1、5月推出NFT数字艺术专场，拍卖艺术家万文广等多件数字艺术品;6月，支付宝粉丝粒小程序中限量发售敦煌飞天和刺客伍巴六七的支付宝付款码皮肤NFT;8月阿里拍卖与新版链共同建设的“区块链数字版权资产交易” 频道全国上线并开始预展，主要为文学、游戏、动漫、音乐、美术等著作权人提供数字作品版权资产确权认证、上链交易，版权资产凭证合法持有人将拥有数字作品除署名权以外的全部权利;8月11日，支付宝蚂蚁链粉丝粒用户服务协议更新。明确了支付宝NFT产品的版权归属，强调禁止用于炒作，但也建立了NFT产品的转让机制，表明支付宝正在探索NF。

2、边缘计算产业链边缘计算产业正进入高速发展期，产业生态逐渐形成，上下游合作增强上游主要包括软硬件基础设施，涉及芯片到服务器提供商以及边缘软件架构。中游主要是提供边缘服务，主要有三类企业：边缘计算服务平台、运营商MEC以及云计算服务单一管道化服务用户粘性低，利润持续走低，需提供云、管、端一体化服务，增加产品粘性传统运营商以提供网络服务为主，产品类型单一，在提速降费、携号转网的大趋势下，管道化服务缺乏用户粘性，通信业务收入持续走低，在加上微信等第三方通信增值服务的替代，使运营商陷入发展瓶颈。5G成为运营商。

3、从信息生产和分发两个维度思考行业变迁我们从信息分发方式和信息类型两个维度看信息传播方式的演变。从X 轴看，信息分发方式经历了从编辑推荐到搜索到订阅到推荐算法的迭代，但这种迭代并不是替代关系，而是逐渐融合。目前主流的内容APP 通常融合了编辑推荐、搜索、关注、推荐算法于一身，但不同类型的产品在几种推荐方式流量分配比例上有所不同(如同为短视频产品，抖音90%以上时长为算法主导的推荐页，推荐页中可供编辑/运营主导的通常为开屏第一刷;而快手关注/订阅页的流量/时长占比远高于抖音)。从Y 轴看，生产门槛越低的内容，在整个。

4、游戏开发需要算力支持，半导体升级打造更高质量的游戏体验游戏开发过程涵盖建模、渲染、物理和人物交互等核心环节，需要强大的算力支持。游戏质量的提升除了打造更加引人入胜的世界观和剧情外，还需要更加精细的建模和场景、更加强大的光影效果、更加自然的动作和交互行为等一系列要素。而这涉及到大量且实时反馈的数据计算，虽然开发者有持续迭代升级的游戏引擎、3D 建模等软件的辅助，但仍然需要强大的算力支持。游戏引擎是为了提升游戏开发效率的工作套件，通过设定游戏的物理规则、定义交互方式以及管理游戏资源，从而打造出完整的游。

5、重视用户体验，持续丰富内容与服务供给重视用户体验，构建服务闭环。东方财富拥有纯正互联网基因，不仅 APP 用户体验领先，还构建了一套“内容投资决策交易”的闭环产品链条。1)内容：拥有图文、短视频、直播等各种媒介内容，还拥有 UGC(User Generated Content，普通用户制作的内容，如股吧用户讨论的信息)、 PGC(Professionally-produced Content，专业用户制作的内容，如财经 KOL 写的文章)、OGC (Occupationally-generated Content，职业人士制作的内容，如专业财经媒体、研究机构撰写的报告)等源自不同创作主体的内容。2)投资决策：。

6、5G+工业互联网产业链网络服务侧产业链相对成熟，设备接入侧产业链还有待完善5G专网是5G工业应用的主要方向5G混合专网目前应用较多，自建核心网模式灵活可控性更高工业应用上云是大势所趋中国工业云基础设施市场中公有云占比从2018年的37.3%，提升到2020年的45.9%新核云、黑湖智造等云软件创新厂商年收入翻倍式发展，获得大额融资中小企业开展工业互联网应用蕴藏着潜在的增量市场经营管理软件上云早，生产管控和设备上云是新趋势。

7、金融科技公司的信贷业务是近年来监管持续高度关注的领域，也是目前互金行业整改的核心领域。并不是所有的互联网平台公司都有支付牌照或者希望进入支付领域，但是几乎所有的平台公司都有信贷相关的业务，所以监管影响的机构可能也更广泛。从 2015 年开始整治 P2P 行业，2017 年规范“现金贷”业务，到 2020 年 7 月规范银行互联网贷款等，监管不断结合互联网金融创新带来的新风险调整力度和策略。我们认为，监管对信贷业务的态度和思路越来越清晰, 尽管在一些细节上仍有许多不确定性：一是明确信贷业务中各方的定位和职责，金融的归金融，。

