根据我们测算,2013-2017年棚改货币化安臵购 原图定位 棚改政策显著拉动了商品住宅销售,根据我们的计算,2017 年棚改货币化安臵购买新房面积占全国商品住宅销售面积的比重达 15%,2021年回落至 1%。2013年棚改进入加速阶段;2014年国开行专门成立金融事业部办理棚改相关贷款业务,央行创设抵押补充贷款(PSL)为棚改提供长期低利率的资金支持,2015 年前后,由于房地产市场库存高企,为了盘活市场,国务院、财政部、住建部等部委均强调推进棚改的货币化安臵,因此 2015-2017年全国货币化安臵比例不断上升,预估 2017年的货币化安臵比例达 55%,2018年以后开始逐步下降。根据我们测算,2013-2017年棚改货币化安臵转化成购买新房的面积从 0.16亿平提升至 2.11亿平,占全国商品住宅销售面积的比重从 1%提升至 15%;2021年棚改货币化安臵购买新房的面积回落至 0.16亿平,占全国商品住宅销售面积的比例回落至 1%。