踪印染厂以及终端纺织服装需求情况。 DMC 行业观点：行业观点：价格保持稳定价格保持稳定 本周 DMC 价格稳定，市场主流成交价格区间在 7300-7800 元/吨之间。截 止目前，本周山东市场流成交价为 7300 元/吨（承兑出厂） ，华东市场主 流成交价为 7400 元/吨（承兑送到） ，华南市场主流成交价为 78

20、00 元/吨 （承兑送到） ，较上周末价格持平。供应端，本周酯交换法装置方面维尔 斯、德普、顺新装置停车，铜陵金泰、云化绿能装置降负荷，场内整体供 应减少，但中盐红四方二期装置投产运行，现装置负荷半成左右；需求端， 下游非光气法聚碳酸酯方面，除利华益正常运行外，其余全部停车，对碳 酸二甲酯需求减少，市场整体交投清淡。供需两淡下价格得以稳价运行， 预计碳酸二甲酯价格整理运行为主。 行业周报 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 化肥化肥行业观点：行业观点：本周尿素产品大体平稳运行本周尿素产品大体平稳运行 本周尿素价格整体运行平稳，山东及两河报价在 1780-1840 元/吨，产品价 格小幅波动。

21、本周尿素日均产量 12.05 万吨，环比增加 0.08 万吨，整体开 工略有提升至 58.13%，但仍位于相对较低水平，其中煤头开工 72.34%， 环比减少 1.24%，气头开工 20.74%，环比增加 1.06%。受到冬季限产的 影响，尿素整体供给压力不大，而下游需求虽不是旺季，但下游有备肥需 求，对价格形成一定的支撑作用，预期到春季用肥前，尿素价格的大体将 维持高位；本周磷肥价格大体平稳，其中一铵整体成交情况相对清淡，行 业开工率约为 61%，基本保持平稳，华中地区 55%粉状一铵价格 2000 元/ 吨，价格大体平稳，但下游复合肥开工相对较弱，需求支撑有限，而原材 料成本支撑较强，价格

22、维持坚挺；二铵运行状况相对良好，原料价格支撑 力度较强，同时部分厂商受到原料合成氨开工限制影响，二铵开工仍维持 相对较低水平，开工率约为 60.31%，行业供给相对不足，企业订单充足， 下游冬储支撑力度较好，产品短期预计将偏强运行。 煤化工煤化工行业观点：行业观点： 煤化工整体运行平稳。本周煤化工的主流产品中合成氨和甲醇价格处于小 幅震荡状态，冬季用煤量提升，煤价中枢上行，同时受到冬季限气影响， 以天然气为原料生产的甲醇和合成氨供给减少，大方向上对产品形成一定 的支撑，短期产品预计将以小幅波动为主。本周合成氨受到北方供应略有 回升，南方限气的继续，支撑整体市场价格，不同区域产品价格略有波动，

23、而甲醇本周价格基本以小幅波动为主，价格指数由 2200 元/吨下行至 2175 元/吨，下调 25 元/吨，甲醇本周开工受到西南天然气供应限制，开 工率继续下行至 60.06%，下游传统应用甲醛等传统应用开工率下行， MTO 下游开工回升；本周乙二醇价格受到成本支撑，价格大幅上行，华 东现货价格在 4250-4440 元/吨之间，欧佩克达成减产协议叠加美国原油 库存下行，原油价格上行带动油制产品成本提升，乙二醇成本支撑较为明 显，乙二醇企业平均开工率基本平稳为 56.03%，其中乙烯制 62.63%，煤 制 45.02%，煤制乙二醇开工明显提升，预期伴随油价回升，乙二醇价格 中枢提升；本周醋酸

24、开工回升，价格大幅下调，山东地区出厂成交价格执 行 3850-4010 元/吨，价格下行明显，醋酸产品今年价格波动跟随开工及 库存变化明显，故障停车厂商全部恢复开工，行业开工大幅上行至 80.49%，库存累计带动价格下行明显，预期醋酸短期将跟随开工及库存波 动，但由于行业格局较好，产品价格下行压力有限；本周 DMF 价格小幅 回升，厂家控量供给偏紧，产品价格有所上行，DMF 江苏市场主流价格 7850-8050 元/吨左右，主要原料合成氨、甲醇价格开工受到限气的部分影 响，成本具有一定的支撑力度，下游以刚需为主，预计短期以小幅波动为 主。 黏胶短纤行业观点：黏胶短纤行业观点：粘胶短纤下游补库，

25、产品库存低位，支撑价格上行粘胶短纤下游补库，产品库存低位，支撑价格上行 整体来看粘胶短纤库存位于相对低位，行业的供给压力不大，开工负荷近 两周来小幅下行，产品库存消耗，连续两周库存下行，经过前期的市场整 理，下游补库带动行业供给偏紧状态再现，短期价格小幅提升，现阶段黏 胶短纤盈利仍然较差，厂家挺价意愿也较为强烈，而整体需求走出旺季， 支撑持续性有限，预期价格将以小幅上行为主，本周中端厂家报价集中在 12200 元/吨。 氨纶氨纶行业观点：行业观点： 氨纶下游开工逐步趋问，氨纶价格平稳。本周氨纶价格平稳，40D 产品均 价约为 39000 元/吨。下游纺服领域走出旺季，需求逐步减弱，但行业开工

