1、 证券研究报告 1 报告摘要报告摘要： 小件小件龙头龙头蓄势待发，蓄势待发，千亿模组市场拓展剑已在弦千亿模组市场拓展剑已在弦 领益智造多业务协调发展，致力于成为消费电子平台型解决方案提供商。公司整体发展 战略清晰： 从模切入手， 整合上游材料并切入下游模组， 公司在模切领域作为绝对龙头， 彰显自身管理以及技术实力， 我们认为凭借公司精细化管理能力， 以及高粘性客户关系， 有望在千亿空间模组市场大展宏图。 增发增发3030亿加码材料及精密加工，消费电子真正平台型公司呼之欲出亿加码材料及精密加工，消费电子真正平台型公司呼之欲出 智能机无线充电渗透持续加速，预计 2022 年市场空间达 155 亿美

2、金。5G 时代，智能机 整体发热量增加，预计 5G 手机的散热需求将新增 31 亿元市场规模，热管、VC 等新兴 散热方案兴起，领益加速布局。并且，震动体验要求提升，线性马达渗透加速。此外， 公司加大材料布局，以现有江粉磁材为平台，进一步整合磁材与纳米晶等材料，材料领 域的持续发力，有望为公司模组化战略保驾护航。展望未来，领益智造新一轮高成长确 定，AirPods 同比高增长，国产机加速开拓、Salcomp 整合顺利，领益科技自身业绩有 望持续超预期。长期来看，领益模组化延伸目标清晰，成长空间进一步打开。 对标国际龙头对标国际龙头ITWITW，领益智造追赶征程已，领益智造追赶征程已扬帆起航扬帆

3、起航 ITW 综合业务强，并且具有高 ROE 属性，ITW 业务涵盖消费电子、汽车以及化工等多 部门。公司着眼于有机增长，通过 80/20 业务流程在细分市场中根据产品创新、产品质 量、品牌偏好和服务提供等将其业务与竞争对手区分。公司核心竞争力凸显，以客户为 中心集中于新产品的研发。对标 ITW，领益智造收购 Salcomp 助力业务布局，追赶征程 已起步。 公司成为消费电子平台型公司指日可待， 后续从消费电子横向拓展到汽车电子， 全产业链布局持续拓展市场空间。 投资建议投资建议 预计 20-22 年公司收入 300.5、395.0、450.0 亿元，归母净利润 28.0、36.4、43.6

4、亿元， 对应估值 24.2、18.6、15.5 亿元，参考立讯精密 Wind 2020 年一致预期 38.8 倍，我们认 为公司低估，考虑到公司未来在模组领域的成长性，我们给予“推荐”评级。 风险提示风险提示 中美贸易摩擦加剧、大客户销量不达预期、大客户技术变革不达预期。 盈利预测与财务指标盈利预测与财务指标 项目项目/年度年度 2019 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万元） 23,916 30,050 39,500 45,000 增长率（%） 6.3 25.6 31.4 13.9 归属母公司股东净利润（百万元） 1,894 2,801 3,635 4,363 增长率（%）

5、378.6 47.9 29.7 20.0 每股收益（元） 0.28 1.64 2.13 2.55 PE（现价） 35.7 24.2 18.6 15.5 PB 1.5 1.2 0.9 0.8 资料来源：公司公告、民生证券研究院 Table_Invest 推荐推荐 维持评级 当前价格当前价格： 9.9.9292 元元 交易数据交易数据 20202020- -6 6- -1 1 近 12 个月最高/最低 （元） 13.73/5.57 总股本（百万股） 6,821 流通股本（百万股） 1,853 流通股比例（%） 27.17 总市值（亿元） 615 流通市值（亿元) 167 该股与沪深该股与沪深 30

6、0300 走势比较走势比较 -14% 11% 36% 61% 86% 111% 19/519/819/1120/220/5 领益智造沪深300 资料来源：Wind，民生证券研究院 分析师：王芳分析师：王芳 执业证号： S04 电话： 邮箱： 相关研究相关研究 1.【民生电子】领益智造（002600）业 绩预告点评：一季度前低后高，全年成 长趋势不变 2.【民生电子】领益智造（002600）业 绩快报点评：领益科技持续优秀，新一 轮成长在即 领益智造（领益智造（002600002600） 公司研究/深度报告 小件小件龙头延伸模组，千亿市场展翅翱翔龙

