图19、Abertis集团近10年业绩表现(亿欧元) 原图定位 财务状况:并购重估导致西班牙、法国、智利路产摊折费用增加 Abertis 集团营收基本稳步增长,净利润波动性大,19 年净利润大幅下降主要系并购重估增加折旧摊销费用所致。过去 10 年,Abertis 收入增长基本平稳,10 年复合增长 4.2%,但净利润波动较大,2015、2018 年异常高增速均为资产处置取得非经常收益所致。2019 年合并 Abertis 集团使得公路资产重新评估,所有权无形资产账面价值增加 135.40 亿欧元,折旧摊销费用同比增加 96.4%(13.27 亿欧元)至 27.05 亿欧元。而折旧摊销费本身占经营成本比重较高,2019 年占比为 62.4%,较 2018 年提升 17.7 个百分点,对集团的净利润拖累较重。集团 2019 年毛利润率下降至 19.6%,归母净利润率下降至 6.0%,2019 年财务净损失为 6.10 亿欧元(财务收入 5.13 亿欧元,财务支出 11.29 亿欧元)。