1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业动态动态报告报告医药医药行业行业 2021 年年 07 月月 02 日日 中西医中西医联合联合疗法疗法地位地位提升，提升，关注关注中医中医板块板块投资投资机会机会 医药医药行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点核心观点 中西医联合疗法地位提升中西医联合疗法地位提升近日， 卫健委等部门联合发布 关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见 。该意见要求进一步完善综合医院中西医协同相关制度。我们认为，应关注中西医联合疗法地位的改变，尤其是在诊疗指南里优先级的改变。当前的诊疗指南中，仅对西医治疗方案按照优先

2、级排序一线、二线疗法，中医药应用单列不排序。结合这次新冠肺炎治疗中中西医联合疗法“1+12”的疗效，未来中西医联合疗法在诊疗中使用优先级有望得以明确，例如在诊疗指南的一线用药方案采用中西医联合疗法。诊疗指南一旦能够明确中医药应用优先级，医务人员在治疗疾病时将有据可依，更多采用中西医联合疗法。具体到上市公司投资机会，应当关注疗效明确且药物多被纳入诊疗指南、基药目录和医保目录里的中药企业，例如通过循证医学研发创新型中药的以岭药业。我们认为，中医药若大规模纳入临床应用，应当还会面临更强医保控费的压力。除了关注创新实力较强，研发药物疗效明显优于竞品的中药企业，还应当关注能低成本替代中药原料的相关企业。

3、例如旗下联营公司具有体外培育牛黄技术的健民集团，有望持续受益于对中药原料的低成本人工替代。 行业进入研发创新新时代，未来成长空间广阔行业进入研发创新新时代，未来成长空间广阔一方面，国家持续政策扶持以及科创板上市规则整体利好研发创新型药械公司及创新服务产业链，主板创新服务产业链相关标的有望重塑估值。另一方面，医保控费降价大环境倒逼企业创新，创新研发大势所趋。与此同时，我国药械创新水平与国际巨头仍有差距，未来发展空间广阔。 投资建议投资建议建议持续关注创新药械与创新服务产业链、疫苗、连锁药店、医疗服务、医药消费板块。 本月推荐本月推荐组合组合表现表现（年初年初至至 6.30） 代码代码 公司公司

4、年初至今累计涨幅年初至今累计涨幅 相对相对 SW 医药收益医药收益 600276.SH 恒瑞医药 -26.4% -35.4% 603127.SH 昭衍新药 78.5% 69.5% 300122.SZ 智飞生物 25.2% 16.2% 000661.SZ 长春高新 -14.0% -23.0% 688363.SH 华熙生物 82.3% 73.3% 603233.SH 大参林 -19.5% -28.5% 300015.SZ 爱尔眼科 20.1% 11.1% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 风险提示风险提示控费降价压力超预期的风险；药品、高值耗材带量采购的价格降幅及推进速度超出预期的风险 分析

5、师分析师 孟令伟 ： ：menglingwei_ 分析师登记编码：S01 刘晖 ： ：liuhui_ 分析师登记编码：S03 行业数据行业数据 2021.06.30 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究相关研究 2021-05-31医药行业5月动态报告： ASCO2021摘要发布，国内创新数质提升 2021-04-30 医药行业 4 月动态报告：内部业绩表现分化，美支持豁免疫苗专利影响或被高估 2021-04-02 医药行业 3 月动态报告：一季度疫苗批签发：重磅品种保持快速增长 202

6、1-02-26 医药行业 2 月动态报告：国务院发布重要措施，中医药产业有望加速转型 2021-01-29 医药行业 1 月动态报告：加速高端转型，原料药板块或将步入发展新纪元 2020-12-30 医药行业 12 月动态报告：疫苗批签发量稳步提升，重磅品种快速增长 2020-12-01 医药行业 11 月动态报告：血制品批签发量保持平稳增长 2020-11-02 医药行业 10 月动态报告：三季度业绩快速回升，医药持仓超配程度下降 2020-10-09 医药行业 9 月动态报告：疫情防控力度不减，关注回调中的疫苗与 IVD 板块 2020-08-31 医药行业 8 月动态报告：仿制药带量集采