7、头延伸模组，千亿市场展翅翱翔 深度研究报告深度研究报告/电子电子 2020 年年 06 月月 02 日日 证券研究报告 2 领益智造（领益智造（002600） 目录目录 一、有别于一、有别于大众大众的的认知认知 . 3 二、领益智造蓄势待发，上下游协同发展布局二、领益智造蓄势待发，上下游协同发展布局扩展公司实力扩展公司实力 . 4 （一）龙头优势凸显，“硬核”管理带动公司协调发展 . 4 1、多业务协调发展，公司致力塑造消费电子平台型解决方案提供商 . 4 2、管理系统结合业务部门打造高效的组织架构 . 5 3、业绩水平向好推动公司发展 . 6 （二）前瞻战略布局推动公司切入优质“赛道” .

8、7 三、加码材料及精密加工，多领域全面布局引三、加码材料及精密加工，多领域全面布局引领发展领发展 . 9 （一）无线充电模组：旗舰标配，渗透加速 . 9 （二）散热模组：5G 散热需求增加，厂商纷纷布局 .13 （三）汽车马达结构件和手机线性马达：需求扩大增加发展机遇 .16 （四）插头：快充趋势增加插头需求，市场空间广阔 .19 （五）材料：高端磁材铺路无线充电 .22 四、对标国际龙头四、对标国际龙头 ITW，领益智造追赶征程已起步，领益智造追赶征程已起步 . 25 （一）收购 SALCOMP助力业务布局，领益智造追赶征程已起步 .25 （二）ITW 综合业务强，多领域布局打造龙头公司 .

9、26 （三）ITW 外延增长助力龙头企业成长 .29 （四）核心竞争力凸显龙头公司格局 .32 （五）对标国际龙头 ITW，领益长期增长空间依旧广阔 .34 五、投资建议五、投资建议 . 36 六、风险提示六、风险提示 . 36 插图目录插图目录 . 38 表格目录表格目录 . 38 qRrOnMtQsPqRuNnPwOtPuMbR8QaQtRnNoMnNkPnNqOlOmMtQ9PoOwPMYrNnMwMrMnO 证券研究报告 3 领益智造（领益智造（002600） 一、有别于一、有别于大众大众的的认知认知 部分投资者部分投资者认为公司模组化转型面临竞争更加激烈，我们认为模组产品市场空间足够

10、大，并认为公司模组化转型面临竞争更加激烈，我们认为模组产品市场空间足够大，并 且领益与现有厂商更多是竞合关系且领益与现有厂商更多是竞合关系 目前大部分模组还处在高速渗透期， 无线充电未来三年 CAGR 接近 30%， 随着 5G 时代到来， 散热需求持续提升，VC、热管等产品渗透加速，到 2023 年 5G 新增散热近百亿市场空间，此外， 线性马达等渗透率也在持续提升，并且部分产品与现有厂商更多是合作的关系。领益作为模切以 及小件时代绝对龙头公司，多年的客户关系积累以及生产成本管理的把控，有望在模组时代进一 步发挥自身优势。 部分投资者部分投资者担心公司子公司的情况，我们认为，目前领益子公司趋

11、势向好，亏损已经大幅收担心公司子公司的情况，我们认为，目前领益子公司趋势向好，亏损已经大幅收 窄窄 一季度东方亮彩以及江粉磁材亏损幅度同比去年大幅收窄，并且单三月份都实现盈利，公司 内部整合到位，彰显管理层经营能力，预计今年东方亮彩受益国产机导入，全年有望实现自身盈 利，江粉在无线充电时代有望与赛尔康一起发挥高协同效应，带动江粉实现高成长。 部分投资者部分投资者担心公司未来公司成长速度与空间的问题， 我们认为公司未来三年模组拓展带来担心公司未来公司成长速度与空间的问题， 我们认为公司未来三年模组拓展带来 足够弹性足够弹性 AirPods 同比高增长，国产机加速开拓、Salcomp 整合顺利，领

12、益科技自身业绩有望持续超预 期。短期受益 AirPods，下半年受益 iPhone 换机周期叠加国产客户份额提升。长期来看，领益模 组化延伸目标清晰，公司从模切入手，整合上游材料并切入下游模组，成长空间进一步打开。 证券研究报告 4 领益智造（领益智造（002600） 二二、领益智造蓄势待发，上下游协同发展布局扩展公司实力领益智造蓄势待发，上下游协同发展布局扩展公司实力 （一）龙头优势凸显，（一）龙头优势凸显，“硬核硬核”管理带动公司协调发展管理带动公司协调发展 1、多业务协调发展，公司致力塑造消费电子平台型解决方案提供商、多业务协调发展，公司致力塑造消费电子平台型解决方案提供商 致力于成为消

