1、 1 / 16 2022 年年 7 月月 22 日日行业行业 | 深度深度 | 研究报告研究报告 光伏未来会怎样？产业链及细分龙头全梳理！光伏未来会怎样？产业链及细分龙头全梳理！ 光伏发电是利用太阳能电池材料的光生伏特效应（即：光伏效应），将光能转化为电能的一种发电形式。 1938 年法国科学家贝克雷尔发现了光伏现象，自此光伏开始登上历史舞台，此后光伏行业经历早期的发展热潮，也遭遇过 20 世纪 80 年代的行业低谷。近年来行业发展迅速，全球新增装机量从 2008 年的6.27GW 增长到 2020 年的 126.84GW，12 年时间增长了近 20 倍！2013 年2020 年期间，中国新增

2、装机容量总和占亚洲市场的 63.33%，占全球新增装机总量的 40.60%，中国市场已经是全球最大的光伏市场。 硅料、硅片、金刚线、石英砂、胶膜、电池片、组件、逆变器，这些产业链环节上都有哪些龙头公司？市占率如何？光伏发电技术路线走势如何？未来哪些公司具有先发优势？行业竞争是否激烈？前景如何？ （注：GW 是 gigawatt 的缩写，常用来表示发电装机容量。中文写做吉瓦，1 吉瓦=10 亿瓦=1000 兆瓦=1 百万千瓦。） 一、一、行业现状行业现状 1、光伏发电的成本已经非常有优势光伏发电的成本已经非常有优势 光伏发电成本持续下降推动光伏成为领先发电技术。2009-2021 年光伏发电成本

3、下降了 90%，目前光伏发电成本已经全面领先其他可再生能源和化石能源技术。 光伏+储能解决方案的成本竞争力开始优于燃气电站。随着储能成本逐渐降低，越来越多的国家开始招标应用可再生能源+储能综合发电模式。而且，可再生能源+电池存储的协同应用模式也为电网调峰调频提供了新的解决方案。 2、在脱碳驱动下，全球光伏发展迅速在脱碳驱动下，全球光伏发展迅速 行业研究报告 慧博智能投研 2 / 16 2022 年年 7 月月 22 日日行业行业 | 深度深度 | 研究报告研究报告 在全球脱碳的大趋势下，光伏发电的成本优势凸显，已经成为最主要的增量可再生能源。2021 年全球可再生能源新增装机 302GW，光伏

4、新增装机 168GW，占比 56%。可是，从存量的角度看，2021 年全球发电量中，光伏发电占比仅 3.7%，可见，提升空间巨大。2021 年全球 GW 级市场 17 个，未来预计将快速提升。今年以来，海内外光伏需求持续旺盛，2022 年 1-5 月，我国累计新增光伏装机 23.71GW，同比增长 139%；2022 年 1-5 月，我国光伏电池组件累计出口金额 192.5 亿美元，同比增加 95.9%。 二、二、政策环境政策环境 1、2022 年国内光伏政策梳理年国内光伏政策梳理 2、“十四五十四五”期间各省期间各省/市市/区的新增光伏装机规划统计区的新增光伏装机规划统计 3XAUUXBUF

5、XQX4WDVaQcM9PmOpPsQnPjMmMpQfQoMnP7NqRoRwMrQqNwMpNyR 3 / 16 2022 年年 7 月月 22 日日行业行业 | 深度深度 | 研究报告研究报告 3、海外部分国家海外部分国家/地区光伏政策梳理：地区光伏政策梳理： 4 / 16 2022 年年 7 月月 22 日日行业行业 | 深度深度 | 研究报告研究报告 三、三、产业链分析产业链分析 1、概况概况 光伏产业可以分别为硅料、硅片、电池、组件和光伏系统等环节，其中硅料与硅片环节为产业上游，电池片与光伏组件为行业中游，下游为发电系统。 在硅料环节，工业硅被提纯成为光伏级多晶硅料；在硅片环节，多

6、晶硅料被加工成为单晶硅棒或多晶硅锭，再经过截断、开方、切片等工艺，得到单晶硅片或多晶硅片；在电池片环节，硅片经过制绒清洗、扩散制结、刻蚀、化学气相沉积和丝网印刷、烧结等步骤，得到硅基光伏电池片；在组件环节，光伏电池片将与光伏胶膜、光伏玻璃背板等组装在一起，得到可以应用于下游光伏电站的光伏组件。电池片是太阳能发电的核心部件，通常分为单晶硅、多晶硅、和非晶硅电池片，由于晶体硅电池具有光电转换效率高、工艺成熟、原料储量丰富等优点，因此目前晶体硅电池片占有主要市场份额，并且以单晶硅为主。 2、上游上游 （1）硅料：龙头集中度进一步提升硅料：龙头集中度进一步提升 根据统计，2021 年国内多晶硅有效产能