7、常态化，建议关注创新产业链与药店龙头 行业行业动态动态报告报告/医药健康医药健康行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目目 录录 一、中西医协同发展意见发布，关注中西医联一、中西医协同发展意见发布，关注中西医联合疗法地位提升合疗法地位提升 . 3 二、行业运行数据短期受疫情影响，长期前景二、行业运行数据短期受疫情影响，长期前景看好看好 . 4 （一）我国医药制造业增速常年高于 GDP，医疗费用占 GDP 比例远低于美国 . 4 1. 医药制造业收入增速再次超过 GDP 增速 . 4 2. 公立医院次均门诊费用和人均住院费用稳步提升 . 4 3. 医疗卫生费用占 GD

8、P 比重稳步提升，但远低于美国 . 5 （二）行业经营数据分析 . 7 1. 2021 年以来医疗机构和医院业务量大幅反弹 . 7 2. 医保收支增速迅速恢复，商业健康险赔付额快速增长 . 9 三、研发创新将成为医药行业长期高成长的主三、研发创新将成为医药行业长期高成长的主要驱动力要驱动力 . 12 （一）科创板引爆研发创新浪潮 . 12 1. 科创板上市规则整体利好研发创新型药械公司及创新服务产业链 . 12 2. 主板创新服务产业链相关标的有望重塑估值 . 12 3. 科创板申报最新情况跟踪：126 家生物医药企业申报 . 13 （二）药械创新水平与国际巨头仍有较大差距，未来发展空间广阔.

9、 17 1. 我国创新药研发靶点、数量和进展整体未及世界领先水平 . 17 2. 我国医疗器械公司市场份额远低于国际巨头，同类产品技术参数亦存在差距 . 18 四、行业面临的问题及建议四、行业面临的问题及建议 . 21 （一）现存问题分析 . 21 1. 医药企业多而不强，同质化竞争严重 . 21 2. 研发创新能力与国外相比仍存在较大差距 . 21 3. 辅助用药存在滥用，挤占医保基金对创新药的支付空间 . 21 （二）建议及对策 . 22 1. 加大深化改革力度，提升行业集中度 . 22 2. 加大创新扶持力度，严格专利保护制度 . 22 3. 加快建立辅助用药目录，重点监控使用情况 .

10、22 五、医药行业在资本市场中的发展情况五、医药行业在资本市场中的发展情况 . 23 （一）当前医药板块占 A 股总市值约 10%，估值处于相对高位 . 23 （二）21Q1 主动公募医药持仓占比上升，重仓集中度下降 . 24 1. 21Q1 主动非债基金医药股持仓占比提升. 24 2. 重仓股数量与持有总市值环比增加，重仓集中度下降 . 24 六、投资策略及组合表现六、投资策略及组合表现 . 27 （一）把握趋势结构，精选优质赛道龙头 . 27 1. 看好创新药械及创新服务产业链 . 27 2. 看好生物制品板块维持高景气 . 27 3. 看好体外诊断行业发展空间广阔 . 28 4. 看好连

11、锁药店行业 . 28 5. 看好医疗服务发展前景 . 28 （二）推荐标的组合表现 . 28 RZjYuYcXjWrZfW0VeX8OdN7NtRpPmOmOiNpPnReRmNwO9PoOxPwMsQvMxNsOpN 行业行业动态动态报告报告/医药健康医药健康行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 七、七、风险提示风险提示 . 29 行业行业动态动态报告报告/医药健康医药健康行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一、一、中西医协同发展意见发布，关注中西医联合疗法地位提升中西医协同发展意见发布，关注中西医联合疗法地位提升 近日， 卫健委等部

12、门联合发布 关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见。该意见要求进一步完善综合医院中西医协同相关制度。卫生健康行政部门要将中西医结合工作纳入医院评审和公立医院绩效考核， 推动综合医院中医药发展。 纳入考核意味着中西医结合工作将成为医改重要组成部分，发展中医将作为政治任务在各综合医院中执行。 意见强调中西医结合诊疗方案的使用。综合医院要紧密结合本院的发展重点和优势专科，针对中医药治疗有优势的病种，找准中医药治疗的切入点和介入时机，通过中西医协作，研究制定实施“宜中则中、宜西则西”的中西医结合诊疗方案。三级综合医院要加强中西医结合临床研究工作，聚焦癌症、心脑血管病、糖尿病、感染性疾

