【研报】钢铁行业债券专题研究报告之一：钢铁行业信用研究框架（17页）.pdf

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【研报】钢铁行业债券专题研究报告之一：钢铁行业信用研究框架（17页）.pdf

1、价格端价格端方面，国内钢材价格自 2015 年年底触底反弹，连续三年处于上行通道中， 2018 年的钢价为近几年的高点，并且维持窄幅震荡。进入 2019 年后，钢价有所回落，但仍处于历史相对高位，呈现出一定的韧性。2020 年以来，受新冠疫情的影响，钢铁价格小幅回落，随着疫情得到控制，下游需求有所支撑，供需格局偏紧，钢铁价格高企。截至 2021 年 4 月 8 日，螺纹钢的价格已高达 5129 元/吨，处于历史最高水平。成本端成本端方面，长流程为主导的生产流程决定了铁矿石对我国钢铁行业的重要性。然而，我国铁矿石储量有限且品位较低，采选成本较高，同时，由于小矿山受环保政策

2、影响较大，国内铁矿石产量自 2014 年起连年下降，2018 年降至历史低点，目前产量仍处于相对低位。因此，长期以来铁矿石对外依存度较高，尤其是对澳大利亚和巴西进口的依赖。2020 年以来，受天气、海外疫情及巴西溃坝的影响，海外铁矿石供给量有所下滑，而国内需求又相对旺盛，导致了供需紧张的局面。自 2020 年底开始，铁矿石价格开始飙升，截至 2021 年 4 月 9 日，普氏铁矿石价格指数(62%Fe:CFR:青岛港)已攀升至 172.35 美元/吨，达到历史最高水平。此外，焦炭与废钢的价格亦处于相对高位。具体来看，截至 2021 年 3月底，焦炭价格指数超过 2000 元/吨，虽较年初有所回落，但仍处于相对高位;废钢价格亦处于历史高位。

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