1、区域研究报告区域研究报告1北京市及下辖各区经济财政实力与债务研究（2019） 公共融资部 邵一静 经济实力：经济实力：北京市是我国的首都，地理位置优越，属东北平原和内蒙古高原进入黄淮海平原和黄土高原的交通要道，在“京津冀一体化”和“一带一路”战略建设中占有重要地位。北京市地区经济规模和人均 GDP 在全国排名前列，经济发展水平较高，2018 年，北京市实现地区生产总值首次超过 3 万亿元（3.03万亿元） ， 位居全国各省市1第 12 位， 较上年排名相同。 从单一城市经济规模看，北京市位居第 2 位， 仅略低于上海。 当年全市人均地区生产总值达到 14.07 万元，继续居全国各省市首位。 近

2、年来， 北京市经济发展方式向减量集约和可持续转变，经济增速略有放缓，当年地区生产总值同比增长 6.6%，低于上年 0.1 个百分点。北京市第二产业以汽车、电子、医药等符合首都发展方向的现代工业结构为主，同时北京工业布局经历了由中心城区向环城高新技术产业带、 再向城市发展新区逐步转移的变迁，同时也进一步向产业园区集聚；第三产业以金融、信息服务、科技服务业等产业为主，是全市经济的主导产业，保持较强的竞争力，当年北京市三次产业结构比例为 0.4:18.6:81.0。同时消费成为经济增长“第一引擎” ，2018年全市消费率达到 61%， 高于投资率 23.8 个百分点， 对经济增长的贡献率超过 7成。

3、固定资产投资则呈现从重经济效益向社会效益转变的趋势，2018 年北京市固定资产投资同比下降 9.9%，主要受基础设施投资下降 10.7%影响，而信息技术、科学研究等高技术产业及文娱相关产业投资仍呈现增长；在保障性住房投资增长的带动下，当年全市房地产开发投资止跌回升，同比增长 3.4%。2018 年北京市外贸继续回稳向好，当年全市进出口总值 2.72 万亿元，同比增长 23.9%，增速上升了 6.4 个百分点。2019 年前三季度，北京市实现地区生产总值 2.31 万亿元， 同比增长 6.2%， 产业结构持续优化。 当期在房地产开发投资上升的带动下，固定资产投资小幅增长 4.7%。 未来， 北京

4、市在把握首都城市战略定位的基础上，将持续推进非首都功能有序疏解， 虽然短期内产业转型升级会对北京市经济增长产生一定的负面影响，但是长期来看，产业的转型升级对缓解其人口压力和带动区域经济持续发展具有较强的促进作用。 2018 年北京市各区经济保持稳健增长，但各区经济发展较不均衡，其中首都功能核心区（东城区、西城区）和城市功能拓展区（朝阳区、丰台区、石景山区、 海淀区） 共同组成中心城六区， 经济实力较强， 是北京市经济的主要支撑区，区域产业基础良好，经济发展水平相对较高，2018 年中心城六区生产总值合计1指 31 个省级行政区，包括 22 个省（不含台湾） ，5 个自治区和 4 个直辖市，下同

5、。 区域研究报告区域研究报告2占北京市各区生产总值的 77.35%，其中海淀区和朝阳区 GDP 超过 6000 亿元，投资、消费和出口规模也处于各区领先地位；西城区和东城区的人均 GDP 分别达到 35.38 万元和 29.00 万元，对全市人均 GDP 增长拉动作用明显。城市发展新区（房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区）是北京市战略发展的新空间和推进新型城市化的重要着力区，区域经济在北京市处于中等水平，2018 年 9 月19日， 北京市发改委发布 促进城市南部地区加快发展行动计划 （2018-2020年） ，将进一步解决首都南北发展不平衡，同时 2019 年 9 月大兴机场正式通航及后

6、续临空经济区的建设将进一步带动大兴区发展， 城市发展新区面临良好的发展机遇。生态涵养区（门头沟区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区）是京津冀西北部涵养区的重要组成部分，经济发展水平相对落后，投资、消费和出口规模也相对较低。 财政实力：财政实力： 受益于经济发展，北京市一般公共预算收入位于全国上游，多年来排名全国各省市第六位， 仅次于广东省、 江苏省、 上海市、 浙江省和山东省。2018 年北京市一般公共预算收入为 5785.92 亿元，同比增长 6.50%，增速较上年下降 0.38 个百分点，主要受降费减税等因素影响；其中税收收入占比 86.22%，税收比例高， 一般公共预算收入稳定性强。 受土

7、地市场波动和政策调控因素影响，近年来北京市政府性基金预算收入波动较大，2017 年北京市土政府性基金预算收入大幅增长 137.97%至 3132.76 亿元，2018 年下滑至 2009.26 亿元；同年北京市一般公共预算自给率和政府性基金预算自给率分别为 77.44%和 78.48%，较上年有所下滑，但仍处于偏高水平，对转移支付依赖性低。2019 年前三季度，北京市实现一般公共预算收入 4512.2 亿元，同比增长 0.3%，增速较低主要系受减税政策持续显现影响，当期个人所得税、企业所得税分别下降 30.7%和 7.1%。考虑到北京市稳健的产业结构、经济增长潜力和人力资源聚集能力较强，未来北

8、京市财政收入仍将稳步增长。 受产业结构和城市区位功能差异的影响，北京市各区财政实力差距明显，中心城六区中西城区、朝阳区和海淀区，三产发达，一般公共预算收入质量较好，2018 年一般公共预算收入规模均超过 400 亿元，税收收入占比在 85%以上；而生态涵养区一般公共预算收入规模较小，税收占比也相对较低；此外城市发展新区和生态涵养区中除顺义区外一般公共预算自给率均低于 50%， 收支平衡主要依赖于上级补助。2018 年北京市下辖区除石景山区、门头沟区和延庆区政府性基金预算收入增长外，其他各区均有不同程度下降，其中东城区和怀柔区下降幅度较大； 从规模看， 城市功能拓展区和城市发展新区政府性基金预算

9、收入规模较高，其中海淀区和顺义区政府性基金预算收入规模均超过 140 亿元，居前两位，此外随着主城区土地供应的稀缺，住宅市场不断外扩，呈现郊区化趋势，生态涵养区区域研究报告区域研究报告3土地市场景气度也有所升温。与一般公共预算收入规模相比，城市发展新区和生态涵养区地方财力对政府性基金预算收入的依赖度普遍较高， 中心城六区地方财力对政府性基金预算收入的依赖度相对较低。2019 年上半年度，朝阳区、海淀区和西城区一般公共预算收入仍居于各区前三；从增速上看，北京市大部分区域一般公共预算收入均呈现不同程度增长，其中平谷区一般公共预算收入增速为-10.40%，负增长主要受减税政策影响。 债务状况：债务状

10、况： ，在长期发展过程中，北京市集聚了大量债务，但债务规模控制较好，近三年持续小幅增长，远未达到其债务限额，仍有较大举债空间。2018年末北京市政府债务余额和债务限额分别为 4248.89 亿元和 8302.40 亿元，均较上年末略有增长， 政府债务主要用于基础设施建设等公益性项目， 包括土地储备、市政建设、交通运输设施、保障房、高速公路、机场等。从偿付压力看，2018年末北京市地方政府债务余额与当年一般公共预算收入的比率为 73.43%，处于相对较低水平，债务压力轻。 下辖各区中，2018 年末朝阳区获得的政府债务限额较高，超过 1000 亿元，其他各区均不超过 600 亿元。从债务规模看，

11、城市功能拓展区和城市发展新区政府债务余额相对偏高，其中 2018 年末朝阳区和通州区政府债务余额分别为577.21 亿元和 450.51 亿元，排名前两位。与一般公共预算收入规模相比，2018年末通州区、房山区和平谷区政府债务偿付压力相对较大，当年末政府债务余额与 2018 年一般公共预算收入的比率均超过 300%。 从城投企业债务规模看， 北京市城投债存续余额和城投企业带息债务在全国各省市均处于上游水平， 主要集中于市本级， 占比均超过 70%。 从债务负担看，平谷区债务压力相对较大，平谷区债务规模处于中等水平，但经济财政实力相对靠后， 2019 年 9 月末其城投债存续余额是当地 2018

12、 年一般公共预算入的 1.36倍，2018 年末城投企业带息债务是当年一般公共预算收入的 2.06 倍，均处于高位； 市本级、 西城区、 海淀区虽然城投债及城投企业有息债务规模较大， 但经济、财政实力雄厚，产业基础好，且企业资产质量好，盈利能力强，整体债务负担仍处于合理水平。 一、北京市经济与财政实力分析 （一）北京市经济实力分析 近年来，北京市经济发展方式向减量集约和可持续转变，第三产业发达，全市支柱产业多元且保持较强的竞争力，同时消费成为经济增长“第一引擎” ，固定资产投资则呈现从重经济效益向社会效益转变的趋势。虽然受宏观经济趋一、北京市经济与财政实力分析 （一）北京市经济实力分析 近年来

13、，北京市经济发展方式向减量集约和可持续转变，第三产业发达，全市支柱产业多元且保持较强的竞争力，同时消费成为经济增长“第一引擎” ，固定资产投资则呈现从重经济效益向社会效益转变的趋势。虽然受宏观经济趋区域研究报告区域研究报告4缓和经济转型升级的影响， 北京市经济增速小幅放缓， 但总体仍呈现平稳增长，且人口压力有所缓解，缓和经济转型升级的影响， 北京市经济增速小幅放缓， 但总体仍呈现平稳增长，且人口压力有所缓解，2018 年人均年人均 GDP 在全国各省市继续排名首位。未来随着非首都功能有序疏解，将不断推动首都高质量发展。在全国各省市继续排名首位。未来随着非首都功能有序疏解，将不断推动首都高质量发