13、病、老年痴呆、高原病防治和微生物耐药问题等，积极探索开展中西医协同攻关，形成中西医结合诊疗方案。未来有望探索出一批常规诊疗适用的中西医联合疗法。 应关注中西医联合疗法地位的改变， 尤其是在诊疗指南里优先级的改变。 当前的诊疗指南中，仅对西医治疗方案按照优先级排序一线、二线疗法，中医药应用单列不排序。结合这次新冠肺炎治疗中中西医联合疗法“1+12”的疗效，未来中西医联合疗法在诊疗中使用优先级有望得以明确， 例如在诊疗指南的一线用药方案采用中西医联合疗法。 诊疗指南一旦能够明确中医药应用优先级，医务人员在治疗疾病时将有据可依，更多采用中西医联合疗法。具体到上市公司投资机会， 应当关注疗效明确且药物

14、多被纳入诊疗指南、 基药目录和医保目录里的中药企业，例如通过循证医学研发创新型中药的以岭药业。 中医药若大规模纳入临床应用， 应当还会面临更强医保控费的压力。 除了关注创新实力较强，研发药物疗效明显优于竞品的中药企业，还应当关注能低成本替代中药原料的相关企业。例如旗下联营公司具有体外培育牛黄技术的健民集团， 有望持续受益于对中药原料的低成本人工替代。 行业行业动态动态报告报告/医药健康医药健康行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 二、二、行业运行数据行业运行数据短期受疫情影响短期受疫情影响，长期前景看好，长期前景看好 （一一）我国医药制造业增速我国医药制造业增速常年

15、常年高于高于 GDP，医疗费用占医疗费用占 GDP 比例远低于美国比例远低于美国 1. 医药制造业医药制造业收入收入增速增速再次超过再次超过 GDP 增速增速 近 10 年来，我国人民物质生活的改善，带动了持续不断的医疗升级需求，医药行业常年保持快于 GDP 增速的增长。医疗需求一方面来自于人口增加带来的基本医疗需求，另一方面来自于医疗升级需求带来的人均消费的提高。 随着基数增大， 我国医药制造业主营增速逐渐放缓，但仍然保持快于 GDP 的增速。同时，17、18 年收入增速提高与两票制下“低开转高开”有较大关系。2020 前三季度受疫情冲击影响，医疗机构作为高风险地区纷纷限制营业，其他传染病也

16、因为防疫措施得到遏制，医药需求大幅下滑，医药制造业收入增速大幅回落并低于GDP 增速，至第四季度才再次反超 GDP 现价累计增速。2021 年一季度，医药制造业收入增速强劲复苏，且保持高于 GDP 的增速。 图图 2.1.1：中国医药制造业营业收入和中国医药制造业营业收入和 GDP 累计增速对比（现价计算）累计增速对比（现价计算） 资料来源：国家统计局，中国银河证券研究院 2. 公立医院公立医院次均次均门诊费门诊费用用和人均住院费用稳步提升和人均住院费用稳步提升 我国人均医疗费用稳步上升。我国人均医疗费用稳步上升。从 2013 年 6 月至 2021 年 3 月，中国三级公立医院和二级公立医院

17、医疗费用统计中，次均门诊费用从 253.0 元和 166.3 元分别提高到 348.4 元和 222.4元； 人均住院费用从 11717.2 元和 5016.3 元分别提高到 14644.0 元和 6946.5 元。 我们认为随着人们的健康意识逐步提高，以及人口老龄化带来的医疗需求增加，医疗需求将进一步升级，人均医疗费用将进一步上涨。 行业行业动态动态报告报告/医药健康医药健康行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 图图 2.1.2：次均门诊费用统计（元）：次均门诊费用统计（元） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图图 2.1.3：人均住院费用统计（元）：人均住

18、院费用统计（元） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 3. 医疗卫生费用占医疗卫生费用占 GDP 比重比重稳步提升稳步提升，但但远低于美国远低于美国 2019 年我国卫生费用占年我国卫生费用占 GDP 比重比重 6.64%， 而美国， 而美国 2019 年占比则为年占比则为 17.70%。 近 10 年来，我国卫生费用占 GDP 比重基本呈逐年上升趋势， 除了 2010 年略有下滑， 其余年份较往年均有提升。不过对比美国，我国卫生费用占 GDP 比重依然较低。美国 2019 年卫生费用占 GDP 比重大约是我国卫生费用占 GDP 比值的三倍。预计随着医疗升级需求的增长，我国卫生费用占GDP

