LIBOR、HIBOR及香港银行同业总结余变动趋势 原图定位 2022 年美联储加息周期推动中银香港净息差提升,关注后续息差走势。中国香港采取联系汇率制,港币紧盯美元,因此港元利率往往跟随美元利率水平变化而变化。在美联储加息周期,香港通过购入港元来减少其流动性(体现为香港银行间总结余下降),从而推动 HIBOR跟随 LIBOR 同向上行。由于香港银行商业贷款主要以“HIBOR 加点”方式进行定价,负债端 CASA 存款利率与 Prime rate 挂钩,HIBOR 上行对其不构成影响,因此 HIBOR 上行通常能够推动香港银行息差提升。2022 年 3 月以来美联储激进加息,推动中银香港 2022 年净息差同比+27bp,下半年环比上半年增长 46bp。23Q1 中银香港调 后净息差为 1.50%,同比/环比分别+42bp/-15bp,息差环比回落主要由于 HIBOR 均值回落导致贷款端收益率下行,叠加存款竞争激烈。展望 2023 年,随着高价存款的逐渐消化,缓释负债端压力,中银下半年净息差有望得到改善,但仍需持续关注后续美联储加息方向。