7、前四厂商分别为大全能源、通威股份、协鑫科技、新特能源，CR4 市占率为 66%。随着 CR4 扩产提速，成本与品质优势加持下，龙头市占率呈加速提升趋势，预计2023 年 CR4 市占率有望达到 84%。 5 / 16 2022 年年 7 月月 22 日日行业行业 | 深度深度 | 研究报告研究报告 （2）硅片：双寡头格局稳固硅片：双寡头格局稳固 龙头厂商纷纷布局大尺寸产品，大尺寸硅片成为光伏行业发展趋势。单晶 182 硅片作为当前的主流尺寸硅片，整体产量最大，单晶 210 硅片需求在增加。大尺寸硅片在硅片端可以降低单位长晶成本，在电池、组件、系统环节可以摊薄单瓦非硅成本，具有明显的经济效益。2

8、021 年，182mm 及 210mm 尺寸合计占比由 2020 年的 4.5%迅速增长至 45%，预计 2022 年将接近 75%。 硅片环节，隆基绿能、TCL 中环双寡头格局稳固。按照产量口径，隆基绿能和 TCL 中环市占率合计超过 50%。2020 年以来，龙头企业扩产步伐加快。预计 2022 年，隆基绿能形成单晶硅片产能 130GW，TCL 中环形成单晶硅片产能 140GW。垂直一体化厂商晶科能源、晶澳科技至 2022 年分别形成硅片产能 50GW、43GW。随着新建产能的释放以及大尺寸产品的快速迭代，强者恒强的产业趋势愈加显著。 （3）金刚线：竞争格局稳定，细线化进程加速金刚线：竞争

9、格局稳定，细线化进程加速 6 / 16 2022 年年 7 月月 22 日日行业行业 | 深度深度 | 研究报告研究报告 国内金刚线市场呈现一超多强格局，龙头一体化布局成本优势突出。2021 年美畅股份市占率约 61%，高测股份、恒星科技、岱勒新材等企业市占率在 5%以上。美畅股份在成本控制、产能规划、客户结构等方面具有领先优势，龙头地位稳固，随着各厂商技术工艺不断进步，同时装机高速增长带来新增金刚线需求，丰富客户结构，各家规模效应逐渐凸显，与龙头的盈利差距有望逐渐缩小。 高价硅料+N 型电池需求增长加快金刚线细线化进程。金刚线细线化是下游降本增效需求的必然趋势，目前行业单晶硅用金刚线主流线径

10、已下降至 40m，头部企业 38m、36m 产品已大批供货，随着 N型电池硅片需求规模的提升，细线化进程有望进一步加速。同时由于细线对产品抗拉强度性能要求提高，钨丝线径可达 35m 以下，优于碳钢丝线，且具备进一步细化的空间，钨丝作为金刚线母线材料的产业化应用有望加速。 （4）石英砂：需求快速增长，未来供给偏紧石英砂：需求快速增长，未来供给偏紧 光伏石英坩埚对原材料纯度及技术水平要求较高，国内企业快速成长。光伏坩埚用石英砂纯度需达到99.998%，高于光伏玻璃对纯度的要求。海外厂商主要为尤尼明和 TQC，由于其矿源均在美国，受到矿产类型及环保要求限制，扩产难度较大。国内供应商以石英股份为主，公

11、司目前总产能约 4 万吨，随着新建产能爬坡以及规划产能稳定推进，预计 2023 年底将超过 6 万吨，市占率大幅提升。 硅片大型化趋势加快+N 型电池进入产业化阶段，石英坩埚需求快速增长。硅片大型化趋势下，石英坩埚的尺寸增大，重量也相应增加。N 型硅片对于硅料纯度要求更高，导致 N 型硅片更频繁地更换石英坩埚，单位耗量增加。光伏装机高速增长，由于需求结构性变化，石英需求增速高于行业增速，我们预计2022-2025 年对光伏高纯石英石需求分别为 6.9、9.9、12.9、16.9 万吨，2021-2025 四年 CAGR 为43%。 3、中游中游 7 / 16 2022 年年 7 月月 22 日