19、 比重仍有提升空间。 行业行业动态动态报告报告/医药健康医药健康行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 6 图图 2.1.4：中国卫生费用（亿元）和占：中国卫生费用（亿元）和占 GDP 比重比重 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图图 2.1.5：美国卫生费用（亿元）和占：美国卫生费用（亿元）和占 GDP 比重比重 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业行业动态动态报告报告/医药健康医药健康行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 7 （二二）行业经营数据分析）行业经营数据分析 1. 2021 年年以来以来医疗机构和医院业务量医疗机构和医院

20、业务量大幅反弹大幅反弹 自 2016 年至 2019 年医疗机构服务数据增速维持低位运行。2020 年受新冠疫情影响，医疗服务数据大幅下滑。 2020年年1-11月医疗机构业务量增速大幅下滑， 主要是受新冠疫情影响， 但降幅逐步收窄。月医疗机构业务量增速大幅下滑， 主要是受新冠疫情影响， 但降幅逐步收窄。2020 年 1-11 月医疗机构诊疗人次下降 11.5%，出院人数下降 10.7%，原因主要系受 2020 年新冠疫情影响，人员流动停滞，医疗机构作为高风险场所缩减日常诊疗服务，同时 2020 年的防疫措施也抑制了其他传染病的发病率。 从单月数据来看， 11 月份医疗服务数据环比大幅上升，可

21、能是受冬季感冒疾病多发的影响。11 月份全国医疗卫生机构诊疗人次环比提高 5.1%；出院人数环比提高 6.8%。 2021 年年 1-3 月医疗机构业务量增速大幅反弹，主要是月医疗机构业务量增速大幅反弹，主要是因为去年同期受新冠疫情影响基数因为去年同期受新冠疫情影响基数较低较低。2020 年 1-3 月医疗机构诊疗人次达 15.0 亿人次，同比上升 40.8%；出院人数达 5,671.2万人，同比上升 19.7%。去年同期受新冠疫情影响，人员流动停滞，医疗机构作为高风险场所缩减日常诊疗服务，同时防疫措施也抑制了其他传染病的发病率，导致去年基数较小。医疗机构服务数据大幅反弹， 主要是因为国内疫情

22、控制措施得力， 建议关注去年受压制较多的传染病等疾病诊疗用药反弹机遇。 图图 2.2.1：全国医疗卫生机构总诊疗人次变化情况：全国医疗卫生机构总诊疗人次变化情况 资料来源：卫健委，中国银河证券研究院 行业行业动态动态报告报告/医药健康医药健康行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 8 图图 2.2.2：全国医院诊疗人次变化情况：全国医院诊疗人次变化情况 资料来源：卫健委，中国银河证券研究院 图图 2.2.3：全国医疗卫生机构出院人数变化情况：全国医疗卫生机构出院人数变化情况 资料来源：卫健委，中国银河证券研究院 行业行业动态动态报告报告/医药健康医药健康行业行业 请务必阅

23、读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 9 图图 2.2.4：全国医院出院人数变化情况：全国医院出院人数变化情况 资料来源：卫健委，中国银河证券研究院 2. 医保医保收支增速收支增速迅速恢复迅速恢复，商业健康险，商业健康险赔付额快速赔付额快速增长增长 2020 年医保收支受疫情影响较大，收支增速均下滑。医保局的最新口径中医保基金包含生育保险，2020 全年医保基金收入 24846 亿元，同比上升 1.7%；医保基金支出 21032 亿元，同比上升 0.9%。2020 年医保基金收入大幅下滑，主要是因为疫情停工停产，各地纷纷出台政策允许暂缓缴纳社保基金。 医保基金支出增速也大幅放缓， 虽然新

24、冠肺炎会占用一些医疗资源，但是整体而言医疗服务量总体下滑导致医保基金支出增速放缓。 为减轻企业负担， 支持复工复产，2020 年阶段性减半征收职工医保单位缴费，2-7 月份为 975 万家参保单位累计减征 1649亿元，其中为企业减征超 1500 亿元。为全力做好疫情防控工作，各地医保部门向新冠肺炎患者定点收治机构预拨专项资金 194 亿元，2020 年累计结算新冠肺炎患者医疗费用 28.4 亿元，其中，医保基金支付 16.3 亿元。 2021 年 1-3 月医保收入 7568.29 亿元，同比增长 32.73%；医保支出 5039.48 亿元，同比增长 16.86%。随着国内疫情控制成功，社

