香飘飘毛利率预测 原图定位 规模效应的显现,19 年下半年毛利率水平有望延续上半年提升趋势,预计 20 年果汁茶毛利率有望达到 32%左右;考虑到果汁茶生产设备开工率提升和营销费用投放效率的上升、销售规模处于快速增长通道,我们预计果汁茶 2020-2021 年的毛利率将持续提升,分别为 35%和 37%,同比分别提升 3pct/2pct 。