26、基本平稳，开工率维持在 89%，库存相对低位，较上周略有下降，库存低 位，下游需求进入淡季，短期价格调整压力也不大。而从原料端来看，氨 纶主要原料 PTMEG 价格受到原料石油价格上行影响，产品价格上行 300 元/吨，但纯 MDI 价格继续下行 1300 元至 22300 元/吨，成本支撑力度有 限。 聚合聚合 MDI： 行业周报 - 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 本周国内聚合 MDI小幅上行。本周万华聚合 MDI报盘 18200-18300 元/吨 附近，科思创、巴斯夫报盘 17400-17600 元/吨附近。中间商及终端对当 前价格暂无大量补仓意愿，整体需求面支撑疲软，我们预计年底维

27、持出货 节奏。需求端来看，北方室外施工逐步停工，整体需求放量有限。纯 MDI： 本周纯 MDI弱势下滑。本周华东纯 MDI 市场现货报盘参考 21300-22000 元/吨，需求端来看，下游企业开工不高，目前仍延续刚需采购策略，加上 终端需求消化缓慢，场内询盘气氛清淡，我们预计下周纯 MDI 市场保持弱 势震荡。 PVC 糊树脂：糊树脂： 糊树脂手套料市场价格以稳为主，大盘料市场弱势运行。手套料华东主流 价格 22000-25300 元/吨，国内 PVC 糊树脂本周大盘料华东主流送到价格 10800-16700 元/吨。供给方面，目前国内糊树脂企业开工正常，部分牌号 货源充裕，国内糊树脂共计产

28、能 142 万吨，运行产能 128.5 万吨，行业整 体开工率 90.5%。需求方面，手套制品企业开工良好，对手套料需求仍显 尚好，部分糊树脂企业订单持续到 5-6 月份。大盘料下游制品企业开工情 况一般，多维持刚需采购，我们认为，结合供需来看，近期糊树脂市场暂 无明显利好和利空因素，糊树脂大盘料市场价格弱势整理运行，手套料价 格延续坚挺局势。 环氧丙烷：环氧丙烷： 本周国内环氧丙烷市场延续涨势。本周华东当地主流现汇送到价格 19100- 19300 元/吨。原料环丙库存无压下，市场报盘延续涨势，聚醚成本支撑强 势下，工厂报盘跟随推涨，而下游仍存部分订单尚待交付，对原料环丙刚 需采购支撑尚存，

29、环丙排单出货，供需面利好支撑下，市场仍存小幅推涨 预期，但终端淡季需求放量有限，我们预计下周环氧丙烷市场存小幅推涨 预期，价格波动 300-500 元/吨。 国内有机硅国内有机硅 DMC： 市场主流成交价格在 20500 元/吨-21000 元/吨附近。从地区开工率来看： 本周国内总体开工率在 80%左右，其中：华东区域开工率在 70%；山东 区域开工率在 80%左右；华中开工率 85%；西北地区开工率在 85%左右。 相较于上周开工变化变化不大。受当前成本高位以及企业开工低位影响企 业再次大幅让利意愿薄弱，双方博弈下因临近春节后续备货情绪存在，目 前接单情况尚可，但目前心态部分企业依旧有有分

30、歧，但整体触底为主。 草甘膦：草甘膦： 多因素促进草甘膦价格震荡上行。本周 95%草甘膦原粉供应商报价 2.9 万 元/吨，实际成交参考至 2.75-2.8 万元/吨。从市场周期看，草甘膦价格从 2018 年下半年开始下探，经过 2019 年市场库存消化，2020 年上半年低 位盘整后，进入下一轮次的上调的通道；从生产商反馈反馈情况看，生产 商销售压力不大；从竞品市场看，草铵膦价格维持高位盘整，对于国内市 场而言，草甘膦性价比提升，刺激国内市场销售。我们预计草甘膦价格仍 将震荡上行。 三、本周化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况三、本周化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况 图表图表 2

31、 2：本周化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况：本周化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况 产品价格涨幅前五 产品价格跌幅前五 名称 涨幅（%） 名称 跌幅（%） PX 12.08 电石 -9.52 二甲苯 10.39 丁酮 -8.61 腈纶毛条 9.26 醋酸 -8.14 天然橡胶 9.09 液氯 -6.27 燃料油 8.06 丁二烯 -6.25 价差涨幅前五 价差跌幅前五 行业周报 - 7 - 敬请参阅最后一页特别声明 名称 涨幅（%） 名称 跌幅（%） 电石法 PVC-电石 50.28 丁二烯-石脑油 -9.15 锦纶长丝(常规纺)- 己内酰胺 45.37 丁二烯-石油液化气 -1

