1、近五年来，中国租赁行业整体依然呈现持续发展的态势。截至 2020 年 12 月 31 日，金融租赁行业 42 家样本公司合计总资产规模约为人民币 3.20 万亿元，近五年的合计总资产规模复合年均增长率约为13%;同时，融资租赁行业 40 家样本公司资产总规模约为人民币 2.29 万亿元，近五年的合计总资产规模复合年均增长率约为 26%。通过分析我们发现：租赁公司总资产规模增速持续放缓，且金融租赁公司与融资租赁公司之间的总资产增速逐步趋同。受到的经济形势变化、市场竞争加剧以及监管逐步趋严的影响，虽然租赁公司总资产规模仍在持续上升，但增速水。

2、我国已发行多只租赁住房类 REITs 产品租赁住房 REITs 是以租赁型住房(含公寓)为底层资产的不动产信托投资基金。 因租赁住房行业具有前期资金投入大、资金周转慢、盈利周期长、租金收入稳定等特征，REITs 等金融工具的采用利于开拓租赁行业融资渠道、激发租赁住房市场潜力。目前我国暂未发行租赁住房公募 REITs，租赁物业主要通过三种证券化模式融资：轻资产的租金收益权 ABS、重资产的 CMBS 和类 REITs。上述三种模式 1)主要区别在于底层资产物业产权控制与否及其后续带来的收益来源差异。2)相同处在于物业持有人均可通过资产证券化拓宽融。

3、政府在财税政策上分别对出租人和承租人进行优惠。在对出租人优惠方面，美国允许出租人在出租设备购置成本中，按照一定比例享受税收优惠，美国和韩国允许出租人对租赁设备采取加速折旧，允许承租人把租金计入成本，而且韩国租赁公司发债的上限可达净资产 10 倍，而一般企业的发债比例仅为 2 倍；在对承租人优惠方面，日本对金融租赁公司实施财政补贴，减少承租人尤其是中小企业承租人的租赁成本。 融资渠道多样化，防范流动性风险在金融租赁业成熟的发达国家，租赁公司能通过多种渠道并以优惠条件获得长期资金，实现资产与负债的匹配。常见。

4、资金渠道和成本是金融租赁公司长期健康发展的重要保障。近年来，随着经济环境产生复杂多样的变化，未来资金价格的不确定性也在不断增加。面对这样的现状，金融租赁公司也在不断调整负债结构，增加中长期负债的配置比例，以降低资产与负债期限错配带来的不利影响。目前，金融租赁公司中长期融资主要来源于资本市场，包括股权融资和债权融资两类。我们对 2016 年、2017 年及 2018 年上半年（下称“统计期间”）金融租赁公司在资本市场公开融资情况进行了统计。统计期间内，金融租赁公司债权融资规模达人民币1,362 亿元，约占资本市场融资规。

5、广州是国家中心城市和大湾区综合性门户城市，并正着力建设成为一个国际大都市。2019年广州GDP增速为6.8%，近2.36万亿元。随着广州产业结构不断优化，服务业主导型经济日益巩固。截至2020年，广州甲级办公楼总体量录得645万平方米。作为广东省的省会城市，广州核心区域聚集了大量世界500强企业以及国内外优质企业，其中金融、TMT以及专业服务行业为该区域办公楼的主要需求来源。随着琶洲等新兴区域不断成熟，越来越多的企业选择在这些新兴区域扎根发展，其中琶洲作为互联网创新集聚区，TMT企业入驻意愿最为踊跃。2020年下半年，广州总体经。

6、我国租赁公司在中小微企业业务方面有较为优质的实践经验。我国租赁公司在中小微租赁业务方面有着较为优质的实践经验，2007 年前，部分融资租赁、金融租赁公司已经逐步探索并形成了厂商租赁、深耕区域等成熟模式，2007 年后伴随租赁行业的蓬勃发展，中小微租赁模式逐渐多元化，整体来看主要包括：1)厂商股东模式：即厂商系租赁公司借助于股东产业资源(优质产品、专业技术、销售渠道和品牌优势等)，在提供设备租赁服务的同时，基于对产业链的深刻认知和风险把控能力，融合并输出综合化解决方案;2)区域经营模式：部分没有厂商背景股东的租赁。

