必胜客UE模型拆解(基于财报口径) 原图定位 肯德基 UE 模型优异,必胜客 UE 模型逐步优化,店型逐步向更灵活发展,投资回收期保持健康水平。2023年肯德基餐厅经营利润率回升至 17.7%,必胜客餐厅经营利润率回升至 11.9%,两个品牌平均单店营收逐年有所下降主要系公司门店结构有所改善,肯德基、必胜客逐步以灵活的形式(肯德基门店更小,必胜客“卫星店”、“小店”)以适应更多的城市和区域(如低线城市等),单店资本支出持续优化,肯德基 capex从 2014年的 300万元逐步降低至 2022年的 150万元,必胜客的 capex从 2014年的 300万元逐步降低至 2022年的 120万元。灵活的店型依旧保持了良好的投资回报水平,目前肯德基的投资回收期保持在 2 年左右,必胜客投资回收期保持在 3年左右。