1、区域区域研究报告研究报告 1 重庆市及下辖各区县经济财政实力与债务研究（2021） 经济实力：经济实力：重庆市是我国中西部地区唯一的直辖市，也是“一带一路” 、长 江经济带、西部陆海新通道、成渝地区双城经济圈等国家级战略联动发展枢纽城 市，经济发展享有较大力度政策倾斜，综合实力稳居全国中游、西部地区上游水 平。主要受疫情、洪灾双重冲击影响，2020 年全市经济增速继续下探，但汽车、 电子等支柱产业及投资支撑作用明显， 增速居全国前列。 2020 年， 重庆市实现地 区生产总值 2.50 万亿元， 继续居全国中游、 西部省份上游水平； 同比增长 3.9%， 较上年下降 2.4 个百分点，但高出全

2、国增速 1.6 个百分点，仅次于西藏、贵州和 云南。 投资和消费依然是重庆市经济发展的主要动力，但投资对经济拉动作用已 进入边际递减周期。2020 年固定资产投资增速进一步走低至 3.9%，与当期经济 增速基本持平。疫情影响下，2020 年全市消费仍实现增长（1.3%） ，主要系汽车 消费回暖带动。2020 年全市进出口总额为 6513.36 亿元，同比增长 12.5%，已连 续三年保持两位数增长。 2021 年前三季度， 重庆市经济呈明显复苏态势， 经济增 速达 9.9%，略高出全国平均水平 0.1 个百分点，两年平均增长 6.2%，支柱产业 及内生动力对经济恢复带动作用仍旧突出。当期全市规

3、模以上工业增加值、 社会 消费品零售总额、固定资产投资同比分别增长 14.2%、23.7%和 8.4%。 重庆市各区县经济发展分化仍较明显，自优到劣排序依旧为中心城区、主城 新区、渝东北城镇群和渝东南城镇群。中心城区服务业基础好，内生动力较强， 疫情影响下经济发展显现出较强韧性，其中渝北区、渝中区、江北区综合实力仍 相对强劲，且为全市金融资源最为富足的三区。2020 年渝北区经济总量首破两 千亿元，稳居全市首位，九龙坡区、渝中区、江北区、涪陵区、江津区、沙坪坝 区和永川区继续依次居全市第二至八位，2020 年经济总量均超千亿元。上述区 县 2020 年经济增速处于 3.0%至 4.6%之间。主

4、城新区工业基础较好，但城镇化 空间有待提升，经济增长对投资拉动存在依赖。除潼南区、南川区和大渡口区经 济体量居市内中下游水平外，主城都市区其余区县 2020 年经济总量均超 500 亿 元，其中合川区作为主城新区、成渝地区双城经济圈建设的重要战略支点城市， 毗邻两江新区，区位及经济规模上仍具备相对优势，但 2020 年经济增速居都市 区内末位（2.5%） ，主要系主导产业装备制造业受疫情冲击影响较大，拉低了工 业增速水平；其余主城新区成员 2020 年经济增速居 3.0%至 4.9%之间。受制于 生态条件及环境保护，两翼城镇群经济实力总体较弱。其中渝东北城镇群经济实 力总体强于渝东南城镇群，多

5、数区县经济总量居市内第三梯队（300 亿元至 500 亿元） ，其中万州区、开州区 2020 年地区生产总值处市内第二梯队（500 亿元至 新世纪评级版权所有 区域区域研究报告研究报告 2 1000 亿元） ，万州区定位为全国性综合交通物流枢纽、三峡库区经济中心和渝东 北区域中心城市， 具备交通及政策相对优势， 2020 年经济总量近千亿元； 城口县 经济发展水平落后，2020 年刚完成整体脱贫“摘帽” ，当年经济总量（不足百亿 元）及增速（1.8%）均在市内垫底。2021 年上半年度，重庆市下辖区县经济整体 实现恢复式较快增长态势，但主城新区合川区、渝东北城镇群巫溪县以及渝东南 城镇群整体成

6、员经济恢复步伐相对滞后。其中合川区、巫溪县为全市经济增速最 低的两个区县， 均为 5.0%， 其余区县 2021 年上半年度经济增速基本高于 8.5%。 财政实力：财政实力： 受疫情冲击、 产业结构调整及减税降费政策等影响， 2020 年重庆 市一般公共预算收入出现短收。2020 年重庆市一般公共预算收入同比短收 40.04 亿元至 2094.84 亿元，其中税收收入 1430.70 亿元，同比下降 7.2%；同年税收比 率为 68.3%，较上年下降 3.9 个百分点，在全国位次较去年后移 7 位至第 22 位， 财政收入质量有待提升。同年全市一般公共预算自给率 42.80%，财政自给能力 仍