25、保缴费和医疗服务回归常态，医保基金收支增速明显摆脱了疫情影响。医保收入额和增速均超过医保支出，医保基金短期压力不大。 行业行业动态动态报告报告/医药健康医药健康行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 10 图图 2.2.5：医保基金筹资额：医保基金筹资额 资料来源：医保局，中国银河证券研究院 图图 2.2.6：医保基金支出：医保基金支出 资料来源：医保局，中国银河证券研究院 2021 年 1-5 月健康险筹资额 4426.56 亿元，同比增长 12.73%；赔付额 1644.42 亿元，同比增长 74.20%。今年前 5 月赔付增速较快主要是因为去年同期受疫情影响赔付基数

26、小。除 2020年因新冠疫情导致增速有所下滑，近年来健康险筹资额和赔付额均保持较快增长。2019 年健康险筹资7066亿元， 同比增长29.70%； 2020全年健康险筹资额8172.71亿元， 同比增长15.66%。2019 年健康险赔付 2351 亿元，同比增长 34.78%；2020 年健康险赔付额 2921.16 亿元，同比增长 24.25%。 行业行业动态动态报告报告/医药健康医药健康行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 11 图图 2.2.7：健康险筹资额（亿元）及增速：健康险筹资额（亿元）及增速 资料来源：保监会，中国银河证券研究院 图图 2.2.8：健康

27、险赔付额（亿元）及增速：健康险赔付额（亿元）及增速 资料来源：保监会，中国银河证券研究院 行业行业动态动态报告报告/医药健康医药健康行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 12 三三、研发创新将成为医药行业长期高成长的主要驱动力研发创新将成为医药行业长期高成长的主要驱动力 （一一）科创板引爆研发创新浪潮科创板引爆研发创新浪潮 1. 科创板上市规则整体利好研科创板上市规则整体利好研发创新型药械公司及创新服务产业链发创新型药械公司及创新服务产业链 科技创新具有更新快、培育慢、风险高等特点，更加需要风险资本和资本市场的支持。我们从公司上市条件、市场机制、减持规则等方面分析了对医

28、药行业的影响： （1） 上市标准之一重点考察研发能力而非盈利水平， 且药企有核心产品获准上市标准之一重点考察研发能力而非盈利水平， 且药企有核心产品获准 II 期临床亦期临床亦可申请上市，可加快满足创新药企融资需求。可申请上市，可加快满足创新药企融资需求。规则对于发行人的市值和财务指标共有 5 套要求标准，满足其中之一即可申请科创板上市。标准中允许未盈利企业申请上市，研发投入水平代之成为重要的考量要素。此外，规则对医药企业单独提及，“医药行业企业需至少有一医药行业企业需至少有一项核心产品获项核心产品获准开展二期临床试验准开展二期临床试验”。从中可以看出上市条件向研发创新型药企的倾斜，将进一步拓

29、宽融资渠道。 （2）试点保荐机构相关子公司需跟投，同时试点注册制，有利于推动创新型药企的精准试点保荐机构相关子公司需跟投，同时试点注册制，有利于推动创新型药企的精准价值发现。价值发现。科创板试行保荐机构相关子公司跟投制度，要求发行人的保荐机构依法设立的相关子公司或者实际控制该保荐机构的证券公司依法设立的其他相关子公司，参与本次发行战略配售，并对获配股份设定限售期。我们认为研发创新是医药行业的永恒主题，重磅新药可带来丰厚的经济效益，但存在着耗时长、费用高、成功率低等风险。规则要求投行跟投，结合试点注册制，我们认为有利于研发创新型药企的精准价值发现，同时在一定程度弱化中小投资者的投资风险。 （3）