8、2019年互联网新增企业数增长27%受春节影响,2019年的3月新注册的互联网企业增幅最高达60%,截至9月,2019年新注册的互联网企业数与2018年相比,平均每个月增长27%左右。虽然2019年整体的经济形势都在唱衰,但是数据反映出,市场环境并没有我们想的那么严峻。企业死亡率从11%缩减到2%根据天眼查数据显示:2019年注销/吊销互联网企业数为全年新注册互联网企业数的2%。而2018年，此数据为11%.以深圳为例:2018年新注册互联网企业2.75万家。其中注销/吊销的企业0.20万家,存量企业2.55万家,吊销率7.3%;2019年新注册互联网企业2.68万家，注销/吊销0.03万。

9、阿里巴巴 2019-2021 财年 Gaap&Non-Gaap 净利润持续上升，美国准则下，2021 财年净利润达 1433 亿元，相比 2020 财年的 1404 亿元，同比增长 2.1%，非美国准则下，2021 财年净利润达 1720 亿元，相比 2020 财年的 1325 亿元，同比增长 29.8%，主要源自 2020 财年阿里相关投资损益调减额增加带动 Non-Gaap 净利润减少，2021 财年其他项目（中国反垄断法所规定的罚款 182.3 亿元不可持续，不反映公司主营业绩，因而调增）调增额近 200 亿元以及股权激励费用上升至 501 亿元，带动 Non-Gaap 净利润高于 Gaap 净利润 287 亿元。 阿里集团 19-2。

10、市场结构：四种主体、五类平台围绕患者、药企、医疗机构、医生这四种主体，诞生了五类互联网平台互联网医疗主要包括医生助手平台、医药电商平台、挂号问诊平台、健康管理平台和医疗知识平台在五大平台中，挂号问诊平台用户流量最大，占比已超6成。医药电商平台用户增速最快。后文重点研究挂号问诊与医药电商两大平台挂号问诊：互联网医院+在线问诊平台挂号问诊平台主要包括互联网医院、在线问诊平台两种模式近两年互联网医院数量呈现井喷式增长，但在IT能力、运营能力方面存在欠缺，而医疗信息化厂商能为其提供IT建设及联合运营服务。

11、我们维持公司 2021-2023 年整体营收预测分别为 31.11/36.16/41.77 亿元，同比+9.3%/+16.2%/+15.5%。公司销售费用率预计将维持较高水平，主要由于公司持续推广TapTap 平台，并且未来自研及代理游戏上线推广也将产生销售费用;由于公司加大自研游戏投入，且推出云游戏功能，我们预计公司研发费用支出将明显提升。我们维持公司2021-2023 年归母净利润预测分别为-0.90/0.02/0.90 亿元，其中受自研游戏投入及云游戏领域投入提升影响，预计公司 2021 年或将产生亏损，但后续业绩有望持续释放。TapTap：持续推进内容社区建设，看好未来平台与自研。

12、2020 年 12 月，中国人民银行金融稳定局局长孙天琦在第四届中国互联网金融论坛上发表题为第三方互联网平台存款：数字金融和金融监管的一个产品案例(续)的演讲，直指第三方互联网金融平台销售银行存款产品的业务属于“无照驾驶”的非法金融活动，应纳入金融监管范围，随后几天互联网金融平台诸如京东金融、支付宝、苏宁金融等纷纷下架各种存款创新产品。2021 年1 月，银保监会、人民银行正式发布关于规范商业银行通过互联网开展个人存款业务的通知，对通过第三方互联网平台开展的定期存款和定活两便存款业务予以规范，存量业务持有到期后自。

13、|妈妈网:持续布局全生态模式，覆盖全链路亲子王寺芎娄需水妈妈网是以妈妈用户为核心的互联网综合服务平台，服务内容涵盖妈妈们从备、孕、产、育全链路育儿亲子及生活时尚等母婴用户需求。妈妈网通过持续品牌投放，巩固用户心智，根据易观千帆数据显示，用户活跃度及用户粘性的移动端表现，妈妈网孕育位居行业第一。此外，“泛母婴”人群消费力及营销价值凸显，为美妆、汽车、营养品及家电等家庭消费带来新增长机会点。母垂媒体则是“泛母婴”人群购买决策前链路的核心平台，以妈妈网为首的母垂平台已成为多行业广告主热投价值平台及新营销。

