1、2022 年深度行业分析研究报告 - 4 - 内容目录内容目录 焦煤行业概述焦煤行业概述 . - 7 - 焦煤简介：主要用于钢铁冶炼，是重要的资源品 . - 7 - 煤焦钢产业链：焦煤处于最上游. - 8 - 供给：国内新增产能有限，国外进口供给：国内新增产能有限，国外进口受限，供给端收紧预期强受限，供给端收紧预期强 . - 9 - 产能：国内资源分布不均衡，山西产量最大 . - 9 - 产能增减：新建产能有限，山东“三个坚决”退出 3000 万吨产能 . - 12 - 国外资源分布：分布集中，澳大利亚是出口第一大国 . - 14 - 我国进口：澳煤、蒙煤进口受限，缺口弥补难度大 . - 15

2、 - 需求：下游需需求：下游需求回升，供需格局或将更加紧张求回升，供需格局或将更加紧张 . - 19 - 焦炭产量地区差异大，山西为最大产地 . - 19 - 焦炭预计净增产能近 2000 万吨，有望带来新的需求 . - 21 - 供需测算：2022 年供需缺口扩大 . - 24 - 价格：库存持续去化，价格价格：库存持续去化，价格强势运行强势运行 . - 26 - 炼焦煤库存处于低位，焦炭库存开始消化 . - 26 - 国内价格：强势运行，仍有上涨动力 . - 28 - 国际价格：价格持续上涨，再创历史新高 . - 29 - 核心上市公司梳理核心上市公司梳理 . - 31 - 山西焦煤：炼焦

3、煤行业龙头企业，煤种优势明显 . - 31 - 平煤股份：全国第一大主焦煤供应商，减员增效空间大 . - 33 - 潞安环能：喷吹煤行业龙头，业绩弹性大 . - 35 - 淮北矿业：稀缺煤种占比高，产能增量可期 . - 36 - 冀中能源：煤炭板块稳健增长，新材料业务带来增量 . - 38 - 盘江股份：西南地区炼焦煤龙头，增量释放炼焦煤优质产能 . - 39 - 山西焦化：收购中煤华晋，焦煤资产弹性大，净利润贡献显著 . - 40 - 图表目录图表目录 图表图表1：中国煤炭分类简表：中国煤炭分类简表 . - 7 - 图表图表 2：焦煤：焦煤-焦炭焦炭-钢铁产业链示意图钢铁产业链示意图 . -

4、 8 - 图表图表 3： 我国炼焦煤储量我国炼焦煤储量结构结构 . - 9 - 图表图表4：炼焦煤主要产地分布：炼焦煤主要产地分布. - 10 - 图表图表5：国内炼焦煤资源分布：国内炼焦煤资源分布. - 10 - 图表图表6：2021年我国炼焦煤原煤产量分省结构年我国炼焦煤原煤产量分省结构 . - 11 - 图表图表7：2021年我国炼焦煤原煤产量分品种结构年我国炼焦煤原煤产量分品种结构 . - 11 - 图表图表8：炼焦：炼焦原煤分月产量（万吨）原煤分月产量（万吨） . - 11 - 图表图表9：我国炼焦煤精煤产量、消费量：我国炼焦煤精煤产量、消费量 . - 11 - - 5 - 图表图表

5、10：焦煤新建产能统计一览表：焦煤新建产能统计一览表 . - 12 - 图表图表11：“坚决淘汰一批坚决淘汰一批”任务清单任务清单 . - 13 - 图表图表12：世界炼焦煤可采：世界炼焦煤可采储量分布储量分布 . - 14 - 图表图表13：全球炼焦煤产量（万吨）：全球炼焦煤产量（万吨） . - 14 - 图表图表14：全球炼焦煤贸易地图（：全球炼焦煤贸易地图（2020年）年） . - 15 - 图表图表15：主要国家炼焦煤进口量（万吨）：主要国家炼焦煤进口量（万吨） . - 16 - 图表图表16：2021年各国炼焦煤进口占比年各国炼焦煤进口占比 . - 16 - 图表图表 17：蒙古焦煤

6、出：蒙古焦煤出口四条路线口四条路线 . - 17 - 图表图表18：炼焦煤进口：炼焦煤进口-蒙古（万吨）蒙古（万吨） . - 17 - 图表图表19：蒙煤通关量（辆）：蒙煤通关量（辆） . - 17 - 图表图表 20：炼焦煤进口量（万吨）：炼焦煤进口量（万吨） . - 18 - 图表图表 21：炼焦煤进口量（万吨）：炼焦煤进口量（万吨） . - 19 - 图表图表 22：近年来炼焦煤消费量：近年来炼焦煤消费量情况（万吨情况（万吨 %） . - 20 - 图表图表23：焦炭产量（万吨）：焦炭产量（万吨） . - 20 - 图表图表24：焦炭表观消费量（万吨）：焦炭表观消费量（万吨） . - 2

7、0 - 图表图表25：2021年我国焦炭产量分省结构年我国焦炭产量分省结构 . - 21 - 图表图表26：2021年我国焦炭分省产量（万吨）年我国焦炭分省产量（万吨） . - 21 - 图表图表 27：焦炭出口量（万吨）：焦炭出口量（万吨） . - 21 - 图表图表28：固定资产投资完成额：累计同比（：固定资产投资完成额：累计同比（%） . - 22 - 图表图表29：固定资产投资完成额：累计同比（：固定资产投资完成额：累计同比（%） . - 22 - 图表图表30：生铁粗钢产量（万吨）：生铁粗钢产量（万吨） . - 23 - 图表图表31：铁水日均产量（万吨）：铁水日均产量（万吨） .

