【研报】汽车行业：2020全年销量符合预期持续关注头部供应商机会-210129（18页）.pdf

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1、证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业行业研究报告研究报告汽车汽车行业行业 2021 年年 1 月月 29 日日 2 2020020 全年销量符合预期全年销量符合预期持续持续关注关注头部供应商机会头部供应商机会汽车汽车行业行业推荐推荐维持评级维持评级核心观点核心观点月度月度数据数据回顾回顾乘联会发布 2020 年 12 月乘用车产销数据：零售销量 228.8 万辆，同比+6.6%，环比+9.9%；产量 229.9 万辆，同比 +10.7%，环比+1.0%；批发销量 231.4 万辆，同比+6.8%，环比 +2.3%。全年全年数据数据符合预期符合预

2、期 2020年全年乘用车零售同比增速-6.8%，相比2019 年同比-7.3%的数据有一定回升，在疫情影响下仍取得了较为优异的成绩。后疫情时代，中国经济在全球疫情大范围影响的背景下保持了相对稳定，出口的超预期回暖使车市消费信心得到稳固；其次，2019 年 7 月开始部分地区“国六”排放标准实施导致的同期数据基数较低也对 2020 年数据起积极作用。新能源乘用车新能源乘用车热销持续热销持续 12 月新能源乘用车批发销量 21.0 万辆，同比 +53.6%，环比+15.6%。其中插电混动销量 3.4 万辆，同比+111.7%。纯电动销量 17.6 万辆，同比+45.9%。从结构看高低两端

3、增速强势， A00 级销量 5.7 万辆，份额占纯电动 32%。造车新势力表现优异，特斯拉中国销量 23804 辆，蔚来销量 7007 辆，小鹏销量 5700 辆。2020 年 1-12 月新能源乘用车累计批发销量 117.0 万辆，同比+12.0%；零售 110.9 万辆，同比+9.8%。投资建议投资建议我们认为头部主机厂市占率将持续提升有望对估值形成有力支撑。我们建议关注有强周期车型，销量反弹强势的的长安汽车（000625.SZ）、具备皮卡新周期的长城汽车（601663.SH）以及估值较低的龙头上汽集团（600104.SH）。零部件建议关注综合龙头华域汽车（600741.SH）、热管理及国六标的银轮股份（002126.SZ）、汽车电子科博达（603786.SH）。核心组合核心组合股票代码股票名称权重月涨幅(%) 年初至今相对上证涨幅(%) 600104.SH

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