2018重点国家人均美妆个护、护肤品、彩妆消费额(美元) 原图定位 预计疫情影响化妆品公司 2020 年 5%-10%业绩,但对“美”的追求为化妆品行业终极驱动力,疫情不改长期需求趋势:从需求端来看,化妆品是销售对“美”的梦想和焦虑的行业,具有品类叠加逻辑,是“成瘾性可选消费”。我国有 4 亿核心化妆品人口,8 亿潜在消费群体,人均消费较天花板有 6 倍空间。从供给端来看,渠道&营销变革正加速供给的渗透,主要体现在:①电商渗透率不断提升,15 年以来线上美妆品牌持续扩容;②行业能以较低试错成本,16 年以来新品加速推出,创造增量市场;③17 年以来短视频、直播等社媒快速发展,极大提升供给的营销覆盖面和转化率。2018 我国美妆个护整体市场规模约 4105 亿元,同比+12.3%,预计 2023年将达到 6214 亿元。新冠疫情预计对化妆品公司 2020 全年业绩产生 5%-10%影响,但是不改变长期对化妆品的消费需求。