8、- 23 - 图表图表32：焦化企业开工率：焦化企业开工率 . - 23 - 图表图表33：全国平均吨焦盈利（元：全国平均吨焦盈利（元/吨）吨） . - 23 - 图表图表34：焦化新增、淘汰产能（万吨）：焦化新增、淘汰产能（万吨） . - 24 - 图表图表35：焦煤供需平：焦煤供需平衡表（万吨）衡表（万吨） . - 25 - 图表图表36：生产企业炼焦煤库存（万吨）：生产企业炼焦煤库存（万吨） . - 26 - 图表图表37：港口炼焦煤库存（万吨）：港口炼焦煤库存（万吨） . - 26 - 图表图表38：焦化厂炼焦煤库存：焦化厂炼焦煤库存 . - 27 - 图表图表39：钢厂炼焦煤库存：钢

9、厂炼焦煤库存 . - 27 - 图表图表40：四港口焦炭库存（万吨）：四港口焦炭库存（万吨） . - 27 - 图表图表41：样本钢厂库存（万吨）：样本钢厂库存（万吨） . - 27 - 图表图表42：焦化企业库存（万吨）：焦化企业库存（万吨） . - 28 - 图表图表 43：京唐港主焦煤库提价：京唐港主焦煤库提价 . - 28 - 图表图表44：山西焦煤产地价格快速上涨（元：山西焦煤产地价格快速上涨（元/吨）吨） . - 29 - - 6 - 图表图表45：河：河北焦煤产地价格快速上涨（元北焦煤产地价格快速上涨（元/吨）吨） . - 29 - 图表图表46：焦煤期货价格持续上涨：焦煤期货价

10、格持续上涨 . - 29 - 图表图表47：焦炭期货价格持续上涨：焦炭期货价格持续上涨 . - 29 - 图表图表 48：国际炼焦煤价格：国际炼焦煤价格 . - 30 - 图表图表49：山西焦煤盈利预测：山西焦煤盈利预测 . - 32 - 图表图表50：平煤股份盈利预测：平煤股份盈利预测 . - 33 - 图表图表51：潞安环能盈利预测：潞安环能盈利预测 . - 35 - 图表图表52：淮北矿业盈利预测：淮北矿业盈利预测 . - 37 - 图表图表53：冀中能源盈利预测：冀中能源盈利预测 . - 38 - 图表图表54：盘江股份盈利预测：盘江股份盈利预测 . - 39 - 图表图表55：山西焦

11、化盈利预测：山西焦化盈利预测 . - 40 - - 7 - 焦煤行业焦煤行业概述概述 焦煤简介焦煤简介：主要用于：主要用于钢铁冶炼钢铁冶炼，是重要的资源品，是重要的资源品 煤炭煤炭的的主要分类。主要分类。我国是煤炭资源大国，截止 2020 年，已探明储量约1432 亿吨，占世界已探明储量的 13.3%（BP 能源） ，是世界上最大的煤炭生产国和消费国。煤炭按照煤化程度从低到高依次分为：褐煤、烟煤和无烟煤， 在已探明的保有资源储量中占比分别为 12%、 78%、 10%，按照工业用途可分为动力煤、炼焦煤、喷吹煤和化工用煤等四种。大部分煤种都可以用作动力煤，出于经济考虑，多数使用褐煤和部分烟煤，主

12、要用于火力发电及建材； 炼焦煤是烟煤的一部分品种， 主要有贫瘦煤、瘦煤、主焦煤、肥煤、1/3 焦、气肥煤、气煤等，喷吹煤主要为无烟煤及贫瘦煤，炼焦煤和喷吹煤主要用于钢铁冶炼；由于技术进步，在无烟煤基础上，越来越多煤种可用作化工用煤。 图表图表1：中国煤炭分类简表中国煤炭分类简表 来源：国家能源局、中泰证券研究所 炼焦煤是钢铁冶炼过程中不可缺少的原材料炼焦煤是钢铁冶炼过程中不可缺少的原材料。主要包括主焦煤、肥煤、气肥煤、气煤、瘦煤、贫瘦煤、1/3 焦煤等，焦煤通过一定配比来生产焦炭，焦炭在高炉中充当还原剂、发热剂等，是一种较为稀缺的资源。随着国内经济的快速发展， 钢铁工业产能快速扩张， 焦炭产量