14、展。 北京市是我国首都， 是东北平原和内蒙古高原进入黄淮海平原和黄土高原的交通要道，地理位置优越。截至 2018 年末，北京市国土面积 1.64 万平方公里，占全国的 0.17%，下辖 16 个行政区，境内常住人口 2154.2 万人，近年来常住人口数量持续下降2；城镇化率达到 86.5%。 基础设施方面，北京市是全国铁路、公路和航空的交通枢纽，区域内交通发达，截至 2018 年末，全市公路里程 22255.8 公里，比上年末增加 29.8 公里，其中高速公路里程 1114.6 公里， 增加 101.6 公里； 年末城市道路里程 6394.8 公里，比上年末增加 35.8 公里；轨道交通运营线

15、路 22 条，与上年末持平，运营线路长度 636 公里，增加 28 公里，全年客运总量 38.5 亿人次，增长 1.9%；2018 年首都国际机场旅客吞吐量超过 1 亿人次，位居全国第一，也是继美国亚特兰大机场后，全球第二个年旅客吞吐量过亿人次的机场；2019 年 9 月底北京大兴机场正式通航，是北京市第二座大型国际枢纽机场，也是整个京津冀地区的交通枢纽、航空中心。 北京市旅游业发达，拥有故宫博物院、八达岭长城、恭王府景区、颐和园、香山等文化和旅游景点，2018 年国内外旅游总收入 5921 亿元，增长 8.3%。此外北京市教育资源丰富，截至 2018 年底，北京市拥有 58 所普通高校和 8

16、8 个科研机构培养研究生，其中 211 院校和 985 院校分别为 28 所和 9 所，占全国总数的比例为 25%和 23%。 从政策环境来看， 北京市作为全国的政治、 文化、 国际交往和科技创新中心，在经济发展过程中其产业布局和资源配置方面得到国家政策支持的力度较大。 随着“京津冀一体化”和“一带一路”国家战略的落地实施，北京市产业结构进一步升级，产业素质将进一步提高，北京市高能耗、高污染和劳动密集型产业正逐步实现产业转移，而重点发展“高精尖”产业。2017 年，中共中央、国务院决定设立雄安新区，承接北京非首都功能转移。虽然短期内产业转型升级会对北京经济增长产生一定的负面影响，但是长期来看，

17、产业的转型升级对缓解其人口压力和带动区域经济持续发展具有较强的促进作用。 从经济规模来看，2018 年北京市地区生产总值达到 3.03 万亿元，位居全国各省市第 12 位，较上年持平。从单一城市经济规模看，北京市位居第 2 位，仅2 2016-2018 年末北京市常住人口分别为 2172.9 万人、2170.7 万人和 2154.2 万人。 区域研究报告区域研究报告5略低于上海。同年地区生产总值同比增长 6.6%，低于上年 0.1 个百分点。按常住人口计算，产业转型升级一定程度上缓解了其人口压力，全市人均地区生产总值较上年增长 1.18 万元，达到 14.07 万元，仍居全国各省市首位。 “十

18、二五”时期，北京市地区生产总值年均增长 7.5%，低于“十一五”时期平均增速 3.9 个百分点；2016-2018 年北京市地区生产总值增速分别为 6.8%、6.7%和 6.6%。受我国经济发展进入新常态和北京市疏解非首都功能、调整经济结构等因素的影响，北京市经济进入转型升级新阶段，经济增长逐渐由高速向中高速换挡，近年增速保持在 6.5%-7%的区间，增长的稳定性尚好。 图表图表 1. 2014-2018年北京市地区生产总值及增速变动情况年北京市地区生产总值及增速变动情况 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 图表图表 2. 2018年北京市与全国其他省市年北京市与全国其他省市GDP及增速

19、对比及增速对比 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 从经济结构来看， 从 90 年代起北京市就进入了以第三产业为主的发展阶段， 区域研究报告区域研究报告62018 年全市三次产业结构由上年的 0.4:19.0:80.6 调整为 0.4:18.6:81.0，第三产业占比突出，产业结构不断优化。近年来，北京市在把握首都城市战略定位的基础上，推进非首都功能有序疏解，经济发展质量和效益持续提升。 从第一产业看，北京市积极推进农林牧渔业结构优化调整，2018 年全市实现第一产业增加值 118.7 亿元，同比下降 2.3%。当年，全市深入推进农业调结构转方式，在传统农业进一步收缩的同时，农业的生态功

20、能不断增强。全年实现农林牧渔业总产值 296.8 亿元，比上年下降 3.7%；其中，在新一轮百万亩造林工程拉动下，林业产值同比增长 61.7%，占农林牧渔业总产值的比重为 32.1%，比上年提高 13 个百分点。与此同时，都市型现代农业稳步发展，观光园、民俗游分别实现总收入 27.3 亿元和 13 亿元。设施农业效益提升，亩均效益实现 2.5 万元/亩，比上年提高 2.2%。 2018 年，北京市第二产业增加值 5647.7 亿元，增长 4.2%。北京市工业经历了从化工、冶金等传统产业为主的工业结构转向以汽车、电子、医药等符合首都发展方向的现代工业结构。2018 年，汽车、电子、医药三大行业产

21、值均达到千亿元的规模；总产值合计占规模以上工业的比重为 40.1%，对全市规模以上工业总产值增长的贡献率达到 40.5%，成为北京工业发展的重要引擎。当年全市规模以上工业增加值比上年增长 4.6%，增速比上年回落 1 个百分点，其中高技术制造业和战略新兴产业增加值（二者有交叉）分别增长 13.9%和 7.8%。重点行业中，医药制造业增长 16.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长 15.2%，电力、热力生产和供应业增长 12.2%，汽车制造业下降 5.8%。从区域来看，北京工业布局经历了由中心城区向环城高新技术产业带、 再向城市发展新区逐步转移的变迁，同时也进一步向产业园区集聚。2018

22、 年，中关村国家自主创新示范区(简称“中关村” ）规模以上工业企业共有 1586 家，占全市规模以上工业总数的 49.6%；实现工业总产值 10183.3 亿元，占全市规模以上工业的 53%；北京经济技术开发区（简称“经开区” ）实现工业总产值 3841.2 亿元，占全市规模以上工业的 20%。 北京市第三产业地位不断提升， 以金融、 信息服务、 科技服务业等产业为主，是全市经济的主导产业，近几年占全市经济的比重保持在 8 成以上，2018 年全市第三产业增加值 2.46 万亿元，增长 7.3%，其中金融、科技服务、信息服务等优势行业在全市地区生产总值中的比重为 40.1%，比上年提高 1.8

23、 个百分点；贡献率合计到达 67%， 比上年提高 12.9 个百分点。 金融业实现增加值 5084.6 亿元，增长 7.2%； 信息传输、 软件和信息技术服务业实现增加值 3859 亿元， 增长 19%；科学研究和技术服务业实现增加值 3223.9 亿元，增长 10.4%。 区域研究报告区域研究报告7投资和消费是拉动北京市经济发展的主要动力。新中国成立以来，北京经历了消费投资交替主导、投资消费双轮驱动到消费主导的变化。2007 年以来，消费率3持续超过投资率4，经济增长向消费趋于主导转变。2018 年全市消费率达到61%，高于投资率 23.8 个百分点，对经济增长的贡献率5超过 7 成。 投资

24、方面， 随着城市建设从快速扩张转入平稳推进， 投资增长步伐逐步放缓，进入提质增效的新阶段，北京市依托科技、人才、信息优势，全市第三产业规模不断扩大，现代服务业快速发展，第三产业投资显著加强， “三二一”的产业投资格局不断巩固，2018 年三次产业投资比例为 1.3:6.3:92.。虽然近年来，北京市固定资产投资力度较前期逐渐减缓，但投资结构持续优化，高技术制造业占制造业投资的比重大幅提高，由 2012 年的 20.1%提高至 2018 年的 52.4%，对产业转型升级发挥了重要作用；同时投资布局向郊区转移，城市发展新区和生态涵养区投资比重增加。2018 年北京市固定资产投资同比下降 9.9%，

25、主要系基础设施投资下降 10.7%影响。分产业看，第一产业投资比上年增长 8.9%；第二产业投资下降 43.2%；第三产业投资下降 6.3%，但信息技术、科学研究等高技术产业及文娱相关产业投资仍呈现增长，其中，信息传输、软件和信息技术服务业投资增长 31.2%，文化、体育和娱乐业投资增长 11.8%，科学研究和技术服务业投资增长 7.7%。 消费方面，近年来北京市消费保持快速增长，消费主引擎作用凸显，消费增长由依靠商品消费向商品消费、服务消费双轮驱动转变，服务性消费蓬勃兴起，占市场总消费的比重超过 50%，对总消费增长的贡献率超过 7 成。2018 年北京市实现市场消费总额 2.54 万亿元，

26、同比增长 7.4%，其中，服务性消费额 13658.2亿元，增长 11.8%；社会消费品零售总额 11747.7 亿元，增长 2.7%，其中限额以上批发和零售企业实现网上零售额 2632.9 亿元， 增长 10.3%， 占社会消费品零售总额的 22.4%。 对外经济方面，2017 年世界经济温和复苏，实体经济经营改善带动我国进出口需求增加，加之一系列扩大进口政策措施影响，当年我国外贸进出口扭转前两年连续负增长的局面， 2018 年北京市外贸继续回稳向好，当年全市进出口总值 2.72 万亿元，同比增长 23.9%，增速上升了 6.4 个百分点；其中，出口 0.49亿元，同比增长 23.0%；进口

27、 2.23 万亿元，同比增长 24.1%。其中出口商品结构逐步优化，精加工、高附加值制成品出口较快增加，当年机电产品出口占全市出口的比重为 43.4%，高新技术产品占出口比重达到 20.5%（二者有交叉） ；20183 消费率为最终消费支出占地区生产总值的比重。 4 投资率为资本形成总额占地区生产总值的比重。 5 消费贡献率为最终消费支出增量与地区生产总值增量之比。区域研究报告区域研究报告8年服务贸易进出口额达到 1606.2 亿美元，占对外贸易总额的比重为 28%，成为北京对外贸易新的增长点；三大优势行业（旅行、运输服务和建筑服务）服务进出口合计 970.9 亿美元，占服务贸易总额的 60.

