长虹美菱拥有较多货币资金(亿元) 原图定位 公司净现金达到 24/3/12 市值的 87%,持有性价比高。净现金是公司的静态价值,而“市值-净现金”体现动态成长性。我们通过排序“单位成长性市值占比对应的业绩增速”(市值 30 亿以上的家电企业前 20 排名)发现,在相同的买入成本下美菱的单位成长性是最佳的。不过考虑到优质标的的成长性溢价以及可能出现的低估值陷阱,在二级市场较少使用该方式估值。我们也认为,美菱的价值不仅体现在净现金,更体现在内销提利润、外销拓增量的持续成长上。