图表8毛利率稳中稍降,净利率呈较为平稳趋势 原图定位 仙鹤股份 2018 年毛利率为 17.23%,同比-2.33pct;净利率为 7.13%,同比-5.96pct。公司 2019Q1-Q3 毛利率为 16.95%,,净利率为 8.15%。整体来看,2013-2018 年公司毛利率稳中略降,主要系造纸行业景气度较高、商务交流及防伪用纸毛利率受到旅游、电影等行业的快速发展而带来的毛利率增高以及受国内公共场所禁烟政策影响代理,烟草行业增长动力不足带来烟草用纸毛利率减少等双重因素的影响。