13、逐年提高，对焦煤需求量逐步增加。目前我国已成为世界上最大的炼焦煤生产国和消费国，2021 年我国炼焦煤精煤产量约 48992 万吨，消费量约 54542万吨，进口约 5470 万吨，出口约 9 万吨，炼焦煤是我国具有非常重要意义的资源型和能源类产品。2021 年炼焦煤原煤总产量 12.5 亿吨，占Vr（%）干燥无灰基挥发分G粘结指数Y胶质层指数b（%）奥亚膨胀度PM*（%）煤样的透光率QA*GN*GW(MJ/kg)无烟煤WY01,02,0310.0贫煤PM1110.020.05贫瘦煤PS1210.020.0520瘦煤SM13,1410.020.020652420.028.0506525.0(1

14、50)15,2510.028.065*肥煤FM16,26，3610.037.0(85*)25.0*1/3焦煤1/3JM3528.037.065*25.0(220)气肥煤QF4637.0(85)*25.0(220)3428.037.0506525.0(220)43,44,4537.0351/2中粘煤1/2ZN23,3320.037.03050弱粘煤RN22,3220.037.0530不粘煤BN21,3120.037.05长焰煤CY41,4237.035505137.030245237.03050气煤QM褐煤HM类别类别符号符号包括包括分类指标分类指标焦煤JM - 8 - 煤炭总产量（40.7 亿

15、吨）的 31%。 煤焦钢产业链煤焦钢产业链：焦煤处于最上游：焦煤处于最上游 焦煤属于资源型产业，焦煤生产位于煤焦钢产业链的最上游焦煤属于资源型产业，焦煤生产位于煤焦钢产业链的最上游。焦煤矿生产出炼焦烟煤后送入洗煤厂洗选，洗选出炼焦精煤。然后炼焦精煤在焦化厂经过高温干馏生成焦炭。我国焦煤几乎全部用于生产焦炭，焦炭主要用于冶炼生铁，其余少量用于化工和有色金属冶炼。钢材的下游需求主要为建筑以及汽车和机械行业，合计超过 80%。 每生产一吨焦炭大约需要消耗炼焦煤每生产一吨焦炭大约需要消耗炼焦煤 1.35 吨， 每生产一吨吨， 每生产一吨生铁大约需要生铁大约需要消耗焦炭消耗焦炭 0.5 吨和铁矿石吨和铁

16、矿石 1.6 吨。吨。炼焦煤的灰分和硫分在焦炭形成过程中几乎全部进入到焦炭中，而焦炭中的灰分和硫分是有害组分，配煤时要尽量控制灰分和硫分的含量；炼焦煤的挥发分应控制在 25%-32%之间；黏结指标分为胶质层最大厚度 Y 和黏结指数 G，分别需要控制在17-22mm 之间和 60-75 之间。 主焦煤属于强粘结性、结焦性的炼焦煤煤种，是焦炭生产中不可或缺的主焦煤属于强粘结性、结焦性的炼焦煤煤种，是焦炭生产中不可或缺的基础原料配煤。基础原料配煤。根据焦煤期货交易手册，通常在焦炭生产中，对主焦煤的配入比例一般存在下限要求，一般比例大约占 30%-50%，主焦煤作为最具有代表性的炼焦煤，联接着煤、焦、

17、钢三个产业，在产业链条上具有重要地位。为了生产高质量的焦炭，部分焦化厂的主焦煤和肥煤的配入比例高达 85%-90%， 而弱黏结煤的配入比例不超过 5%甚至不配瘦煤等弱黏结煤。 图表图表2：焦煤焦煤-焦炭焦炭-钢铁产业链示意图钢铁产业链示意图 来源：中泰证券研究所 备注：钢材下游需求结构为 2019 年数据 气煤气煤肥煤肥煤主焦煤主焦煤贫瘦煤贫瘦煤1/3焦煤焦煤焦炭铁矿石生铁地产地产基建基建建筑业建筑业-其他其他机械机械汽车汽车钢坯钢材约1.35吨焦煤生产1吨焦炭约0.5吨焦炭和1.6吨铁矿石生产一吨生铁35%14%7%19%7%轻工轻工5%其他其他14% - 9 - 供给：国内新增产能有限，国

18、外进口受限供给：国内新增产能有限，国外进口受限，供给端收紧预期强供给端收紧预期强 国内新增产能有限，进口国内新增产能有限，进口或将明显或将明显下滑，供给端收紧下滑，供给端收紧预期强预期强。我国炼焦煤资源分布不均衡，储量和产量主要集中在华北，山西约占总储量的56%，山西省在全国焦煤资源中具有举足轻重的地位。碳中和背景下，未来新建产能仅 3000 万吨（占当前总产能不到 3%） ，同时安监等政策趋严下有一批衰退矿井存在退出预期，另外动力煤保供政策下，部分跨界煤种用于保供也挤占炼焦煤生产，整体而言，国内产出增量有限。焦煤对外依存度高（10%-13%） ，进口主要来自于澳、蒙、俄等国，澳煤进口停止，蒙