7、租 售 事 业 部 研 究 组 出 品 2020年住房租赁 行业监测报告 M O N I T O R I N G R E P O R T 目录 CONTENTS 1 宏观发展环境 2 市场发展现状回顾 3 市场展望 01 01 宏观发展环境宏观发展环境 GDP投资工业消费金融就业 1.1. 宏观发展环境宏观发展环境 2. 2. 现状回顾现状回顾 - - GDPGDP - - 投资投资 - - 工业工业 - - 消费消费 - - 金融金融 - - 就业就业 - - 政策政策 - - 融资融资 - - 供应供应 - - 城市城市 - - 企业企业 - - 典型项目典型项目 20202020年住房年住房租赁行业租赁行业 监测报告监测报告 GDP 四季度四季度GDPGDP同比。

8、本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 第 1 页 / 共 24 页 工程机械工程机械 塔吊租赁龙头塔吊租赁龙头加速加速扩张，等待扩张，等待行业复苏行业复苏 建设机械建设机械( (600984600984) )公司深度分析公司深度分析 证券研究报告证券研究报告-公司深度分析公司深度分析 增持增持（首次首次） 市场数据市场数据( (20212021- -0202- -0303) ) 收盘价(元) 10.26 一年内最 高/最低(元) 31.96/9.55 沪深300指数 5485.2 市净率(倍) 2.61 流通市值(亿元) 88.14 基础数据基础数据( (20202020- -9 9- -3030) ) 每股净资 产(。

9、免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/深度研究 2021年01月20日 多元金融 增持（维持） 租赁 增持（首评） 1多元金融多元金融: 自上而下统监管，共筑竞合新格局自上而下统监管，共筑竞合新格局 2020.12 2保险保险/银行银行/证券证券/多元金融多元金融: 行业周报（第四十行业周报（第四十 九周） 九周） 2020.12 3保险保险/银行银行: 行业周报（第四十八周） 行业周报（第四十八周） 2020.11 资料来源：Wind 差异经营胜负手，格局优化显龙头差异经营胜负手，格局优化显龙头(。

10、 大巧若拙，重剑无锋 飞机租赁业务收益具有稳定性。 新冠疫情对租赁公司影响有限。 租赁公司竞争优势来自于现代会计法律制度。 优秀飞机租赁公司核心竞争力来源于两个方面： 中资飞机租赁公司起步较晚但成长迅速。 飞机租赁行业市场空间巨大。 投资建议： 风险提示： -10% 0% 10% 20% 31% 10- 19 12- 19 02- 20 03- 20 05- 20 07- 20 09- 20 11- 20 交通运输仓储沪深300 投资观点 交通运输 交通运输 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2 2.3 SPV 3 3.1 3.2 3.3 4 4.1 4.2 4.3 5 5.1 1848.HK- 5.2 2588.HK- 5.3 1606.HK- 6 7 交通运输 1 2 3 4 5 6GDP 。

11、1 2020年 中国金融租赁行业概览 概览标签：租赁、金融租赁、融资租赁 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系 头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。 未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造 、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行 为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任的权利。头 豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号、商标 ，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未。

12、此文件为内部工作稿，仅供内部使用 报告编号19RI0208 头豹研究院 | 生物医药系列行业概览 400-072-5588 2019 年 中国医疗设备租赁行业概览 报告摘要 医疗研究团队 中国人口老龄化进程加速、癌症患病率持续走高， 医疗设备使用需求持续上升。随着融资租赁服务在 医疗设备行业持续渗透，医疗设备租赁备行业备受 市场关注。 2014 至 2018 年，中国医疗设备租赁市场规模由 441.8 亿元人民币增长至 1,440.0 亿元人民币，期间 年复合增长率为 34.4%。未来五年，在分级诊疗制度 全面推进的大环境下，地县级医院的医疗设备租赁 需求将持续旺盛。 。

