氧化镨钕供需平衡表(万吨REO) 原图定位 预计未来两年稀土供需将保持紧平衡。从矿端口径计算,我们预测 2023 年供大于求,若 2024 年以后指标增速放缓以及缅甸矿进口减少,则在 2024 年和 2025 年过剩情况减弱,同时考虑到指标任务和企业实际生产存在偏差以及稀土矿进口不稳定,实际供给小于指标理论供给,预计 2024 年和 2025 年供需有望保持紧平衡。供给弹性主要取决于 Lynas 马来西亚冶炼分离厂扩产进度,若其建设和调试生产进展超预期,则氧化镨钕将面临一定的过剩压力。