30、对未盈利企业核心技术人员减持规定严格，确保企业持续研发动力。对未盈利企业核心技术人员减持规定严格，确保企业持续研发动力。减持制度上，在公司实现盈利前， 核心技术人员及董监高自上市之日起 3 年内不得减持首发前股份。 我们认为科创板在允许未盈利企业上市的前提下， 对该类型企业的核心技术人员和董监高的限售解禁时间延长，有利于企业持续的研发投入，促进研发产出。 2. 主板创新服务产业链相关标的有望重塑估值主板创新服务产业链相关标的有望重塑估值 创新服务产业链相关标的有望在高景气的前提下迎来估值重塑创新服务产业链相关标的有望在高景气的前提下迎来估值重塑。我们观察到近年来产业环境的巨变引领医药行业发展进

31、入创新的新时代： 首先， 控费和降价的大环境倒逼企业创新。其次，人口老龄化速度加快，存在大量未满足的医疗健康需求。然后，2015 年以来药审改革力度空前，意义深远，尤其是 17 年 10 月 8 日中办国办联合发文鼓励药械创新对于我国医药产业创新发展具有里程碑意义。最后，国内创新药的赚钱效应开始凸显，创新成果加速走向世界。可见，前些年制约我国创新药产业发展的因素已被清除，药企研发新药的积极性大幅提升。根据我们的统计，自 2017 年以来我国创新药 IND 申报数量和获批数量高于前些年，保持爆发态势。科创板将进一步引爆医药研科创板将进一步引爆医药研发创新浪潮，在研发成本、专业人才以及研发时间发创

32、新浪潮，在研发成本、专业人才以及研发时间的压力之下，药企的研发外包需求将进一步加大，我们看好相关标的迎来估值重塑。的压力之下，药企的研发外包需求将进一步加大，我们看好相关标的迎来估值重塑。 行业行业动态动态报告报告/医药健康医药健康行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 13 图图 3.1.1：2010-2019 年年我国创新药我国创新药 IND 申报数量申报数量 资料来源：CDE，中国银河证券研究院 图图 3.1.2：2015-2019 年年我国创新药我国创新药 IND 获批数量获批数量 资料来源：米内网，中国银河证券研究院 3. 科创板申报最新情况跟踪科创板申报最新情

33、况跟踪：126 家生物医药企业申报家生物医药企业申报 截至 2021 年 6 月 30 日，共有 126 家生物医药公司申报科创板，其中 13 家已受理，14 家已问询，9 家提交注册，68 家注册生效，18 家终止，1 家上市委会议通过，1 家中止。目前申报科创板的生物医药公司相关信息如下表所示。 行业行业动态动态报告报告/医药健康医药健康行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 14 表表 3.1.1：申报科创板生物医药公司简介（截至：申报科创板生物医药公司简介（截至 2021.6.30） 基本情况基本情况 股权结构股权结构 18 年财务情况年财务情况 融资情况融资情况

34、 公司名称公司名称 细分领域细分领域 当前状态当前状态 实际控制人持股占实际控制人持股占比比 营收（万元）营收（万元） 归母净利润（万元）归母净利润（万元） 毛利率毛利率 研发费用研发费用率率 计划融资规模（亿元）计划融资规模（亿元） 艾迪药业 生物制药 注册生效 52.33% 27690.6 861.8 39.94% 22.35% 7.46 艾力斯 生物制药 注册生效 67.56% 462 -9739.4 34.94% 3506% 15.03 艾隆科技 医疗服务 注册生效 39.82% 23925.7 5112.95 59.36% 8.49% 4.77 爱博诺德 医疗器械 注册生效 32.5

35、3% 12697 910 81.38% 10.88% 8 爱威科技 IVD 提交注册 38.23% 15054 2728 64.86% 12.73% 3.8 安必平 医疗器械 注册生效 46.81% 30630 6147 82.97% 5.09% 3.74 安杰思 医疗器械 提交注册 65.11% 12208 3731.55 58.65% 9.75% 3.88 安旭生物 IVD 提交注册 79.52% 16373 3337 50.59% 7.42% 4.59 奥精医疗 医疗器械 注册生效 28.07% 12369 3298.5 83.18% 14.57% 7.89 奥普生物 IVD 终止 58

36、.82% 15868.95 3388 69.89% 17.32% 2.63 奥泰生物 IVD 注册生效 69.94% 18419 5642.5 62.89% 16.80% 3.98 澳华内镜 医疗器械 已受理 31.37% 15550.11 -579.91 63.11% 13.61% 6.4 百奥泰 生物制药 注册生效 69.31% - -55311 - - 20 百合医疗 医疗器械 提交注册 51.93% 79624.24 14355.66 61.11% 6.68% 8.42 百济神州 生物制药 上市委会议通过 - 131003 -474685 85.52% 350.88% 200 百克生物

