印度城镇化率有较大增长空间（%） 原图定位

从国内业务来看，公司在印度涂料市场的龙头地位稳固，市占已经接近50%，份额进一步提升带来的边际效益增长预计趋缓，公司适时实施了战略转型，2013-14 年通过两笔收购正式开启其拓品类的历程，由涂料供应商转向家装系统解决方案供应商。利用其几十年以来作为涂料龙头所积淀的品牌与渠道基础，我们认为公司有望在家装品类的延伸中实现高度协同，迈向高成长。