2021年煤炭行业供需状况分析报告（15页）.pdf

编号：40511

PDF 15页 1.17MB 下载积分：VIP专享

下载报告请您先登录！

2021年煤炭行业供需状况分析报告（15页）.pdf

1、供应端来讲，有效产能短缺时代开启。占据全国25%产能的东部矿区进入产能收缩阶段，由于行业缺乏资本开支，“十四五”期间新建矿井将显得更为稀缺，结合中煤协预计，未来 5 年煤炭产量年均增长约 4000 万吨(年均增速1%左右)。对于行业部分超产行为，新刑法和新安全生产法等加大安全生产问题追责，超产行为边际成本代价大幅度增加。进口煤方面，东南亚等地消费持续增长，国际煤炭供应亦偏紧，海外煤价格高涨，进口煤补充作用在下滑。需求端来讲，中期需求依然较为乐观。煤炭仍然是中国最稳定可靠的一次能源，2021 年经济增速预期回升，火电、钢铁、建材等下游需求增速回升明显，叠加港口、电厂等库存持续低位，2021

2、年动力煤价格中枢预计增长30%(约 750 元/吨)。对于中期煤炭需求，我们持乐观态度，测算预计2020 至2025 年火电发电量年均复合增速约为 2%。投资策略：2021 年煤价中枢抬升会带动煤企业绩普遍增长，除此以外，煤炭行业具有较强安全边际(PE 估值 4-7 倍，部分龙头股股息率 10%左右)，经历供给侧结构性改革后行业格局实现大幅优化(行业前十产量占比约 55%)，叠加煤炭行业进入供应短缺时代，而中期需求依然能保持正增长，供需错配可能是“十四五”期间经常发生的事情，阶段性和区域性供需矛盾可能经常发生，动力煤价有望维持高位，持续看好煤炭行业投资机会。动力煤关注：兖州煤业(煤炭、煤化

3、工双轮驱动，弹性高分红标的);华阳股份(转型开启，具备增长潜力的无烟煤龙头);中煤能源(煤炭产能仍有扩张预期，煤化工业务提供业绩弹性);陕西煤业(资源禀赋优异的成长龙头，业绩稳健高分红);中国神华(煤企巨无霸，业绩稳定高分红) 。冶金煤关注：潞安环能(市场煤占比高，业绩弹性大);淮北矿业(低估值区域性焦煤龙头，焦煤、砂石骨料、煤焦化等多项业绩增长点齐头并进); 山西焦煤(炼焦煤行业龙头，山西国企改革标的);盘江股份(持续高分红，具有成长性的西南冶金煤龙头);平煤股份(高分红的中南地区焦煤龙头，减员增效空间大)。焦炭股关注：金能科技(盈利能力强的焦炭公司，青岛PDH 新项目将成公司增长引擎);开滦股份(低估值的煤焦一体化龙头);中国旭阳集团(焦炭行业龙头，市占率持续提升);陕西黑猫(成长逻辑强，量价齐升)。

友情提示

1、下载报告失败解决办法
2、PDF文件下载后，可能会被浏览器默认打开，此种情况可以点击浏览器菜单，保存网页到桌面，就可以正常下载了。
3、本站不支持迅雷下载，请使用电脑自带的IE浏览器，或者360浏览器、谷歌浏览器下载即可。
4、本站报告下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩，下载后原文更清晰。

本文（2021年煤炭行业供需状况分析报告（15页）.pdf）为本站（木子璨璨）主动上传，三个皮匠报告文库仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对上载内容本身不做任何修改或编辑。若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私，请立即通知三个皮匠报告文库（点击联系客服），我们立即给予删除！

温馨提示：如果因为网速或其他原因下载失败请重新下载，重复下载不扣分。