1、雪天盐业是国内盐行业龙头,在食用盐业务与盐化工业务上均有较强增长趋势。公司股权结构稳定,具有产销一体优势;2021 年 5 月通过的股权激励方案为盐行业首个股权激励案例,将进一步激发公司整体活力。食用盐业务与盐化工业务共同发力,看好公司长期未来发展。 食用盐业务高端化+全国化,量价增长空间大。从价格角度,盐业改革放开盐产品价格市场定价机制,而公司食盐纯度高达 99.6%以上,高端副品牌松態 997 推出开启食盐高端升级之路,广告投放、综艺赞助、明星代言等方式助力品牌效应提升,双管齐下扩大产品价增空间。从区域角度,公司在湖南省内影响力持续加强,加快终端渠道布局,省内渠道不断细化;随着盐业体制改革
2、的推进,食用盐跨区经营放开,公司通过有节奏地收购打开省外市场,加快产能布局,目前已通过收购九二盐业、湘渝盐化、永大食盐进军江西、西南、华北及东北市场,全国化趋势明显。 盐化工产业链长,业务拓展空间大。第一,盐行业持续健康发展,市场集中度提升。目前环保政策趋紧,我们预计行业集中度将进一步提升,作为三大龙头之一的雪天盐业在行业内处于优势地位;第二,盐化工下游产业链长,可涉足领域众多。占工业盐行业需求 90%以上的两碱行业有较大上升空间,为工业盐市场的增长提供了良好的支撑,下游邻域众多又为公司业务向下游延伸提供了众多可能性;第三,“碳中和” 背景下新能源需求大,锂电和光伏成为两大发展趋势,为盐化工行业创造需求。作为锂电和光伏上游的纯碱行业量增空间广阔,倒逼工业盐市场快速发展,为公司探索工业盐应用提供更多可能性。
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