37、 生物制药 注册生效 46.15% 101891.6 12805.62 88.95% 7.95% 16.81 佰仁医疗 植介入生物医用材料及设备制造 注册生效 100.00% 11065 3340 91.05% 11.65% 4.52 贝斯达医疗 医疗器械 终止 44.26% 47118 10770 46.88% 9.50% 3.38 博瑞生物 化学和生物制药 注册生效 50.94% 40750 7320 58.45% 23.59% 3.6 博拓生物 IVD 提交注册 77.40% 18030.14 1890.67 15.23% 5.36% 8.91 成大生物 生物制药 提交注册 60.74%

38、 139057 62683 85.16% 4.92% 20.4 成都先导 生物制药 注册生效 33.48% 15119.6 4496.05 82.66% 40.92% 6.6 创尔生物 生物制品 提交注册 65.59% 21434.64 6708 83.65% 5.13% 4.56 春立医疗 医疗器械 已问询 60.47% 49792.72 10564.61 63.56% 7.12% 20 大医集团 医疗器械 已受理 63.14% 29538.03 -1771.96 63.52% 38.32% 15.83 丹娜生物 IVD 终止 30.40% 7702.51 2740.88 90.49% 17

39、.37% 4.08 迪哲医药 生物制药 已受理 - 3941.92 -17361.4 13.38% 533.25% 17.83 电生理 医疗器械 已受理 - 14128.66 685.81 72.61% 46.12% 10.12 东方基因 IVD 注册生效 62.55% 28589 6536 48.67% 6.52% 5.62 东软医疗 医疗设备制造 终止 - 192620.9 16974.6 41.27% 20.80% 9.65 复旦张江 生物制药 注册生效 33.61% 74184 15098 90.46% 15.40% 6.5 海创药业 生物制药 已问询 32.56% 356.19 -3

40、857.87 94.58% 1373.82% 25.04 海尔生物 医疗服务 注册生效 55.80% 84167 11396 50.75% 10.73% 10 海和药物 生物制药 已问询 22.06% 1875 -42756.8 100% - 31.5 行业行业动态动态报告报告/医药健康医药健康行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 15 海泰新光 医疗器械 注册生效 50.87% 20068 5455.45 57.81% 11.10% 8.62 昊海生物 医用生物材料 注册生效 49.81% 155845 41454 78.51% 6.12% 14.84 浩欧博 IVD

41、 注册生效 95.15% 20144 4015 71.51% 11.99% 6.09 皓元医药 化学和生物制药 注册生效 43.92% 30019.51 1841.42 51.57% 11.80% 6.5 和元生物 生物制药 已受理 34.12% 14276.91 9443.93 58.11% 15.40% 12 和泽医药 生物制药 已受理 35.55% 28780.91 6514.25 36.78% 9.93 5.43 华恒生物 生物制品 注册生效 47.04% 42084.7 7550.67 39.71% 5.16% 5.71 华纳药厂 生物制药 注册生效 53.08% 61324.81

42、8848.94 69.78% 4.18% 13.82 华熙生物 植介入生物医用材料及服务 注册生效 65.86% 126315 42386 79.92% -1.84% 31.54 汇宇制药 生物制药 提交注册 31.27% 5432.01 -2200.46 79.46% 72.07% 19.07 惠泰医疗 医疗器械 注册生效 43.37% 24177 2151 68.78% 22.08% 8.4 吉贝尔药业 化学制药 注册生效 50.51% 48496 9661 86.77% 4.04% 6.9 吉凯基因 生物制药 已问询 37.18% 15745.49 -4080.55 62.20% 23.