19、煤受疫情扰动低位徘徊，俄罗斯存在一些潜在增量但难以弥补澳煤缺口，叠加国际焦煤价格在高位，预计焦煤进口量继续收缩。整体而言，焦煤供给端收紧预期强。 产产能：国内资源分布不均衡，山西产量最大能：国内资源分布不均衡，山西产量最大 我国炼焦煤资源分布不均衡，主要集中在华北和华东。我国炼焦煤资源分布不均衡，主要集中在华北和华东。国内资源中 1/3焦煤和气煤所占比例相对较多（46%） ，而主焦煤、瘦煤、肥煤等炼焦主要用煤所占比例相对较小，分别为 23、16%、13%。从国内焦煤储量区域分布来看， 山西资源储量最多， 占比约 56%， 其后分别为安徽 （8.5%） 、山东（6.1%） 、贵州（3.6%） 、

20、黑龙江（3.5%） 、河北（3.3%）等地。我国炼焦煤的煤质较差， 可选性差， 约 62%的炼焦煤是难选和极难选煤，中灰、中硫煤和高硫焦煤、肥煤占炼焦煤总量的比例超过 1/3。 来源：中国煤炭地质、中泰证券研究所 从储量角度看，在国内各省市几乎都有不同数量已查明的炼焦煤资源分从储量角度看，在国内各省市几乎都有不同数量已查明的炼焦煤资源分布，其中山西资源分布最多。布，其中山西资源分布最多。山西省古交矿区以肥煤、主焦煤为主，汾西、离石、柳林、乡宁等矿区以主焦煤为主，平朔、岚县、大同矿区以气煤为主，霍州矿区以肥煤为主，潞安矿区以瘦煤、贫煤为主。其次为山东省，以气煤和 1/3 焦煤为主，也有不少高硫肥

21、煤。此外，安徽的淮北矿区以气煤、肥煤、焦煤、1/3 焦煤为主；河北的开滦和峰峰（邯郸）矿区以肥煤、1/3 焦煤和焦煤为主，是除山西省外华北地区的主要炼焦煤基地之一；贵州的盘江矿区以优质的低硫肥煤为主，六枝矿区以高硫46%23%16%13%2%1/3焦煤、气煤主焦煤瘦煤肥煤其他图表3： 我国炼焦煤储量结构我国炼焦煤储量结构 - 10 - 焦煤为主，水城矿区则以气煤和 1/3 焦煤、焦煤为主；河南的平顶山矿区以低硫 1/3 焦煤为主，是中南地区主要的炼焦煤基地；黑龙江的七台河矿区以 1/3 焦煤和焦煤为主，鸡西、鹤岗和双鸭山等矿区以 1/3 焦煤和气煤为主。 图表图表4：炼焦煤主要产地分布：炼焦煤

22、主要产地分布 来源： 中国炼焦煤资源分布特点与深部资源潜力分析 、中国煤炭地质、中泰证券研究所 图表图表5：国内炼焦煤资源分布国内炼焦煤资源分布 来源： 中国主要炼焦煤矿区的储量_产量和利用 、国家矿山安全监察局、中泰证券研究所 从从产量产量角度看角度看， 炼焦煤产量， 炼焦煤产量主要集中在华北地区、 西南地区和东北地区，主要集中在华北地区、 西南地区和东北地区，山西省的产量最大。山西省的产量最大。整体来看，我国炼焦原煤产量呈逐年上升趋势，受春节因素影响，一季度产量波动较大，其他月份全年较为平均，下半年产量要高于上半年。2021 年全国炼焦精煤总产量为 4.9 亿吨，同比增长1%。 2021年

23、山西炼焦原煤产量为6.6亿吨， 占全国产量 （12.5亿吨） 的53%，地区地区矿区名称矿区名称所在县市所在县市煤种煤种原煤灰分原煤灰分Ad (%)原煤硫分原煤硫分St, d (%)离柳临县、离石市、柳林县1/3焦、肥、焦、瘦煤19. 01-25. 950. 48-2. 92乡宁乡宁县、吉县、蒲县焦煤、肥煤、瘦煤19.34-29. 490. 49-5. 97西山古交市、交城县、清徐县肥、焦、瘦、贫瘦煤19. 99-32. 090. 51-2. 83霍州洪洞、临汾、霍州市1/3焦、肥、焦、瘦、贫瘦煤13. 43-32. 510. 35-2. 86霍东沁源、古县焦、瘦、贫瘦煤12. 99-32.

24、330. 41-2. 73巨野巨野、梁山、郓城县及荷泽市肥、1/3焦、气煤13.13-15. 570. 54-4. 06兖州兖州、邹县气、气肥煤12. 0-23. 960. 55-3. 58安徽淮北萧县、涡阳县、淮北、宿州、毫州市气、1/3焦、肥、焦、瘦煤6. 00-39. 450. 10-6. 74邯郸邯郸市、邢台市肥、焦、瘦、贫瘦煤14. 50-28. 060. 46-2. 51开滦唐山市气、1/3焦、肥、焦煤11.85-23. 940. 51-3. 68河南平顶山平顶山、许昌、汝州、襄县、汝阳县气、1/3焦、肥、焦煤8. 72-35. 500. 24-7. 58盘江盘县肥、1/3焦、气、