12、日行业行业 | 深度深度 | 研究报告研究报告 （1）电池片：电池片：N 型电池有望接替型电池有望接替 P 型电池型电池 2021 年，新建量产产线仍以 PERC 电池产线为主，PERC 单晶电池平均转换效率达到 23.1%，同比仅提升 0.3pct。P 型单晶硅 PERC 电池理论转换效率极限为 24.5%，传统的 P 型电池使用硼掺杂的硅片基底，初始光照后容易形成硼-氧对，在硅片基底中捕获电子以形成复合中心，从而导致光致衰减，这些因素导致 P 型 PERC 单晶电池效率较难再有大幅度的提升。 N 型电池转换效率高，有望接替 P 型电池成为主流技术。N 型电池硅片基底掺磷，几乎没有硼-氧对形

13、成的复合中心损失，光致衰减得到极大优化。据德国知名太阳能研究所（ISFH）在 2019 年的报告分析，以 Topcon 和 HIT 为代表的 N 型电池理论极限效率远高于 P 型 PERC 电池，随着时间的推移和技术的逐渐成熟，N 型电池有望实现更高的量产电池效率，N 型电池的效率会逐步和 P 型电池拉开差异。 N 型电池技术路线主要有 TOPCon、HJT、IBC 等。TOPCon 与 HJT 实现效率提升的方式都是通过钝化降低少子表面复合速率。但 TOPCon 通过隧穿氧化层，HJT 通过沉积非晶硅薄膜，方式差异导致各自工艺差别，从而导致两者商业化成本的差值。在量产成本上，能兼容 PERC

14、 生产线的 TOPCon 比 HJT领先一步。IBC 的转换效率最高，且可与 TOPCon/HJT 等其他晶硅技术叠加，但量产难度较大，设备投资额较高。 电池技术路线及相关公司产能情况总览：电池技术路线及相关公司产能情况总览： 8 / 16 2022 年年 7 月月 22 日日行业行业 | 深度深度 | 研究报告研究报告 （2）组件：渠道和品牌壁垒增强，龙头向垂直一体化组件：渠道和品牌壁垒增强，龙头向垂直一体化+全球化发展全球化发展 1）全球竞争体系下渠道和品牌壁垒增强全球竞争体系下渠道和品牌壁垒增强 随着全球光伏装机增速趋缓，组件环节品牌和渠道效应越来越强。全球前 5 名组件制造商基本维持稳

15、定，2021 年，隆基、天合、晶澳、晶科、阿特斯排名前五，CR3 占比为 49%，CR5 占比为 69%。预计至2022 年，CR3 占比提升至 50%，CR5 占比提升至 70%。 行业垂直一体化程度加深，组件龙头议价能力提升。全球光伏装机多点开花，有利于国际化经营能力高、销售渠道覆盖广的光伏企业发挥优势，扩大海外市场份额。组件使用周期一般为 20 年以上，对组件质量有较高要求，因此品牌背书成为下游客户考虑的重点。品牌、销售渠道需要长期的建设，头部企业具有一定的先发优势。 2）行业龙头向垂直一体化行业龙头向垂直一体化+全球化方向发展全球化方向发展 组件龙头垂直一体化布局。光伏行业各龙头间技术

16、差异不大，晶硅技术路线难以颠覆，因此垂直一体化成为提升盈利能力的重要途径，行业龙头纷纷布局硅片-电池片-组件一体化产能。截至 2021 年底，隆基绿能单晶硅片-电池片-组件产能分别达到 105GW/37GW/60GW；晶科能源分别达到 32.5GW /24GW/45GW；晶澳科技分别达到 30GW/24GW/40GW；天合光能分别达到 7GW/35GW/50GW。 9 / 16 2022 年年 7 月月 22 日日行业行业 | 深度深度 | 研究报告研究报告 受海外贸易保护政策影响，我国光伏企业海外投资建厂节奏加快。据 CPIA 统计，我国已有近 20 家光伏企业通过合资、并购、投资等方式在海

17、外布局产能，主要集中在越南、泰国、马来西亚等国家。其中，隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、东方日升在东南亚地区一体化产能布局相对领先。 （3）胶膜：胶膜：龙头厂商存在显著的盈利能力优势，行业高集中度有望延续龙头厂商存在显著的盈利能力优势，行业高集中度有望延续 白色增效 EVA 胶膜及 POE 胶膜产品具有性能优势，尤其是对双面双玻组件的增益作用，未来技术迭代产品渗透率将逐步提升，2021 年白色增效 EVA 胶膜、POE 胶膜及共挤型 POE 胶膜市占率分别约 24%、9%、14%，至 2025 年非透明 EVA 胶膜占比有望提升至 54.5%。 目前光伏胶膜行业呈现一超多强局面，福斯特

