中硼硅模制瓶生产企业少,力诺特玻有望成为头部企业 原图定位 关联审批进行中,模制瓶业务有望放量。根据国家药品监督管理局药品审评中心登记数据,中硼硅玻璃模制登记企业较少,国产中硼硅玻璃模制企业更少。截至2023年 4月,在国家药品监督管理局药品审评中心登记的中硼硅模制瓶国产企业仅有 6 家,其中仅有山东药玻和四川阆中通过了关联审批,包括力诺特玻的其他四家均在审批中。山东药玻以模制瓶为主,兼有少量的管制瓶,是国内较少的掌握全套中硼硅模制瓶制造核心技术的企业之一,是国内模制瓶领域的龙头企业,山东药玻占据中硼硅模制瓶市场主要份额。在关联审批制度下,药企选择包材供应商会越来越慎重,因为在药品标准不断提升的背景下,药包材的稳定和安全尤为重要,药企倾向于与两家以上药包材头部企业建立稳定合作关系,药包材行业集中度有望提升。力诺特玻在中硼硅管制瓶领域的成功经验有望应用到模制瓶项目,模制瓶与管制瓶的下游客户群体亦存在很高的协同性。我们预计公司中硼硅模制瓶有望在 2023年下半年通过关联审批,届时公司三个中硼硅模制瓶项目均进入投产放量期,在关联审批制度下,中硼硅模制瓶正走存量替代与国产替代的扩张路线,国内必将涌现出一批行业领跑者,力诺特玻或将成为中硼硅模制瓶领域头部企业。