1、2022年中思考“我们所处的多重危机“我们所处的多重危机是快速发展的、复杂的、异构的、相互关联的、爆炸性的。”是快速发展的、复杂的、异构的、相互关联的、爆炸性的。”亚当图兹亚当图兹(Adam(Adam ToozeTooze)2022年上半年，极其一言难尽。疫情，战争，一个不安全时代。通货膨胀率所达到的历史性高位，形成了一道分水岭，也是全球为不安全所付出的代价。4040年来最高通胀年来最高通胀其实从去年中开始，通胀开始攀升。美国等西方国家纷纷退出疫情防控，但极度宽松的货币政策并没有同步退出，需求扩大而供给短缺，货运、劳动力、能源和大宗商品的短缺已经影响经济的复苏。俄乌战争引发了一场能源危机，加上

2、疫情在中国多点传播，全球供应更加紧张，价格水平迅速攀升。40来最高的通胀率终于形成。去年中开始，通胀强力抬头。俄乌战争引发了一场能源危机，加上疫情在中国多点传播，全球供应更加紧张，价格水平迅速攀升。40年来最高的通胀率终于形成。2021年，经济从疫情中强劲复原，增速50年来所未见；进入2022年，又以40年来所未见的速度下滑，这是当前最大的困惑。这也引出下半年最大的一个悬念，美联储及各国央行采取严厉紧缩政策对付通胀，发达经济体及全球是会否陷入衰退。随着战争的持续，通胀转为衰退或者滞胀的风险积重，欧美为安全付出的代价愈发高昂。针对西方的军事援助和经济制裁，俄罗斯的反击，正在从石油天然气武器发展为

3、通胀的“武器化“，进而看西方政治和社会能否承受经济衰退或者滞涨的压力。而通胀将如何输入到中国，西方经济衰退如何影响中国的经济增长，以及中国经济本身的下行压力，这些不确定性都互动交织在一起。美国近四十年来最大通胀全球经济重回1970年代？来源：美国经济分析局，美国劳工部，未尽研究-8-40485791320172021GDP同比CPI同比%不安全时代1/15从中国认知从中国认知不管情况如何复杂多变，从中国的角度看待这一切，都会产生出一种认知上的相对确定性，因为中国因素在这所有的这些演变中

4、所起到的作用，会越来越重要。中国将会保持经济规模继续扩大的趋势，因为无论全球经济形势如何，中国经济的潜在增长率要比发达经济体高出一倍左右，而每年的增量部分都基本上是全球贡献最多的。无论是疫情，还是战争，并没有改变这一基本趋势。中国与在从中高收人国家迈入高收入国家的行列。中国今年的GDP将会超过欧盟。在俄乌战争爆发和上海进行静默管理后，IMF调整了对各经济体的增长预测，美国为3.3%，中国为4.4%，欧盟2.9%。随着战争的僵持延续，以及中国逐步走出疫情，世界银行在6月份时将美国、中国和欧元区的增长分下调了1.2、0.8和1.7个百分点。按照IMF的预测推算，2022年中国经济总量将达到18.4

5、8万亿美元，欧盟为18.42万亿美元。在所有的短缺中，最根本的是劳动力的短缺。美国目前大量职位空缺招不到人。中国目前需要稳经济和保就业，短期内主要是因为疫情导致的社会整体劳动时间的下降。从长远来看，因为疫情和战争冲突，以及工作本身正在发生的变化，全球劳动力平均投入工作时间下降，将会持续下去。疫情冲击劳动供给上半年全球总工作时长减少来源：ILO，未尽研究说明：以2019年第四季度为基准。65岁以上人口劳动参与率较低，且在各国总人口中占比差异较大，此处仅统计15-64岁年龄段。世界-20%-18%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2019Q42020Q1Q2Q3Q4202

6、1Q1Q2Q3Q42022Q1Q2中国今年GDP将会超过欧盟不安全时代2/15从中国认知从中国认知疫情和战争最直接的冲击，就是人们窝在家里、奔赴前线，或者成为难民。2022年第一季度，全球总工作时长下降，比2019年第四季度（危机前基准）水平低3.8%，相当于减少了1.12 亿个全职工作岗位，表明复苏进程遭遇挫折。与国际劳工组织2022年1月的预测（比危机前水平低2.4%，相当于7000万个全职工作）相比，明显恶化。而且劳动力供给不足并不是一个短期的问题。劳动参与率的下降，人口增长停滞，让全球经济面临着新的失衡，也是一个长期趋势。一直到2030年，如果没有明显的劳动生产率突破，或者新兴与发展中