28、5%。 2019 年前三季度，北京市经济运行总体平稳，当期实现地区生产总值 2.31万元，按可比价格计算，同比增长 6.2%。分产业看，第一产业实现增加值 79.4亿元，增长 2.9%；第二产生实现增加值 3889.7 亿元，增长 4.9%；第三产业实现增加值 19160.9 亿元，增长 6.4%，其中金融、信息服务、科技服务等优势行业对全市经济增长的贡献率合计达到 68.6%。 同期全市规模以上工业增加值按可比价格计算，同比增长 2.9%。重点行业中，电力、热力生产和供应业增长 8.8%，医药制造业增长 7.0%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长 1.9%，汽车制造业增长 0.9%。高端

29、产业继续发挥引领作用，高技术制造业、战略新兴产业6增加值分别增长 6.4%和 4.9%，对规模以上工业增长的贡献率均在 5 成左右。 2019 年前三季度，在房地产开发投资上升的带动下，北京市固定资产投资结束之前下降的趋势， 当期同比增长 4.7%。 分产业看， 第一产业投资增长 63.4%，第二产业投资下降 19.0%，第三产业投资增长 5.6%。其中全市房地产开发投资同比增长 6.8%，此外符合首都城市功能定位的行业投资快速增长，租赁和商务服务业投资增长 2.2 倍，文化、体育和娱乐业投资增长 93.1%，科学研究和技术服务业投资增长 27.5%。 2019 年前三季度，北京市市场销售走势

30、平稳，消费结构持续升级，当期全市实现市场总消费额 19805.5 亿元，同比增长 7.7%，从内部结构看，实现服务性消费额 11015.6 亿元，增长 10.2%，对总消费增长的贡献率达到 71.8%；实现社会消费品零售总额 8789.9 亿元，增长 4.8%。商品性消费中的升级类消费保持较快增长， 其中智能家电和可穿戴智能设备类商品零售额增速均在 20%以上。 居民消费支出中，交通和通信，医疗保健，教育、文化娱乐等消费支出占比超过 3成。 （二）北京市财政实力分析 北京市财政实力较强，近年来一般公共预算收入持续增长，税收占比高，但由于降费减税等因素影响，增速有所放缓；受土地市场波动和政策调控

31、因素影响，政府性基金预算收入有一定波动，（二）北京市财政实力分析 北京市财政实力较强，近年来一般公共预算收入持续增长，税收占比高，但由于降费减税等因素影响，增速有所放缓；受土地市场波动和政策调控因素影响，政府性基金预算收入有一定波动，2017 年明显回升后年明显回升后 2018 年有所下滑；北京市财政稳定性强，自给率高，对转移支付依赖性低。 年有所下滑；北京市财政稳定性强，自给率高，对转移支付依赖性低。 近年来，北京市一般公共预算收入持续增加，2016-2018 年分别为 5081.266 高技术制造业、战略性新兴产业有交叉。 区域研究报告区域研究报告9亿元、5430.79 亿元和 5785.

32、92 亿元，同比分别增长 7.56%、6.88%和 6.50%，增速有所放缓， 主要系受降费减税等因素影响。 同期税收收入分别为4452.97亿元、4676.68 亿元和 4988.83 亿元， 占一般公共预算收入的比例分别为 87.64%、 86.11%和 86.22%，处于较高水平，北京市一般公共预算收入稳定性强。 图表图表 3. 2016-2018年北京市财政收入情况（单位：亿元）年北京市财政收入情况（单位：亿元） 指标 指标 2016 年年 2017 年年 2018 年年 全市 全市 市本级市本级全市 全市 市本级 市本级 全市 全市 市本级市本级一般公共预算收入一般公共预算收入 50

33、81.262920.985430.793138.00 5785.92 3364.08 其中：税收收入 4452.972573.784676.682652.32 4988.83 2893.98转移性收入转移性收入 730.60730.60920.27920.27 1009.52 1009.52 其中：税收返还 454.19454.19589.15589.15 589.15 589.15 一般性转移支付 55.5955.5954.5954.59 137.37 137.37 专项转移支付 228.82228.82276.53276.53 283.00 283.00政府性基金预算收入政府性基金预算收入

34、 1316.47510.623132.761113.08 2009.26 905.58 其中：国有土地出让 1169.95428.562945.731026.69 1819.66 765.40国有资本经营收入国有资本经营收入 64.8055.3261.6350.54 65.41 52.97数据来源：2016-2018 年北京市财政预、决算报告及相关报表，新世纪评级整理 图表图表 4. 2018年北京市与全国其他省市一般公共预算收入及增速对比年北京市与全国其他省市一般公共预算收入及增速对比数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 与经济总量相比，北京市一般公共预算收入占地区生产总值的比重较高，2

35、016-2018 年分别为 20.41%、19.40%和 19.08%，2018 年，北京市一般公共预算收入占地区生产总值的比重位列全国各省市第 2 位。 区域研究报告区域研究报告10图表图表 5. 2018年全国各省市一般公共预算收入占地区生产总值的比重年全国各省市一般公共预算收入占地区生产总值的比重数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理转移性收入方面， 2016-2018 年北京市转移性收入分别为 730.60 亿元、 920.27亿元和 1009.52 亿元，持续增加。 从政府性基金预算收入看，2016-2018 年北京市政府性基金预算收入分别为1316.47 亿元、3132.76 亿

36、元和 2009.26 亿元，其中国有土地出让收入占政府性基金预算收入的比重均在 80%以上， 受土地出让计划、 市场波动及政策调控因素影响，政府性基金预算收入波动明显，2017 年大幅回升，主要系土地供应增加；2018 年土地市场有所降温，政府性基金预算收入也有所回落。考虑到北京市土地供应计划、区域产业和人口聚集能力，预计未来几年北京市政府性基金预算收入仍将维持较大规模。 从国有资本经营收入来看，2016-2018 年北京市国有资本经营收入分别为64.80 亿元、61.63 亿元和 65.41 亿元，主要为国企上缴利润和一般公共预算转入国有资本经营预算资金。随着国企改革的推进，该部分收入有所波

37、动，但是国有资本经营收入占北京市财政收入的比例相对较小，影响有限。 2016-2018 年北京市一般公共预算支出分别为 6406.77 亿元、 6824.53 亿元和7471.43 亿元，其中刚性支出占比在 45%左右。近三年北京市一般公共预算自给率（一般公共预算收入/一般公共预算支出）分别为 79.31%、79.58%和 77.44%。2018 年北京市市本级一般公共预算收入为 3364.08 亿元， 市本级一般公共预算支出为 3265.53 亿元，当年市本级一般公共预算自给率为 103.02%，收支平衡情况良好。 2016-2018年北京市政府性基金预算支出分别为1432.09亿元、 24

38、61.60亿元，区域研究报告区域研究报告11和2560.27亿元， 同期政府性基金预算自给率分别为91.93%、 127.27%和78.48%，其中 2018 年北京市政府性基金预算自给率相对偏低。北京市政府性基金预算支出主要用于城乡社区支出，2018 年城乡社区支出占比为 96.82%。 2019 年 1-9 月，北京市一般公共预算收入完成 4512.2 亿元，增长 0.3%，增速较低主要系受减税政策持续显现影响，当期个人所得税、企业所得税分别下降30.7%和 7.1%。同期一般公共预算支出为 5534.3 亿元，增长 0.9%，一般公共预算自给率为 81.40%。 二、下辖各区经济与财政实

39、力分析 二、下辖各区经济与财政实力分析 北京市下辖东城区、 西城区、 朝阳区、 丰台区、 石景山区、 海淀区、 房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、门头沟区、怀柔区、平谷区、密云区和延庆区 16 个行政区。根据北京市国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要 ，北京市区域发展规划是以资源环境承载能力为底线，以优化首都功能配置为主线，优化调整区域功能定位，进一步推进各类区域差异发展、集约发展、联动发展、协调发展，形成城市功能由中心城和新城共同支撑的格局。北京 16 个区分为四大功能区，分别是：首都功能核心区，包括东城区和西城区；城市功能拓展区，包括朝阳区、 丰台区、 石景山区和海淀区； 城市发展

40、新区， 包括房山区、 通州区、顺义区、昌平区和大兴区；生态涵养区，包括门头沟区、怀柔区、平谷区、密云区和延庆区。 北京市四大功能区域发展差异化较大， 其中首都功能核心区和城市功能拓展区共同组成了北京的中心城六区，是首都“四个中心”功能的主承载区、国际一流和谐宜居之都建设的重要区域，也是疏解非首都功能的关键区域。这两个区域经济发展水平较高，地区生产总值、人均 GDP 及一般公共预算收入规模均高于其他区域；城市发展新区是首都功能疏解承接地和新增首都功能的主要承载区，是首都科技文化、 教育医疗、 国际交往服务功能和 “高精尖” 产业的重要集聚区，也是面向津冀协同发展的前沿区，区域经济在北京市处于中等

41、水平；生态涵养区是京津冀西北部涵养区的重要组成部分，是首都生态屏障和重要水源保护地，也是首都生态文明建设先行区，主要功能是生态保障和水源涵养，经济发展水平相对落后。 区域研究报告区域研究报告12图表图表 6. 2016-2018年四大功能区主要经济发展指标比较（单位：亿元）年四大功能区主要经济发展指标比较（单位：亿元）指标指标 2016 年年 2017 年年 2018 年年 首都功首都功能核心能核心区区 城市功能城市功能拓展区拓展区 城市发城市发展新区展新区 生态生态 涵养区涵养区首都功能首都功能核心区核心区城市功城市功能拓展能拓展区区 城市发城市发展新区展新区生态生态涵养区涵养区首都功首都功

42、能核心能核心区区 城市功城市功能拓展能拓展区区 城市发城市发展新区展新区生态生态 涵养区涵养区地区生产总值 5664.20 12345.405423.40 1009.406159.60 13531.50 4658.501110.266669.60 14708.705060.601200.50常住人口（万人） 213.7 1033.80 730.30 195.10207.101001.70745 200.5200.70 965.80 767.20204.40人均 GDP 26.51 11.94 7.43 5.17 29.74 13.51 6.25 5.54 33.23 15.23 6.60 5.

