我国百货行业头部企业市占率(单位:%) 原图定位 百货行业格局稳定,未来百货行业投资更看重标的个体质地。根据 Euromonitor,2022 年我国百货行业头部企业按市占率排名分别为:北京华联集团、阿里巴巴集团、王府井、金鹰商贸、重庆商社等。单个企业的市占率均在 3%以内。由于目前行业格局已经趋于稳定,我们认为未来大多数百货企业都将在现有区域内以优化经营效率为主,行业未来投资方向是本土资源优秀且经营边际优化的企业。