1、产品均价+强势价位:直观感受比亚迪的品牌进阶之路产品均价,即比亚迪在一年内销售的所有车型的加权平均价格,可以初步估算比亚迪的品牌层次;强势价位段,即比亚迪的车型销量占比最高的价位段,可以反映出比亚迪汽车产品力的强势价位区间。我们力图充分对这两方面数据进行分析,直观呈现比亚迪的品牌层次进阶与产品力提升。纵向观察:10 年均价增长近 2.5 倍,强势价位段 3 连跳比亚迪汽车业务的单车均价有两种计算方法。第一种方法,用财报中的汽车业务销售收入除以公司披露的年度汽车销量,这一方法的优点在于计算简便,所有数据来源于官方;缺点在于受商用车售价较高(尤其是新能源商用车)、偶有其它业务收入计入汽车业务(例如
2、 2020 年的口罩业务)等因素影响,对乘用车的均价估算有所偏差。第二种口径,根据乘联会提供的车型销量数据,及汽车之家上的售价数据,计算所有乘用车车型的加权平均售价,这一算法的优势在于数据来源细致、准确,可以较为真实的反映乘用车售价水平,缺点在于数据搜集及处理过程过于繁琐。2010-2020 年,乘联会销量口径测算,比亚迪汽车的单车均价从 5.90 万元增长至 13.52 万元,年均复合增速为 8.65%;财报口径测算,比亚迪汽车的单车均价从 4.40 万元增长至 19.67 万元,年均复合增速为 16.15%。二者之间的增速差异主要由 2020 年的数据导致,口罩业务的部分收入计入汽车业务,
3、导致财报口径测算的单车均价高达 19.67 万元,但乘联会销量口径测算的单车均价13.52 万元。从乘联会口径来看,比亚迪乘用车单车均价 13.52 万元的价位已经接近丰田卡罗拉顶配版(15.98 万元,汽车之家数据)的价格,10 年来比亚迪的品牌层次已经有了实质提升。2021 年,在比亚迪汉、唐 PLUS DMI 等高从强势价位段来看,我们每 5 万元分一个价位段,则 2010-2020 年,比亚迪汽车销量占比最高的价位段经历了 3 连跳。2010 年,比亚迪的产品周期仍由F3 主导(均价 4.79 万元),强势价位段在 5 万元以下;2012 年,比亚迪经典的 SUV 产品,于 2011
4、年 5 月上市的 S6(均价 10.54 万元)成功带领比亚迪的强势价位段跃升至 5-10 万元;2018 年,比亚迪宋家族旗下的宋 MAX(均价 10.98 万元),作为一款 MPV 车型夺得了比亚迪内部的销量冠军,带领比亚迪的强势价位段进一步跃升至 10-15 万元。值得进一步讨论的是价位段集中度问题,即比亚迪在各个价位段的产品力是否相对均衡,销量分布是否存在过度依赖强势价位段的问题。2010 年,比亚迪的强势价位段在 5 万元以下,该价位段的销量占比达到 79%,F3 一款车型的销量占比达到 51%,此时的比亚迪乘用车在售车型数量少,销量不仅高度依赖于强势价位段,甚至高度依赖于单一拳头产品。此后,这一问题逐年缓解,并已在很大程度上得到解决。2020 年,比亚迪的强势价位段在 10-15 万元,销量占比仅 34%,已经是相对健康的水平。2021 年,随着比亚迪汉以及多款DMI 车型的上市,我们认为比亚迪在各价位段的产品力分布将更加均衡,强势价位段的销量占比有望降至 24%。
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