13、费电子平台型解决方案提供商，领益智造技术发展路径清晰。致力于成为消费电子平台型解决方案提供商，领益智造技术发展路径清晰。公司 2006 年成 立，以模切业务为基石，十多年来公司业务不断拓展，持续增加冲压、紧固件、及组装等业务； 2012 年公司切入 CNC 业务，并在苏州、常州等都分别建立工厂。公司致力于成为全球领先的消 费电子平台型解决方案提供商，2019 年开始切入模组产品，并于 2020 年计划形成提供解决方案 的目标。 图图 1：领益智造业务持续拓展，平台型格局初现：领益智造业务持续拓展，平台型格局初现 资料来源：民生证券研究院整理 财务体系完善，财务管理严谨。公司财务体系包括共享财务

14、、业务财务和战略与专业财务， 通过部门业务的协同可实现资源管控等、库存管理等。健全的财务管理体系彰显公司“硬核”管理 能力，充分扩大公司实力。 证券研究报告 5 领益智造（领益智造（002600） 图图 2：领益智造财务管理体系健全：领益智造财务管理体系健全 资料来源：民生证券研究院整理 2、管理系统结合业务部门打造高效的组织架构、管理系统结合业务部门打造高效的组织架构 领益智造组织架构明确。领益智造组织架构明确。公司集团管理系统包括 8 大模块（质量、采购、IT 等）服务于 3 大 业务部门。 （1）COO-1：主要包括模切、冲压、CNC 业务。精密功能件行业处于消费电子产业链 的中游，通过

15、对电磁屏蔽器件、导热器件、防尘网、 绝缘片、紧固件、功能按键等器件进行加 工形成模切、冲压、CNC 等产品可实现计算机、手机、汽车电子等产品各功能模块或部件之间 粘接、保护、防干扰、导热、 防尘、绝缘、标识等功能。 （2）COO-2：包括 Salcomp、自动化、 Soft goods 和结构件-Alpha 业务。 （3）COO-3：包括结构件-Non Alpha、磁材和 5G 业务的研发。 通过业务部门与集团系统的协同，公司实现扁平化管理。 证券研究报告 6 领益智造（领益智造（002600） 图图 3：领益智造技术发展路径清晰：领益智造技术发展路径清晰 资料来源：民生证券研究院整理 3、业

16、绩水平向好推动公司发展、业绩水平向好推动公司发展 对比同行业可比公司， 领益智造财务指标有望持续高增长。对比同行业可比公司， 领益智造财务指标有望持续高增长。 2018年领益科技ROE水平为12.83% 且呈现上升状态，工业富联 ROE 为 23.38%，位列同行业可比公司第一，但随着领益科技盈利能 力的提升 ROE 水平有望持续高增长。2018 年同行业可比公司的净利润现金比率均高于 1，领益 科技的现金流也呈现增长的状态，表明公司现金收益的保障程度持续向好。资产负债率方面，领 益科技维持在中游水平，彰显公司夯实的资产质量。 图图 4：同行业可比公司：同行业可比公司 ROE 水平水平 图图

17、5：同行业可比公司现金：同行业可比公司现金净增加额（十亿元）净增加额（十亿元） 资料来源：wind，领益交易报告书，民生证券研究院 资料来源：wind，领益交易报告书，民生证券研究院 0% 20% 40% 60% 20019 立讯精密 歌尔股份 工业富联 瑞声科技 领益科技 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 200182019 立讯精密 歌尔股份 工业富联 瑞声科技 领益科技 证券研究报告 7 领益智造（领益智造（002600） 图图 6：同行业可比公司资产负债率情况：同行业可比公司资产负债率情况 资料来源：wind，领益交

18、易报告书，民生证券研究院 （二）（二）前瞻战略布局推动公司切入优质前瞻战略布局推动公司切入优质“赛道赛道” 领益智造整体发展战略明晰，公司从模切入手，整合上游材料并切入下游模组。领益智造整体发展战略明晰，公司从模切入手，整合上游材料并切入下游模组。公司通过模 切、冲压、CNC、塑料成型、磁材等业务实现整合上游材料并延申至下游模组，目前公司上游涉 及导热材料、冲压挤型材、铁氧体+纳米晶等材料，下游延伸至无线充电模组、液晶显示模组、 摄像头模组、AR 模组等。公司拥有优质的客户资源，包括国内的 HOV 及国外苹果、微软、亚马 逊、谷歌等。领益智造通过在优质的客户下不断地扩充产品线，整合上下游实现平

