图49我国白板纸行业吨毛利及毛利率走势(元/吨) 原图定位 大宗纸价格下半年小幅上升,纸企盈利能力呈弱复苏趋势。2023 年上半年虽然浆价持续回落,但由于需求偏弱,大宗纸价格走势相对低迷,白板纸、白卡纸、双胶纸等在年中均出现吨毛利为负的情况,进入四季度,随纸浆价格企稳回升及需求逐步恢复,白板纸、白卡纸、双胶纸、箱板纸等毛利率逐步提升。预计后续随需求恢复,行业盈利水平有望进一步提升。建议关注竞争格局优异,附加值较高的特种纸龙头仙鹤股份、五洲特纸,以及原料木浆自给率高,规模优势深厚的浆纸龙头太阳纸业。