43、87 一般公共预算收入 580.10 1019.90 424.10 136.20594.291094.64457.41146.43606.47 1163.43494.36157.58固定资产投资额 517.30 3316.90 3770.20 857.30581.503616.33483.6908.25524.37 3225.153138.87842.02社会消费品零售总额 2015.40 6230.50 2268.50 490.702112.86510.52026.5526.182096.10 6620.902074.76555.54数据来源：根据北京市 16 个区市国民经济和社会发展统计公

44、报、统计年鉴等公开资料计算整理 （一）下辖各区经济实力分析 从下辖各区经济情况看，（一）下辖各区经济实力分析 从下辖各区经济情况看，2018 年北京市各区经济保持稳健增长，但各区经济发展较不均衡，中心城六区产业基础良好，经济发展水平较高，其中朝阳区、海淀区和西城区各经济指标居于各区域前位；受益于政府对城南地区的扶持和大兴机场的带动作用，城市发展新区面临良好的发展机遇；生态涵养区是京津冀西北部涵养区的重要组成部分，经济发展水平相对落后，投资、消费和出口规模也相对较低。年北京市各区经济保持稳健增长，但各区经济发展较不均衡，中心城六区产业基础良好，经济发展水平较高，其中朝阳区、海淀区和西城区各经济指

45、标居于各区域前位；受益于政府对城南地区的扶持和大兴机场的带动作用，城市发展新区面临良好的发展机遇；生态涵养区是京津冀西北部涵养区的重要组成部分，经济发展水平相对落后，投资、消费和出口规模也相对较低。 从区域经济发展水平看，北京市各区经济发展有着明显的分工。2018 年首都功能核心区和城市功能拓展区生产总值合计占北京市各区生产总值的比例超过 77%， 是北京经济的主要支撑区， 区域产业基础良好， 经济发展水平相对较高。其中，海淀区 2018 年实现地区生产总值 6479.5 亿元，排名各区第一，海淀区拥有科技、创新力量的中关村，聚集了大批国内外著名的高新技术企业，特别是信息服务业已经成为海淀区第

46、一大新兴行业； 此外海淀区高校云集， 旅游景点丰富，拥有北京大学、清华大学及颐和园、圆明园、香山等著名高校、旅游景点。2018年朝阳区实现地区生产总值 6093.5 亿元，排名各区第二。朝阳区工业发达，是北京市重要的工业基地，区内集中有纺织、电子、化工、机械制造、汽车制造等工业基地，此外，北京 CBD 也坐落于朝阳区，是众多世界 500 强企业中国总部所在地，也是中央电视台、凤凰卫视、人民日报、北京电视台传媒企业的新址。西城区和东城区是北京市传统老城区，2018 年实现地区生产总值分别为 4243.9亿元和 2425.7 亿元，排名第三和第四，这两个区域是首都功能核心区，是北京区域研究报告区域

47、研究报告13市作为政治中心、文化中心和金融中心的标志，其中西城区拥有北京金融街，聚集了中国人民银行等金融监管部门及众多国内外大型金融机构和国企总部， 是北京市资金、技术、知识密集度最高、税收增长最快的地区之一；东城区拥有王府井商业街、天安门广场等，全国重大政治活动和庆祝活动都在这里举行。中心城六区中的丰台区经济发展水平处于中等水平， 产业主要集聚于中关村科技园区丰台园，当年丰台区实现地区生产总值 1551.1 亿元，位列北京 16 区中第 6 位。中心城六区中经济规模相对较弱的石景山区，早期因服务以首钢为代表的“京西八大厂”而建区发展，是传统的重工业区，其中首钢产值曾一度占到全区企业总产值的

48、90%左右。为首都环保考虑，2005 年起首钢涉钢产业整体外迁，北京重型机械厂等“八大厂”为代表的重工业也通过搬迁、合资转型等方式逐步移出石景山区。在经过了重工业调整期，石景山区逐步向国家级绿色转型发展示范区转型。目前石景山区是北京城区中山林资源最丰富、绿化覆盖率最高、人均拥有公共绿地最多的地区，当年实现地区生产总值 584.6 亿元，位列北京 16 区中第 11 位。 城市发展新区是北京市战略发展的新空间和推进新型城市化的重要着力区，区域经济在北京市处于中等水平。 其中顺义区， 是首都国际航空中心核心区， 2018年实现地区生产总值 1864.0 亿元，排名各区第五；昌平区 2018 年实现

49、地区生产总值 902 亿元，排名各区第七位，主要得益于中关村科技园区昌平园快速发展的拉动， 昌平区主要形成了能源科技、 高端现代制造、 生物医药等为主的产业体系；通州区是面向京津冀的门户地区，处于环渤海经济圈的核心枢纽位置，2015 年 7月，根据京津冀协同发展规划纲要 ，通州区正式成为北京市行政副中心。未来市属行政事业单位整体或部分迁入， 将进一步带动通州区人口流入及经济发展。2018 年通州区实现地区生产总值 832.4 亿元。 房山区和大兴区是城市发展新区中经济发展水平相对靠后的两个区， 2018年地区生产总值分别为761.8亿元和700.4亿元。根据 2018 年 9 月 19 日，北

50、京市发改委发布促进城市南部地区加快发展行动计划（2018-2020 年） ，将进一步解决首都南北发展不平衡、南部地区发展不充分的问题，实施范围为丰台区、房山区、大兴区和经开区，期限为 2018 至2020 年，逐步将城南地区打造为首都功能梯队转移的承接区、高质量发展的试验区、和谐宜居的示范区，成为首都发展的新高地。此外 2019 年 9 月 25 日，北京大兴国际机场正式通航， 大兴国际机场位于北京市大兴区和河北省廊坊市广阳区之间，是目前全球建设规模最大的新建机场，机场本期红线内总用地约 27 平方公里，年货邮量设计为 200 万吨，年旅客量为 7200 万人次；远期规划占地面积 45 平方公

51、里，年货邮量为 400 万吨，旅客量达到 1 亿人次以上。同时拟建设大兴国际机场临空经济区，总规划面积 150 平方公里左右，其中包括北京市 50平方公里、河北省 100 平方公里。临空经济区拟建设以生命健康为主导产业，以区域研究报告区域研究报告14航空枢纽和航空服务保障为两大基础产业， 以新一代信息技术和智能装备为补充的“1+2+2”临空产业发展体系。预计机场和临空经济区的建设将进一步带动大兴区发展。近年来，随着国家实施京津冀协同发展大战略，并设立雄安新区，北京城南地区的重要性更加凸显，城市发展新区将迎来更好的发展机遇。 生态涵养区作为北京市的生态资源的保障区是市民休闲度假、 户外运动的主体

52、区域，产业以生态型产业为主，经济发展水平相对落后。生态涵养区中经济水平相对较好的怀柔区 2018 年实现地区生产总值 309.3 亿元，在北京 16 区中排名12 位；延庆区 2018 年实现地区生产总值 151.9 亿元，仍处于 16 区末位。 从经济增速来看，2018 年各区经济总体保持平稳增长，但较多区域增速放缓，GDP 增速位于 5.20%-8.50%区间。其中首都功能核心区和城市功能拓展区GDP 增速相对平稳，其中海淀区 GDP 提升了 0.4 个百分点至 7.7%；东城区和西城区 GDP 增速与上年持平；朝阳区、丰台区和石景山区 GDP 增速小幅下滑了0.1-0.2 个百分点。城市

53、发展新区发展速度整体有所放缓，其中昌平区 GDP 增速由上年的 8.5%下滑至 6.4%；通州区 GDP 增速由上年的 8.1%下滑至 7.5%；房山区、顺义区和大兴区 GDP 增速变化不大。生态涵养区 GDP 增速分化较大，2018年延庆区 GDP 增速为 8.5%，位列各区第一；平谷区 GDP 增速由上年的 4.2%增至 5.2%，仍位列各区末位；门头沟区、怀柔区和密云区 GDP 增速有不同程度的下滑。 2018 年北京市人均 GDP 为 14.07 万元，其中西城区和东城区对其拉动作用明显，二者人均 GDP 分别为 35.38 万元和 29.00 万元；海淀区以 19.00 万元排名第三

54、；朝阳区虽然地区生产总值总量排名第二位，但由于其人口数量较多，人均GDP 为 16.59 万元， 排名第四， 较上年上升了一位； 顺义区人均生产总值为 15.90万元， 排名第五； 昌平区、 大兴区和延庆区人均 GDP 均低于 5 万元， 相对不足。 图表图表 7. 2018年北京市年北京市16区主要经济发展指标比较（单位：亿元）区主要经济发展指标比较（单位：亿元）区域区域 地区生产总值地区生产总值 一般公共预算收入一般公共预算收入 固定资产投资额固定资产投资额社会消费品零售总额社会消费品零售总额 进出口总额（亿美元）进出口总额（亿美元）金额金额 增速增速 金额金额 增速增速金额金额 增速增速