25、焦、瘦煤18. 92-27. 730. 22-3. 37水城水城县气、1/3焦、肥、焦、瘦煤15. 0-25. 01. 0-4. 5七台河七台河市1/3焦、焦、瘦煤20-300. 27-0. 50鸡西鸡西市、鸡东县、穆棱县1/3焦、焦煤17. 0-36. 00. 40-0. 80云南恩洪、庆云富源县1/3焦、焦、瘦煤16. 02-26. 200. 19-3. 65山东河北贵州黑龙江山西 - 11 - 此外产量较多的省份还有安徽（1.09 亿吨，9%） 、山东（9089 万吨，7%） 、内蒙古（6028 万吨，5%） 、贵州（5595 万吨，5%） 、新疆（5355万吨，4%） 、黑龙江（464

26、9 万吨，4%） 、陕西（4366 万吨，3%） 。 从细分的品种来看，产量最高的为气煤，2021 年全年产量 4.8 亿吨（占总产量 38%） ，产量最高的省份分别为山西（2.9 亿吨） 、安徽（5344 万吨） 、山东（5036 万吨） ；其次为主焦煤，2021 年全年产量为 2.9 亿吨（占总产量 23%） ，其中山西产量为 1.7 亿吨（占比为 59%） ，内蒙古（3277 万吨） 、贵州（2596 万吨）产量分列二、三位；此外，1/3 焦煤、肥煤、贫瘦煤、瘦煤、气肥煤产量占比分别为 14%、8%、8%、5%、4%，各煤种占比结构比较稳定。 图表图表6：2021年我国炼焦煤原煤产量分省

27、结构年我国炼焦煤原煤产量分省结构 图表图表7：2021年我国炼焦煤原煤产量分品种结构年我国炼焦煤原煤产量分品种结构 来源：煤炭资源网、中泰证券研究所 来源：煤炭资源网、中泰证券研究所 图表图表8：炼焦原煤：炼焦原煤分月产量（分月产量（万吨万吨） 图表图表9：我国炼焦煤精煤产量、消费量：我国炼焦煤精煤产量、消费量 来源：煤炭资源网、中泰证券研究所 来源：国家统计局、中泰证券研究所 山西53%安徽9%山东7%内蒙古5%贵州4%新疆4%黑龙江4%陕西3%其他11%贫瘦煤8%瘦煤5%焦煤23%肥煤8%1/3焦煤14%气肥煤4%气煤38%6000700080009000200012

28、月11月10月9月8月7月6月5月4月3月2月1月202182017-20%-15%-10%-5%0%5%10%00000400005000060000700002014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021产量（万吨）消费量（万吨）产量同比消费量同比 - 12 - 产能增减产能增减：新建产能有限，：新建产能有限，山东“三个坚决”退出山东“三个坚决”退出 3000 万吨产能万吨产能 碳中和背景下，焦煤未来新建产能有限。碳中和背景下，焦煤未来新建产能有限。煤炭行业整体缺乏前期规划，新建投资较少，碳中和背景下，新批矿井难度

29、大，焦煤来增量产能非常有限。根据统计（主要统计行业头部企业和主要产区） ，发现焦煤新建煤矿共计 13 个，合计产能约为 3000 万吨，其体量相对于每年 11 亿吨的炼焦原煤产量而言明显较低，只占不到 3%，未来增产潜力小，产能增速低。 图表图表10：焦煤新建产能统计一览表：焦煤新建产能统计一览表 来源：煤企集团发债说明书、能源局、中泰证券研究所 安监安监形势形势趋紧，山东“三个坚决”退出趋紧，山东“三个坚决”退出 3000 万吨产能。万吨产能。山东省印发全省落实“三个坚决”行动方案 （20212022 年） 的通知，要求 2021年全省 30 万吨/年及以下 8 处煤矿全部关闭，核定产能 2

30、40 万吨；采深超千米冲击地压煤矿关闭 19 处，核定产能 3160 万吨，合计淘汰产能3400 万吨。截至 2020 年底，山东省在产煤矿 96 处，合计产能 12656万吨，此次淘汰产能占比 26.9%。此次退出的主要为炼焦煤，约 3000万吨，或将进一步加剧全国炼焦煤供给紧张的局面。 所属单位矿井地区煤种保有储量（万吨）核定产能 类型山西焦煤灵北煤矿晋中市灵石县肥煤30747240新建龙煤集团鸟山煤矿黑龙江鹤岗市主焦煤19000120新建锦源煤矿山西吕梁市临县焦煤、1/3焦煤和肥煤95935600新建万福煤矿山东菏泽1/3焦和气煤30924180新建淮北矿业信湖煤矿安徽亳州涡阳焦煤、1/

