易普力及南岭民爆爆破服务毛利率对比 原图定位 ◼ 盈利能力保持稳定。2019-2023H1,易普力与南岭民爆盈利能力表现稳定。根据我们的测算,2023H1 合并后企业毛利率和净利率分别约 22.5%和 7.6%。分业务看,民爆器材业务毛利率水平始终维持较高水平。从趋势上看,根据我们的测算,合并后民爆器材业务毛利近年来有所下滑,主要是受到原材料硝酸铵涨价影响。2023H1,公司爆破服务和民爆器材业务毛利率分别为 18.5%和 30.5%。