7、国家的投资与增长没有明显提升，全球经济将持续承受低增长的压力。全球劳动参与率下降中国面临出生率与劳动参与率双双下降的长期趋势来源：ILO，未尽研究说明：劳动参与率=劳动人口/适龄人口。年龄为25岁以上，全性别。2022年及2023年为预测数据。中国印度美国全球东盟50556065707580%1.12 亿2022年一季度比2019年四季度，全球减少的全职工作岗位不安全时代3/15乱世避险乱世避险不安全的环境，让投资者去寻求安全补偿。他们增加持有“重”资产，减少或者抛弃“轻”资产。传统经济保障当下的利益，而新概念经济提供未来的憧憬。世界一旦陷入动荡与混乱，长期目标的前提条件颠覆了，对长期目标的信

8、心会动摇和调整。“实体”的制造和生产能力所支撑的货币如人民币，是否开始加快侵蚀相对“虚拟“经济所支撑的货币如美元体系，这个多年来的全球话题，也再度活跃起来。一旦人们开始寻求安全，这些无形资产及其估值模型，会难以维持。对于对科技公司、新经济企业、网络公司、虚拟资产公司来说，包括那些长期来看很有前景但其最终胜出的形式以及胜出者高度不确定的领域，在其底层技术与基础设施能支持更“真实”的价值之前，很大程度上其估值的空间和灵活性受到压缩。不安全与高通货膨胀是这一切的杀手。FAANG VS FAANG2.0今年以来，传统经济公司股价大幅跑赢新经济公司来源：美银美林，彭博，Wind，未尽研究说明：美银美林与

9、彭博提出FAANG2.0，覆盖燃油（Fuel）、国防军工（Aerospace&Defense）、农业（Agriculture）、核能与新能源（Nuclear and renewables)、黄金及采矿(Gold and metals)行业指数。此处选取相关行业市值较大的美国公司，以方便与FAANG比较。以2021年12月31日为基准，截至6月10日。爱克斯龙（Nuclear）阿丹米（Agriculture）纽蒙特（Gold）埃克森美孚(Fuels)洛克马丁（Aerospace）亚马逊（Amazon）苹果（Apple）谷歌（Google）奈飞（Netflix）脸书（Facebook）-8

10、0%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%2021/12/312022/2/12022/3/52022/4/62022/5/82022/6/9今年以来涨跌幅不安全时代415加密的冬天加密的冬天2022年上半年最大的投资故事，一个是科技股最多跌去5万亿美元市值，总量上超过了当年互联网泡沫崩溃摧毁的财富。另一个故事，就是加密货币的惊心下坠。比特币的价格从去年底的高点6.8万美元跌到2万美元左右，整个加密货币的市值，也从去年底的3万亿美元，下跌到最低不足1万亿美元。在加密货币领域如此剧烈的去杠杆，相当于爆发了一次金融危机。但这并没有引发真实的金融危机，因为它们基本上仍然处于两个平行的世

11、界。用他们的黑话来说，一个叫 TradFi（传统金融），一个叫DeFi（分布式金融）。加密货币及区块链技术，产生了一些令人憧憬的应用：智能合约，DeFi，DAO，NFT，web3.0等。但TradFi面临的所有问题，DeFi几乎一样不少，甚至更多更严重。这些问题包括消费者和投资者保护、市场诚信、市场效率、非法活动、系统稳定性等等，从5月份算法稳定币TerraUSD和Luna币的大规模去杠杆事件开始发生，这些问题暴露无遗，而且出了事还没人管。国际清算银行发现，加密货币的流行，反而更加需要央行所提供的名义上的锚定功能。加密货币的基础设施和应用，还处于非常早期阶段。这次危机，也许是一次突变重生的机会

12、。那些做空稳定币的机构，客观上起到了市场纠错的作用。无论是市场传闻高盛将会收购摄氏，还FTX收购BlockFi，都说明这个行业是可以发展下去。加密货币如果能归顺监管，发挥好智能合约的作用，将会启发未来“央行为体，加密为用”的货币生态体系。加密货币的金融危机比特币价格跳水，从峰值跌去70%来源：美国劳工部，美联储，CoinMarketCap，未尽研究010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,910%美元一 通货膨胀一 利率一 比特币价格不安全时代5/15独角兽的新猎场独角兽的新猎场2020-2021年是一个“水大鱼多“的高潮期，随