7、处于较低水平且收支平衡压力加大，缺口弥补对中央支持依赖度高。作为西部 地区战略要地，重庆市可持续获得中央补助大力支持，2020 年一般公共预算补 助收入为 2155.96 亿元，同比增长 14.2%，约占财政收入合计的 31%。政府性基 金预算收入也是全市财力的重要组成部分。2020 年全市政府性基金收入为 2457.86 亿元，同比增长 9.3%；其中国有土地使用权出让收入为 2201.65 亿元， 同比增长 17.09%， 占政府性基金预算收入的比重为 89.6%， 是当年一般公共预算 收入的 1.05 倍。2021 年以来全市税收收入呈恢复性较快增长，且首轮集中供地 成交地块溢价率高，带

8、动全市土地出让收入继续两位数增长，财政收支平衡压力 有所缓解。2021 年前三季度，全市完成一般公共预算收入 1675.8 亿元，同比增 长 10.9%；其中税收收入为 1172.1 亿元，同比增长 13.6%。同期全市财政自给率 为 53.70%。2021 年 1-8 月，全市政府性基金预算收入为 1394.9 亿元，同比增长 15.6%，其中国有土地使用权出让收入完成 1243.1 亿元，同比增长 10.5%。当期 全市政府性基金预算收入可完全覆盖预算内支出。 重庆市各区县一般公共预算收入规模总体仍偏小。与经济实力相匹配，主城 都市区成员整体财力强于两翼城镇群成员。2020 年疫情影响下，

9、多数区县一般 公共预算收入仍保增长，但主要来自非税收入的归集，税收短收区县占多数。中 心城区城市整体仍具备收入规模及财政收入质量领先优势， 但受减税降费政策及 疫情冲击影响较大，税收基本为负增长。其中江北区、渝北区一般公共预算收入 规模仍居全市前列，2020 年规模均近 67 亿元；北碚区和大渡口区收入规模相对 较小， 不及 30 亿元； 沙坪坝区、 九龙坡区 2020 年一般公共预算收入规模均超 40 亿元，但降幅明显，其中沙坪坝区跌出前十序列，九龙坡区税收已连续两年负增 新世纪评级版权所有 区域区域研究报告研究报告 3 长。 除南川区、 綦江区1和潼南区外， 主城新区成员一般公共预算收入规

10、模亦相对 较大，但财政收入质量整体一般，其中江津区、合川区、长寿区和铜梁区税收连 年减收。 两翼城镇群中， 万州区财力相对较强， 2020 年一般公共预算收入增幅明 显，规模与中心城区江北区、渝北区相近，跃升至前十序列，但收入增量主要来 自非税收入；其余区县财力总体较弱，其中城口县 2020 年一般公共预算收入不 足 5 亿元，居全市末位。重庆市下辖区县一般公共预算财政自给能力总体较弱， 财政收入质量较高的中心城区城市财政收支平衡能力亦相对较强， 其余区县一般 公共预算收支平衡对上级补助收入依赖度均高。2020 年一般公共预算自给率超 50%的区县共 9 个，其中中心城区占 7 个、主城新区占

11、 2 个。主城新区、渝东北 城镇群、渝东南城镇群成员 2020 年一般公共预算自给率平均值分别为 42.0%、 24.6%、22.2%，分别较上年略有提升。2021 年上半年度，重庆市各区县一般公 共预算收入规模序列存在一定的变动。其中，渝北区、江北区仍居全市头两位， 九龙坡区、渝中区跌出前十序列，但与挤进前十序列的永川区和长寿区规模差异 不大，9 个中心城区经济恢复步伐领先，税收收入回升态势明显，当期税收增幅 平均值为 22.3%、次之的主城新区和渝东北城镇群成员税收增幅平均值分别为 13.3%、12.3%，渝东南城镇群成员税收增幅平均值相对较低，为 10.4%。 重庆市九大主城区土地出让收

12、入均以市级财政转移支付的方式返还至区财 政。 市级以及两江新区政府性基金预算收入规模相对较大， 2020 年规模超 400 亿 元。区县政府性基金预算收入规模相对较小，2020 年不超过 250 亿元，且稳定 性欠佳。其中，除土地资源稀缺的渝中区政府性基金预算收入规模偏小外，主城 都市区其余区县收入规模相对较大。 除重点开发对象万州区政府性基金收入规模 相对较大外，两翼城镇群其余区县政府性基金预算收入规模均较小。除江北区、 渝中区和大足区外， 主城都市区成员财力稳定性整体易受当地房地产市场景气度 及土地政策影响；除开州区、垫江县、奉节县和秀山县2外，两翼城镇群成员土地 财政依赖度总体不高。 债

