2020-2022年国企/建筑央企/沪深300/申万建材收益率 原图定位 国改三年行动时期,建筑央企收益先抑后扬,国企综合指数取得超额收益。2020-2022 年期间,八大建筑央企最高累计上涨 33.05%,较沪深 300 指数超额收益最高达 26.57%。2022 年受疫情影响经济承压,建筑央企仍在多数时期能较沪深 300 有超额收益,国企综合指数更是逆势上涨,我们认为国企改革三年行动成果显著,带动板块估值修复。