14、量化评价体系权重比例成熟企业对成熟企业，其 OKR 执行和总结维度对其长远发展影响更大，我们相较于 OKR 设立维度给予 OKR 执行维度和 OKR 总结维度更高的权重。成熟企业，其业务模式、产品和市场已经趋于稳定，不再受外界干扰轻易变更。公司未来的发展规划在成熟期也有了一定的指引可循。于此同时，由于成熟企业一般规模较大，其组织架构较为复杂 ，员工数量众多，企业内沟通协调成本快速上升。此外，较初创企业而言，受绩效考核等影响员工的能动性有所下降。此时，企业应该更关注OKR 的执行和总结维度，借助 OKR 的执行和总结将员工从绩。

15、国家新政出台与技术创新，促进互联网产业健康发展2020年，面对复杂的国内外环境，特别是新冠肺炎疫情的冲击，中国的政治、经济、社会、技术等方面仍保持稳定发展态势。政治环境方面，国家在推动数字经济发展、反垄断监管、电商平台责任落实等方面都出台相关政策，推动互联网产业的健康发展;经济环境方面，疫情对传统行业、实体零售业带来巨大冲击，但在线娱乐、生鲜电商、远程办公、在线教育等互联网相关行业取得蓬勃发展;社会环境方面，疫情推动了中国数字化社会发展的脚步;技术环境方面，中国加快5G网络、数据中心、工业互联网等新型基。

16、我国医美市场行业乱象严重，无证经营、无证服务现象泛滥，在医美行业中，黑市市场规模约占6成;在产品方面，由于医疗行业门槛较高，大量产品仍然依靠进口，不少商家为了经济利益购买水货甚至假货，给安全性与质量保证带来隐患，导致消费者在购买医美服务时产生诸多顾虑，限制行业健康发展。政府对于医美行业的重视度提升，2017-2018年，国家对于医美乱象进行严厉打击，清除非法医疗美容活动，同时相关政策不断出台，形成初步的规范体系，医美行业逐步进入良性发展的轨道。无证行医、水货/假药现象频发， 2016年我国医美行业“黑医美” 市场。

17、 工业互联网投资情况分析 根据鲸准数据，截至 2020 年 12 月 31 日，我国工业互联网领域共有 637 起投资案例，涉及总投资金额 2,416.18 亿元。2010-2014 年，工业互联网资本热度较低，年投资案例数和投资规模均较低。随着 2015 年“互联网+”战略的提出，工业互联网的资本热度迅速拉升，2015 年工业互联网的投资规模超过 2014 年的10 倍。2016-2019 年，工业互联网的资本热度保持高位，其中 2017 年投资规模达到峰值，为 601.64 亿元，2018 年的投资案例数达到峰值，为 114 起。2020 年，受到新冠肺炎疫情影响，工业互联网的资本热度有所。

18、根据调研结果显示，超过 88.7%的受访者所在企业的主营业务受工业和信息化部监管（见图 3）。此外，受经营范围影响，部分互联网企业还同时受到国家广播电视总局、中国人民银行、银行保险监督管理委员会、国家广播总局等机构监管。 在受访者所在企业中，占比最大的是非上市公司，约为 54%。此外，美股上市公司占比 19.35%，港股上市公司占比 12.9%，国内上市公司占比 17.74%。 参与本次调研的互联网企业中约 43.5%已开展出海业务，涉及全球多个国家和地区（见图 4）。其中，在欧盟成员国开城的企业占比最多，超过了 66%。其次是美国（62.96%。

19、2021 年各互联网巨头竞争依然激烈，红包玩法全面爆发。红包金额上，各平台不断加码，拼多多 28 亿领跑，百度、快手、抖音及淘宝均为 20 亿量级。 拼多多活动设置点击“28 亿摇红包”开启春节狂欢，2015 年成立的拼多多如今在电商业务中已占据一大席位，2019 年其活动为刮分 1 亿红包及红包津贴进行补贴，今年活动力度的加码可见其发展迅速。百度系联合旗下所有产品包括百度极速版、好看视频、百度地图等共计活动力度达 22 亿。短视频平台快手推出“攒牛气，分 21 亿”，预热玩法已于 1 月 29日上线。央视春晚独家互动合作伙伴抖音活动为用。

20、http:/ 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2021 年年 01 月月 28 日日 行业表现行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告相关报告 2021-01-06 2020-11-19 2020-11-09 政策政策+资本资本+产业链产业链共振共振，工业互联网，工业互联网投投 资资正当时正当时 通信通信行业工业互联网行业工业互联网跟踪跟踪专题专题 股票名称 EPS PE 20E 21E 20E 21E 中兴通讯 0.96 1.28 35 27 拓邦股份 0.37 0.47 28 22 广和通 1.17 1.66 52 37 奥飞数据 0.74 0.97 50 38 星网锐捷 1.08 1.34 2。

