无害化可比公司毛利率变动 原图定位 近三年各地危废处置价格小幅上涨,综合考虑业务壁垒与政府态度,行业景气有望中长期维持。基于上述原因导致的供求矛盾,各地危废处理价格近三年持续小幅上涨,我们认为上涨不可持续,但考虑未来产能扩张节奏可控,处理价格与合理利润水平有望维持。业务壁垒角度,危险废物处置工艺复杂,生产过程存在爆炸、泄露等安全隐患,技术壁垒较高;政府态度角度,政府审批危废项目主要目的在于解决当地危废排放隐患,同时确保危废处理成本不能过高而影响当地商业环境;若处置产能的过度扩张,会导致更多危废处置经营风险,同时危废处置产能存在选址难题。多角度权衡下各地政府的最优选择是保证当地产废、处置的紧平衡,我们认为未来危废产能扩张节奏可控。