18、、海优新材、斯威克与赛伍技术位列行业前四，2021 年行业 CR4 超 85%，且龙头福斯特市占率超过 50%。 龙头厂商存在显著的盈利能力优势，行业高集中度有望延续。相较于三四线小厂商，光伏胶膜龙头具有明显的盈利能力优势。以福斯特与赛伍技术为例，两者光伏胶膜业务存在约 12%的毛利率差异，以及约9%的净利率差异。 10 / 16 2022 年年 7 月月 22 日日行业行业 | 深度深度 | 研究报告研究报告 （4）逆变器：海外需求旺盛，微型逆变器加速国产替代逆变器：海外需求旺盛，微型逆变器加速国产替代 光伏逆变器出口需求保持高增。2022 年 5 月，我国逆变器出口金额约 5.86 亿美元

19、，同比增长 49%；2022 年 1-5 月，我国逆变器出口金额约 24.4 亿美元，同比增长 43%。 微型逆变器安全可靠性高，国产微逆全球市场份额有望快速提升。微型逆变器、关断器均可以对单块或数块光伏组件进行独立精细化控制，实现逆变、关断、功率优化等功能。全球微逆市场 TOP3 企业依次为 Enphase、昱能科技、禾迈股份。根据测算，2021 年 Enphase、昱能、禾迈的全球市占率分别约为74.5%、12.3%、10.5%，CR3 高达 97%。 4、下游下游 （1）光伏发电技术发展推动成本快速下降光伏发电技术发展推动成本快速下降 目前的光伏电站成本主要由光伏电站建设成本和运维成本构

20、成，由于光伏发电不消耗燃料，因此运维成本较低。电站建设成本由非技术成本、关键设备成本、建安费用和组件成本构成，其中组件成本占 46%左右，非技术成本约 14%，关键设备成本和建安费用合计占 40%。目前单晶 PERC 大尺寸电池技术日趋成熟，光电转换效率不断提高，每瓦光伏组件所需原材料和制造成本均实现下滑，同时高转换效率的电池组件也能节省电站面积，减少发电站的建设成本，光伏发电成本实现大幅下降。根据润阳股份招股书数据，2020 年全球光伏平准化发电成本较 2010 年下降约 85%，并且最低中标记录也不断刷新。根据根据 CPIA 数据，2021 年全投资模型下地面光伏电站在 1,800 小时、

21、1,500 小时、1,200 小时、1,000小时等效利用小时数的平准发电成本分别为 0.21、0.25、0.31、0.37 元/度，与全国脱硫燃煤电价平均值 0.3624 元/度相当。 （2）分布式光伏占比逐渐提升分布式光伏占比逐渐提升 11 / 16 2022 年年 7 月月 22 日日行业行业 | 深度深度 | 研究报告研究报告 根据中商情报网数据，2021 年我国分布式光伏累计装并网机量为 107.5GW，占装机总量的 35%，相对于 2016 年的 13%具有明显提升。从新增装机量看，2021 年我国分布式光伏新增装机量为 29GW，占新增装机总量的 53%，占比首次超过集中式装机，

22、在我国分布式光伏整县推进等政策的导向下，分布式光伏将保持较好的成长性。 四、四、市场规模市场规模 1、亚洲地区发展迅速，中国是目前最大市场亚洲地区发展迅速，中国是目前最大市场 早期全球光伏产业主要集中在欧洲地区，2011 年欧洲光伏新增装机量占全球总量的 74%，随着欧洲债务危机爆发，欧洲地区对电力的需求也放缓，光伏装机速度开始下降。此后亚洲和北美地区的装机量开始逐渐增长，2013 年亚洲新增装机量占全球的 52.34%，首次超过欧洲地区。根据国际可再生能源署发布数据，2013 年2020 年期间，中国新增装机容量总和占亚洲市场的 63.33%，占全球新增装机总量的40.60%，中国市场已经是

