1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 一核量价齐升，两翼拓展边际，国药瑰宝站上新台阶 主要观点：主要观点： Table_Summary 当之无愧的国药瑰宝，业绩保持持续增长当之无愧的国药瑰宝，业绩保持持续增长 片仔癀有近五百年的发展历史，以其卓越的疗效而闻名。其处方和工艺被列为国家秘密，并被列入国家中药一级保护品种，是中国中成药保护的最高级别。公司近年来营收和归母净利润实现了快速增长，。

2、受益产品提价，收入和归母净利润双提升。2020 年Q3 实现营业总收入50.7 亿元，同比上升17%，归母净利润13.29 亿元，同比上升20%。2020 年主要受益于片仔癀终端价格提升60 元/粒，提价幅度达到了11.3%，出厂价提升40 元/粒，在产品需求旺盛的市场下，p。

3、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 片仔癀（600436）深度研究报告 推荐推荐（维持维持） 需求需求旺盛供给充足旺盛供给充足，渗透率提升助力业绩兑现渗透率提升助力业绩兑现 目标价：目标价：125 元元 当前价：当前价：114.65 元元 核心逻辑核心逻辑 “片仔癀系列”是公司业绩和股价的主要。

4、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 国宝名药，打造大健康领域领导品牌国宝名药，打造大健康领域领导品牌 片仔癀（600436）投资价值分析报告2020.7.29 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈竹陈竹 首席医疗健康产业 分析师 S03 片仔癀具备天然护城河及稀缺属性，长期发展空间广阔片仔癀具备天然护城河及稀缺属性。

5、 漳州片仔癀药业股份有限公司 首次公开发行 4 0 0 0 万 A 股 路演公告 经中国证券监督管理委员会证监发行字 2 0 0 3 4 5 号文核准，漳州片仔癀药业股份有限公司(以下简称 发行人)将通过上海证券交易所和深圳证券交易所的交易系统，采用全部向二级市场投资者定价配售的方式，向社会公众公开发行每股面值为 1.0 0元的人民币普通股（A股）4,0 0 0万股。本次发行的招股说明书摘要已于。

6、2019 年年度报告 1/267 公司代码：公司代码：600436600436 公司简称：公司简称：片仔癀片仔癀 漳州片仔癀药业股份有限公司漳州片仔癀药业股份有限公司 20192019 年年度报告年年度报告 2019 年年度报告 2/267 重要提示重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连。

7、2020 年年度报告 1/264 公司代码：公司代码：600436600436 公公司简称：司简称：片仔癀片仔癀 漳州片仔癀药业股份有限公司漳州片仔癀药业股份有限公司 20202020 年年度报告年年度报告2020 年年度报告 2/264 重要提示重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带。

8、2018 年年度报告 1/207 公司代码：公司代码：600436600436 公司简称：片仔癀公司简称：片仔癀 漳州片仔癀药业股份有限公司漳州片仔癀药业股份有限公司 2012018 8 年年度报告年年度报告 2018 年年度报告 2/207 重重 要要 提提 示示 一、一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管。

9、2017 年年度报告 1/220 公司代码：600436 公司简称：片仔癀 漳州片仔癀药业股份有限公司漳州片仔癀药业股份有限公司 2012017 7 年年度报告年年度报告 2017 年年度报告 2/220 重要提示重要提示 一、一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不。

10、2021 年年度报告 1 / 289 公司代码：公司代码：600436600436 公司简称：公司简称：片仔癀片仔癀 漳州片仔癀药业股份有限公司漳州片仔癀药业股份有限公司 20212021 年年度报告年年度报告 2021 年年度报告 2 / 289 重要提示重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

11、2019 年社会责任报告2019 Coporate Social Responsibility Report 漳州片仔癀药业股份有限公司12漳州片仔癀药业股份有限公司 2019 年社会责任报告漳州片仔癀药业股份有限公司 2019 年社会责任报告关于本报告本报告是漳州片仔癀股份有限公司发布的第13份社会责任实践报告，对外披露本公司 2019 年在经济、社会、环境等方面的社会责任理念、实践和相关绩效。

12、1 漳州片仔癀药业股份有限公司漳州片仔癀药业股份有限公司 20172017 年度履行社会责任的报告年度履行社会责任的报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。漳州片仔。

13、2021 环境、社会及管治（ESG）报告12021 环境、社会及管治（ESG）报告2021 环境、社会及管治（ESG）报告322021 环境、社会及管治（ESG）报告2021 环境、社会及管治（ESG）报告54关于本报告管理层致辞报告说明报告范围编制依据资料来源及可靠性保证确认及批准获取及回应本报告本报告是漳州片仔癀药业股份有限公司（以下简称“本公司”）发布的第 15 份环境、社会及管治（以下简。

14、 1/16 漳州片仔癀药业股份有限公司漳州片仔癀药业股份有限公司 2 2018018 年度年度履行社会责任履行社会责任的的报告报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

15、2020年度樟州片仔横药业股份有限公司ZHANGZHOU PIEN TZE HUANG PHARMACEUTICAL CO.,L TD.社会责任报告2020年度片仔癀社会责任报告报告介绍?关于本报告章节一 报告介绍3-51、关于本报告2、前言 章节二 公司概况6-151、公司介绍2、上海品茶3、品牌介绍与核心产品4、2020年大事记5、2020年主要荣誉6、2020年主要经济贡献7、2020年社。