1、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 农林牧渔农林牧渔 农林牧渔农林牧渔 2020Q4 基金持仓分析基金持仓分析 超配超配 (维持评级) 2021 年年 01 月月 25 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 农业超配减弱农业超配减弱,成长股逆势上扬成长股逆势上扬 基金持仓:成长股地位稳固,种植链增持明显基金持仓:成长股地位稳固,种植链增持明显 2020Q4 重仓农业个股 TOP10 中,海大集团、牧原股份、金龙鱼、圣农 发展等管理层优秀的成长股
2、拔得头筹,荃银高科、隆平高科这两大种业 头部企业的重仓占比在 2020Q4 明显提升,基金增持比例较大。此外, 基金对生猪板块的偏好明显, 2020Q4 重仓持股总市值排名前五的标的中 有三家都属于生猪板块,分别为牧原股份、大北农、正邦科技,展现了 生猪板块在农业板块资产配置中的卓越地位。 生猪板块持仓:板块整体超配减弱,个股持仓分化加速生猪板块持仓:板块整体超配减弱,个股持仓分化加速 生猪板块是带动农业板块持仓的主要贡献因素。当前生猪板块超配比例 处于历史低位,2020Q4 生猪板块个股的重仓基金数量较 2020Q3 均有 所下降, 但是个股分化明显, 2020Q4 重仓基金向头部优质生猪标
3、的加速 集中,牧原股份、正邦科技、温氏股份、傲农生物的重仓持股数量均实 现环比增长,分别为 11%、0.001%、172%、52%。 行业观点:行业观点:顺周期把握景气顺周期把握景气,逆周期拥抱成长逆周期拥抱成长 逆周期在大农业领域继续推具备优秀管理层的标的,我们认为不断成长 的公司需要具备伟大的企业家。农业成长股的核心优势在于将自有业务 的成本降低行业最低,或者具备单位超额收益;此外,做好现有业务的 同时,我们更看好具备多元化业务扩展能力的上市标的。顺周期一方面 重点推荐种业,看好粮价后周期与转基因带来的成长共振,相对历史持 仓来看,种业未来仍有足够上行空间;另一方面重点关注疫苗板块,看好 生猪后周期, 考虑到 2020H1 行业生猪存栏基数低,2021H1 相关猪疫苗 上市公司的业绩有望维持高增长。 投资建议投资建议 成长股核心推荐:海大集团、牧原股份、金龙鱼、湘佳股份、圣农发展。 顺
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