19、衡客户资源、 顺利切入同行业及跨行业产品线。 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 200182019 立讯精密 歌尔股份 工业富联 瑞声科技 领益科技 证券研究报告 8 领益智造（领益智造（002600） 图图 7：领益智造财务管理体系健全：领益智造财务管理体系健全 资料来源：民生证券研究院整理 证券研究报告 9 领益智造（领益智造（002600） 三三、加码材料及精密加工，多领域全面布局引领发展、加码材料及精密加工，多领域全面布局引领发展 随着 5G 时代来临，新技术、新材料、新工艺不断出现和应用，智能终端零部件产品的种类 和型

20、号日益丰富。高性能、高精密度的产品需求对企业的加工技术、加工精度和组装能力提出更 高要求。 为实现公司战略发展目标，满足资金需求，2019 年 5 月，领益智造拟非公开发行股票数量不 超过 12 亿股，不超过发行前公司总股本的 20%，且非公开发行股票募集资金不超过 30 亿元。 募集资金主要用于精密金属加工项目、电磁功能材料项目和补充流动资金。具体项目为汽车马达 结构件、无线充电模组以及散热模组等。 表表 1：募集资金使用情况：募集资金使用情况 序号序号 项目名称项目名称 总投金额总投金额 其中：资本性支出其中：资本性支出 拟以募集资金投入拟以募集资金投入 1 精密金属加工项目 185714

21、.76 156,683.77 156,600.00 2 电磁功能材料项目 66,584.98 54,440.19 54,400.00 3 补充流动资金 89,000.00 - 89,000.00 合计（万元） 341,299.74 211,123.96 300,000.00 资料来源：非公开发行股票预案，民生证券研究院 表表 2：具体项目名称：具体项目名称 单位（万单位（万 pcs） 具体产品名称具体产品名称 下游应用下游应用 市场容量市场容量 产品设计产能产品设计产能 占比占比 汽车马达结构件 汽车 300000.00 4000.00 1.33% 插头（插 PIN） 智能手机 280000.

22、00 2000000 7.14% 无线充电模组 无线充电 80000.00 500000 6.25% 散热模组 智能手机+PC+平板 180450.00 5800.00 3.21% 资料来源：非公开发行股票预案，民生证券研究院 （一）（一）无线充电模组：无线充电模组：旗舰标配，渗透加速旗舰标配，渗透加速 整体来看，根据 IHS 的预测，全球无线充电市场规模将从 2015 年的 17 亿美元增长至 2024 年的 150 亿美元，年复合增长率达到 27%。2019 年全球无线充电的渗透率为 24%，市场规模达 62 亿美元；到 2024 年市场规模也将达到 150 亿美元，年平均复合增长率为 3

23、1.19%。消费电子、 汽车、工业、航空军工、医疗是无线充电主要需求市场，其中手机、手表、耳机等消费电子作为 第一大需求市场， 占到整体市场规模的 36%， 需求量的 80%。 随无线充电效率和便捷度不断提高， 用户体验提升，无线充电有望成为品牌厂商区别竞争对手的重要卖点，品牌机型不断下沉，无线 充电市场迎来爆发。 证券研究报告 10 领益智造（领益智造（002600） 表表 3：智能手机无线充电市场空间：智能手机无线充电市场空间 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 智能手机出货量（亿） 13.0 14.5 15.7 16.0 16.0 无线充电手机接收端渗透率 40%

24、 50% 60% 70% 77% 无线充电手机接收端出货量（亿） 5.2 7.3 9.4 11.2 12.3 接收端 ASP（美元） 2.8 2.6 2.5 2.5 2.5 无线充电接收端市场规模（亿美元） 14.6 18.9 23.6 28.0 30.8 无线充电发射端渗透率 20% 30% 40% 45% 50% 无线充电手机发射端出货量（亿） 2.6 4.4 6.3 7.2 8.0 发射端 ASP（美元） 5.0 4.7 4.3 4.0 4.0 无线充电发射端市场规模 13.0 20.4 27.0 28.8 32.0 无线充电总市场规模（亿美元） 27.6 39.3 50.6 56.8

