2023PMI在全球HNB市场营业收入占比(%) 原图定位 未来增长驱动因素三:全球多地区持续渗透,支撑公司业绩稳中有进。虽然近年来 IQOS 在美国扩张受阻,但菲莫国际积极布局其余市场,2023 年菲莫国际在欧洲/南亚和东南亚、独立国家联合体、中东和非洲地区/东亚、澳大利亚和 PMI免税区 HNB 业务营业收入为 55.61/13.08/35.25 亿美元,占 HNB 业务总营收44.37%/10.44%/28.12%。日本是目前 HNB 政策最为开放、HNB 产品销售的最大市场,23Q4 IQOS 平均市占率达到 27.60%。欧盟地区政府监管逐渐成熟,23Q4 IQOS 平均市占率为 9.60%。此外,IQOS 在广大中低收入地区也保持着较高的市占率。此外菲莫国际重视中低收入国家和地区的需求,广泛部署中东、非洲和拉丁美洲市场,目前已切入超过 70 个国家和地区。