23、全球最大的光伏市场，日本、印度、越南和韩国也是亚洲光伏市场的重要参与者。欧洲地区目前仍然在全球占有重要的市场地位，其中德国、意大利、西班牙、英国、法国、荷兰、乌克兰、比利时在 2020 年的累计装机件均超过 5GW。北美地区主要以美国为主，2020 年北美新增装机容量为 16.11GW，其中美国贡献比例达 92.44%，2020 年墨西哥累计装机量为 5.64GW。根据中商产业研究院数据，2020 年中国、美国、越南、日本、澳大利亚新增装机量占全球的 35.1%、15.35%、8.78%、4.82%、4.82%和 3.59%。 2、我国光伏产业规模全球第一，行业景气度保持较高水准我国光伏产业规

24、模全球第一，行业景气度保持较高水准 我国科技发展迅速，光伏产业享受到技术面优势和政策面红利，得到了快速的发展，逐步得到全球市场的认可，取得了一定的国际竞争优势，已经具备全球最完整的光伏产业链。中国光伏装机量增长迅速，2021 年我国光伏累计装机量为 306.56GW，同比增长 21%，连续 7 年全球第一。2021 年我国新增光伏发电并网装机容量约 5300 万千瓦，连续 9 年稳居世界首位。从零部件环节来看，2021 年我国多晶硅产量 50.5 万吨，同比增长 28.8%，连续 11 年全球第一。2021 年我国光伏组件产量为 182GW，连续 15 年全球第一。2021 年我国硅片产量为

25、227GW，同比增长 40.7%，我国电池片产量为 198GW，同比增长46.9%。由此可见，我国光伏产业规模处于全球绝对的领先地位。我国 2021 年新增装机量为 54.93GW，同比增长 14%。2022 年一季度，我国光伏装机量同比增长 22.9%，我国光伏行业仍然保持较高的景气度。 12 / 16 2022 年年 7 月月 22 日日行业行业 | 深度深度 | 研究报告研究报告 五、五、竞争环境竞争环境 1、光伏产业各环节具有较高的集中度光伏产业各环节具有较高的集中度 根据中国光伏协会数据，2021 年多晶硅行业 Top5 产量平均为 8.5 万吨，合计市占率 86.7%；硅片行业to

26、p5 平均产量超过 38GW，合计市占率 84%；电池片行业 TOP5 平均产量超过 21GW，合计市占率53.9%；组件行业 top5 平均产量超过 23GW，合计市占率 63.4%。总体而言，光伏各细分环节具有较高的集中度，其中多晶硅环节和硅片环节更为明显。 2、电池片行业集中度逐渐提升，但行业竞争加剧电池片行业集中度逐渐提升，但行业竞争加剧 根据华经产业研究院数据，2021 年我国电池片行业 CR5 为 53.9%，CR5 平均产量超过 21GW，同比增长 67.2%，国内产量 5GW 以上的企业为 11 家。从集中度来看，近年来 CR5 集中度逐渐提升，2021 年略有放缓，集中度相对

27、于组件、硅片等环节较低。2021 年行业上游出现涨价，据 PV InfoLink 统计，2021 年底 166mm、182mm、210mm 主流尺寸硅片均价较年初分别上涨 55%、46%、46%，而相应尺寸的电池均价仅分别上涨 22%，19%，16%，行业盈利能力下降。同时下游组件等企业的新电池片产能在下半年逐步释放，叠加单晶 PERC 产能过剩，专业电池片生产商发展空间受到挤压，利润端存在压力。 根据 PV Infolink 统计数据，2021 年全球前五大电池片制造商为通威、爱旭、润阳、中宇和潞安，与2020 年相比，中宇和潞安的排名出现对调，行业前三比较稳定。2021 年通威股份高纯度晶

28、硅产量全球第一，国内市占率 22%，电池出货量连续 5 年全球第一，预计 2023 年通威股份高纯晶硅产能将达到 35万吨，电池产能将达到 80-100GW，继续引领行业发展。除去电池片专业制造商以外，隆基股份、天合光能、晶澳科技、晶科能源等组件生产商在光伏产业链多个环节进行布局，也具有电池片产能，但主要以自用为主，对外销售较少。 六、六、发展趋势发展趋势 1、海外需求海外需求 海外需求旺盛，能源独立诉求不断加码。欧洲市场受俄乌战争影响光伏装机需求不断超预期，美国关税政策边际向好，进一步验证海外市场难以摆脱中国光伏制造；巴西、东南亚、中东非等新兴市场需求加速启动。预计 2022 年海外光伏装机