13、着应对高通胀的政策紧缩，全球新增加独角兽数量，正在退潮。进入2022年，风险投资机构的投资和募资都在放缓。主要在美国和中国这两大创投市场中，中国的放缓尤其显著。与此同时，创新在向全球扩散。随着移动基础设施在全球更多地方的普及，数字技术的渗透率不断扩大，新兴市场和发展中市场的电商、游戏、支付、教育等低垂的果实开始出现，在中国被证明的创业创新项目，在东南亚、南亚、非洲等地不断复制，也吸引了中国风险资本和创新者。上半年，这些地区的投资、募资逆市增长，越来越多的国家也首次出现了独角兽。甚至在战争与冲突的地区，技术也得到了加快的应用。这说明技术的扩散是进步的内在规律，是一个更加持久、更加底层的逻辑，而基

14、本上不受短期的事件和经济周期左右。中国在2021年收获的独角兽也达到历史最高点60个，但是在全球的占比明显缩小。2022年延续了这一趋势。尤其是中国本土VC的募资下降幅度较大。独角兽的婴儿潮降温2022年以来月新增独角兽下降，仍高于2020年来源：Pitchbook，未尽研究说明：2016年前独角兽未展示；2022年截至5月底。0070Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20

15、Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22当月新增独角兽在新兴市场崭露头角2022年以来，印度新增独角兽数量超过中国来源：Pitchbook，未尽研究说明：按百分比显示，标注数据为独角兽数量。2016年前独角兽未展示；2022年截至5月底。324452344760535792%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2016*2002020212022*其他东南亚印度美国中国不安全时代6/15上半年，印度新增独角兽的数量首次超过中国，

16、印度风险资本的募资出现了逆势增长。国际风险资本的重心，正在向南亚和东南亚地区倾斜。中国独角兽数量的减少，在很大程度上是政策的调整，以及国家在创新方向上的选择和控制。创新在向全球扩散，越来越多的国家出现了独角兽。中国风险资本及创业者对这一趋势做出了贡献。中国在海外的风险资本投资，2021年明显增加，2022年也延续了这一趋势。中国对海外风险资本的投资，最多的地方仍然在美国，但是占比在明显减少，对印度的投资也在收缩，在东南亚、欧州及世界其他市场的风险投资在增加。进入2022年，更多的中国企业家、创业者在寻找新的全球化机会。中国投资出海中国本土VC海外投资逐年递增来源：Pitchbook，未尽研究说

17、明：中国本土VC为总部位于中国的投资机构，此处也包括非传统VC机构的VC投资行为。投向中国，指投资对象总部位于中国大陆；投向海外，指投资对象总部位于中国大陆以外的国家或地区。2022年截至6月。2000020350400亿美元中国本土VC募资停滞2022年至今，印度募资增长至60亿美元，接近中国来源：Pitchbook，未尽研究说明：VC投资（含非传统VC机构的VC基金），本土=总部位于该国/地区。由于部分基金跨年募集，当年结束募集的基金的总规模中，包含此前已经募集的金额，因此，该指标

18、相对市场热度略有滞后。022000022亿美元040080022000022亿美元印度东南亚美国中国独角兽的新猎场独角兽的新猎场不安全时代7/15独角兽的新猎场独角兽的新猎场中国风投的全球化东南亚成为美国之外最大的投资地来源：Pitchbook，未尽研究说明：中国本土VC为总部位于中国的投资机构，此处也包括非传统VC机构的VC投资行为。投向中国，指投资对象总部位于中国大陆；投向海外，指投资对象总部位于中国大陆以外的国家或

19、地区。2022年截至6月。0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%20000212022其他南亚东南亚欧洲美国美国拉美非洲中国一些产业链、供应链的外迁，带动了中国企业投资海外市场，同时服务当地市场，较多集中在东南亚。中国新能源产业链，正在从出口向海外投资发展，这方面包括电池、光伏、风机、电动汽车等。中国一些成功企业在海外的投资，也更加本地化，用当地团队，服务当地用户，创造当地品牌。Copy from China成为一种模式，在中国被证明成功的商业模式，如电商、本地服务、支付、短视频、游戏开发等，成为中国

