2021-23H1沪农商行非货基金保有规模及市占率 原图定位 财富管理领先同业,产品体系持续完善。公司致力于打造以财富管理为引擎的零售金融服务体系,零售转型初见成效,23H1 手续费收入占比为上市农商行最高,其中财富业务中收同比增长 39.77%。分业务看:1)银行理财:公司是国内首批推出理财产品的农信体系银 行之一,且 先发优势有效向规模优势转化;截至 23 年 6 月 末理财产品总规模约 1854 亿元,维持全国农村金融机构首位。非保本理财余额增速不慢,2018-2021四年 CAGR达到 26%,2022 年受债市波动影响增长放缓,但仍同比+9%。2)基金代销:23 年 9 月末非货基金保有规模为 75 亿元,占 Top100 机构保有规模的 0.09%。零售线上渠道建设完善,超 96%的理财和 88%的基金交易业务通过电子渠道完成。23 年 10 月,公司公告获批证券投资基金托管资格,未来有望深化与基金公司等金融同业机构的全面合作,财富管理业务生态圈进一步完善。我们认为,公司零售业务竞争优势在于客群来源稳定、客户粘性较强且渠道建设领先。往前看,若数字化转型持续、地区客户渗透率维持高位,财富管理优势有望进一步显现。