32、6.61 丙烯酸丁酯-丙烯酸 &正丁醇 45.08 丁酮-液化气 -17.50 纯碱-原盐&合成氨 40.20 PET- MEG&PTA&PET 切片 -20.38 顺丁橡胶-丁二烯 22.87 丙烯-丙烷 -22.64 来源：百川资讯，Wind，国金证券研究所 图表图表3：PX（美美元元/吨）吨） 图表图表4：二甲苯二甲苯（元（元/吨）吨） 来源：百川资讯，国金证券研究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 图表图表5：腈纶毛条腈纶毛条（元（元/吨）吨） 图表图表6：天然橡胶天然橡胶（元（元/吨）吨） 来源：百川资讯，国金证券研究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 500 700 900 110

33、0 1300 1500 1700 1900 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 20/12/31 PX CFR东南亚（美元/吨） 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31

34、 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 20/12/31 二甲苯 10000 15000 20000 25000 30000 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/0

35、6/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 20/12/31 腈纶毛条 0 10000 20000 30000 40000 50000 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 20/12/31 天然橡胶 行

36、业周报 - 8 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表7：燃料油燃料油 图表图表8: 电石电石（元（元/吨）吨） 来源：百川资讯，国金证券研究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 图表图表9：丁酮丁酮（元（元/吨）吨） 图表图表10：醋酸醋酸（元（元/吨）吨） 来源：百川资讯，国金证券研究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 图表图表11：液氯液氯（元（元/吨）吨） 图表图表12：丁二烯丁二烯（元（元/吨）吨） 来源：百川资讯，国金证券研究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 2000 3000 4000 5000 6000 7000 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06

37、/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 20/12/31 燃料油 1000 2000 3000 4000 5000 6000 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 1

38、6/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 20/12/31 电石 0 5000 10000 15000 20000 25000 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 20/12/

39、31 丁酮 1000 2000 3000 4000 5000 6000 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 20/12/31 醋酸 (250) (50) 150 350 550 750 950 1150 1350 1550 1750 10/12/31 11/06/30 11/

40、12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 20/12/31 液氯 100 1100 2100 3100 4100 5100 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 1

41、6/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 20/12/31 丁二烯 行业周报 - 9 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表13：电石法电石法PVC-电石电石 图表图表14：锦纶长丝锦纶长丝(常规纺常规纺)-己内酰胺己内酰胺 来源：百川资讯，国金证券研究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 图表图表15：丙烯酸丁酯丙烯酸丁酯-丙烯酸丙烯酸&正丁醇正丁醇 图表图表16：纯碱纯碱-原盐原盐&合成氨合成氨 来源：百川资讯，国金证券研究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 图表图表17：顺

42、丁橡胶顺丁橡胶-丁二烯丁二烯 图表图表18：丁二烯丁二烯-石脑油石脑油 来源：百川资讯，国金证券研究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 (800) 200 1200 2200 3200 2000 4000 6000 8000 10000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 电石法PVC价差 电石 电石法PVC价格 0 500 1000 1500 2000 2500

43、 3000 0 5000 10000 15000 20000 25000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 20/11/01 锦纶长丝-已内酰胺 己内酰胺 锦纶切片 (200) 800 1800 2800 0 5000 10000 15000 20000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01

44、16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 20/11/01 丙烯酸丁酯-丙烯酸&丁醇 正丁醇 丙烯酸丁酯 丙烯酸 0 200 400 600 800 1000 1200 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01

45、 19/11/01 20/05/01 20/11/01 纯碱价差 合成氨成本 0 2000 4000 6000 8000 10000 0 10000 20000 30000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 20/11/01 丁二烯-顺丁橡胶 丁二烯 0 5000 10000 15000 20000 25000 0 10000 20000 30000 13/05

46、/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 丁二烯-石脑油 石脑油 行业周报 - 10 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表19：丁二烯丁二烯-石油液化气石油液化气 图表图表20：丁酮丁酮-液化气液化气 来源：百川资讯，国金证券研究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 图表图表21：PET-MEG&PTA&PET切片切片 图表图表22：丙烯丙烯-丙烷丙烷 来源：百川资讯，国金证券研

47、究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 0 2000 4000 6000 8000 10000 0 5000 10000 15000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 20/11/01 丁酮-液化气 液化气 丁酮 0 2000 4000 6000 8000 10000 0 5000 10000 15000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14

48、/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 20/11/01 丁酮-液化气 液化气 丁酮 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01

49、 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 20/11/01 PET价差 PTA PET切片 MEG (5000) 0 5000 10000 15000 0 5000 10000 15000 20000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 20/11/01 丙烯-环氧丙烷 丙烯 环氧丙烷 行业周报

50、- 11 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表 2323：主：主要化工产品价格要化工产品价格变动变动 分 类 化工产 品 单位 最新价 格 上周同 期价格 价格涨 跌幅 化工产品 单位 最新价 格 上周同 期价格 价格涨 跌幅 石 油 化 工 石 油 化 工 原油 WTI（美元/桶） 45.71 42.15 8.45% 丙烯 汇丰石化（元/吨） 7700 7100 8.45% 原油 布伦特（美元/桶） 47.8 44.96 6.32% 纯苯 华东地区（元/吨） 4190 4025 4.10% 国际汽 油 新加坡（美元/桶） 50.73 46.45 9.21% 甲苯 华东地区（元/吨） 365