13、 1 报告编码19RI0451 头豹研究院 | 航运系列概览 400-072-5588 2019 年 中国集装箱租赁行业概览 报告摘要 消费研究团队 集装箱租赁是指集装箱租赁企业（通常为海运班轮 企业， 铁路、 公路运输企业等） 为集装箱运输经营主 体，提供集装箱租赁服务的行业。2014 至 2018 年， 中国集装箱租赁行业集装箱控制量由 452.1 万 TEU 增长至 657.0 万 TEU， 年复合增长率为 9.8%。 长期来 看，中国经济结构性调整、5G 商用、信息化以及智 能化管理将促进集装箱租赁行业的进一步发展。 热点一：经济结构性调整促进集装箱租赁行业健康发展 热点二：5G。

14、 报告编号：报告编号： NRC20NRC20- -AITAIT1 18 8 首次报告日期：首次报告日期：无无 相关报告：相关报告： 分分 析 师析 师 ： 倪瑞超倪瑞超 Tel ： E-mai ： SAC 证书证书编号：编号：S0870518070003 主要观点主要观点 工程机械需求解析工程机械需求解析 塔吊租赁行业属于经营性租赁和湿租。其需要不断扩大资产规模做大 做强，其扩大资产规模方式主要包括自有资金和做大财务杠杆。从利 润表角度来看，其成本端最大占比是人工费用，其收入端是租金，不 同于传统的融资租赁公司的利差收益，其更加类似于一般的服务业。 从下。

15、2019Q3 汽车分时租赁行业洞察 CONTENTS 目 录 Part 1 2019Q3汽车分时租赁行业动态 Part 2 2019Q3汽车分时租赁用户表现 Part 3 2019Q3汽车分时租赁企业格局 Part 4汽车分时租赁行业未来发展趋势 Q3汽车分时租赁行业动态 行业界定 汽车分时租赁以小时/里程数为计价单位，租赁周期短，灵活性高，满足用户10-100 公里需求 Source：Mob研究院研究整理 注；出行成本统计地区为上海 4 汽车分时租赁 用户：以个人用户为主 时长：租赁周期短，以小时/ 里程数为计价单位 车型：以新能源车型为主 汽车分时租赁概念及成本对比 距离分时租赁出租车快车。

16、2019汽车分时租赁行业洞察 目 录 CONTENTS 1. 汽车分时租赁行业发展概况 2. 汽车分时租赁用户画像分析 3. 行业头部玩家对比分析 4. 汽车分时租赁行业趋势判断 2 汽车分时租赁行业发展概况 Overview of Industry Development 3 长租租赁 用户：以企业客户为主 时长：租赁周期长，常以 月为时间单位 车型：多大巴车、中巴车、 商务轿车 短租租赁 用户：以个人用户为主 时长：租赁周期较短，计日 收费 车型：以轿车、SUV等生活 用车为主 汽车租赁可分为长租租赁、短租租赁与分时租赁。本篇报告以汽车分时租赁为主要研究对象 汽车分时租赁行业。

17、金融租赁企业，属于非银行金融机构类的金融租赁公司，现由中国银监会监管。我国金融租赁公司的发展和变迁，既与我国融资租赁业的发展有关，也与我国金融系统的变革有关。自2007年金融租赁公司管理办法运行投资成立融资租赁公司以来，我国各大主要银行、租赁公司及大型企业陆续新设金融租赁公司或重组已有的金融租赁公司。截至2021年5月底，我国已经获批开业金融租赁企业为78家，20年末存续74家，21年度内并无新增，但因注销1家公司，与2020年末相比少1家。从增长态势看，金融租赁企业逐年增加，增速波动较大，但其占全国融资租赁企业的比。

18、如2016-2017年珠江新城供应的高峰，2021年琶洲的集中供应亦会推高全市的空置率。与此同时，在琶洲电商总部的集聚效应下将有更多TMT租户选择在此布局，高力国际预计2021年全市净吸纳量亦会攀升至近4年的高峰。天河北体育中心租金环比下降1.2%至到人民币164.4每平方米每月。琶洲作为新兴子市场，租金相对较低，而珠江新城作为全市最核心的子市场，吸引着专业服务，金融业等承租能力较强的租户，相比之下，天河北体育中心在2021年的新增供应高峰下，面临着租赁压力。高力国际建议，业主可采用更为灵活的租赁条款吸引租户。 2021年一季度，有。