55、金额金额 增速增速 金额金额 增速增速 首都功能核心区首都功能核心区 东城区 2425.7 6.3% 175.62 2.0%288.121.2%1052.9 3.1% 145.79 2.2% 西城区 4243.9 6.5% 430.85 2.1%236.25-20.4%1043.2 3.0% - - 城市功能拓展区城市功能拓展区 朝阳区 6093.5 6.5% 533.68 5.0%1254.39 -7.5%2797.6 1.4% 1928.7 33.3% 丰台区 1551.1 6.4% 121.60 7.5%750.41 -23.7%1170.8 3.2% 200.3 30.9% 石景山区

56、584.6 7.0% 62.14 10.1%273.98 1.1%312.4 3.0% 9.7 64.5% 海淀区 6479.5 7.7% 446.01 7.0%946.36 -5.9%2340.1 1.4% 383.0 22.8% 区域研究报告区域研究报告15区域区域 地区生产总值地区生产总值 一般公共预算收入一般公共预算收入 固定资产投资额固定资产投资额社会消费品零售总额社会消费品零售总额 进出口总额（亿美元）进出口总额（亿美元）金额金额 增速增速 金额金额 增速增速金额金额 增速增速金额金额 增速增速 金额金额 增速增速 城市发展新区城市发展新区 房山区 761.8 6.5% 64.65

57、 7.3%359.42 -34.4%252.8 5.9% 8.6 17.0% 通州区 832.4 7.5% 83.07 4.9%824.62 -21.8%439.8 5.0% 27.5 17.4% 顺义区 1864.0 6.1% 159.30 7.0%463.03-10.30%478.66 5.2% - - 昌平区 902.0 6.4% 94.99 12.6%464.70 -14.9%465.7 3.0% - - 大兴区 700.4 7.0% 92.35 9.0%1027.10 25.4%437.8 6.0% 20.8 -10.34% 生态涵养区生态涵养区 门头沟区 188.1 6.2% 31

58、.58 6.6%132.69-65.10%69.4 5.4% - - 怀柔区 309.3 6.3% 40.48 6.6%149.81 5.8%126.2 5.4% 13.1 50.3% 平谷区 251.0 5.2% 30.05 1.4%133.34 31.5%113.5 5.9% 6.73 0.00% 密云区 300.2 6.1% 36.30 9.9%142.55 8.9%148.1 6.6% 2.3 -31.2% 延庆区 151.9 8.5% 19.17 18.6%283.63 77.1%98.34 5.7% 1.36 19.2% 数据来源：根据北京市 16 个区国民经济和社会发展统计公报、

59、统计年鉴等公开资料计算整理 图表图表 8. 2017-2018年北京市各区年北京市各区GDP及增速比较及增速比较数据来源：根据北京市 16 个区国民经济和社会发展统计公报、政府工作报告等公开资料计算整理 北京市经济内生动力强劲，从经济发展的动力结构看，各地区消费增长仍是拉动经济增长的第一动力，消费对经济增长的贡献率持续增长；投资对经济增长的贡献率次之，净出口对经济增长的贡献相对较小。其中朝阳区投资、消费、出口规模在全市均处于绝对优势，从结构看全年消费增长快于投资增长，经济增长结构合理。 消费方面， 2018 年各区社会消费品总额均实现持续增长， 但增速普遍放缓。其中朝阳区、海淀区、丰台区、东城

60、区和西城区社会消费品零售总额分别为2797.60 亿元、2340.10 亿元、1170.80 亿元、1052.90 亿元和 1043.20 亿元，均在1000 亿元以上，占北京市 16 区社会消费品零售总额的比例分别为 24.65%、区域研究报告区域研究报告1620.62%、10.32%、9.28%和 9.19%。其余各区社会消费品零售总额均在 500 亿元以下，其中门头沟区和延庆区社会消费品零售总额分别为 69.40 亿元和 98.34 亿元，位列末两位。从增速看，城市发展新区和生态涵养区增速较快，大多数增速在 6%左右，而中心城六区和城市功能拓展区增速相对较慢，处于 1.4%-3.2%区间

61、。从增速放缓程度看，各区增速均有所下滑，下滑区间为 0.49 个百分点-3.96个百分点，其中昌平区增速下滑相对较多。 图表图表 9. 2018年北京市各区社会消费品零售总额及增速年北京市各区社会消费品零售总额及增速 数据来源：根据北京市 16 个区国民经济和社会发展统计公报、政府工作报告等公开资料计算整理 固定资产投资方面，受 PPP 项目整顿、落实减量发展战略等因素影响，2018年各区固定资产投资规模开始下滑，在拉动经济增长方面有所弱化。2018 年朝阳区和大兴区固定资产投资额超过千亿元， 分别为1254.39亿元和1027.10亿元；其次为海淀区、通州区和丰台区，固定资产投资规模超过 7

62、50 亿元；其他各区固定资产投资规模低于 600 亿元，而生态涵养区以农业发展为主，固定资产投资额普遍较低。 增速方面， 各区增速分化显著， 且较多区域固定资产增速呈现负增长，其中延庆区固定资产投资增速高达 77.10%，其他各区增速均低于 35.00%，海淀区、朝阳区、昌平区、西城区、通州区、顺义区、丰台区、房山区和门头沟区固定资产投资增速均呈现负增长。 区域研究报告区域研究报告17图表图表 10. 2018年北京市各区固定资产投资总额及增速年北京市各区固定资产投资总额及增速 数据来源：根据北京市 16 个区国民经济和社会发展统计公报、政府工作报告等公开资料计算整理 进出口方面，2018 年

63、北京市大部分区域进出口总额均有明显增长。从规模上看，朝阳区以 1928.7 亿美元位列全市第一，大幅领先其他区域，海淀区、丰台区和东城区进出口额分别为 383 亿美元、200.3 亿美元和 145.79 亿美元，排名第二、三、四位，而其他各区当年进出口总额均在 30.00 亿美元以下。在增速方面，石景山区以 64.5%的进出口总额增速领先于其他区域；而密云区的增速出现负值。 2019 年 1-9 月7，北京市下辖各区社会消费品零售额仍保持平稳增长，朝阳区和海定区绝对值仍明显高于其他各区；固定资产投资方面，怀柔区、延庆区和通州区固定资产投资增速超过 30%，分别为 45.40%、31.90%和

64、30.80%，而东城区、西城区、朝阳区、丰台区、海淀区、顺义区、密云区均呈现负增长。海淀区和顺义区规模以上工业总产值规模相对较高，超过千亿元，当期分别为 1590.4亿元和 1166.56 亿元，其他各区均在 800 亿元以下。 （二）下辖各区财政实力分析 （二）下辖各区财政实力分析 1.下辖各区一般公共预算分析下辖各区一般公共预算分析 受产业结构和城市区位功能差异的影响，北京市各区之间一般公共预算收入规模差异较大。其中西城区、朝阳区和海淀区，三产发达，一般公共预算收入质量较好； 而生态涵养区一般公共预算收入规模较小， 税收占比也相对较低，其中受产业结构和城市区位功能差异的影响，北京市各区之间

65、一般公共预算收入规模差异较大。其中西城区、朝阳区和海淀区，三产发达，一般公共预算收入质量较好； 而生态涵养区一般公共预算收入规模较小， 税收占比也相对较低，其中 2018 年延庆区一般公共预算收入不超过年延庆区一般公共预算收入不超过 20 亿元；从增速上看，延庆区、昌平区和石景山区均实现两位增速，而平谷区、东城区和西城区增速较低，此亿元；从增速上看，延庆区、昌平区和石景山区均实现两位增速，而平谷区、东城区和西城区增速较低，此7 统计过程中，昌平区 2019 年 1-9 月固定资产投资和社会消费品零售额相关数据缺失。 区域研究报告区域研究报告18外城市发展新区和生态涵养区中除顺义区外一般公共预算

66、自给率均低于外城市发展新区和生态涵养区中除顺义区外一般公共预算自给率均低于 50%，财政平衡能力欠佳，收支平衡主要依赖于上级补助。，财政平衡能力欠佳，收支平衡主要依赖于上级补助。 北京市各区一般公共预算收入差异较大。朝阳区、海淀区和西城区作为北京市的中心城区，产业多元化程度较高，第三产业发达，纳税主体丰富，税收基础相对较好，2018 年一般公共预算收入分别为 533.68 亿元、446.01 亿元和 430.85亿元，明显领先于其他各区；其次为东城区、顺义区和丰台区，一般公共预算收入规模处于 100-200 亿元之间；生态涵养区财力有限，一般公共预算收入均不足45 亿元，其中延庆区一般公共预算

67、收入仅 19.17 亿元。从增速来看，各区一般公共预算收入均实现良好增长，个别区域增速趋缓。其中延庆区、昌平区和石景山区均实现两位数增速，而平谷区、东城区和西城区增速较低，分别为 1.4%、2.0%和 2.01%。 图表图表 11. 2017-2018年北京市各区一般公共预算收入及增速年北京市各区一般公共预算收入及增速数据来源：根据北京市下辖各区预算执行情况、财务决算报告等公开资料整理、绘制 从一般公共预算收入构成看，2018 年北京市下辖各区一般公共预算收入稳定性尚可，整体看中心城六区一般公共预算收入质量较好，税收收入占一般公共预算收入的比重均在 85%以上，其中东城区、西城区、朝阳区占比均

68、在 90%以上；而平谷区、大兴区和延庆区的比重均低于 70%，位列 16 区后三位。 从一般公共预算自给率看，各区分化明显。中心城六区一般公共预算收支平衡能力较好， 其中西城区和朝阳区一般公共预算自给率分别为 100.27%和 94.76%，中心城六区除石景山区外， 一般公共预算自给率均超过了 60%。 城市发展新区和生态涵养区一般公共预算自给率均较低， 仅顺义区一般公共预算自给率超过 50%，其他各区自身财政平衡能力欠佳，其中延庆区一般公共预算自给率为 13.68%。 区域研究报告区域研究报告19图表图表 12. 2017-2018年北京市各区一般公共预算自给率情况年北京市各区一般公共预算自

