图表141.前十大猪企出栏量及市占率 原图定位 上市猪企市占率有望持续提升。2019-2020年猪价高企,行业盈利处于高位,吸引大量资本进入,国内大型生猪养殖企业纷纷跑马圈地,最大程度的扩张生产规模,2021 年全国前十家猪企合计出栏 9681 万头,同比+72.21%。2022年猪企扩张速度有所放缓,前十家猪企合计出栏 12450万头,同比+28.61%。头部猪企加码扩产提升其市占率水平,2018-2022年前十大猪企生猪出栏量市占率由7.14%大幅提升至17.79%。2021-2022年猪价深跌,在养殖亏损严重影响下,上市猪企普遍放缓产能扩张步伐,2022年资本性支出同比有所下降。2022年随生猪养殖景气底部回升,养殖企业进入盈利兑现期,在三季度普遍扭亏为盈,资产负债水平得到改善。2022Q3牧原股份/温氏股份资产负债率分别为 61.47%/60.72%,较 2022Q2 末分别下降5.02/4.98pct。伴随负债水平的改善和盈利水平提升,2022Q3多家企业资本性支出环比上升,有望进一步扩张养殖规模,赢得市占率的提升。