25、62.8 资料来源：IHS，IDC，民生证券研究院整理 无线充电已成旗舰标配。无线充电已成旗舰标配。三星从 2015 年推出的 GalaxyS6 开始全面推广无线充电，并在其之 后发布的历代旗舰 S、Note 系列标配无线充电功能；苹果于 2014 年推出采用 MagSafe 磁吸方式 进行无线充电的 AppleWatch，并在 2017 年的新品发布会上首次推出支持无线充电的三款新品 iPhoneX、iPhone8/8Plus，三款手机产品均搭载采用 Qi 标准的无线充电技术，最高支持 7.5W 无 线充电， 引发市场强烈关注； 2018 年， 华为、 小米等国内手机厂商在 Mate RS、

26、 Mate 20Pro、 mix2S、 MIX3 等旗舰机型上搭载无线充电技术，国外诺基亚、索尼、LG 等终端厂商也相继采用无线充电 方案，无线充电已成为旗舰机型标配。 截止截止 2019 年年 11 月份，最新统计市面上支持无线充电的手机已达月份，最新统计市面上支持无线充电的手机已达 252 款。款。随着游戏、视频等 高功耗的应用普及以及 5G 时代的到来，无线充电相较有线充电的便利性优势开始凸显。且随无 线充电速率不断突破，与有线快充速率差距不断缩小，我们认为，无线充电功率提升将加速该项 技术的大规模应用，未来无线充电技术将逐步从旗舰机型拓展到中低端机型，在智能手机中的渗 透率将进一步提高

27、，甚至有望实现对有线充电的全面替代。 表表 4：搭载无线充电的主流手机品牌及型号列表：搭载无线充电的主流手机品牌及型号列表 品牌品牌 型号型号 图例图例 功率功率 发布时间发布时间 上市起售价上市起售价 Apple 苹果 Iphone 8/ Iphone 8 plus/ Iphone X/ 7.5W 2017 年 9 月 5837/6688/8316 元 Iphone XS/ Iphone XS MAX/ Iphone XR 7.5W 2018 年 9 月 8699/9599/6499 元 Iphone 11/ Iphone 11 Pro/ Iphone 11 Pro MAX 7.5W 201

28、9 年 9 月 5499/8699/9599 元 Iphone SE2 7.5W 2020 年 4 月 3299 元 ASUS 华硕 PadFone S (PF500KL) 5W 2014 年 9999 元 China Mobile 中国移 动 先行者 X1 (5G) 10W 2019 年 8 月 4988 元 GIONEE 金立 M7 Plus（国产首款支持无线快充的手机）（国产首款支持无线快充的手机） 10W 2017 年 11 月 4399 元 GOOGLE 谷歌 NEXUS 4 5W 2012 年 10 月 299 美元 证券研究报告 11 领益智造（领益智造（002600） NEXU

29、S 5 5W 2013 年 10 月 399 美元 NEXUS 6 5W 2014 年 10 月 349.99 美元 Pixel 3/ Pixel 3XL 10W 2018 年 10 月 799/899 美元 Pixel 4/ Pixel 4XL 11W 2019 年 10 月 799/899 美元 HP 惠普 ELITE X3 10W 2016 年 6499 港元 HTC 宏达电 HTC Droid DNA/ HTC 8X 5W 2012 年 599.99 美元/ HUAWEI 华为 Mate RS 保时捷设计 10W 2018 年 3 月 1695 欧元 Mate 20 Pro 支持反向无

30、线充电 15W 2018 年 10 月 5399 元 Mate 20 RS 保时捷设计 支持反向无线充电 15W 2018 年 10 月 12999 元 P30 Pro 支持反向无线充电 15W 2019 年 4 月 5488 元 Mate 30/ Mate 30 Pro/ Mate 30 5G/ Mate 30 Pro 5G/ Mate 30 RS 保时捷设计 27W 2019 年 9 月 3999/5799/4999/ 6899/14999 元 P40 Pro 27W 2020 年 4 月 5988 元 LG 乐金 G2 5W 2013 年 - G3 5W 2014 年 - G4 5W 2