13、务状况：债务状况：重庆市债务负担居全国中游水平，2020 年以来全市政府债务规 模及政府债务负担持续上升， 但尚有一定举债空间， 政府债务风险总体可控。 2020 年末，重庆市政府债务余额为 6799.2 亿元，较上年末增长 21.33%，但低于全市 政府债务限额 743.2 亿元；2020 年末，重庆市政府债务率 85%，较上年提高 8 个 百分点，但仍低于警戒线（100%） 。 下辖区县政府债务方面，在限额扩容下，2020 年重庆市绝大多数区县政府 债务余额呈两位数增长态势，且除尚未使用的新增再融资债券额度外，区县新增 1 若未作特殊说明，本报告中綦江区数据统计口径不包含万盛经开区。 2

14、本报告中将酉阳土家族苗族自治县、秀山土家族苗族自治县、石柱土家族自治县和彭水苗族土家族自治 县分别简称为酉阳县、秀山县、石柱县和彭水县。 新世纪评级版权所有 区域区域研究报告研究报告 4 政府债务额度基本使用完毕，后续举债空间主要依赖中央支持。其中沙坪坝区、 九龙坡区、黔江区、江津区、綦江区、城口县、丰都县和酉阳县等 8 个区县 2020 年新增债务限额较上年均大幅增长， 预估获得了地方债试点置换隐性债务的再融 资债券新增额度，一定程度上可平滑缓释地方政府偿债压力。上述 8 个区县中城 口县为市内一般债务偿付压力最大的县，2020 年末一般债务余额是当年地方一 般公共预算收入的 7.7 倍。其

15、余 7 个区县 2020 年末政府债务余额均超当年地方 一般公共预算收入的 2.5 倍。整体看，主城都市区成员财力对政府债务偿付保障 程度相对较高， 两翼城镇群成员政府债务负担整体较重，财力弱的尾部区县一般 债务负担通常较重。 从城投债存续企业带息债务负担看，2021 年 9 月末重庆市城投债存续企业 2020 年末带息债务余额为 16251.19 亿元， 为当年一般公共预算收入的 7.8 倍 （考 虑政府性基金收入后该指标降至 3.6 倍） ， 居全国各省市该比例降序排列第 3 位， 仅次于广西省和湖北省，城投债存续企业带息债务负担较重。从各区县看，以 2021 年 9 月末城投债存续企业

16、2020 年末带息债务余额与 2020 年一般公共预算 收入规模相比，除中心城区渝中区存续城投企业数目少、城投企业带息债务规模 及偿付压力相对较小外，其余区县该比率均大于 2 倍，城投企业带息债务负担整 体偏重，偿付压力仍主要集中在主城都市区，其中主城新区、中心城区、渝东北 城镇群、 渝东南城镇群成员该比率平均值分别为 10.9 倍、 8.6 倍、 6.5 倍、 6.5 倍。 城投债偿付压力最大的两个区沙坪坝区和綦江区城投企业带息债务负担亦最重， 该比率分别近 21 倍和 20 倍， 次之的南川区、 长寿区、 涪陵区、 合川区、 大足区、 奉节县、江津区、永川区、黔江区、巴南区、九龙坡区、潼南

17、区、大渡口区、北 碚区该比率超 9 倍。其余区县该比率处于 2 倍至 8.5 倍之间，其中市级、两江新 区该比率分别为 7.2 倍和 7.1 倍；两翼城镇群中万州区、酉阳县、开州区和石柱 县该比率亦超 7 倍，债务负担均较重。截至 2021 年 9 月末，江北区、巫山县和 巫溪县无存续城投债。 一、一、重庆市重庆市经济经济与与财财政实政实力力分析分析 （一）（一）重庆市重庆市经济经济实力分析实力分析 重庆市是我国中西部地区唯一的直辖市，也是“一带一路” 、长江经济带、重庆市是我国中西部地区唯一的直辖市，也是“一带一路” 、长江经济带、 西部陆海新通道、 成渝地区双城经济圈等国家级战略西部陆海新

18、通道、 成渝地区双城经济圈等国家级战略联动发展联动发展枢纽城市，枢纽城市， 经济发经济发 展享有展享有较大力度较大力度政策倾斜政策倾斜，综合实力，综合实力稳稳居全国中游、西部地区上游居全国中游、西部地区上游水平水平。主要受主要受 疫情、洪灾双重冲击影响，疫情、洪灾双重冲击影响，2020 年年全市经济增速继续下探全市经济增速继续下探，但但汽车、电子等汽车、电子等支支 柱产业柱产业及投资及投资支撑作用明显支撑作用明显，增速，增速居全国前列居全国前列。2021 年年前三季度，前三季度，重庆市经济重庆市经济 呈明显复苏态势，呈明显复苏态势，支柱产业及内生动力对经济恢复带动作用仍旧突出支柱产业及内生动力