31、3焦煤81867300新建梁北二井建设项目河南平顶山矿区焦煤 瘦煤21758120新建夏店矿建设项目河南汝州市炼焦配煤18684150新建邢台矿西井下组煤试采项目河北省邢台市肥煤815260新建青龙煤业山西太原焦煤1217590新建盘江股份发耳二矿西井一期 贵州六盘水贫煤和瘦煤 12571590新建中煤新集板集煤矿安徽亳州气煤和1/3焦煤50600300新建晋煤集团三交一号煤矿山西吕梁临县焦煤、1/3焦煤和肥煤200000600新建中国神华骆驼山煤矿内蒙古自治区乌海市焦煤、肥煤39700150新建合计-7352573000-山东能源平煤神马集团冀中能源 - 13 - 图表图表11： “坚决淘汰

32、一批”任务清单： “坚决淘汰一批”任务清单 来源：山东省新旧动能转换综合试验区建设领导小组、中泰证券研究所 动力煤保供政策下，部分跨界煤种用于保供，挤占炼焦煤生产。动力煤保供政策下，部分跨界煤种用于保供，挤占炼焦煤生产。比如贫瘦煤、瘦煤、气煤等，在 2021 年第三季度全国原煤总产量同比增长近1%，而贫瘦煤、瘦煤、气肥煤、气煤等跨界煤种单月产量维持负增长，第三季度累计产量分别下降 3.9%、3.9%、6.3%、1.2%，动力煤保供对炼焦煤生产的挤占，对其价格上涨也有一定的助推作用。 历史最大开采深度目前最大开采深度34001山东东山矿业有限责任公司株柏煤矿30万吨/年煤矿899.9899.93

33、10.930临沂市2021年-2山东安阳矿业有限责任公司安阳煤矿30万吨/年煤矿831.4823.4275.730枣庄市2021年-3福兴集团有限公司福兴煤矿30万吨/年煤矿856810821.630枣庄市2021年-4山东兴杨矿业有限责任公司30万吨/年煤矿500320169.230泰安市2021年-5新泰市羊泉矿业有限公司30万吨/年煤矿876800229.930泰安市2021年-6山东华宁矿业集团有限公司保安煤矿30万吨/年煤矿467320500.730泰安市2021年-7山东金阳矿业集团有限公司金阳煤矿30万吨/年煤矿794.7754.2227.430泰安市2021年-8山东省莱芜市辛

34、庄煤矿有限公司30万吨/年煤矿622474390.230济南市2021年-9新汶矿业集团有限责任公司孙村煤矿采深超千米冲击地压煤矿7.6110泰安市2021年中等冲击地压危险10新汶矿业集团有限责任公司华丰煤矿采深超千米冲击地压煤矿7.890泰安市2021年中等冲击地压危险11山东泰山能源有限责任公司协庄煤矿采深超千米冲击地压煤矿7.1120泰安市2021年中等冲击地压危险12山东新巨龙能源有限责任公司采深超千米冲击地压煤矿00.6600菏泽市2021年强冲击地压危险13山东唐口煤业有限公司采深超千米冲击地

35、压煤矿5.6390济宁市2021年中等冲击地压危险14山东新河矿业有限公司采深超千米冲击地压煤矿2.990济宁市2021年中等冲击地压危险15枣庄矿业集团滕东煤业有限公司采深超千米冲击地压煤矿997.7988.11782.235枣庄市2021年中等冲击地压危险16肥城矿业集团梁宝寺能源有限责任公司采深超千米冲击地压煤矿3.5330济宁市2021年中等冲击地压危险17肥城矿业集团单县能源有限责任公司采深超千米冲击地压煤矿1194.611843372.170菏泽市2021年弱冲击地压危险18山东李楼煤业有限公司采深超千米冲击地压煤矿

36、1152.21152.218435190菏泽市2021年中等冲击地压危险19山东东山古城煤矿有限公司采深超千米冲击地压煤矿1243.511911331.9120济宁市2021年中等冲击地压危险20山东东山王楼煤矿有限公司采深超千米冲击地压煤矿1200.21163.52891.6100济宁市2021年中等冲击地压危险21临沂矿业集团菏泽煤电有限公司彭庄煤矿采深超千米冲击地压煤矿.780菏泽市2021年弱冲击地压危险22兖煤菏泽能化有限公司赵楼煤矿采深超千米冲击地压煤矿1039940.913626.7330菏泽市2021年中等冲击地压危险23山东万祥矿业有限公司潘西煤矿采深超

37、千米冲击地压煤矿1.870济南市2021年弱冲击地压危险24济宁矿业集团有限公司安居煤矿采深超千米冲击地压煤矿3.2120济宁市2021年中等冲击地压危险25山东济矿鲁能煤电股份有限公司阳城煤矿采深超千米冲击地压煤矿54.7190济宁市2021年中等冲击地压危险26山东省天安矿业集团有限公司星村煤矿采深超千米冲击地压煤矿1358.41224.71406.690济宁市2021年中等冲击地压危险27山东双合煤矿有限公司采深超千米冲击地压煤矿4.235济宁市2021年中等冲击地压危险合计：27处序号矿井名称类型开

