R125年度产能(万吨)、产量(万吨)及产 原图定位 在经历 2018 年景气高点后,受配额争夺影响,过去三年国内三代制冷剂产能大幅扩张。根据基加利修正案,制冷剂生产企业 2020 年-2022 年 HFCs 平均产量为未来配额分配的主要参考数据,受此影响,国内自 2018 年开始对 HFCs 产能大幅扩张,根据百川盈孚数据,R32/R134a/R125 年产能分别由 2018 年的 27.2/32/22.8 万吨大幅提升至 50.7/36.8/30 万吨,其中 R32 市场竞争最为激烈。由于产能供给增加,同时需求转弱,导致三代制冷剂价格大幅下滑,企业盈利能力受损严重,随着三年基线走向结束,产品价格及盈利水平有望回归理性。