19、对经济恢复带动作用仍旧突出。 新世纪评级版权所有 区域区域研究报告研究报告 5 重庆市是我国中西部地区唯一的直辖市、 长江上游地区的经济、 金融、 科创、 航运和商贸物流中心，也是我国西部大开发的重要战略支点及“一带一路”和长 江经济带的联结点， 战略优势突出。 全市总面积为 8.24 万平方公里， 约是成都市 的 6 倍，下辖 38 个区县（26 区 8 县 4 自治县） ，截至 2020 年 11 月 1 日零时， 全市常住人口共 3205.42 万人，约是成都市的 1.5 倍，为我国人口最多的城市； 较 2010 年第六次人口普查数增长 11.12%，年平均增长 1.06%，两项增速均高

20、于 全国水平，具备一定人口吸附能力；城镇化率 69.46%，近江浙两省水平。 作为长江上游和西南地区最大的集水陆空为一体的交通枢纽， 重庆市综合交 通网平均密度及公路网、铁路网、内河航运密度均居西部第一，已形成以长江黄 金水道、渝新欧国际铁路等为支撑的对外开放通道。重庆市域内长江、嘉陵江及 其支流构成了以市区为中心的长江上游水运网，通航河流达 136 条，沿江建有万 州、 涪陵等港口和货运码头数十个， 其中重庆港为长江上游地区最大的天然良港， 是中西部内河港中吞吐量过亿的唯一港口。2020 年全市内河港口完成货物吞吐 量 1.65 亿吨，同比下降 3.7%，主要系受疫情影响所致。截至 2020

21、 年末，重庆市 高速公路通车总里程 3402 公里，公路路网密度为 219 公里/百平方公里，处于中 西部领先地位；2020 年重庆市铁路运营里程达 2394 公里，已形成“一枢纽十干 线”的铁路网格局， “渝新欧”国际集装箱班列已成为中欧陆上贸易主通道。重 庆市拥有江北国际机场、万州五桥机场、黔江武陵山机场和重庆巫山机场四座民 用机场，其中江北国际机场年旅客吞吐量位居全国八大机场之一，2020 年重庆 市完成空港旅客和货物吞吐量分别为 3638.31 万人次和 41.28 万吨，同比分别下 降 21.6%和增长 0.46%，年旅客吞吐量保持全国前十强。 作为长江上游和西部地区的核心城市， 重

22、庆市经济发展享有较大力度政策倾 斜， 但受主导产业行业景气度下行、产业结构调整以及投资对经济拉动作用边际 递减等因素影响， 近年全市经济增速逐年下调。 2020 年， 主要受疫情及洪灾双重 因素冲击，经济增速继续放缓，但得益于支柱产业回暖及基础设施投资拉动，经 济恢复态势较好， 经济增速居全国前列。 2020 年， 重庆市实现地区生产总值 2.50 万亿元，继续居全国中游、西部省份上游水平；同比增长 3.9%，较上年下降 2.4 个百分点，但高出全国增速 1.6 个百分点，增速仅次于西藏、贵州和云南。分产 业看，2020 年全市第二产业实现增加值 1.00 万亿元，同比增长 4.9%，较上年下

23、 降 1.5 个百分点；第三产业实现增加值 1.32 万亿元，同比增长 2.9%，增速较上 年下滑 3.5 个百分点，当年全市三次产业结构比由上年的 6.6:40.2:53.2 调整为 7.2:40.0:52.8，第三产业仍占据主导地位。重庆市经济增长对固定资产投资依赖 度较高，但投资对全市经济增长拉动作用已进入边际递减周期。 与经济增速走势 一致，近年投资增速逐年下滑，2020 年固定资产投资增速进一步走低至 3.9%， 与当期经济增速基本持平。 新世纪评级版权所有 区域区域研究报告研究报告 6 2021 年前三季度，重庆市实现地区生产总值 2.00 万亿元，同比增长 9.9%， 两年平均增

24、长 6.2%3，区域经济呈明显复苏态势；同期，第二产业和第三产业增 加值分别为 0.79 万亿元和 1.07 万亿元，同比分别增长 9.7%和 10.3%，两年平均 分别增长 6.8%、5.7%。 图表图表 1. 2020 年年重庆市重庆市与全国其他与全国其他各省市各省市 GDP 及增速对比及增速对比 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 图表图表 2. 近年重庆市经济总量、投资及增速情况近年重庆市经济总量、投资及增速情况 图表图表 3. 近年近年重庆市重庆市三次产业结构及增速三次产业结构及增速 数据来源：重庆市统计公报，新世纪评级整理 数据来源：重庆市统计公报，新世纪评级整理 重庆市是我

25、国重要的现代制造业基地，拥有首个国家级内陆新区两江新区、 8 个国家级开发区、41 个市级开发区、2 个保税区和 3 个保税物流中心，现已形 成汽车制造业、摩托车产业、电子制造业、装备制造业、医药行业、材料行业、 消费品行业和能源工业等八大支柱产业格局。2020 年重庆市实现工业增加值 6990.77 亿元，占全市地区生产总值的 27.96%，同比增长 5.3%，增速较上年下降 1.1 个百分点；规上工业增加值同比增长 5.8%，较上年略降 0.4 个百分点。上述 3 两年平均增速是指以 2019 年相应同期数为基数，采用几何平均的方法计算的增速，下同。 新世纪评级版权所有 区域区域研究报告研