43、57% 12 集萃药康 生物制药 已受理 38.05% 26191.71 7110.71 70.00% 18.41% 8.2 珈创生物 生物制药 终止 50.20% 4910.22 2469.06 73.25% 5.54% 3.65 健耕医药 医疗器械 终止 36.09% 29218 2003 77.16% 11.08% 11.43 金迪克 生物制药 注册生效 85.57% - -2801.31 - - 16 锦波生物 生物制品 终止 61.65% 12806 4382.97 82.32% 6.22% 9.03 晶云药物 生物制药 暂缓审议 40.75% 12869 3625.34 83.14

44、% 14.49% 6 君实生物 生物制药 注册生效 16.37% 292.76 -72292 33.29% 18383% 27 凯赛生物 生物制品 注册生效 28.36% 175711.6 46629.3 43.55% 4.92% 46.99 凯因科技 生物制药 注册生效 40.35% 70585.7 4485.12 86.20% 11.76% 10.92 康拓医疗 医疗器械 注册生效 70.98% 10950 2215.24 69.99% 7.39% 5.23 康希诺生物 生物制药 注册生效 34.66% 281.19 - 100% 40321% 10 康众医疗 医疗器械 注册生效 32.7

45、1% 21275 4929 46.08% 6.19% 4.46 柯菲平 生物制药 终止 88.54% 74837.5 22428.3 67.85% 6.26% 15.9 科惠医疗 医疗器械 已问询 96.21% 23897.77 2759.68 48.34% 6.56% 5.88 科美诊断 IVD 注册生效 31.42% 36606 -42424.5 73.28% 13.91% 6.35 科前生物 兽用生物制品 注册生效 73.10% 73530 38897 55.61% 6.48% 17.47 科兴制药 生物制药 注册生效 88.43% 89061 9416 81.11% 4.79% 17.

46、05 乐普诊断 IVD 终止 25.25% 22626.66 3434.18 74.19% 13.91% 4.11 迈得医疗 医疗器械 注册生效 68.68% 21490 5601 21.16% 9.04% 3.39 迈威生物 生物制药 已问询 56.34% 3737.57 -22522.2 29.52% 452.36% 29.8 麦澜德 医疗器械 已受理 84.23% 33651.97 11285.14 64.66% 12.58% 5.74 美迪西生物 CRO 注册生效 42.37% 32364 5898 36.13% 5.10% 3.47 南模生物 基因修饰 已问询 48.87% 1214

47、4.22 1511.22 44.32% 14.49% 4 南微医学 医疗器械 注册生效 - 92211 19270 64.01% 5.33% 8.94 南新制药 化学制药 注册生效 100.00% 70052 5353 85.58% 5.93% 6.7 诺康达医药 化学制药 终止 47.18% 18537 7758 71.90% 9.46% 4.37 行业行业动态动态报告报告/医药健康医药健康行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 16 诺泰生物 生物制药 注册生效 30.89% 25553 4390.84 60.09% 16.54% 5.5 诺唯赞 生物制药 提交注册

48、64.49% 17080.47 103.87 82.53% 31.03% 12.25 欧林生物 生物制药 注册生效 28.92% 7633.52 -1900.69 84.72% 41.20% 7.63 普门科技 医疗器械 注册生效 32.27% 32343 8114 59.57% 20.61% 6.32 前沿生物 生物制药 注册生效 31.10% 191.11 -24707 -527.32% 4555.19% 20.01 热景生物 IVD 注册生效 39.43% 18712 4876 73.74% 9.82% 2.88 仁度生物 IVD 已受理 24.36% 24990.34 6137.65

49、67.68% 9.48% 7.01 仁会生物 生物制药 中止（财报更新） 45.99% 2732.31 -21363 39.39% 193.38% 30.05 荣昌生物 生物制药 已受理 46.22% 304.43 -69782.07 24.22% 15301.37% 40 瑞博生物 生物制药 终止 24.63% - -9866.04 - - 16 睿昂基因 IVD 注册生效 41.03% 22444.33 1457.68 76.41% 23.76% 8.17 赛科希德 IVD 注册生效 49.92% 20009 5671 58.04% 6.39% 3.71 赛克赛斯 植介入医疗器械 终止 8

50、9.77% 35855.97 11272.29 89.68% 5.76% 3.05 赛伦生物 生物制品 已问询 78.67% 15130 5097 85.40% 8.37% 4 赛诺医疗 介入医疗器械 注册生效 33.37% 38042 8919 82.31% 17.49% 2.67 三生国健 生物制药 注册生效 39.94% 114224.5 36966.1 89.64% 17.40% 31.83 三友医疗 医疗器械 注册生效 41.03% 22231 6213 89.24% 5.99% 6 上海谊众 生物制药 已问询 28.23% - -1258.9 - - 10.33 尚沃医疗 医疗器械