【研报】装配式新变化持续出现积极加配优质装配式龙头（16页）.pdf

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【研报】装配式新变化持续出现积极加配优质装配式龙头（16页）.pdf

1、建筑央企短期超卖因素消除，超低估值具有吸引力，有望迎估值修复。此前由于中国交建、中国铁建、中国化学、中国建筑等被美国列入“涉军制裁名单”，并拟禁止美国投资者投资，MSCI等主要国际指数也拟剔除相关公司，外资不断减持对估值造成较大压力,港股中国交通建设与中国铁建跌至0.2倍PB。1月5日MSCI 指数删除相关公司正式生效，外资抛压及潜在做空影响消除，叠加近期A股大市值公司整体.上涨，建筑央企板块有望迎来反弹。2020年疫情冲击下建筑行业供给侧加速出清，龙头经营快速恢复，市占率呈提升趋势。八大央企订单、营收与业绩均呈逐季加速趋势，基本面持续上行。中长期看，装配式建筑、EPC模式加速推广有望持续强化

2、龙头竞争优势，建筑蓝筹市占率提升动力充足，重点推荐中国建筑(PE4.2X). 中国化学(PE7.0X)、中国中冶( PE7.2X)、中国中铁(PE4.9X)、中国铁建(PE4.5X)、中国交建(PE5.8X)。中国建筑: 2020 年新签合同总额首破三万亿，超额完成年初目标。公司2020年全年新签总合同( 建筑业与地产销售合计) 31993亿元，同比增长11.5%，超额完成年初制定的3.1万亿目标。建筑业方面:公司2020年1-12月份新签建筑业合同额27705亿元，同增11.49%，较上月放缓2.3个pct。12月单月新签3267亿元，同比下降2%，单月订单下滑主要因去年同期房建订单基数较高。分业务板块看,1-12月房建新签合同额20753亿元，首破两万亿大关，同增6.4%，较.上月放缓3个pct，12月单月新签1580亿元，同比下滑20.4%，主要因去年同期基数较高;基建新签合同额6810亿元，同增30.3%，较上月放缓3个pct, 12月单月新签1665亿元，同比增长25.9%。

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