26、究报告 7 支柱产业中，仅摩托车产业增加值负增长，其余 7 大支柱产业 2020 年增加值均 实现正增长，其中汽车、电子和材料产业增势较好，增速分别为 10.1%、13.9% 和 7.1%，对工业经济恢复支撑带动作用明显；装备、医药、消费品产业和能源工 业分别增长 2.9%、4.5%、0.8%和 0.9%。具体看，汽车摩托车产业和电子产业为 全市制造业龙头行业，2020 年全市微型计算机、手机、汽车、摩托车产量占全国 比重分别超 24%、9%、6%、28%。电子产业方面，重庆是全球最大的笔记本电 脑生产基地以及仅次于广东的第二大手机生产基地， 全市笔记本电脑产量占全球 产量超三分之一以上，连续

27、多年居全球第一，近年来全市电子产业保持快速发展 态势，但目前笔记本电脑代工为劳动密集型行业，行业趋于饱和且经济附加值偏 低，而手机市场的高速成长期也已过去，重庆市内主要手机厂商 oppo 和 vivo 等 近两年受华为挤占国内市场明显， 未来增长空间有限。 从两大产品来看， 2020 年 全市笔记本电脑和手机产量同比增速分别为 22.7%和-22.8%。汽车产业方面，虽 为全国最大的汽车和摩托车生产基地，但重庆市汽车制造业尚处于中低端水平， 重庆市以长安汽车为龙头，培育了东风小康、中泰、力帆自主品牌和长安福特、 上汽通用五菱、 北京现代等合资品牌厂商， 为我国最大的汽车和摩托车生产基地， 但受

28、汽车消费市场整体萎缩及区域龙头企业竞争力不足影响， 重庆市汽车产业已 持续多年下滑。但得益于新型中高端车型产销两旺，2020 年汽车行业回暖迹象 明显， 当年汽车产业规上工业增加值同比增速扭负为正； 汽车产量方面， 2019 年 产量为近 10 年来最低水平，2020 年重庆市汽车产量较上年虽回升 12.7%，但仍 不及以前年度水平，行业转型升级压力大。 图表图表 4. 近年重庆市近年重庆市电子产业发展电子产业发展情况情况 图表图表 5. 近年近年重庆市重庆市汽车产业发展情况汽车产业发展情况 数据来源：重庆市统计公报，新世纪评级整理 数据来源：重庆市统计公报，新世纪评级整理 第三产业方面，近年

29、来重庆市现代服务业保持较快发展，2020 年全市服务 业受疫情冲击影响较大， 但增长水平仍高于全国平均水平。 全市服务业发展以批 新世纪评级版权所有 区域区域研究报告研究报告 8 复和零售业、金融业、房地产业为主导，三者 2020 年增速分别为 2.8%、3.9%和 0.5%。金融业方面，2020 年重庆市金融业实现增加值 2212.80 亿元，占全市地区 生产总值的 8.9%， 同比增速较上年下降 4.1 个百分点。 重庆市金融组织体系逐步 健全，金融机构加速聚集，截至 2020 年末，重庆市金融机构资产规模达 6.67 万 亿元，同比增长 10.7%；期末金融机构本外币存款余额 4.29

30、万亿元，同比增长 8.5%。全市社会融资规模平稳增长，当年社会融资规模增量 8101 亿元，同比多 增 2131.4 亿元，主要新增信贷融资。房地产市场方面，2020 年重庆市房地产业 实现增加值 1577.55 亿元，占第三产业增加值的 11.9%。当年，受疫情影响，全 市房地产开发投资增速进一步放缓，商品房销售量及住宅成交单价微升。具体来 看，全年重庆市商品房销售面积为 6143.47 万平方米，同比增长 0.6%，其中住宅 销售面积为 4814.49 万平方米，同比下降 6.5%；全年实现商品房销售额 5071.34 亿元，同比下降 1.1%，其中住宅销售额 4293.18 亿元，较上年

31、下降 3.7%；当年 住宅销售单价由 2019 年的 0.87 万元/平方米略升至 0.89 万元/平方米。2021 年前 三季度，重庆市商品房销售面积恢复两位数增长；房地产开发投资增长 0.2%， 两年平均下降 0.5%。 图表图表 6. 2011 年年以来重庆市房地产市场情况以来重庆市房地产市场情况 数据来源：重庆市统计年鉴、统计公报及重庆市统计信息网，新世纪评级整理 投资和消费仍然是拉动重庆市经济发展的主要动力。投资方面， 近年来重庆 市投资增速逐年下滑， 但投资的内部结构不断调整优化。 2020 年， 全市固定资产 投资同比增长 3.9%，增速较上年下降 1.8 个百分点；从投资领域看