29、将达 160GW，同比增长约 40%。 13 / 16 2022 年年 7 月月 22 日日行业行业 | 深度深度 | 研究报告研究报告 欧洲市场：受俄乌战争影响，欧洲光伏装机需求持续超预期。5 月 18 日，欧盟委员会“RepowerEU”能源计划正式发布：1）建议将 2030 年可再生能源的总体目标从 40%提高到 45%；2）到 2025 年光伏发电能力翻倍，到 2030 年安装总量达到 600GW（2021 年底 165GW）；3）实施太阳能屋顶计划，逐步实现新建公商业及住宅建筑上义务安装光伏组件的目标，同日欧盟委员会主席冯德莱恩发布推文，提议到 2025 年实现该目标。 美国市场：美

30、国光伏装机需求有望超预期，组件相对国内溢价明显。6 月 6 日，美国白宫正式宣布，将对进口自柬埔寨、越南、马来西亚、泰国的太阳能电池相关产品给予 24 个月的关税豁免。从以上四个东南亚国家的组件进口规模，目前占到美国目前总安装需求的 80%左右。 2、我国需求我国需求 （1）稳经济政策重点推进大基地项目建设稳经济政策重点推进大基地项目建设 第二批新能源大基地方案指出，到 2030 年规划建设风光基地总装机约 455GW。其中，“十四五”时期规划建设风光基地总装机约 200GW；“十五五”时期规划建设风光基地总装机约 255GW。 14 / 16 2022 年年 7 月月 22 日日行业行业 |

31、 深度深度 | 研究报告研究报告 （2）装机经济性支撑分布式光伏占比提升装机经济性支撑分布式光伏占比提升 2021 年，我国分布式光伏装机达到 29.2GW，同比增长 88.39%，占比提升至 55%，其中户用光伏新增装机达到 21.5GW 左右。在产业链价格相对高位的情况下，分布式光伏装机经济性更强。 15 / 16 2022 年年 7 月月 22 日日行业行业 | 深度深度 | 研究报告研究报告 3、展望展望 2021 年中国市场继续领先，全球光伏行业仍然具有巨大的成长空间。根据 IEA 数据，2021 年全球光伏新增装机量 175GW，其中中国新增装机量 54.9GW、美国新增装机量 2

32、6.9GW、欧盟新增装机量26.8GW，是全球前三大市场，中国仍然保持领先。根据 IRENA 预测，在现有各国的政策框架下，IRENA 预测到 2030 年可再生能源装机容量将增加 0.9TW，达到 3.7TW。若要实现 2030 年全球升温控制在 1.5 C 的目标，2030 年可再生能源装机需达到 10.8TW，2050 年进一步增长至 27.8TW，并占90%的电力份额。IRENA 在 2019 年预测全球 2030 年光伏累计装机量可达到 2840GW，而 2021 年全球累计装机量仅为 942GW，还有两倍以上的成长空间。根据 CPIA 预测数据，2022 至 2030 年，全球光伏

33、年新增装机量仍将保持增长，预计 2030 年新增装机量为 315GW（保守）366GW（乐观）。 4、小结小结 总体而言，全球光伏行业仍具有较大的成长空间，同时各国也均推出较好的支持政策，未来行业持续增总体而言，全球光伏行业仍具有较大的成长空间，同时各国也均推出较好的支持政策，未来行业持续增长的长的确定性非常高。确定性非常高。 七、参考研报七、参考研报 1. 浙商证券-2022 年下半年光伏行业投资策略：看好低估值赛道补涨，行业拥抱技术变革 16 / 16 2022 年年 7 月月 22 日日行业行业 | 深度深度 | 研究报告研究报告 2. 华鑫证券-机械行业第 26 周周报：关注锂电光伏板

34、块技术升级带来设备机会 3. 华西证券-机械行业高效光伏电池技术路线概述：技术布局百花齐放，高效电池产业化提速 4. 信达证券-机械设备行业光伏设备专题：光伏电池技术持续迭代 5. 中银国际-光伏设备行业 2022 年中期投资策略：“双碳”明确装机需求，寻找 N 型技术变局行情 6. 兴业证券-光伏行业 2022 年中期投资策略：双碳时代，沐光而行 7. 广发证券-行业比较新视野系列（七）：擎画中国 FAANG 投资图谱 免责声明：以上内容仅供学习交流，不构成投资建议，据此操作风险自担。股市有风险，投资需谨慎。 联系电话：联系电话：400400- -806806- -18661866 邮箱：邮箱：