Poly博诣与亿联网络2013年-2020年毛利率对比(单位:%) 原图定位 从毛利率来看,近年来亿联网络毛利率稳中有进,持续走高,而 Poly 博诣在并购后遭遇业务整合问题,整体毛利率出现下滑。虽然 2020 年 Poly 博诣毛利率有所回升,但二者毛利率差距还是达到了 21.1pcts,差距巨大。我们认为,亿联网络在研发、制造和营销等环节均具备明显优势,在 Poly 博诣业务整合完成后仍能与其保持一定差距。