21、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 总结回顾总结回顾：2020年，互联网医疗行业处于各业务环节深化融合、形成闭环 的关键发展阶段， 传统线下医院和线上互联网医院逐渐向线上线下深度结合、 “医+药+险+养”一体化闭环的模式转变，覆盖在线问诊、远程治疗、处方 开具、送药到家、健康保险的产业生态链路逐渐完善。 “互联网“互联网+ +”医疗医保”医疗医保 支付政策从框架试点到实质落地的逐步推进，在线问诊、网上购药、医保线支付政策从框。

22、 版权声明版权声明 本调查报告版权属于工业互联网产业联盟、 中国信息通信研究院， 并受法律保护。 转载、 摘编或利用其它方式使用本调查报告文字或者观点的，应注明“来源”。违反上述声明者， 将追究其相关法律责任。 报告目录报告目录 观点摘要 . 1 一、调查背景 . 3 （一）调查方法及样本 . 3 （二）报告术语界定 . 7 二、数据资产管理组织制度 . 8 （一）管理意识 . 8 （二）工作规划 .。

23、?d? ? T?2?9? 01?T?a? ? ?2?3?.-?-?O?U ?i? ?OA? ?2?3?.-?-?r?D?D8 ?P?o?O?S?aM?O?/? ?0.21/.?d?r?u ?T?I? ? ? ?n?n? ? ? ? ? ? G?G?O?G? ?ts? ? ? ?1? ? 2 0 ?t? ?3?B?u4?Q? ? ?s?8?d?G? ?T5?9?8?a? ?a?0? ?8?1?r? ?1? ?2?4? ?3?.1?0?0?8? ?0?8? ?1。

24、1 2018移动互联网行业报告（预览版） 2019/1/31 进击全域互联 掘金垂直场景 2 目录目录 CONTENTS 互联网人群兴趣特征&变化（预览版） - 03 01 02 智能终端市场分析&走势（预览版） - 06 03 互联网行业发展趋势&洞察（预览版） - 09 04 进击全域互联 掘金垂直场景（预览版） - 35 3 1 互联网人群兴趣特征&变化（预览版） 人群行为偏好 人群兴趣特征 应用类型分布&走势 4 互联网人群习惯移动和OTT生活方式，二者形成全域流量生态体系 数据来源：移动终端数据来源于TalkingData，2018年12月；OTT终端数据来源于奥维互娱（AVC），2018年1-12月。

25、akamais state of the internet / security Q1 2017 report Volume 4 / Number 1 AT A GLANCE Web application attacks, Q1 2017 vs. Q1 2016 35% increase in total web application attacks 57% increase in attacks sourcing from the U.S. (current top source country) 28% increase in SQLi attacks Web application attacks, Q1 2017 vs. Q4 2016 2% decrease in total web application attacks 20% increase in attacks sourcing from the U.S. (still top source country) 15% decrease in SQLi attacks DDoS attacks, Q1 2017 v。

26、科技科技先锋系列报告先锋系列报告167 互联网广告的演变历程与趋势互联网广告的演变历程与趋势 2020年12月4日 资料来源：statista 1 1 在线广告：互联网公司最容易、最主要的变现形式在线广告：互联网公司最容易、最主要的变现形式 资料来源：各公司财报，中信证券研究部 科技互联网公司广告收入占比科技互联网公司广告收入占比 直接销售模式：使用者直接销售模式：使用者=付费者付费者，个人用户付费个人用户付费，比如比如Netflix、QQ秀等秀等 利润 = 付费用户*ARPU - 流量成本 - 内容成本（视频开支等） 广告支持模式：使用者免费广告。

27、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 互联网医疗互联网医疗， “乌云”， “乌云”背背后的金边后的金边 医疗信息化系列报告之互联网医疗篇医疗信息化系列报告之互联网医疗篇 为什么现在关注互联网医疗产业？为什么现在关注互联网医疗产业？新冠疫情将产业往前推进了至少 5 年， 互 联网医疗迎来最好的时代。用户端、服务端再到支付端，互联网产业的每个 要素都发生了积极且长期的变化。 为为互联网医疗价值正名互联网医疗价值正名互联网医疗。

