1、中国电研始建于 1958 年,是国家首批转制科研院所,长期从事电器产品环境适应性基本规律与机理研究,致力于电器产品质量提升,基于共性技术研究从质量技术服务拓展至智能装备、环保涂料及树脂业务共 3 大业务,各项业务均位居行业前列。公司拥有工业产品环境适应性国家重点实验室等 12 个国家级科技研发和技术平台,2010 年以来参与制定修订近 600 项标准,引领行业发展。公司依托在全国 10 多个产业基地和服务机构,快速实施成果转化,为全球 30多个国家、10,000 家客户提供优质服务。公司致力于发展成为一家国内领先、国际一流的电器产品质量提升整体解决方案服务提供商。1)质量技术服务:以电器检测为
2、主,在共性技术研究支撑下,通过技术标准创新引领,公司形成了“一站式”质量技术服务能力:为智能家居、智能汽车、智能装备、5G 通信、医疗健康、消费用品及轨道交通等相关应用领域提供检测、认证以及相关延伸服务(含标准服务、计量校准、检验、能力验证、实验室技术服务、培训等)。公司在电器检测行业有较强的标准制订能力和公信力,电器检测资质较为全面,涵盖家用电器、照明电器、音视频设备、信息技术设备、电信终端设备、电动工具、小功率电机、电焊机等电器行业多个领域。此外,公司在电子电器、汽车部分领域被国家认监委授权为强制性产品认证指定实验室,且强制性认证及检测资质在不断增加。 2)智能装备:包括家电智能
3、工厂解决方案、励磁装备、新能源电池自动检测系统。a)家电智能工厂解决方案:重点产品为家电智能生产线,涵盖家电产品部件生产、涂装、装配、检测等全流程环节,实现家电智能生产线的智能化、自动化运行;b)励磁装备:发电机励磁系统是电厂核心控制设备之一,其性能直接影响电厂的安全生产和电网的可靠运行,国内励磁系统的市场规模约为 56亿元;c)新能源电池自动检测系统:电池自动检测系统是电池生产的必备设备,每个单体电芯的电压、电流、内阻、容量等参数都需进行测试。公司可提供锂电池全自动后处理系统所需的所有设备,为电池厂节省人力、物力,提高电池检测的可靠性、准确性及检测的效率。 3)环保涂料及树脂:公司
4、环保涂料及树脂主要包括聚酯树脂、粉末涂料、水性涂料,为电器产品提供耐久性防护保障。a)聚酯树脂:是粉末涂料的重要原材料,多项产品实现进口替代,产量国内前三;b)粉末涂料:提升产品的防护性能并赋予优美的外观,在家电和汽车轮毂细分市场处于领先地位,客户包括格力电器、海信科龙、奥克斯空调、三菱重工、松下电器等全球知名的家电企业;c)水性涂料:广泛应用于汽车零部件、商用空调、电梯、工程机械等领域。经营稳中向好,检测服务和锂电设备是未来增长驱动力收入稳健增长,高毛利的检测业务占比提升驱动利润增速更快。2017 年-2020年,公司营业收入分别为19.42/25.98/27.52/25.20亿元,近四年C
5、AGR为9.06%,归母净利润分别为 1.12/2.07/2.52/2.83 亿元,近四年 CAGR 为 36.20%,收入实现稳健增长,利润增速更快主要系产品结构调整,毛利率近 50%的检测认证业务收入占比从 2017 年的 18.79%持续提升至 2020 年的 25.99%。公司 2020年实现营业收入 25.20 亿元,同比-8.46%,主要系“新冠”疫情及延期复工影响,公司部分项目验收延期,不过公司全力推进复工复产,并加大新市场开拓力度,核心业务质量技术服务营业收入继续保持增长、收入占比提高;实现归母净利润 2.83 亿元,同比+12.11%;2021Q1 实现营收 5.84 亿元,同比+39.30%,归母净利润 0.47 亿元,同比+10.86%。