图20、2023年土地出让收入降幅收窄 原图定位 虽然土地出让收入对政府性基金收入有绝对影响,但其中可形成投资资金的比重仅 20%左右,进一步投向基建领域的比例也较小。土地出让收入的迅速下滑对基建投资的影响实际上相对有限。由于土地出让收入实行全额“收支两条线”管理,包含了须依法支付的征地拆迁等成本补偿性费用,只有扣除成本补偿性费 用后的土地出让收益,才是政府可用的财力。近几年官方并未公布土地出让支出 的具体构成,但根据 2020 年国务院新闻发布会,2013-2018 年全国土地出让收入 为 28 万亿元,扣除成本性支出之后的土地出让收益为 5.4 万亿元,占比 19.2%, 倒算得到成本性支出占比 80.8%。按此比重计算,2023 年全国政府性基金收入7.1 万亿元,其中国有土地使用权出让收入 5.8 万亿元,其他收入 1.3 万亿元,则扣除成本性支出和专项债付息支出 0.6万亿元之后,可用于项目投资的资金仅 1.8万亿元左右,且这部分资金中实际投向基建的占比可能很低。参考 21 年湖南省披露政府性基金支出-国有土地使用权出让收入安排的支出数据,投向基建相关科目(农村基础设施建设+城市建设)占国有土地使用权出让收入比重为 10.1%。2014 年财政部披露的全国土地出让收支中,基建相关支出占国有土地使用权出让收入为 10.5%,综合推断历年土地出让收入中投向基建的资金占比可能维持 10%左右。其他收入安排的支出中,根据 22 年全国政府性基金决算表,隶属基建相关的科目占比在 18.5%左右。将土地出让收入和其他收入投向基建的资金加总,推算 22年投向基建的政府性基 金可能在 8000余亿元,占 2022年基建资金来源中国家预算内资金比重不超过 20%。