20、创业者和风险资本进入海外市场的热门领域。一些在国内暂时没有发展机会的行业，也有部分转移到海外市场探索。不安全时代8/15能源世界地图正在产生新的划分：发达经济体，中国，其他（新兴及发展经济体）。上半年，中国的能源产业是帮助中国经济走出疫情谷低的主力，其中既包括了新能源领域，也包括了传统能源，尤其是煤炭的开采。由于新能源应用的速度滞后，而对化石能源过早减少投资甚至退出，酿成了一场能源危机，这在俄乌战争之前就已经开始出现。现在许多国家已经面临能源安全的问题。加快新能源技术的创新、加大对新能源的投资，短期内保持足够的化石能源，是解决当前供给侧出现的问题，以及避免通向碳中和的过程中再出现严重能源短缺的

21、有序之道。不远的将来，可再生能源将成为中国能源的主流，而新能源的终端应用和工业利用，将会带来巨大的投资和创新机会。对新能源的投资力度在加大，而随着规模的扩大，一些技术愈发成熟；大规模的商业化应用，进一步推动了创新。一场新的能源革命和工业革命，中国渐成领跑之势。新能源拉动中国经济新能源及化石能源支撑了中国上半年的工业增长来源：国家统计局，未尽研究说明：2022年1-5月中国规模以上工业主要产品产量的累计同比增速。111.7 29.9 17.5 10.4 8.4 5.8 4.1-0.7-5.1-6.1-6.2-8.7-9.4-15.3 新能源汽车光伏电池水电原煤发电机组天然气原油智能手机钢材轿车集

22、成电路金属切削机床工业机器人水泥累计同比%谁掌握了能源谁掌握了能源不安全时代9/15电动车加速，自动驾驶抢跑电动车加速，自动驾驶抢跑在光伏、风电、电池、电动汽车这几个领域，中国已经跨越鸿沟，进入大规模的商业应用阶段，成为新一轮全球化产业。2022年上半年，光伏组件出货量超过全球75%，风电新增装机容量超过全球一半。电动汽车5月份国内市场渗透率已达26%。1-5月份，中国新能源车在世界市场的占有率从去年的52%提升至57%。1-4月动力电池装机量全球占54%。1-5月中国新能源乘用车出口约16.5万辆，同比增长175%；相应出口车型配套电池装机量约7.99GWh，同比增长196%。由于新能源车出

23、口的高速增长，中国前5个月的汽车出口，已经超过了德国，位居世界第二。中国在新能源汽车，尤其是电动车领域的优势已经基本确立。汽车的竞争重点，正在转向自动驾驶，这是汽车行业的圣杯。汽车的下一场竞争宣布搭载激光雷达的量产智能汽车来源：BNEF，未尽研究说明：未包括宣布搭载激光雷达但未明确提及车型的公司；未包括通用汽车Ultra Cruise等现有Super Cruise ADAS的升级版。奥迪A8A8智己L7L7梅赛德斯奔驰S S级蔚来ET5ET5沃尔沃XC90XC90长城沙龙机甲龙北汽极狐阿尔法S S蔚来ET7ET7理想X01X01小鹏P5P5宝马iXiX广汽埃安LXLXLucid AirLuci

24、d Air0204060800200224千美元2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024超过德国，全球第二2022年前5月，中国汽车出口量不安全时代10/15电动车加速，自动驾驶抢跑电动车加速，自动驾驶抢跑下半场的自动驾驶也在拉开帷幕。方向盘后无人的Robotaxi先行试点已经开始，集度将于今年推出首个达到L4水准的量产车，无人驾驶卡车的测试牌照已经发出，深圳也在方立法推出L3自动驾驶上路。从电动到自动驾驶，每辆汽车所使用的芯片数量会从上千个到数千个。芯片是汽车供应链的

25、制高点。中国站稳了汽车行业变革的上半场。电动汽车的供应链在中国集聚，国产汽车芯片制造厂商扎堆入局，涌向汽车芯片主控、功率、传感、储存等五大领域，试图改变目前汽车芯片自主率仍不足 10%的局面。自动驾驶战场铺开，中国自主可控的算力供给，亟待填补不断增长的本土制造的需求；自动驾驶对传感、存储等的增量需求，也将推动国产垂直领域的芯片厂商，在高端领域向海外巨头发起挑战。因为拥有最大的产业基础、应用场景，中国的汽车芯片将会很快实现追赶和超越。芯片需求自主率主要细分主要厂商主控23%1%MCU瑞萨电子、恩智浦、英飞凌、德州仪器、微芯科技、意法半导体杰发、比亚迪半导、芯海、国芯、琪埔维、赛腾微、芯旺微、瑞芯

