壹网壹创分商业模式营业收入(亿元)及增速 原图定位 短期增速或放缓,中长期持续受益于美妆线上高成长。疫情期间社会化物流压力较大,天猫平台已取消开工季、情人节、春焕新大促活动,或对壹网壹创短期业绩产生一定影响。线上营销模式下壹网壹创通过进销差价获取利润,受冲击程度大于线上管理模式、线上分销模式;2019H1,壹网壹创线上营销模式营业收入占比 52.3%。疫情期间,消费者减少外出,线上需求增加,物流、电商平台营销活动逐渐恢复后化妆品线上销售增速有望快速回升。公司作为美妆电商服务商龙头,料将持续受益于美妆线上销售额的高成长。