【研报】通信行业·产业追踪（18）：700M集采超预期；PLC国产替代空间大（58页）.pdf

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【研报】通信行业·产业追踪（18）：700M集采超预期；PLC国产替代空间大（58页）.pdf

1、移动互联网流量和新兴业务双增长，未来有望互相促进，新业务带动更多流量，流量拉动新业务创收，形成良性循环。6月22日，工信部发布2021年1-5月通信业经济运行情况及通信业主要指标完成情况。其中移动互联网流量大幅增长，势头良好;此外，运营商新兴业务收入持续较快增长，未来互联网数据中心、大数据、云计算等新业务有望进一步拉动流量增长，潜力较大。从总体运行情况来看，传统电信业务收入稳中有升，数据及互联网业务收入平稳增长，固定和移动语音业务收入下降，新兴业务收入持续较快增长，三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算等新兴业务，1-5月共完成新兴业务收入918亿元，同比增长2

2、5.7%，在电信业务收入中占比为15%，拉动电信业务收入增长3.3个百分点。从通信业主要指标完成情况看，移动互联网流量大幅增长，1-5月，移动互联网累计流量达846亿GB，同比增长38.5%，实现连续三个月提速增长，5月移动互联网接入流量187亿GB，较上月增加10亿 GB，较去年同期提高29%。中国移动5月运营数据显示，移动客户用户总数为9.43亿户，本月净增102.50万户，其中，5G套餐客户数为2.22亿户，本月净增1665.1万户。移动4G客户数为7.94亿户，净增358.8万户。此外，移动有线宽带客户数为2.23亿户，净增274.3万户。中国联通5月运营数据显示，移动出账用户

3、5月累计为3.10亿户，当月净增24.9万户，当年累计增加达3.10亿户，其中，5G套餐用户5月累计为10609.4万户，当月净增752.9万户，当年累计增加达3526.4万户。在固网业务方面，联通固网宽带用户5月净增65.7万户，累计达8949.1万户。中国电信5月运营数据显示，公司移动用户数净增285万户，移动用户数累计达到3.61亿户，其中，5G套餐用户净增672万户，5G套餐用户数累计达到1.25亿户。此外，有线宽带用户数净增95万户，有线宽带累计用户数1.63亿户。 1)收入端有望重回增长轨道：5G时代运营商策略将由用户数的提升向ARPU值的提升转换;其次，运营商面临较为缓和的外

4、部价格管制环境和竞争环境;随着5G用户渗透率的增加，5G ARPU值有望带动整体ARPU值的提升。参考韩国情况，根据发表在Mobile World Live上一篇文章，随着5G用户数的提升，2020年，韩国三大运营商均取得移动收入同比增长，且ARPU值整体有所提升，其中韩国电信2020年5G用户数达362万户，占总用户数25.3%，2020年Q4 ARPU值提升1.9%。 2)成本端经过前期投入高峰有望逐步改善：5G网络建设节奏更加平缓，另外运营商采用共建共享网络的策略，有利于提升投资效率，降低成本端支出，驱动盈利能力提升。 3)5G时代，运营商将迎来“估值+盈利”的双拐点，应重视运营商布局机会。目前三大运营商基本面正逐步改善，5G时代，赋予了运营商在2B端更多机遇，三大运营商纷纷寻求向B端拓展，一方面对新兴科技公司实行大规模的股权投资，另一方面借助自身产业链优势，联合上下游布局云计算、产业互联网等等5G新业务，多维度全面发展。建议关注：三大运营商港股及A股。

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