现金管理类理财产品持有的债务融资工具以超短融(SCP)为主 原图定位 超短融为主,可通过 PRN、PPN、ABN实现品种下沉。超短融(SCP)是现金理财持有的债务融资工具中占比最大的子项,由于期限较短(270 天以内)、主体评级较高,利率一般略高于同业存单,投资性价比相对较高。与短融(CP)相比,SCP的注册发行更加便利,不受发行人净资产 40%的红线限制。但 SCP的供给与实体融资需求紧密联系,较同业存单更为刚性,“资产荒”下其收益率向上的弹性略低小于同业存单。而 PRN、PPN、ABN成为现金理财实现品种下沉的重要工具,相比之下,货基因受到 2006年《中国证券监督管理委员会关于证券投资基金投资资产支持证券有关事项的通知》的限制,目前对 PRN、PPN、ABN目前均未持仓。至此可以基本厘清前文所述的“其他债券”,主要包括私募债和 PRN、PPN、ABN,这四类共同构成现金理财相较于货基的优势券种。