38、采深度情况（米）“坚决淘汰一批坚决淘汰一批”任务清单（焦化）任务清单（焦化）责任部门：省工业和信息化厅牵头，省有关部门配合责任市退出时间冲击危险性评价截至2020年底储量情况（万吨）产能（万吨） - 14 - 国外资源分布：分布集中，澳大利亚是出口第一大国国外资源分布：分布集中，澳大利亚是出口第一大国 资源分布与生产较为集中。资源分布与生产较为集中。从全球储量分布来看，炼焦煤资源的 50分布在亚洲， 25分布在北美洲， 其他地区约占 25%。 可采储量角度来看，80%集中在俄罗斯(41%)、中国(23%)和美国(17%)三个国家，其余国家占比较小，英国约占 7%，澳大利亚、波兰、南非和印度分别

39、约占 2%，加拿大约占 1%，其他国家约占 3%。从产量来看，2019 年，全球炼焦精煤产量 10.07 亿吨，中国炼焦精煤产量为 4.7 亿吨，占比为 46.7%。 图表图表12：世界：世界炼焦煤炼焦煤可采储量分布可采储量分布 图表图表13：全球炼焦煤产量：全球炼焦煤产量（万吨）（万吨） 来源：中国能源网、中泰证券研究所 来源：wind、中泰证券研究所 全球炼焦煤供给相对集中，澳大利亚是炼焦煤主要出口国全球炼焦煤供给相对集中，澳大利亚是炼焦煤主要出口国。根据世界煤炭协会近几年数据，炼焦煤全球的贸易量约为 3.2 亿吨，其中澳大利亚约出口 1.8 亿吨左右， 占比超过一半， 且其炼焦煤资源好

40、（低灰、 低硫） ，是国际优质炼焦煤主要供应国家， 澳煤价格是全球主流的焦煤价格参考。接下来是美国、加拿大、俄罗斯、印度尼西亚、蒙古等，这些国家储量丰富、煤质稳定。美国煤炭资源丰富，占世界储量的 1/4，且资源分布较均衡，生产的炼焦煤约 80%用于出口；加拿大炼焦煤储量丰富，品质良好，近年来出口到中国的量逐年递增；俄罗斯煤炭储量丰富，炼焦煤资源不仅储量大且品种齐全，主要出口到日本、韩国及中国东北地区；这些国家焦煤出口定价一般以跟随澳煤价格为主。蒙古煤炭大部分为炼焦煤，煤层埋藏浅、厚度大、易开采。近年来随着政府对煤矿及铁路等基础设施的投资建设， 蒙古国焦煤的产能增长迅速， 但因其运输受限 （汽运

41、） ，主要出口中国，价格走势主要受中国供需格局的影响。 俄罗斯, 41%中国, 23%美国, 17%英国, 7%澳大利亚, 2%波兰, 2%南非, 2%印度, 2%加拿大, 1%其他, 3%-20-15-10-505000060000800000产量：全球产量：中国全球同比增速（%）中国同比增速（%） - 15 - 图表图表14：全球炼焦煤贸易地图（全球炼焦煤贸易地图（2020年）年） 来源：澳大利亚工业部、中泰证券研究所 我国进口：澳煤、蒙煤进口受限，缺口弥补难度大我国进口：澳煤、蒙煤进口受限，缺口弥补难度大 我国炼焦煤进口主要来源于澳大利亚、蒙古

42、国、俄罗斯、加拿大、美国我国炼焦煤进口主要来源于澳大利亚、蒙古国、俄罗斯、加拿大、美国这五个国家。这五个国家。2020 年，我国进口焦煤共 7262 万吨，其中从澳大利亚进口焦煤3535万吨， 占总进口量的48.7%； 从蒙古国进口焦煤2377万吨，占总进口量的32.7%； 从俄罗斯进口焦煤673万吨， 占总进口量的9.3%；从加拿大进口焦煤 466 万吨，占总进口量的 6.4%；从美国进口焦煤 95万吨，占总进口量的 1.3%。2021 年，炼焦煤累计进口 5465 万吨，同比下降 25%。受中澳地缘政治问题影响，澳煤进口量从 2020 年 12 月到 2021 年 9 月连续十个月为零，1

43、0-12 月，前期在港澳煤通关约 617万吨，全年累计进口量下降 83%，占总进口量比例下降至 11.3%；蒙古国由于疫情影响，口岸通关持续受限，通关车辆较少，2021 年全年进口量仅为 1404 万吨，同比下降 41%，占总进口量比例下降至 26%；其他三国进口量均有一定提升，供应增量有限，难以弥补澳煤、蒙煤缺口，2021 年俄罗斯、 加拿大、 美国进口量分别为 1067 万吨、 927 万吨、 1018万吨，同比增长分别为 59%、99%、+971%，占比分别 20%、17%、19%。 - 16 - 图表图表15：主要国家炼焦煤进口量（主要国家炼焦煤进口量（万万吨）吨） 图表图表16：20