69、给率情况数据来源：根据北京市下辖各区预算执行情况、财务决算报告等公开资料整理、绘制 2019 年上半年度8，朝阳区、海淀区和西城区一般公共预算收入仍居于各区前三，分别为 301.13 亿元、253.40 亿元和 222.96 亿元；从增速上看，除平谷区外，北京市各区一般公共预算收入均呈现不同程度增长，其中平谷区一般公共预算收入增速为-10.40%，负增长主要受减税政策影响。从自给率来看，中心城六区一般公共预算收入自给率仍表现相对良好， 其中西城区和朝阳区该比率均超过100%。 2.下辖各区政府性基金预算分析下辖各区政府性基金预算分析 2018 年，随着限竞房和共有产权房大量入市，销售去化压力大

70、，房企拿地更加谨慎，当年大部分区域住宅用地成交面积及成交额同比均大幅下跌。当年除石景山区、门头沟区和延庆区政府性基金预算收入增长外，其他各区均有不同程度下降，其中东城区和怀柔区下降幅度较大；从规模看，城市功能拓展区和城市发展新区政府性基金预算收入规模较大，其中海淀区和顺义区政府性基金预算收入规模均超过年，随着限竞房和共有产权房大量入市，销售去化压力大，房企拿地更加谨慎，当年大部分区域住宅用地成交面积及成交额同比均大幅下跌。当年除石景山区、门头沟区和延庆区政府性基金预算收入增长外，其他各区均有不同程度下降，其中东城区和怀柔区下降幅度较大；从规模看，城市功能拓展区和城市发展新区政府性基金预算收入规

71、模较大，其中海淀区和顺义区政府性基金预算收入规模均超过 140 亿元， 居前两位， 此外随着主城区土地供应的稀缺，住宅市场不断外扩， 呈现郊区化趋势， 生态涵养区土地市场景气度也有所升温。与一般公共预算收入规模相比，城市发展新区和生态涵养区地方财力对政府性基金预算收入的依赖度普遍较高。亿元， 居前两位， 此外随着主城区土地供应的稀缺，住宅市场不断外扩， 呈现郊区化趋势， 生态涵养区土地市场景气度也有所升温。与一般公共预算收入规模相比，城市发展新区和生态涵养区地方财力对政府性基金预算收入的依赖度普遍较高。2019 年前三季度，受保障性住房成交量拉升影响，大部分区域商品房销量开始止跌回升，当期怀柔

72、区、朝阳区、大兴区、海淀区、延庆区和石景山区商品房销量增速均超过年前三季度，受保障性住房成交量拉升影响，大部分区域商品房销量开始止跌回升，当期怀柔区、朝阳区、大兴区、海淀区、延庆区和石景山区商品房销量增速均超过 100%。 土地市场方面，为缓解房地产市场供求矛盾，稳定市场预期，2017 年北京市从供应端开闸放水，加大土地供应，同时调整供地结构，增加住宅用地供应，8 统计过程中，2019 年上半年度，房山区一般公共预算收入及增速数据缺失。 区域研究报告区域研究报告20同时推出众多特殊政策地块，如共有产权地块、租赁地块、保障房地块、人才住房地块等，2017 年北京市土地供应明显增量，当年土地出让面

73、积和金额均大幅提升。2018 年，北京市住宅用地延续去年模式， “共有产权房” 、 “限房价、竞地价、竞自持”等为土地竞得的主要模式，2018 年成交的 52 宗住宅地块中，有 51宗是限竞房或共有产权住房地块， 仅有一宗商品房住宅地块。 虽然 “共有产权房” 、“限房价、竞地价、竞自持”的土地出让模式有利于引导居民对于房价的合理预期，随着基础性制度和长效机制的建立并完善，北京住房的供需矛盾也将逐步缓解。但同时随着限竞房和共有产权房大量入市，销售去化压力大，2018 年房企拿地更加谨慎，当年住宅用地成交面积及成交额同比均大幅下跌。2018 年北京市成交土地总计 72 宗， 土地出让面积 489

74、.40 万平方米， 出让金额 1682.92 亿元，其中住宅土地出让面积和成交金额分别下降 36.72%和 38.81%，平均价格继续下滑至 4.22 万元/平方米，溢价率下降至 15.41%。2019 年前三季度，北京市土地出让面积合计 358.97 万平方米，其中住宅土地面积 252.05 万平方米，住宅土地出让平均价格小幅回升至 4.51 万元/平方米，溢价率则进一步下滑至 12.01%。从各区情况来看，2018 年顺义区、丰台区、昌平区、大兴区和朝阳区住宅土地成交金额相对较大，分别为 228.53 亿元、226.40 亿元、223.92 亿元、204.65 亿元和 190.35 亿元；

75、门头沟区以 97.50 亿元居第六位；东城区和西城区当年无土地出让；从土地出让均价来看，丰台区、石景山区、海淀区和朝阳区土地均价较高。从增幅看， 门头沟区和昌平区住宅土地成交额增幅较高， 分别为 32.47%和 32.26%，除门头沟区、昌平区、怀柔区和密云区外，其他区域住宅土地成交额均有不同程度下滑， 东城区、 石景山区、 海淀区和平谷区降幅分别达到 100%、 75.46%、 75.27%和 74.07%。 政府性基金预算收入方面，继 2017 年受土地开闸放量影响，北京市政府性基金预算收入大幅提升之后，2018 年北京市政府性基金预算收入有所回落，北京市下辖区除石景山区、门头沟区和延庆区

76、政府性基金预算收入有所增长外，其他各区均有不程度下降， 其中东城区和怀柔区政府性基金预算收入下降幅度达到了 99.34%和 93.95%。 从政府性基金预算收入规模看， 城市功能拓展区和城市发展新区政府性基金预算收入规模较大，2018 年海淀区和顺义区政府性基金预算收入分别为 141.3亿元和 141.09 亿元，排名各区前两位。此外昌平区、丰台区和大兴区政府性基金预算收入均超过 100 亿元。随着主城区土地供应的稀缺，住宅市场不断外扩，呈现郊区化趋势，生态涵养区土地市场景气度也有所升温，2018 年门头沟区政府性基金预算收入 92.69 亿元，排名各区第六位；首都功能核心区作为功能成熟的老城

77、区，政府性基金预算收入规模均相对较小，2018 年东城区和西城区分别区域研究报告区域研究报告21为0.38亿元和16.01亿元。 以政府性基金预算收入与一般公共预算收入规模相比，城市发展新区和生态涵养区财力对政府性基金预算收入较为依赖，2018 年门头沟区、延庆区、昌平区、大兴区、房山区政府性基金预算收入对一般公共预算收入的比率均超过 100%，其中门头沟区和延庆区分别达到 293.51%和 278.98%；中心城六区地方财力对政府性基金预算收入的依赖度相对较低， 仅丰台区该比率超过 100%，其中东城区和西城区该比率为 3.72%和 0.22%。 图表图表 13. 2017-2018年北京市

78、下辖各区政府性基金预算收入及增速年北京市下辖各区政府性基金预算收入及增速数据来源：根据北京市下辖各区预算执行情况、财务决算报告等公开资料整理、绘制 图表图表 14. 2017-2018年北京市下辖各区政府性基金预算收入与一般公共预算收入对比年北京市下辖各区政府性基金预算收入与一般公共预算收入对比数据来源：根据北京市下辖各区预算执行情况、财务决算报告等公开资料整理、绘制 区域研究报告区域研究报告22从政府性基金预算自给率情况看，由于 2018 年北京市政府性基金预算收入下降， 当年政府性基金自给率也明显回落， 从 2017 年的 127.27%下降至 78.48%。从各区情况看， 除石景山区、

79、海淀区、 房山区和顺义区政府性基金自给率较 2017年有所提升外，其他各区均有不同程度下降。从比值看，当年顺义区、房山区和密云区政府性基金预算自给率表现较好， 均超过 100%； 此外海淀区、 门头沟区、石景山区、 丰台区和延庆区该比率超过 80%； 东城区和西城区财力主要靠一般公共预算收入贡献，对政府性基金预算收入的依赖度低，其政府性基金预算自给率也相对偏低。 图表图表 15. 2017-2018年北京市下辖各区政府性基金预算自给率情况年北京市下辖各区政府性基金预算自给率情况 数据来源：根据北京市下辖各区预算执行情况、财务决算报告等公开资料整理、绘制 房地产市场方面，2018 年，北京市继续

80、执行严格的调控政策，目前住宅市场运行总体稳定，2018 年下半年有一批限竞房和共有产权房集中入市，使得住房供应量明显增加。在保障性住房投资增长的带动下，当年全市房地产开发投资同比增长 3.4%，其中保障性住房投资增长 44.1%。从在建规模看，2018 年北京市住宅施工、 新开工、 竣工面积分别为 5877.1 万平方米、 1233.6 万平方米和 731.2万平方米，同比增速分别为 6.7%、0.6%和 21.1%。从上市规模看，新房供应大幅增加，北京市新建商品住房上市面积 984.1 万平方米，同比增长 87.9%，上市套数达 8.46 万套，同比增长 102.4%；从交易量来看，商品房销

81、售面积 696.2 万平方米，同比下降 20.4%，其中住宅销售面积 526.8 万平方米，下降 14%。从销售价格看，北京市新建住房环比、同比变化幅度不大，价格相对较稳，而二手住房售价同比基本呈下降状态。2019 年前三季度，全市房地产开发投资同比增长6.8%，商品房新开工面积 1525.8 万平方米，增长 1.2%；商品房销售面积 584.9万平方米， 增长 43.7%； 其中， 保障性住房销售面积 184.5 万平方米， 增长 51.7%。 区域研究报告区域研究报告23从各区9情况看，城市功能拓展区和城市发展新区房地产开发投资完成额较大，其中 2018 年朝阳区和丰台区房地产开发投资金额

