2021年SVB证券投资规模高增 原图定位 证券投资敞口扩大,资产端久期延长,与负债端形成期限错配。SVB 押注长期低利率,2019-2021 年间吸收的存款主要配置于期限较长的美债和 MBS,进而造成“资产流动性差, 久期长,负 债端久期短、流动性需求较高”的期限和风险 错配。SVB 证券投资规模由 2020年的 493 亿美元上涨至 2021 年的 1280 亿美元,在总资产中占比达到 61%,远超美国商业银行证券投资平均占比。证券投资中,期限相对较长的美债和 MBS 分别增加 114 亿美元和652 亿美元。由于利率偏低,这一时期 SVB 投资 MBS 和国债实现浮盈且未抛售。21 年末SVB 持有美债和 MBS 规模在总资产中占比达 47%。