招商蛇口2019下半年以来新拿地项目平均房地价差情况 原图定位 公司 2021下半年以来新拿地项目房地价差有所扩大,盈利能力有望回升。我们拉取了公司 2019年以来月度销售数据中来自新拿地项目的销售情况,计算新拿地项目的房地价差,该数据自2022Q2-Q3开始明显扩大,对应到拿地时间大致为 2021Q3-Q4,符合我们对于 21年下半年以来新拿地项目盈利空间有所回升的判断,预计这部分项目结转时会对公司利润率回升有所帮助。但需注意整体房地价差的扩大也会与拿地结构的变化相关,我们拉取不同等级城市该指标,公司在一线和三线城市拿地项目平均房地价差改善较为明显,走势变化的时间点也呈现与整体相近的特征,二线城市项目相对变化并不显著。