82、分别为 709.75 亿元和505.04 亿元，排名各区前两位；此外大兴区、海淀区房地产开发投资金额分别为459.50 亿元和 337.61 亿元，排名次之。而首都功能核心区和生态涵养区房地产开发投资额相对偏低，除东城区外，其余各区房地产开发投资额均在 100 亿元以下。 从增速看， 2018 年北京市各区房地产投资额增速分化度较大， 其中延庆区、东城区增速分别达到 470.0%和 176.3%；平谷区、密云区、大兴区、怀柔区、顺义区、丰台区和海淀区增速也呈现正增长，其他各区均呈现负增长。2019 年前三季度10，延庆区、丰台区、朝阳区和东城区房地产开发投资额增速为负值，其他各区呈现不同程度增

83、长，其中怀柔区和石景山区增速高达 87.90%和 52.70%。 图表图表 16. 2017-2018年北京市各区房地产投资金额及增速情况年北京市各区房地产投资金额及增速情况 数据来源：根据北京市 16 个区国民经济和社会发展统计公报、政府工作报告等公开资料计算整理 房地产销售方面，2018 年各区商品房销量普遍下滑，仅通州区、怀柔区、平谷区和密云区呈现正增长，且住宅市场不断外扩，新房郊区化趋势凸显，2018年昌平区、通州区、顺义区和丰台区商品房销售面积分别为 107.50 万平方米、81.10 万平房米、76.20 万平方米和 73.20 万平方米，排名前四，其他地区均不超过50万平方米；

84、东城区和西城区房地产销售面积为1.0万平方米和2.7万平方米，相对较低。2019 年前三季度11，受大量入市的保障性住房成交量上升影响，大部分区域商品房销量开始止跌回升，当期怀柔区、朝阳区、大兴区、海淀区、延庆区和石景山区商品房销量增速均超过 100%，平谷区、昌平区和密云区呈现负增9 2018 年北京市大部分区域房地产投资仅公布了增速，根据 2017 年的房地产投资额和 2018 年的增速计算2018 年房地产投资额。 10 统计过程中，2019 年前三季度，房山区和密云区房地产投资增速数据缺失。 11 统计过程中，2019 年前三季度，西城区商品房销售面积和增速、门头沟区商品房销售面积数据

85、缺失。区域研究报告区域研究报告24长。从绝对量来看，丰台区、朝阳区、大兴区以 80.8 万平方米、68.4 万平方米和 62.3 万平方米位居前三。 三、北京市及下辖各区债务状况分析 （一） 北京市债务状况分析 作为特大型城市，北京城市基础设施建设和民生项目工程资金需求较大，因此其债务规模也较大，但债务规模控制较好，近三年持续小幅增长，远未达到其债务限额，仍有较大举债空间，且北京市较强的经济和财政实力为债务偿付提供了较高保障，债务风险小。三、北京市及下辖各区债务状况分析 （一） 北京市债务状况分析 作为特大型城市，北京城市基础设施建设和民生项目工程资金需求较大，因此其债务规模也较大，但债务规模

86、控制较好，近三年持续小幅增长，远未达到其债务限额，仍有较大举债空间，且北京市较强的经济和财政实力为债务偿付提供了较高保障，债务风险小。 债务限额方面， 2016-2018 年末北京市政府债务限额分别为 7211.40 亿元、7736.40 亿元和 8302.40 亿元，持续增长，其中专项债务限额占比在 70%左右。2019 年，财务部核定北京市新增政府债务限额 1107 亿元，其中一般债务 132 亿元、专项债务 975 亿元。 图表图表 17. 2016年以来北京市地方政府债务限额情况年以来北京市地方政府债务限额情况项目 项目 2016 年年 2017 年年 2018 年年 全市 全市 本级

87、 本级 全市 全市 本级 本级 全市 全市 本级 本级 政府债务限额 7211.40 3582.72 7736.40 3693.71 8302.40 3939.24 其中：一般债务限额 1987.30 1178.78 2284.30 1352.07 2580.30 1427.60 专项债务限额 5224.10 2403.94 5452.10 2341.64 5722.10 2511.64 注：根据公开资料整理、绘制债务余额方面，2016-2018 年末，北京市负有偿还责任的债务余额分别为3741.18 亿元、3876.88 亿元和 4248.89 亿元，持续小幅增长，但整体仍处于可控水平，债务

88、风险小。其中近三年末债务余额与债务限额的比例维持在 50%左右，仍有较大举债空间。 图表图表 18. 近三年北京市地方政府性债务构成情况 近三年北京市地方政府性债务构成情况项目 项目 2016 末末 2017 年末年末 2018 年末年末 全市 全市 本级 本级 全市 全市 本级 本级 全市 全市 本级 本级 负有偿还责任的债务 3741.18 1562.16 3876.88 1458.08 4248.89 1598.96负有担保责任的债务 311.62 156.03 250.97 - - - 可能承担一定救助责任的债务 注：根据公开资料整理、绘制以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模相对比

89、，2018 年末北京市地方政府债务余额与当年一般公共预算收入的比率为 73.43%，处于相对较低水平，债务压力轻。 区域研究报告区域研究报告25图表图表 19. 2018年末各省市地方政府债务余额与一般公共预算收入对比年末各省市地方政府债务余额与一般公共预算收入对比注：各省市债券发行结果文件整理、绘制注：福建*、广东*、辽宁*、山东*、浙江*为不含下属计划单列市数据，下同。从债务类型来看，北京市 2018 年末负有偿还责任的债务中，一般债务和专项债务分别为 2034.03 亿元和 2214.86 亿元，占比分别为 47.99%和 52.01%；市本级负有偿还责任的债务中，一般债务和专项债务分别

90、为 1003.25 亿元和 595.71亿元，占比分别为 62.74%和 37.26%；区级负有偿还责任的债务中，一般债务和专项债务分别为 1030.78 亿元和 1619.15 亿元，占比分别为 38.90%和 61.10%。总体上，北京市地方政府债务中专项债务比重相对较高，其中市本级地方政府债务以一般债务为主，区级地方政府债务以专项债务为主。 从地方政府层级来看， 2018 年末负有偿还责任的债务中市本级 1598.96 亿元，区级 2649.93 亿元，占比分别为 37.63%和 62.37%，主要分布在区级。从资金来源看，发行债券为债务主要资金来源，截至 2018 年末，发行债券规模为

91、 4132.42亿元。从债务资金的投向看，北京市政府债务主要用于基础设施建设等公益性项目，如土地储备、市政建设、交通运输设施、保障房、高速公路、机场等。 北京市地方政府债券发行规模较大，在全国各省市处于中等水平，是北京市政府债务的主要构成部分。北京市地方政府债券发行规模较大，在全国各省市处于中等水平，是北京市政府债务的主要构成部分。 2018 年， 北京市发行地方政府债券 644.86 亿元， 发行规模较上年减少较多，发行利率处于 3.18%-4.06%区间。具体情况是，发行新增债券 566 亿元，再融资债券 78.86 亿元，主要用于环境整治、市容美化、道路交通基础设施建设、土地储备、棚户区

92、改造、疏解非首都功能、新机场建设、美丽乡村建设等重大工程；从债券品种看，包括一般债券 328.94 亿元、普通专项债 153.91 亿元、土地储备专项债 70 亿元和棚户区改造专项债 92 亿元；按发行期限分，3 年期发行规模占比 16.57%；5 年期发行规模占比 24.78%，7 年期发行规模占比 19.72%，10 年期区域研究报告区域研究报告26发行规模占比 38.93%。 2019 年前三季度，北京市发行地方政府债券 1374.85 亿元，发行利率处于2.97%-3.52%区间；其中新增债券 1107.00 亿元，再融资债券 267.85 亿元；按发行期限分，2 年期发行规模为 11

93、7.50 亿元，3 年期发行规模为 212.45 亿元（其中2+1 的规模为 61.60 亿元） ，5 年期发行规模为 582.77 亿元（其中 2+3 的规模为33 亿元） ，7 年期发行规模为 204.53 亿元，10 年期发行规模为 257.60 亿元。 截至 2019 年 9 月末，北京市地方政府债券存量余额为 4997.93 亿元，是北京市政府债务的主要构成部分。从到期期限看（以行权计） ，1 年以内到期的金额为 457.54 亿元、 1-3 年为 1568.55 亿元、 3-5 年为 1351.69 亿元； 5-7 年为 838.00亿元；7-10 年为 782.14 亿元。 图表

94、图表 20. 2018年及年及2019年前三季度各省市地方政府债券发行情况年前三季度各省市地方政府债券发行情况注：各省市债券发行结果文件整理、绘制；（二）下辖各区债务状况分析 从下辖区政府债务规模来看，城市功能拓展区和城市发展新区政府债务余额相对偏高，其中朝阳区和通州区政府债务规模居前两位；从举债空间来看，大部分区域具有较大举债空间，而延庆区、怀柔区、东城区和房山区政府债务余额与限额的比率超过了（二）下辖各区债务状况分析 从下辖区政府债务规模来看，城市功能拓展区和城市发展新区政府债务余额相对偏高，其中朝阳区和通州区政府债务规模居前两位；从举债空间来看，大部分区域具有较大举债空间，而延庆区、怀柔

95、区、东城区和房山区政府债务余额与限额的比率超过了 90%。与一般公共预算收入规模相比，通州区、房山区和平谷区政府债务偿付压力相对较大，当年末政府债务余额与。与一般公共预算收入规模相比，通州区、房山区和平谷区政府债务偿付压力相对较大，当年末政府债务余额与 2018 年一般公共预算收入的比率超过年一般公共预算收入的比率超过 300%，而东城区、西城区和海淀区政府偿债压力相对较轻，当年末政府债务余额能够被，而东城区、西城区和海淀区政府偿债压力相对较轻，当年末政府债务余额能够被 2018 年一般公共预算收入所覆盖。年一般公共预算收入所覆盖。 债务限额方面， 北京市下辖 16 区中， 2018 年末朝阳