32、，工业投资增 速为 5.8%，较上年下降 3.0 个百分点，其中以医药、电子信息设备等行业为代表 的高技术产业投资增长 26.6%，对工业投资增长贡献率达 46.9%；基础设施投资 同比增长 9.6%，是经济稳增长的重要支撑。消费方面，疫情影响下，2020 年重 庆市消费仍实现增长，主要系汽车消费回暖带动。当年全市实现社会消费品零售 总额 11787.2 亿元，同比增长 1.3%，增速较上年下滑 7.4 个百分点。从消费类型 新世纪评级版权所有 区域区域研究报告研究报告 9 看，全市消费以商品零售为主，当年商品零售同比微增 1.6%，餐饮收入同比略 降 0.2%。消费升级类商品增长较快，其中新

33、能源汽车、体育娱乐用品类、可穿戴 智能设备、智能手机同比分别增长 31.7%、19.6%、20.4%和 6.2%。2021 年前三 季度，重庆市固定资产投资和全社会消费品零售总额同比增速分别为 8.4%和 23.7%，两年平均增长分别为 5.4%和 10.0%，随疫情防控常态化，全市消费复苏 进程较快。 对外贸易方面，2017 年 3 月，国务院正式批复同意成立中国（重庆）自由贸 易试验区（以下简称“重庆自贸区” ） ，明确了重庆自贸区作为“一带一路”建设 和长江经济带发展的国际物流枢纽和口岸高地的战略地位， 近年来重庆自贸区经 济建设成效较为显著。2020 年重庆自贸区新增注册企业 1.44

34、 万户，注册资本总 额 1409.7 亿元，其中，新增注册外资企业（含分支机构）129 户，注册资本 8.43 亿美元；引进项目 757 个，签订合同（协议）总额 1983.04 亿元，覆盖大数据、 大交通、大健康、总部经济、文化旅游、教育、农业农村、扶贫、环保等领域， 已有百度、阿里巴巴、腾讯三大互联网巨头在此落地。2020 年，重庆市进出口总 额为 6513.36 亿元，同比增长 12.5%，已连续三年保持两位数增长。同年，全市 出口 4187.48 亿元，同比增长 12.8%，增速较上年提升 3.4 个百分点；重庆市出 口商品以机电产品为主，机电产品出口占比超 90%，其中笔记本电脑出口

35、值 1726.02 亿元，占全市出口总值的 41%，同比增长 16.1%；2020 年，重庆市进口 总额为 2325.88 亿元，同比增长 11.9%，进口产品以集成电路等机电产品为主。 从贸易对手看，重庆市货物出口前三位国家（地区）为美国、中国香港和德国， 2020 年分别为 1029.15 亿元、430.40 亿元和 392.69 亿元，同比分别增长 11.1%、 118.1%和 0.4%；重庆市货物进口前三位国家（地区）为中国台湾、越南和韩国， 当年分别完成进口 419.95 亿元、397.06 亿元和 331.22 亿元，同比增速分别为 40.4%、 48.8%和 7.4%。 总体看，

36、 重庆市对外贸易出口对象相对集中于欧美国家， 易受外部环境变化影响。 2020 年系国家级战略成渝地区双城经济圈建设首年，围绕重要经济中心、 科技创新中心、改革开放新高地和高品质生活宜居地的战略定位，当年两地累计 已签订合作协议 236 个、开工重大项目 27 个、完成投资 354 亿元，旨在促进两 地产业、科技、金融等要素协同发展。2020 年 12 月，成渝城际 1 小时直达列车 首发，双城实现 1 小时通勤，有利于两地经济融合发展。随成渝地区双城经济圈 建设持续推进，未来两地产业协同、资源联动效应深化，可为重庆市经济发展提 供较好机遇。 （二）（二）重庆市重庆市财政实力财政实力分析分析

37、受受疫情冲击、产业结构调整及疫情冲击、产业结构调整及减税减税降费政策降费政策等等影响，影响，2020 年年重庆市重庆市一般公一般公 新世纪评级版权所有 区域区域研究报告研究报告 10 共预算收入出现短收共预算收入出现短收， 但土地出让及中央补助收入但土地出让及中央补助收入呈呈两位数两位数增长增长， 全市全市财财力力仍实仍实 现增现增收收。但全市财政收入质量有待提升但全市财政收入质量有待提升，财政自给能力弱财政自给能力弱，财政收支平衡对，财政收支平衡对中央中央 补助及土地、楼市相关财收依赖度高补助及土地、楼市相关财收依赖度高。2021 年以来全市税收收入呈恢复性较快年以来全市税收收入呈恢复性较快