31、015 年 - G6/ G6+ 5W 2017 年 - G7/ G7 ThinQ/ G7 + ThinQ 15W 2018 年 - G8/ G8 ThinQ/ G8S/ G8S ThinQ/ G8X/ G8X ThinQ 15W 2019 年 - V30/ V30+/ V30S ThinQ 15W 2017 年 - V35/ V35 ThinQ 15W 2018 年 - V40 ThinQ 15W 2019 年 - V50/ V50 ThinQ/ V50S 15W 2019 年 - LG Lucid2 (VS870)/ LG Lucid3/ LG OPTIMUS F5(AS870)/ Opti

32、mus Vu 3/ Spectrum 2 5W 2013-2014 年 - Optimus G Pro Optimus it OptimusVu II Optimus LTE 2 5W 2012-2013 年 - Meizu 魅族 魅族 Zero 真无孔手机 18W 2019 年 1 月 1299 美元 Microsoft 微软 Lumia 950/ Lumia 950 XL 5W 2015 年 3999 元 NOKIA 诺基亚 Lumia 720/ Lumia 735/ Lumia 810/ Lumia 820/ Lumia 822 （无线充后壳）/ Lumia 830/ Lumia 920

33、/ Lumia 920T/ Lumia 925 (无线充后壳)/ Lumia 928/ Lumia 929/ Lumia 930/ Lumia 1020 (无线充后壳)/ Lumia 1520/ Lumia Icon/ 7 Plus/ 8 Sirocco/ 9 PureView 5W/10W 2012-2018 年 1899-4699 元 OPPO OPPO Ace2 40W 2020 年 3999 元 Panasonic 松下 Eluga P P-03E Eluga X P-02E Eluga V P-06E 5W 2018 年 - Eluga X1 Pro 10W 2018 年 - SAM

34、SUNG 三星 Note 5 Note 7 Note FE Note 8 Note 9 10W 2015-2018 年 5388 元 Note 10 Note 10+ Note 10+5G 15W 2019 年 5999 证券研究报告 12 领益智造（领益智造（002600） S6 S6 Edge+ S6 Active S7 S7 Edge S7 Active S8 S8+ S8 Active S9 S9+ S10 S10E S10 5G S10+ 支持反向无线充电支持反向无线充电 W2016 W2017(SM-W2017) Kelly (SM-W2018) Galaxy S Lite (SM

35、-G8750) 领世旗舰 8（SM-G9298） Galaxy Fold 支持反向无线充电支持反向无线充电 10W 2015-2019 年 5799-15999 元 SHARP 夏普 Aquos S3 High Edition 7.5W 2018 年 3000 元 Aquos R3 R3 5G 11W 2019 年 5200 元 Smartisan 锤子 坚果 R1 10W 2018 年 5 月 3499 元 SONY 索尼 Xperia Z3V Z4V XZ2 XZ2 Premium XZ3 9W 2018 年 3699 元 Xiaomi 小米 MIX 2S 7.5W 2018 年 3 月

36、3299 元 MIX3 10W 2018 年 10 月 3599 元 9/9pro 5G 20W/30 W 2019 年 9 月 3599 元 10 Pro 支持反向无线充电支持反向无线充电 30W 2020 年 2 月 4999 元 ZTE 中兴 V975 5W 2013 年 - Axon 9 Pro 10W 2018 年 3999 元 Axon 10 Pro Axon 10 Pro 5G 支持反向充电支持反向充电 15W 2019 年 3199 元 资料来源：充电头网，各品牌公司官网，民生证券研究院 无线充电行业竞争格局广阔，各品牌纷纷布局。无线充电行业竞争格局广阔，各品牌纷纷布局。无线充

37、电产业链主要包括方案设计、电源芯 片、磁性材料、传输线圈、模组制造等几个环节。各品牌厂商纷纷布局无线充电行业，供应商竞 争格局广阔。 （1）苹果：）苹果：信维通信、立讯精密、合力泰等是苹果无线充电供应商。 （2）华为：）华为：其 供应商主要包括立讯精密、信维通信等。 （3）小米：）小米：立讯精密为小米无线充电的主力供应商。 表表 5：无线充电产业链情况：无线充电产业链情况 工艺步骤工艺步骤 产业链利润分布产业链利润分布 特点特点 供应商及优势供应商及优势 方案设计 32% 技术壁垒高、利润高 高通：高通： Halo 无线充电技术 联发科：联发科：实现真正的多模兼容功能的厂商 信维通信：信维通信：满足从线圈、磁性材料、精密制造的硬件制造能力到射频、NFC、 无线充电的技术水平要求 电源芯片 28