96、区政府债务限额 1151.36亿元，占区级债务限额的 26.39%，规模明显领先于其他各区；其次为通州区、海淀区和丰台区， 政府债务限额分别为 557.50 亿元、 539.85 亿元和 440.11 亿元；区域研究报告区域研究报告27其他各区获得的政府债务限额均不超过 300 亿元， 其中东城区、 西城区、 怀柔区、密云区和延庆区政府债务限额不超过 100 亿元，规模相对较小。 从政府债务规模看，北京市下辖 16 区中，城市功能拓展区和城市发展新区政府债务余额相对偏高，其中 2018 年末朝阳区和通州区政府债务余额分别为577.21 亿元和 450.51 亿元，排名前两位；其次为房山区和丰台

97、区，政府债务余额均超过 200 亿元，分别为 262 亿元和 251.76 亿元；大兴区、顺义区、海淀区、昌平区和平谷区政府债务余额均超过 100 亿元； 其他几个区政府债务规模均不超过 100 亿元。 从举债空间来看，西城区、门头沟区和海淀区举债空间较大，2018 年末政府债务余额与政府债务限额的比例为 0.46%、23.05%和 25.58%，其次为朝阳区和丰台区，该比例不超过 60%；而延庆区、怀柔区、东城区和房山区举债空间相对较小，该比例超过了 90%，特别是延庆区，该比例达到了 98.24%，额度基本用尽。 与一般公共预算收入规模相比，2018 年末通州区、房山区和平谷区政府债务偿付

98、压力相对较大，当年末政府债务余额与 2018 年一般公共预算收入的比率均超过 300%，分别为 542.33%、405.26%和 335.57%。东城区、海淀区和西城区政府偿债压力相对较轻，当年末政府债务余额能够被 2018 年一般公共预算收入所覆盖，该比率分别为 33.06%、30.96%和 0.05%；其余各区该比率均处于100%-300%之间。 图表图表 21. 北京市各区政府债务规模及偿付压力情况北京市各区政府债务规模及偿付压力情况数据来源：新世纪评级根据公开信息整理区域研究报告区域研究报告28北京市城投债存续余额在全国各省市处于上游水平，发行主体主要系市本级。分区域看，截至北京市城投

99、债存续余额在全国各省市处于上游水平，发行主体主要系市本级。分区域看，截至 2019 年年 9 月末，海淀区和西城区发债规模相对较大，而东城区、怀柔区、门头沟区、密云区和延庆区无存续期城投债；从偿债压力看，平谷区城投债偿付压力相对较大，月末，海淀区和西城区发债规模相对较大，而东城区、怀柔区、门头沟区、密云区和延庆区无存续期城投债；从偿债压力看，平谷区城投债偿付压力相对较大， 2019 年年 9 月末城投债存续余额是当地月末城投债存续余额是当地 2018 年一般公共预算收入的年一般公共预算收入的 1.36 倍， 其他区域倍， 其他区域 2018 年一般公共预算收入规模均能覆盖当年末城投债务余额。从

100、存续期城投债到期时间来看，年一般公共预算收入规模均能覆盖当年末城投债务余额。从存续期城投债到期时间来看，2020 年和年和 2021 年债务负担相对较重，但总体仍处于可控水平。年债务负担相对较重，但总体仍处于可控水平。 从城投债存续规模看，截至 2019 年 9 月末北京市城投债存续数量 267 支，存续余额 4169.62 亿元、位列全国各省市第 6 位。从债券品种看，北京市城投企业发行的券种包括企业债、中期票据、公司债、定向融资工具和短期融资券等，其中中期票据和公司债余额相对较大，2019 年 9 月末分别为 1854.15 亿元和1224.90 亿元，占北京市城投债存续余额的比例分别为

101、44.47%和 29.38%。 以城投债存续余额与一般公共预算收入规模相对比， 2019 年 9 月末北京市城投债存续余额是其 2018 年一般公共预算收入的 0.72 倍，处于中等水平，较上年同期小幅上升。 图表图表 22. 2018年末及年末及2019年年9月末北京市城投债与全国其他省市城投债对比情况月末北京市城投债与全国其他省市城投债对比情况数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 从存续期城投债的地区分布情况来看，截至 2019 年 9 月末，北京 16 个行政区中东城区、怀柔区、门头沟区、密云区和延庆区无存续期城投债，其他 11 个区均有存续期城投债，此外国家级园区经开区12和中关村

102、13均存在城投债。从各12 经开区位于北京东南亦庄地区，是北京市唯一同时享受国家级经济技术开发区和国家高新技术产业园区双重优惠政策的国家级经济技术开发区。2010 年，经开区同大兴区行政资源整合，形成的新区，总面积达到 1052 平方公里。2018 年经开区实现地区生产总值 1509.5 亿元，同比增长 10.6%；当年实现一般公共预算收入 257.3 亿元，同比增长 19.9%，一般公共预算支出 205.7 亿元，增长 11.6%。 区域研究报告区域研究报告29区的发行规模看，发行主体主要系市本级，截至 2019 年 9 月 30 日，市本级存续期债券余额为 3122.49 亿元， 占北京市

103、全部城投债余额的比例为 74.89%。 北京市下辖区中，海淀区和西城区发债规模相对较大，同期末存续期债券余额占比分别为 6.36%和 5.94%，其他各区存续期城投债规均在 100 亿元以下。 以城投债存续余额与一般公共预算收入规模相对比， 平谷区城投债偿付压力较大，2019 年 9 月末城投债存续余额是当地 2018 年一般公共预算收入的 1.36倍；其次为市本级和大兴区，城投债存续余额超过当地 2018 年一般公共预算收入的 0.90 倍；其他各区该比率在 0.6 以下。总体来说，北京市城投债务偿付压力处于可控范围。 图表图表 23. 2019年年9月末各区城投债存续余额与月末各区城投债存

104、续余额与2018年一般公共预算收入规模对比年一般公共预算收入规模对比数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 从存续期城投债的到期时间来看，2020 年和 2021 年需偿付 733.37 亿元和1068.24 亿元，其他年份偿付压力相对较轻，总体来说，北京市城投债到期需偿还债务额分布相对较为均匀，集中偿付压力相对较小。 图表图表 24. 截至 截至2019年年9月月30日北京市存续期内城投类债券到期情况（单位：亿元）日北京市存续期内城投类债券到期情况（单位：亿元）城市 城市 2019 年年10-12 月月到期到期 2020 年年到期到期 2021 年年到期到期 2022 年年到期到期 202

105、3 年年到期到期 2024 年年到期到期 2025 年及年及以后到期以后到期 合计合计 北京市 北京市 309.50733.37 1068.24570.35625.00404.80458.47 4169.62数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 13 中关村成立于 2009 年，目前中关村空间规模扩展为 488 平方千米，形成了包括海淀园、昌平园、顺义园、大兴-亦庄园、房山园、通州园、东城园、西城园、朝阳园、丰台园、石景山园、门头沟园、平谷园、怀柔园、密云园、延庆园等 16 园的“一区多园”发展格局，形成了以电子信息、生物医药、能源环保、新材料、先进制造、航空航天为代表，以研发和服务为主要

106、形态的高新技术产业集群。 区域研究报告区域研究报告30北京市城投企业带息债务规模较大， 主要集中于市本级、 西城区和海淀区，北京市城投企业带息债务规模较大， 主要集中于市本级、 西城区和海淀区， 但其中经营性业务负债占比高，加之企业资产质量好，盈利能力强，整体债务负担处于合理水平。但其中经营性业务负债占比高，加之企业资产质量好，盈利能力强，整体债务负担处于合理水平。 从城投企业带息债务规模看，根据 Wind 统计数据，截至 2018 年末北京市城投企业带息债务余额 2.45 万亿元， 规模较大， 但其中经营性业务负债占比高，加之相关企业资产质量好，盈利能力强，整体债务负担仍处于合理水平。 图表

107、图表 25. 2018年末及年末及2019年年9月末北京市城投债企业带息债务与全国其他省市城投债企业带息债务对比情况月末北京市城投债企业带息债务与全国其他省市城投债企业带息债务对比情况 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理北京市城投企业带息债务主要集中于市本级、西城区和海淀区，2018 年末分别为 18911.74 亿元、1736.74 亿元和 1283.76 亿元；其次为中关村、大兴区、朝阳区和昌平区，2018 年末城投企业带息债务处于 300-550 亿元之间；经开区、丰台区和顺义区城投企业带息债务处于 250-300 亿元区间； 其他各区城投企业带息债务规模小于 100 亿元。 以北

108、京市各区城投企业带息债务余额与一般公共预算收入规模相对比， 市本级、大兴区、西城区、昌平区、海淀区、丰台区、平谷区 2018 年末城投企业带息债务分别是当年一般公共预算收入的 5.62 倍、4.46 倍、4.03 倍、3.46 倍、2.87倍和 2.27 倍；其次为顺义区和经开区，该比率处于 1-2 倍之间；朝阳区、石景山区、通州区、房山区该比率均在 0.7 倍以下。整体来看，平谷区城投企业债务压力相对较大， 平谷区城投企业债务规模处于中等水平， 但经济财政实力相对靠后， 2019 年 9 月末其城投债存续余额是当地 2018 年一般公共预算入的 1.36 倍， 2018年末城投企业带息债务是当年一般公共预算收入的 2.06 倍，均处于高位；市本级、西城区、海淀区虽然城投债务及城投有息债务规模较大，但经济、财政实力雄厚，产业基础好，且企业资产质量好，盈利能力强，整体债务负担仍处于合理区域研究报告区域研究报告31水平。 图表图表 26. 2018年末北京市各区城投企业带息债务余额与一般公共预算收入规模对比年末北京市各区城投企业带息债务余额与一般公共预算收入规模对比 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理