26、微、北京君正、兆易创新SOC智能座舱高通、三星、英特尔、英伟达、联发科；瑞萨、NXP、博世、东芝、德州仪器、意法半导体华为、地平线、芯驰科技自动驾驶英伟达、高通、特斯拉、Mobileye、AMD华为、地平线、寒武纪、黑芝麻储存9%8%内存美光科技、三星、南亚科、华邦电、力积电北京君正闪存NAND三星、铠侠、西部数据、美光、SK海力士NOR华邦电、旺宏、赛普拉斯、美光兆易创新传感13%4%图像传感安森美、派视尔、索尼豪威科技雷达传感恩智浦、德州仪器、博世、Ouster华为、纵慧芯光、芯视界、禾赛科技功率22%8%IGBT等英飞凌、瑞萨、电装、富士电机、三菱电机、罗姆、意法半导体比亚迪、斯达半导、

27、士兰微、扬杰科技、闻泰科技、华润微、时代电气、新洁能、宏微、华微其他33%5%电源管理德州仪器、ADI、英飞凌、意法半导体、美信、Skyworks晶丰明源、圣邦股份、韦尔股份、明微电子、富满电子、思瑞浦、力芯微、芯朋微、上海贝岭信号接口德州仪器、ADI、SKYworks、英飞凌、意法半导体、恩智浦思瑞浦、力芯微汽车芯片国产化进程来源：北京半导体行业协会，盖世汽车，天风证券，未尽研究说明：据公开资料，不完全列举。列举与排序不代表推荐。不安全时代11/15AIAI与算力与算力我们去年的报告分析，算力是中国数字经济最重要的基础设施，越来越多技术进步和产业发展需要克服算力的瓶颈，如自动驾驶、生物科技、

28、新材料研发、医药创新、气候变化、新能源、金融服务，等等。中国的算力目前存在两个问题。一个是数据主要产自东部和用于东部，但无法承受建立更多数据中心的能源消耗，而是要在西部清洁能源较丰富的地区发展数据中心，东数西算一时成为新基建的热门，关键是数据中心提升能源效率、建立智能化的绿色电力系统。另外一方面，中国需要增加的是更加集约的超大规模数据中心(hyperscale data center)。美国占据了超大规模数据中心的一半左右，主要由科技和云服务的巨头建造，中国的大型科技企业，如阿里、腾讯、字节跳动等，正在加快建设超大规模数据中心。此外，云服务是一个全球化的市场，而中国的云服务尽管总量上接近美国，

29、但高度集中于国内市场，在东亚和东南亚，基本上都是美国云服务的天下。目前流行的所谓大模型，实际上拼的是GPU和服务器的数量，消耗大量的能源，千亿级的参数也偶尔造出个模型产生“意识”的拙劣噱头。值得注意的是，美国等海外科技巨头在推动云量子计算，开始尝试结合经典计算与量子计算，解决当前算力中的蛮力问题。云服务竞争，进入量子计算时代公司量子云平台上线时间2022年以来，主要合作与进展IBMIBM Quantum ComposerIBM Quantum Lab20166月，量子软件开发工具包Qiskit获亚马逊Braket支持；4月，推出面向量子计算的云原生、即用即付服务RigettiQCS20186月

30、，Rigetti在云端开放32位量子比特Aspen量子计算机D-WaveLeap20186月，宣布在该平台提供下一代退火量子计算机实验原型机微软Azure Quantum20196月，东芝提供量子启发优化解决方案的云服务；3月，离子阱量子计算机IonQ Aria上线，Pasqal提供中性原子量子计算云服务亚马逊AWS Braket20196月，成立AWS量子网络中心（CQN）；Classiq的量子算法设计进入平台集成4月，aQuantum推出云原生软件即服务平台；2月，OQC提供超导量子计算Lucy的服务本源量子本源量子云平台20201月，推出量子计算全球开发者平台量子创新研究院国盾量子第二代

31、量子计算云平台20202月，部署了国产量子计算编程软件isQ-Core与编程语言Quingo来源：ICV，光子盒，未尽研究说明：据公开资料，不完全统计。主要统计云平台领域的进展，不包括单独的硬件与具体应用的进展。不安全时代12/15AIAI与算力与算力人工智能和算力，几乎成为当前所有前沿科技问题的攻关助手。为了支援新的科技突破，所需要耗费的资源越来越巨大，研发与创新效率在下降。人工智能在进入各行业的实验室，成为寻求效率突破的利器。尤其是在生物医药领域，研制原创新药耗费的资金和时间成本越来越大，DeepMind在预测人体细胞蛋白质结构出现突破之后，人工智能正加快向医药研发投资，而一些服务和设备，