28、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 计算机计算机 强于大市 强于大市 维持 2020年03月17日 （评级） 分析师 沈海兵 SAC执业证书编号：S01 工业互联网系列深度之四：工业互联网系列深度之四： 新基建催生更大支持，工业互联网将加速成长新基建催生更大支持，工业互联网将加速成长 行业深度研究 摘要 2 政策支持不断细化，新基建背景下力度有望再加大政策支持不断细化，新基建背景下力度有望再加大 自2015年提出中国制造2025产业开始发展。政策端大量政策指导产业发展，2017年政策逐步进入具体指 导期。202。

29、 华宝证券 1/32 table_page 互联网金融互联网金融年报年报 分析师：杨宇分析师：杨宇 执业证书编号：S0890515060001 电话： 邮箱： 分析师：卫以诺分析师：卫以诺 执业证书编号：S0890518120001 电话： 邮箱： 特别特别鸣谢鸣谢实习生实习生：缪晓：缪晓毓毓、楚明润、楚明润 销售服务电话： 投资要点：投资要点： 联网金融年度报告分为三大部分， 分别为联网金融年度报告分为三大部分， 分别为 2019 年互联网金融发展回年互联网金融发展回 顾、互联网金融商业模式分析以及展望未来。顾、互联网金融。

30、 请务必阅读正文之后的免责条款 全球互联网 全球互联网 2020 年展望：继续增配一线巨头年展望：继续增配一线巨头 前瞻研究系列报告 722020.1.13 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 许英博许英博 科技产业首席分析师 S04 陈俊云陈俊云 科技产业分析师 S05 展望展望 2020 年，考虑到政策扰动边际弱化，以及年，考虑到政策扰动边际弱化，以及企业企业营收多元化营收多元化&国际化拓展、国际化拓展、 竞争格局边际改善、运营费用率下行、大型体育赛事等支撑，全球互联网产业竞争格局边际改善、运营费用率。

31、 CONTENTS 格局：天下大势，分久必合，合久必分 1.0 平台：流量是基础，机制是决定因素 商家各取所需 2.0 不同平台企业私域运营的路径和适用 方法 3.0 目录 4.0 不同企业类型私域运营的方法 格局：天下大势，分久必合， 合久必分 无论是用户量还是时长角度，BATTK占据移动互联网7成江 山，内容创作者和商家依附于头部平台。 1.0 传统电商增速放缓，流量成本高企，用户向头部集中都导致 中小商家受困。然而随着UGC（用户原创内容）和电商社交 化、内容化趋势日渐形成，平台对商家、顾客的影响力下降， 这让内容生产者/商家与顾客之间产生直。

32、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/信息服务 证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 2020 年 02 月 20 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo 2776.03 4793.75 6811.48 8829.21 10846.93 12864.66 2019/22019/52019/82019/11 信息服务海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 数据湖是智慧城市重要信息基础设施， 蓝光存储产业正进入黄金发展期 2020.02.18 健康码中国大数据红利的第一次 体现2020.02.18 生物信息数据。

33、2020年年3月月27日日 互联网行业互联网行业2019复盘复盘 2019互联网十大关键词互联网十大关键词 中信中信证券研究部传媒证券研究部传媒和互联网和互联网 唐思思团队唐思思团队 1 1 2019年6月，工信部正式向三大运营商和广电发放了5G运营商许可证，标志着5G大规模商 用即将启动。全国5G基站陆续开通，5G手机陆续发布，5G套餐签约用户陆续上升。2020作 为5G商用的元年，随着新一轮科技革命的到来，中国的互联网将扮演及其重要的角色，行 业空间将进一步打开，成为数字经济的强驱动力。 在这个承上启下的关键节点，互联网企业可谓是人生百态。

34、准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 计算机行业计算机行业 推荐（维持）工业互联网专题报告工业互联网专题报告 风险评级：中风险新基建迎政策东风，工业互联网发展有望提速 2020 年 3 月 11 日 魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话： 邮箱： 研究助理：罗炜斌 SAC 执业证书编号： S0340119020010 电话： 邮箱： 行业行业指数走势指数走势 资料来源：东莞证券研究所，Wind 相关报告相关报告 工业互联网专题： 新挑战下工业互联 网登上舞台， 全面互联提升企业竞争 力 投资要。

35、 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2020 年年 06 月月 22 日日 分析师：吴彤 S04 联系人（研究助理） ：胡浩淼 S60 行业表现行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告相关报告 2020-06-07 2020-05-31 2020-05-31 卫星互联网卫星互联网建设开启，建设开启，低轨卫星产业链低轨卫星产业链 全面受益全面受益 新基建之卫星互联网新基建之卫星互联网行业行业专题专题报告报告 股票名称 EPS PE 20E 21E 20E 21E 中国卫通 0.13 0。