38、 增长增长， 且首轮集中供地成交地块溢价率高且首轮集中供地成交地块溢价率高， 带动带动全市全市土地出让收入土地出让收入继续两位数增继续两位数增 长长，财政收支平衡压力有所缓解财政收支平衡压力有所缓解。 受疫情对经济活动冲击、产业结构调整等影响，加之疫情期间更大力度的减 税降费政策的落实，2020 年重庆市税收收入出现短收，但得益于中央补助支持 力度的加大以及土地出让收入的增长，当年全市财政收入合计仍实现增长态势， 同比增长 9.7%至 6958.36 亿元。 从收入构成看， 全市财政收入仍主要由一般公共 预算收入、中央补助收入和国有土地使用权出让收入构成，三者占比较为均衡。 图表图表 7. 2

39、018-2020 年年重庆市重庆市财政收支情况（单位：亿元）财政收支情况（单位：亿元） 指标指标 2018 年年 2019 年年 2020 年年 财政收入财政收入 一般公共预算收入 2265.52 2134.88 2094.84 其中：税收收入 1603.01 1541.16 1430.70 非税收入 662.51 593.72 664.13 一般公共预算补助收入 1808.65 1887.67 2155.96 其中：税收返还收入 235.37 235.37 235.37 一般性转移支付收入 964.57 1488.93 1714.36 专项转移支付收入 608.71 163.37 206.2

40、4 政府性基金预算收入 2316.25 2247.93 2457.86 其中：国有土地使用权出让收入 2135.28 1880.23 2201.65 政府性基金补助收入 64.00 73.40 249.70 合计合计 6454.42 6343.87 6958.36 财政支出财政支出 一般公共预算支出 4541.18 4847.79 4893.94 政府性基金预算支出 2677.48 2419.26 3133.81 合计合计 7218.66 7267.05 8027.75 税收收入占比税收收入占比 70.76% 72.19% 68.30% 一般公共预算自给率一般公共预算自给率 49.89% 44

41、.04% 42.80% 数据来源：2018-2020 年重庆市财政决算报告及预算执行情况报告，新世纪评级整理 与经济实力相匹配，重庆市 2020 年一般公共预算收入规模及收入质量亦居 全国中游。为应对疫情冲击影响、支持企业复工复产，全年全市预计新增减税超 200 亿元、新增降费超 350 亿元。主要受此影响，2020 年重庆市一般公共预算收 入同比短收 40.04 亿元至 2094.84 亿元，其中税收收入 1430.70 亿元，同比下降 7.2%， （扣除减税因素后，税收增长 3.6%，增速较上年下降 3 个百分点） ；同年 税收收入占一般公共预算收入的 68.3%，较上年下降 3.9 个百

42、分点，在全国位次 较去年后移 7 位至第 22 位。从税源结构看，重庆市税收收入主要来自增值税、 企业所得税、契税和土地增值税，2020 年上述四者分别占比 35.95%、15.45%、 12.77%和 7.30%，同比增速分别为-10.1%、-3.5%、-4.2%、-19.1%，其中前两项 新世纪评级版权所有 区域区域研究报告研究报告 11 税种税收下滑主要系受疫情及减税降费政策等因素影响， 后两项税种税收下滑与 房地产市场活跃度下降相关。 其中，主体税种中仅个人所得税因受上年税制改革 低基数影响，2020 年呈恢复性增长态势，同比增长 3.3%。与土地及房地产市场 行情相关税种 2020

43、年税收合计占比维持在 33%左右，其中仅耕地占用税同比增 长 12.7%，其他税种税收均出现不同程度的减收。作为西部地区战略要地，重庆 市可持续获得中央补助大力支持，2020 年一般公共预算补助收入为 2155.96 亿 元，同比增长 14.2%，约占财政收入合计的 31%。 支出方面，重庆市一般公共预算资金主要投向社会保障和就业、城乡社区支 出、教育、农林水、交通运输等领域，2020 年全市一般公共预算支出完成 4893.9 亿元，同比增长 1%，其中刚性支出占比 55.91%。同年全市一般公共预算自给率 42.80%，较上年继续下降 1.23 个百分点，财政自给能力仍处于较低水平且收支 平

44、衡压力加大。 2021 年前三季度，重庆市完成一般公共预算收入 1675.8 亿元，同比增长 10.9%；其中税收收入为 1172.1 亿元，同比增长 13.6%，其中增值税、所得税等 主体税种税收均呈恢复性较快增长；税收比率为 69.9%。同期全市财政自给率为 53.70%，财政收支平衡压力有所缓解。 图表图表 8. 2019-2020 年年重庆市重庆市与全国其他省市一般公共预算收入及税收占比情况与全国其他省市一般公共预算收入及税收占比情况 数据来源：Wind，新世纪评级整理 重庆市政府性基金预算收入主要由国有土地使用权出让收入构成， 是全市财 力的重要组成部分。 2020年全市政府性基金收

