日本经济泡沫破裂后CPI高点在1998年 原图定位 从日本 90 年代经济波动经验来看,即使经济受到较大的冲击,消费升级的趋势亦滞后于经济走势数年。1990 年前后日本房地产泡沫破裂,经济受到冲击,1995 年人均 GDP 出现下滑,但日本 CPI 一直上涨至 1998 年底才开始回落,高消费习惯存在惯性,在消费贷等的助推下,消费升级的趋势在经济回落后仍存在数年的惯性。依次判断,国内经济受疫情冲击程度远不及当年的日本,短期的“消费降级”并非长期趋势,即使是单从惯性角度去分析,消费升级趋势也仍在延续。