44、21年年各国各国炼焦煤进口占比炼焦煤进口占比 来源：海关总署、中泰证券研究所 来源：海关总署、中泰证券研究所 主要进口国主要进口国蒙古蒙古： 由于地缘优势，大部分的蒙古煤炭资源出口到中国，我国从蒙古的进口量逐年增加， 蒙古国炼焦煤正逐渐成为国内炼焦煤供给缺口的重要补充。蒙古国煤炭资源丰富，西部区以产焦煤为主，东部区以产褐煤为主。我国从蒙古国进口炼焦煤，主要通过中蒙两国边境口岸来进口，包括甘其毛都口岸 （原 288 口岸， 内蒙古巴彦淖尔） 、 策克口岸 （内蒙古阿拉善） 、满都拉口岸（内蒙古包头） 、塔克什肯口岸（新疆青河县）等。其中塔班陶勒盖煤矿是世界上最大的尚未完全开发的露天焦煤矿，距中国

45、边境约250 公里，中国进口该矿的主要焦煤就是通过嘎顺苏海图口岸甘其毛都口岸实现的。矿区煤炭储藏面积达 400 平方公里，该煤矿属优质炼焦用煤，原煤出焦率 60%以上，是世界上的紧缺煤种。初步探明的煤储量约为64亿吨， 其中主焦煤18亿吨、 动力煤46亿吨。 煤质的水分为0.6%、灰分为 22%、硫分为 0.50.8%、发热量为 50005500 大卡，品质较好。纳林苏海特煤矿煤种主要为肥气煤，主要通过策克口岸进入国内。 蒙古疫情反复，口岸通关间歇性停止，2021 年全年进口量仅为 1404 万吨，连续两年进口量下降，较 2019 年高点下降 58%（或-1974 万吨） 。蒙煤进口受限，也是

46、炼焦煤供需紧张的一个重要原因。近期甘其毛都口岸 （最主要口岸） 进口蒙煤通关车辆有所回升， 但仍处于历史极低位臵，今年 1 月 1 日至 3 月 17 日，年内日均通关 108 车，同比下滑 73%，疫情影响依然明显。 0040005000600070008000澳大利亚加拿大蒙古俄罗斯美国澳大利亚11%加拿大17%蒙古26%俄罗斯19%美国19%其他8% - 17 - 来源：和讯、中泰证券研究所 图表图表18：炼焦煤进口炼焦煤进口-蒙古蒙古（万吨）（万吨） 图表图表19：蒙煤通关量（辆）蒙煤通关量（辆） 来源：海关总署、中泰证券研究所 来源：煤炭资源网、中泰证券研究所

47、曾经最大曾经最大进口国进口国澳大利亚澳大利亚： 澳大利亚 85%以上的黑煤资源都集中在新南威尔士州和昆士兰州， 且以露天矿居多，占比约为 70%。炼焦煤产能主要集中在必和必拓、力拓、英美资源、嘉能可等公司。澳大利亚焦煤的主要出口国有中国、印度、韩国、日本等，我国曾是最大进口国，澳大利亚供应的主要是低硫优质的主焦煤，出口主要通过海波因特、达尔林普尔湾和艾博特港、格拉斯通港、纽卡斯尔，一般焦煤在澳洲港口下水后，运输至国内曹妃甸、日照、董家口、连云港等码头上岸，再转运至国内焦化厂或钢厂。 受中澳地缘政治问题影响，澳煤进口量从 2020 年 12 月到 2021 年 9 月连续十个月为零，10-12

48、月，前期在港澳煤通关约 617 万吨，若中澳地缘政治问题未解决，预计澳洲焦煤进口政策将继续维持，对国内焦煤供应造成较大影响。 -00500025003000350040--------10蒙古炼焦煤进口累计值累计同比（%）0200400600800016002018/1/32019/1/32020/1/32021/1/

49、32022/1/3蒙煤通关量（车）图表图表17：蒙古焦煤出口蒙古焦煤出口四条四条路线路线 - 18 - 来源：海关总署，中泰证券研究所 俄罗斯、美国、俄罗斯、美国、加拿大进口量大幅提升。加拿大进口量大幅提升。蒙煤进口受到疫情影响后，俄罗斯成为进口焦煤最大供应国，2021 年下半年累计进口 633 万吨，较上半年增加近200万吨， 2021年全年进口俄国焦煤1067万吨 （+59%） 。2020 年 12 月， 俄罗斯 A-Property 公司旗下的俄埃尔加煤炭公司与中国福建国航远洋运输 （集团） 股份有限公司签署关于建立合资企业的协议，旨在保障俄埃尔加煤矿的煤炭出口至中国市场，埃尔加煤矿是世

50、界上最大的炼焦煤储煤区之一， 对华出口量预计2021年将达1500-1800万吨，2022 年2000-2400 万吨，自 2023 年起3000 万吨，后续将增至每年 5000 万吨。 从当前的进口情况来看， 铁路港口等基础设施有待完善，增量释放暂时有限。另外，美国、加拿大也有一定的增量，2021 年下半年分别进口 631 万吨、524 万吨，较上半年分别增加 244 万吨和 121 万吨，2021 年从美国、加拿大分别进口焦煤 1018 万吨（+971%） 、927万吨（+99%） 。 焦煤对外依存度焦煤对外依存度高，进口受限将带来较大供需缺口高，进口受限将带来较大供需缺口。由于我国低硫优