32、也在大量使用人工智能。大型药企加速入局AI制药大型药企与AI公司间的合作数量逐渐攀升来源：Deep Pharma Intelligence，未尽研究说明：进行中的合作，包括以往签订仍未结束的合作数量。28285555828273363362001920202021不安全时代13/15供给在中国供给在中国当全球面临着供给短缺时，中国掌握着全球最大规模的生产、制造和供应的能力。全球的生产和供应环节主要在中国。中国的物流占GDP成本，比美国高出一倍，而以吨公里计算的成本，则中国为美国的一半。这说明全球供应链与产业链最重要最有效的环节，会相当长期地集中在中国

33、。发明设计+中国制造，无论是智能手机还是电动汽车，只有与中国的制造能力结合，搭上中国的供应链，才有可能跨越死亡之谷，走向全球市场。这方面典型的正面例子和反面例子都在美国，特斯拉在上海的超级工厂承担了公司去年一半的产能，而新建的得州和柏林的超级工厂，不仅产能提速缓慢，而且因为供应链的问题，已经产生大量的亏损。另外一个典型的例子，是美国的明星电动卡车公司Rivian,也已经深陷供应链泥沼。在中国这样明显的优势下，跨国公司出于韧性考虑的供应链，即使从中国分散出去，还是要布局在中国的周边，如东南亚，从中国产生溢出效应。与此同时，中国成为世界上生产和使用机器人最多的国家，而且也在建立工业互联网。从工厂到

34、供应链，智能化程度不断提升。工业生产方式率先在汽车领域发生革命，如福特生产方式和丰田生产方式，以准时制(just in time)为特征的精益生产方式，也在适应更加不确定（just in case）的环境。汽车领域下一个生产方式就是电动和智能时代的汽车生产方式，正在面临重构，应该首先在中国实现。来源：Pitchbook，未尽研究说明：企业供应链包括企业库存管理、资产追踪管理、采购、供应链金融等；物流技术包括自动驾驶卡车、新能源卡车、航运及港口物流、车队管理等；仓储技术包括自动化仓储、AR、可持续包装等。2022年数据截至6月20日。0500300企业供应链物流技术最后一公

35、里仓储技术风投金额：亿美元 2022年供应链走向自动化全球VC投向实时数据、预测分析、人工智能不安全时代14/15供给在中国供给在中国最后，中国的人口问题，引发了对中国经济长期增长的担忧。中国的人口将很快被印度超过，而且印度的人口更加年轻，适龄工作的人口也会更多。但是中国劳动力的工作时长和质量，仍将长时间显著高于主要竞争者。中国的劳动供给，显著高出人口在全球所占的比重。由于较高的劳动参与率，中国在相当一段时期内仍然是全球劳动力最强的国家，为全球供给做出更大的贡献。世事板荡，中国以超大市场，积蓄了这个世界最基本的劳动力、制造能力、供应能力，构筑着整个世界繁荣与稳定的重要底座。中国仍是世界工厂中国

36、以全球18%的人口，承担了23%的劳动力供给来源：ILO，未尽研究说明：劳动力人口=就业人口+失业人口。18.3%4.2%9.1%24.9%43.4%23.3%4.8%10.2%19.5%42.2%中国美国东南亚南亚其他2021全球人口78.778.7亿20212021全球劳动力全球劳动力34.734.7亿不安全时代15/15未尽研究想了解我们都在研究什么，是如何研究的，先关注我们的微信公众号：未尽研究。未尽研究希望在每年结束的时候，能做一份有助于“看到”来年新兴技术趋势的报告，看 DAO XXXX。也会在每年年中抛出半年来的新思考。我们不是在深奥的层面关注技术，而是技术能拿来产生对常人有用的工具、产品与服务，让常人能理解其价值。这就是创新的过程。我们关注的也不是孤立的技术，而是把它放在技术、资本与国家的三元互动中所产生的创新。我们的研究方法是数据分析、企业调研、专业研讨、关键技术角色的追踪观察。我们在报告准备的过程中，得到了各相关技术领域的专家、机构、创业者、投资人分享的看法，在此对他们表示感谢。我们也如饥似渴地满世界阅读新兴领域的最新报告、论文和各种知识形式的分享。报告不是投资建议。关于未尽研究：位于上海，研究新兴科技与创新。详情可以访问微信公众号“未尽研究”