45、入为2457.86亿元， 同比增长9.3%； 其中国有土地使用权出让收入为 2201.65 亿元， 同比增长 17.09%， 占政府性基金 预算收入的比重为 89.6%，是当年一般公共预算收入的 1.05 倍。同年，重庆市政 府性基金预算支出为 3133.81 亿元，收支缺口为 675.95 亿元。2021 年 1-8 月，重 庆市政府性基金预算收入为 1394.9 亿元， 同比增长 15.6%， 其中国有土地使用权 出让收入完成 1243.1 亿元，同比增长 10.5%，主要系作为 22 个土地供应“两集 新世纪评级版权所有 区域区域研究报告研究报告 12 中”城市之一的重庆市首轮集中出地成

46、交火爆、溢价率高所致。当期全市政府性 基金预算收入可完全覆盖预算内支出。 二、下辖二、下辖各各区区县县经济经济与财政实力与财政实力分析分析 目前重庆市下辖 26 个市辖区、8 个县和 4 个自治县。市境轮廓呈“人”字 形结构，其中长江干流自西向东横贯、嘉陵江自西北方向入境，河流众多，但地 形地貌复杂，地貌以山地为主，素有“山城” 、 “雾都”之称，地势大体呈北部、 东南部山地向中部长江河谷倾斜态势。 自然条件及资源禀赋差异使得区域内适宜 开发面积存在分化。根据重庆市主体功能区规划 ，全市山地面积约占市总面 积的 75.8%，丘陵盆地合计占比 21.8%，平原平坝约仅占 2.4%。全市仅三分之一

47、 区域适宜高强度开发，可利用土地资源主要集中在“一小时经济圈” （即主城都 市区范畴4） ，占比 61%，渝东北次之占比 26%，渝东南仅占 13%，由此，基于资 源禀赋开发的“一圈两翼”的发展格局基本形成。 图表图表 9. 重庆市行政区划简图重庆市行政区划简图 图表图表 10. 重庆市重庆市地形地势图地形地势图 数据来源：公开资料，新世纪评级整理 数据来源： 标准地图服务系统， 新世纪评级整理 现阶段重庆市区域协调发展新格局为“一区两群” ，与上述基于自然条件开 发生产的“一圈两翼”格局基本一致。其中“一区”指以中心城区为核心构建的 “一小时通勤圈”主城都市区。2020 年 5 月，根据重庆

48、主城都市区工作座 谈会，确定重庆主城区由原来主城 9 区扩围至主城都市区 21 区，其中原主城 9 区定位为中心城区、原城市发展新区（即渝西 12 区）定位为主城新区，另外两 江新区、重庆高新区和万盛经开区三大功能区也囊括在内， 主要发展先进制造业 和现代服务业， 是全市经济及人口聚集地。 “两群” 指渝东北三峡库区城镇群 （以 4 主城都市区（ “一小时经济圈” ）指重庆市以渝中区、大渡口区、江北区、沙坪坝区、九龙坡区、南岸区、 北碚区、渝北区、巴南区等主城中心城区 9 区为核心，一小时交通范围内所覆盖的 21 个区县（即主城都市 区内中心城区、主城新区所涉及的 21 个区县） 。 新世纪评

49、级版权所有 区域区域研究报告研究报告 13 下简称 “渝东北城镇群” ） 、 渝东南武陵山区城镇群 （以下简称 “渝东南城镇群” ） ， 分别包括居市内东北方位的 11 个区县、位于东南角的 2 区 4 个自治县。前者以 保护国家重要淡水资源战略储备库三峡水库为核心，主要发展特色旅游、特色农 业；后者主要推进文旅融合的“山地”特色城镇化建设，主要发展文旅、大健康 产业，其中仅黔江区为重点开发区域，其余区县为限制开发区域。 图表图表 11. 重庆市重庆市“一区两群”规划图“一区两群”规划图 数据来源：标准地图服务系统，新世纪评级整理 图表图表 12. 重庆市重庆市中心城区区划范围中心城区区划范围

50、 图表图表 13. 重庆市主城都市区重庆市主城都市区区划范围区划范围 数据来源：标准地图服务系统，新世纪评级整理 数据来源： 标准地图服务系统， 新世纪评级整理 新世纪评级版权所有 区域区域研究报告研究报告 14 图表图表 14. 重庆市重庆市“一区两群”“一区两群”区域区域划分划分及重点发展产业情况及重点发展产业情况 功能区功能区 涉及区县涉及区县 区域重点发展区域重点发展产业产业 主城都市区主城都市区 （一小时通（一小时通 勤圈）勤圈） 中 心 城 区中 心 城 区 （另含两江（另含两江 新区）新区） “两江四岸”核心区城市“两江四岸”核心区城市 渝中区、 江北区、 南 岸区 金融、商务商